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(发行披露)华电国际电力股份有限公司2019年度第二期中期票据募集说明书.pdf

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发行 披露 国际 电力 股份有限公司 2019 年度 第二 期中 票据 募集 说明书
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华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 1 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 主 承 销 商 、 簿 记 管 理 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司联 席 主 承 销 商 : 平 安 银 行 股 份 有 限 公 司二 〇 一 九 年 六 月发 行 人 : 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司担 保 情 况 : 无 担 保本 期 发 行 金 额 : 人 民 币 叁 拾 亿 元 整 ( ¥ 3,000,000,000.00)本 期 发 行 期 限 : 在 发 行 人 依 据 发 行 条 款 约 定 赎 回 时 到 期品 种 一 期 限 为 3+N(3)年 期 , 初 始 发 行 规 模 15亿 元品 种 二 期 限 为 5+N(5)年 期 , 初 始 发 行 规 模 15亿 元信 用 评 级 机 构 : 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司主 体 信 用 等 级 : AAA注 册 通 知 书 文 号 : 中 市 协 注 [2018]DFI2号 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 2 重 要 声 明本 期 中 期 票 据 已 在 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 注 册 , 注 册 不 代 表 交 易 商 协 会 对 本 期中 期 票 据 的 投 资 价 值 作 出 任 何 评 价 , 也 不 代 表 对 本 期 中 期 票 据 的 投 资 风 险 作 出 任 何 判断 。 投 资 者 购 买 本 公 司 本 期 中 期 票 据 , 应 当 认 真 阅 读 本 募 集 说 明 书 及 有 关 的 信 息 披 露 文件 , 对 信 息 披 露 的 真 实 性 、 准 确 性 、 完 整 性 和 及 时 性 进 行 独 立 分 析 , 并 据 以 独 立 判 断 投资 价 值 , 自 行 承 担 与 其 有 关 的 任 何 投 资 风 险 。本 公 司 董 事 会 已 批 准 本 募 集 说 明 书 , 全 体 董 事 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 、 误 导 性 陈述 或 重 大 遗 漏 , 并 对 其 真 实 性 、 准 确 性 、 完 整 性 和 及 时 性 承 担 个 别 和 连 带 法 律 责 任 。本 公 司 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 、 会 计 机 构 负 责 人 保 证 本 募 集 说 明 书 所 述 财务 信 息 真 实 、 准 确 、 完 整 、 及 时 。 凡 通 过 认 购 、 受 让 等 合 法 手 段 取 得 并 持 有 本 公 司 发 行 的 中 期 票 据 , 均 视 同 自 愿 接 受本 募 集 说 明 书 对 各 项 权 利 义 务 的 约 定 。本 公 司 承 诺 根 据 法 律 法 规 的 规 定 和 本 募 集 说 明 书 的 约 定 履 行 义 务 , 接 受 投 资 者 监督 。 本 期 中 期 票 据 发 行 条 款 设 置 发 行 人 赎 回 选 择 权 、 利 息 递 延 支 付 权 等 , 本 公 司 在 会 计初 始 确 认 时 拟 将 该 中 期 票 据 计 入 所 有 者 权 益 。截 至 募 集 说 明 书 签 署 日 , 除 已 披 露 信 息 外 , 无 其 他 影 响 偿 债 能 力 的 重 大 事 项 。本 募 集 说 明 书 属 于 补 充 募 集 说 明 书 , 投 资 人 可 通 过 发 行 人 在 相 关 平 台 披 露 的 募 集 说明 书 查 阅 历 史 信 息 。 相 关 链 接 详 见 “ 第 十 三 章 备 查 文 件 ” 。 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 3 目 录第 一 章 释 义 5第 二 章 风 险 提 示 及 说 明 .12一 、 本 期 中 期 票 据 的 投 资 风 险 .12二 、 发 行 人 相 关 风 险 .12第 三 章 发 行 条 款 .22一 、 主 要 发 行 条 款 .22二 、 发 行 安 排 .27第 四 章 募 集 资 金 运 用 .29一 、 融 资 目 的 .29二 、 募 集 资 金 用 途 .29三 、 偿 债 资 金 来 源 及 保 障 措 施 …………………………………………………………………….30 四 、 发 行 人 承 诺 .30第 五 章 发 行 人 基 本 情 况 .32一 、 发 行 人 概 况 .32二 、 发 行 人 历 史 沿 革 .32三 、 发 行 人 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人 .34四 、 发 行 人 独 立 性 .36五 、 发 行 人 重 要 权 益 投 资 情 况 .37六 、 发 行 人 治 理 情 况 .47七 、 发 行 人 人 员 简 介 .54八 、 发 行 人 经 营 情 况 分 析 .59九 、 发 行 人 业 务 发 展 规 划 .73十 、 发 行 人 战 略 发 展 目 标 .75十 一 、 发 行 人 所 在 行 业 分 析 .76 第 六 章 发 行 人 主 要 财 务 状 况 .89一 、 总 体 财 务 情 况 .89二 、 公 司 主 要 财 务 指 标 .101三 、 公 司 有 息 债 务 情 况 .124四 、 公 司 关 联 交 易 情 况 .错误 ! 未 定 义 书 签 。 27五 、 公 司 或 有 事 项 .133六 、 公 司 资 产 抵 押 、 质 押 、 担 保 和 其 他 限 制 用 途 情 况 .错 误 !未 定 义 书 签 。 34七 、 公 司 持 有 衍 生 品 情 况 .135八 、 公 司 重 大 投 资 理 财 产 品 情 况 .135九 、 公 司 的 海 外 投 资 情 况 .135十 、 重 大 承 诺 事 项 .135 十 一 、 其 他 直 接 融 资 计 划 .136十 二 、 其 他 事 项 .136第 七 章 发 行 人 资 信 状况 .13837 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 4 一 、 信 用 评 级 情 况 .137二 、 发 行 人 银 行 授 信 情况 .13938三 、 发 行 人 债 务 违 约 记录 .13938四 、 发 行 人 已 发 行 债 务 融 资 工 具 偿 还 情况 .14039第 八 章 本 期 中 期 票 据 的 担 保 情况 14746第 九 章 税 项 141一 、 增 值 税 147二 、 所 得 税 147三 、 印 花 税 147 第 十 章 信 息 披露 14948一 、 发 行 人 信 息 披 露 机制 14948二 、 信 息 披 露 安排 14948第 十 一 章 投 资 者 保 护 机制 15251一 、 违 约 事件 15251二 、 违 约 责任 15251三 、 投 资 者 保 护 机 制 15251四 、 不 可 抗力 15857五 、 弃权 15857第 十 二 章 本 期 中 期 票 据 发 行 主 要 机构 15958一 、 发 行人 15958二 、 主 承 销商 15958三 、 联 席 主 承 销 商 159四 、 承 销 团 成 员 16059五 、 托 管 人 错误 ! 未 定 义 书 签 。 67六 、 审 计 机构 16068 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 5 七 、 信 用 评 级 机 构 168八 、 发 行 人 律师 16169九 、 集 中 簿 记 建 档 系 统 技 术 支 持 机构 16169第 十 三 章 备 查 文件 16270一 、 备 查 文件 16270二 、 文 件 查 询 地址 16270三 、 网 站 171附 录 : 主 要 财 务 指 标 计 算 公 式 172 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 6 第 一 章 释 义本 募 集 说 明 书 中 , 除 文 中 另 有 所 指 , 下 列 简 称 或 名 词 具 有 如 下 含 义 :华 电 国 际 /发 行 人 /本 公 司 /公 司 指 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司华 电 集 团 /控 股 股 东 指 中 国 华 电 集 团 有 限 公 司主 承 销 商 指 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 “农 业 银 行 ”)平 安 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 “平 安 银 行 ”)中 期 票 据 指 在 银 行 间 债 券 市 场 以 公 开 发 行 方 式 发 行 的 中 期 票 据本 期 中 期 票 据 指 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019年 度 第 二 期 中 期 票据 承 销 商 指 指 主 承 销 商 为 本 次 发 行 根 据 承 销 团 协 议 组 织 的 , 由主 承 销 商 和 分 销 商 组 成 的 承 销 机 构承 销 协 议 指 指 《 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2018-2020年 非 金 融企 业 债 务 融 资 工 具 承 销 协 议 》承 销 团 指 指 主 承 销 商 为 本 次 发 行 根 据 承 销 团 协 议 组 织 的 , 由主 承 销 商 和 分 销 商 组 成 的 承 销 机 构承 销 团 协 议 指 指 《 银 行 间 债 券 市 场 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 承 销团 协 议 文 本 》簿 记 管 理 人 指 制 定 簿 记 建 档 程 序 及 负 责 实 际 簿 记 建 档 操 作 者 , 本期 中 期 票 据 发 行 期 间 由 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司担 任 簿 记 建 档 指 由 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 记 录 投 资 者 认 购 数 量和 中 期 票 据 利 率 水 平 的 意 愿 的 程 序余 额 包 销 指 本 期 中 期 票 据 的 主 承 销 商 按 照 承 销 团 协 议 之 规 定 ,在 承 销 期 结 束 时 , 将 售 后 剩 余 的 中 期 票 据 全 部 自 行购 入 的 承 销 方 式募 集 说 明 书 指 发 行 人 根 据 有 关 法 律 、 法 规 为 发 行 本 期 中 期 票 据 而制 作 的 《 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019年 度 第 二期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 》发 行 人 律 师 指 北 京 市 海 问 律 师 事 务 所评 级 机 构 /中 诚 信 国 际 指 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 7 股 东 大 会 指 本 公 司 股 东 大 会董 事 或 董 事 会 指 本 公 司 董 事 或 董 事 会监 事 或 监 事 会 指 本 公 司 监 事 或 监 事 会国 家 发 改 委 指 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会国 务 院 国 资 委 指 国 务 院 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会财 政 部 指 中 华 人 民 共 和 国 财 政 部国 家 计 委 指 原 中 华 人 民 共 和 国 国 家 发 展 计 划 委 员 会国 家 环 保 总 局 指 原 中 华 人 民 共 和 国 国 家 环 境 保 护 总 局国 家 经 贸 委 指 原 中 华 人 民 共 和 国 国 家 经 济 贸 易 委 员 会 交 易 商 协 会 指 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会上 海 清 算 所 /托 管 人 指 银 行 间 市 场 清 算 所 股 份 有 限 公 司银 行 间 市 场 指 指 全 国 银 行 间 债 券 市 场上 交 所 指 上 海 证 券 交 易 所联 交 所 指 香 港 联 合 交 易 所 有 限 公 司《 企 业 会 计 准 则 》 指 财 政 部 于 2006年 2月 15日 颁 布 的 并 自 2007年 1月 1日起 施 行 的 包 括 1项 基 本 准 则 、 38项 具 体 准 则 和 相 关 应用 指 南 在 内 的 企 业 会 计 准 则 体 系 的 统 称华 电 香 港 指 中 国 华 电 香 港 有 限 公 司滕 州 热 力 公 司 指 滕 州 新 源 热 力 有 限 公 司 滕 州 热 电 公 司 指 华 电 滕 州 新 源 热 电 有 限 公 司石 家 庄 热 电 公 司 指 河 北 华 电 石 家 庄 热 电 有 限 公 司泸 定 水 电 公 司 指 四 川 华 电 泸 定 水 电 有 限 公 司邹 县 公 司 指 华 电 邹 县 发 电 有 限 公 司灵 武 公 司 指 华 电 宁 夏 灵 武 发 电 有 限 公 司河 北 水 电 公 司 指 河 北 华 电 混 合 蓄 能 水 电 有 限 公 司杂 谷 脑 水 电 公 司 指 四 川 华 电 杂 谷 脑 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司裕 华 公 司 指 河 北 华 电 石 家 庄 裕 华 热 电 有 限 公 司鹿 华 热 电 公 司 指 河 北 华 电 石 家 庄 鹿 华 热 电 有 限 公 司 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 8 茂 华 公 司 指 山 西 茂 华 能 源 投 资 有 限 公 司沽 源 风 电 公 司 指 河 北 华 电 沽 源 风 电 有 限 公 司科 左 中 旗 风 电 公 司 指 华 电 科 左 中 旗 风 电 有 限 公 司渠 东 公 司 指 华 电 渠 东 发 电 有 限 公 司宁 东 尚 德 公 司 指 华 电 宁 夏 宁 东 尚 德 太 阳 能 发 电 有 限 公 司东 易 煤 业 公 司 指 山 西 朔 州 平 鲁 区 茂 华 东 易 煤 业 有 限 公 司二 铺 煤 业 公 司 指 山 西 朔 州 万 通 源 二 铺 煤 业 有 限 公 司淄 博 公 司 指 华 电 淄 博 热 电 有 限 公 司六 安 公 司 指 安 徽 华 电 六 安 电 厂 有 限 公 司 康 保 风 电 公 司 指 河 北 华 电 康 保 风 电 有 限 公 司华 瑞 集 团 公 司 指 河 北 华 瑞 能 源 集 团 有 限 公 司华 峰 投 资 公 司 指 河 北 华 峰 投 资 有 限 公 司潍 坊 公 司 指 华 电 潍 坊 发 电 有 限 公 司峰 源 公 司 指 河 北 峰 源 实 业 有 限 公 司井 陉 公 司 指 井 陉 华 瑞 发 电 有 限 责 任 公 司马 头 热 电 公 司 指 河 北 华 瑞 马 头 热 电 有 限 公 司万 兴 热 电 公 司 指 邯 郸 市 万 兴 热 电 有 限 公 司光 华 热 电 公 司 指 石 家 庄 光 华 热 电 有 限 公 司 芜 湖 公 司 指 安 徽 华 电 芜 湖 发 电 有 限 公 司宿 州 公 司 指 安 徽 华 电 宿 州 发 电 有 限 公 司章 丘 公 司 指 华 电 章 丘 发 电 有 限 公 司广 安 公 司 指 四 川 广 安 发 电 有 限 责 任 公 司宁 东 风 电 公 司 指 华 电 宁 夏 宁 东 风 电 有 限 公 司莱 州 风 电 公 司 指 华 电 莱 州 风 电 有 限 公 司衡 水 恒 兴 指 衡 水 恒 兴 发 电 有 限 责 任 公 司邢 台 国 泰 指 邢 台 国 泰 发 电 有 限 责 任 公 司中 国 华 电 财 务 指 中 国 华 电 集 团 财 务 有 限 公 司 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 9 华 电 新 能 源 指 中 国 华 电 新 能 源 发 展 有 限 公 司龙 滩 煤 电 公 司 指 四 川 华 蓥 山 龙 滩 煤 电 有 限 责 任 公 司漯 河 公 司 指 华 电 漯 河 发 电 有 限 公 司开 鲁 风 电 公 司 指 华 电 内 蒙 古 开 鲁 风 电 有 限 公 司莱 州 发 电 公 司 指 华 电 莱 州 发 电 有 限 公 司国 际 信 托 公 司 指 山 东 省 国 际 信 托 股 份 有 限 公 司华 电 运 营 指 中 国 华 电 集 团 发 电 运 营 有 限 公 司华 电 科 工 指 中 国 华 电 科 工 集 团 有 限 公 司华 电 招 标 指 华 电 招 标 有 限 公 司 华 电 资 本 控 股 指 中 国 华 电 集 团 资 本 控 股 公 司杭 州 半 山 公 司 指 杭 州 华 电 半 山 发 电 有 限 公 司华 电 煤 业 指 华 电 煤 业 集 团 有 限 公 司河 北 西 柏 坡 指 河 北 西 柏 坡 第 二 发 电 有 限 责 任 公 司邢 台 国 泰 指 邢 台 国 泰 发 电 有 限 责 任 公 司华 诚 余 热 指 保 定 华 诚 余 热 发 电 有 限 公 司华 滨 投 资 指 北 京 华 滨 投 资 有 限 公 司青 岛 公 司 指 华 电 青 岛 发 电 有 限 公 司龙 口 公 司 指 华 电 龙 口 发 电 股 份 有 限 公 司莱 州 风 力 公 司 指 华 电 莱 州 风 力 发 电 有 限 公 司邹 城 热 力 公 司 指 华 电 邹 城 热 力 有 限 公 司新 乡 公 司 指 华 电 新 乡 发 电 有 限 公 司新 乡 热 力 公 司 指 新 乡 华 电 热 力 有 限 公 司石 家 庄 供 热 集 团 指 石 家 庄 华 电 供 热 集 团 有 限 公 司蔚 州 风 电 公 司 指 河 北 华 电 蔚 州 风 电 有 限 公 司坪 石 发 电 公 司 指 韶 关 市 坪 石 发 电 厂 有 限 公 司 ( B厂 )汕 头 公 司 指 汕 头 华 电 发 电 有 限 公 司 文 汇 公 司 指 安 徽 文 汇 新 产 品 推 广 有 限 公 司 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 10 华 麟 公 司 指 安 徽 华 麟 国 际 能 源 有 限 公 司泰 和 热 力 公 司 指 潍 坊 泰 和 热 力 有 限 公 司浩 源 煤 炭 公 司 指 内 蒙 古 浩 源 煤 炭 有 限 公 司顺 舸 矿 业 公 司 指 内 蒙 古 阿 拉 善 盟 顺 舸 矿 业 有 限 责 任 公 司四 川 电 力 投 资 指 四 川 华 电 电 力 投 资 有 限 公 司水 洛 河 公 司 指 四 川 凉 山 水 洛 河 电 力 开 发 有 限 公 司福 源 热 电 公 司 指 天 津 华 电 福 源 热 电 有 限 公 司长 城 煤 矿 指 鄂 托 克 前 旗 长 城 煤 矿 有 限 责 任 公 司福 城 矿 业 指 内 蒙 古 福 城 矿 业 有 限 公 司 宁 东 铁 路 公 司 指 宁 东 铁 路 股 份 有 限 公 司二 铺 煤 炭 运 销 指 朔 州 同 煤 万 通 源 二 铺 煤 炭 运 销 有 限 公 司万 通 源 煤 业 公 司 指 山 西 朔 州 平 鲁 区 万 通 源 煤 业 有 限 公 司西 部 创 业 指 宁 夏 西 部 创 业 实 业 股 份 有 限 公 司理 塘 水 电 指 四 川 理 塘 河 源 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司乡 城 水 电 指 大 唐 乡 城 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司得 荣 水 电 指 大 唐 得 荣 唐 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司华 鑫 信 托 指 华 鑫 国 际 信 托 有 限 公 司华 电 山 西 能 源 指 华 电 山 西 能 源 有 限 公 司 天 威 华 瑞 指 河 北 天 威 华 瑞 电 气 有 限 公 司甘 堡 公 司 指 星 河 甘 堡 电 力 有 限 责 任 公 司理 县 公 司 指 理 县 星 河 电 力 有 限 责 任 公 司A股 指 获 准 在 上 海 证 券 交 易 所 或 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 的 以人 民 币 标 明 价 值 、 以 人 民 币 认 购 和 进 行 交 易 的 股 票新 能 源 公 司 指 华 电 国 际 宁 夏 新 能 源 发 电 有 限 公 司H股 指 获 准 在 联 交 所 上 市 的 以 人 民 币 标 明 价 值 、 以 港 币 认购 和 进 行 交 易 的 股 票《 公 司 章 程 》 指 《 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 章 程 》《 公 司 法 》 指 《 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 》 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 11 《 证 券 法 》 指 《 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 》中 国 、 我 国 、 国 内 指 中 华 人 民 共 和 国 , 在 本 募 集 说 明 书 中 不 包 括 香 港 特别 行 政 区 、 澳 门 特 别 行 政 区 和 我 国 台 湾 地 区元 指 如 无 特 殊 说 明 , 指 人 民 币 元最 近 三 年 及 近 一 期 指 2016年 度 、 2017年 度 、 2018年 度 及 2019年 第 一季 度最 近 三 年 、 近 三 年 指 2016年 度 、 2017年 度 、 2018年 度最 近 一 年 指 2018年 度工 作 日 指 北 京 市 的 商 业 银 行 的 对 公 营 业 日 法 定 节 假 日 或 休 息 日 指 中 华 人 民 共 和 国 的 法 定 及 政 府 指 定 节 假 日 或 休 息日 ( 不 包 括 香 港 特 别 行 政 区 、 澳 门 特 别 行 政 区 和台 湾 省 的 法 定 节 假 日 和 /或 休 息 日 )坑 口 电 厂 指 建 设 在 靠 近 煤 矿 坑 口 附 近 的 发 电 厂装 机 容 量 指 发 电 设 备 的 额 定 功 率 之 和控 股 装 机 容 量 指 本 公 司 及 其 附 属 公 司 、 合 营 公 司 和 本 公 司 为 第 一大 股 东 的 联 营 公 司 的 装 机 容 量 之 和权 益 装 机 容 量 指 本 公 司 及 控 参 股 公 司 装 机 容 量 按 持 股 比 例 计 算 之和控 参 股 装 机 容 量 指 本 公 司 、 子 公 司 、 联 营 公 司 及 合 营 公 司 装 机 容 量之 和 上 网 电 量 指 发 电 厂 销 售 给 电 网 的 自 发 电 量上 网 电 价 指 发 电 厂 销 售 给 电 网 的 单 位 电 力 价 格利 用 小 时 指 统 计 期 间 机 组 ( 发 电 厂 ) 实 际 发 电 量 与 机 组 ( 发电 厂 ) 平 均 容 量 ( 新 投 产 机 组 按 时 间 折 算 ) 的 比值 , 即 相 当 于 把 机 组 ( 发 电 厂 ) 折 算 到 按 额 定 容量 满 出 力 工 况 下 的 运 行 小 时 数千 瓦 /KW 指 发 电 机 组 装 机 容 量 的 单 位千 瓦 时 /KWH 指 电 能 生 产 数 量 的 计 量 单 位 。 一 千 瓦 时 为 一 千 瓦 的发 电 机 按 额 定 容 量 连 续 运 行 一 小 时 所 做 的 功 。 俗称 “度 ” 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 12 千 伏 /KV 指 电 压 的 计 量 单 位供 电 煤 耗 指 火 电 厂 每 供 一 千 瓦 时 电 能 平 均 所 耗 用 的 标 准 煤 数量 , 单 位 为 克 /千 瓦 时标 准 煤 指 每 千 克 含 热 量 29,271.2千 焦 的 理 想 煤 炭热 电 联 产 指 由 热 电 厂 同 时 生 产 电 能 和 可 用 热 能 的 联 合 生 产 方式动 力 煤 指 用 于 作 为 动 力 原 料 的 煤 炭 , 一 般 狭 义 上 就 是 指 用于 火 力 发 电 的 煤 。华 电 香 港 指 中 国 华 电 香 港 有 限 公 司滕 州 热 力 公 司 指 滕 州 新 源 热 力 有 限 公 司 滕 州 热 电 公 司 指 华 电 滕 州 新 源 热 电 有 限 公 司石 家 庄 热 电 公 司 指 河 北 华 电 石 家 庄 热 电 有 限 公 司泸 定 水 电 公 司 指 四 川 华 电 泸 定 水 电 有 限 公 司本 募 集 说 明 书 中 部 分 合 计 数 与 各 加 数 直 接 相 加 之 和 在 尾 数 上 有 差 异 , 这 些 差 异 是 由四 舍 五 入 造 成 的 。 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 13 第 二 章 风 险 提 示 及 说 明本 期 中 期 票 据 无 担 保 , 本 期 中 期 票 据 按 期 足 额 还 本 付 息 取 决 于 发 行 人 的 信 用 及 偿 债能 力 。 投 资 者 在 评 价 和 购 买 本 期 中 期 票 据 时 , 应 认 真 考 虑 下 述 各 项 相 关 风 险 因 素 :一 、 本 期 中 期 票 据 的 投 资 风 险( 一 ) 利 率 风 险在 本 期 中 期 票 据 存 续 期 内 , 国 际 、 国 内 宏 观 经 济 环 境 的 变 化 , 国 家 经 济 政 策 的 变 动等 因 素 会 引 起 市 场 利 率 水 平 的 变 化 , 市 场 利 率 的 波 动 将 对 投 资 者 投 资 本 期 中 期 票 据 的 收益 造 成 一 定 程 度 的 影 响 。 ( 二 ) 流 动 性 风 险本 期 中 期 票 据 虽 具 有 良 好 资 质 , 发 行 之 后 在 银 行 间 债 券 市 场 流 通 , 但 公 司 无 法 保 证本 期 中 期 票 据 在 债 券 市 场 交 易 流 通 的 活 跃 性 , 投 资 者 可 能 因 为 无 法 及 时 找 到 交 易 对 手 方将 本 期 中 期 票 据 变 现 , 从 而 面 临 一 定 的 流 动 性 风 险 。( 三 ) 偿 付 风 险在 本 期 中 期 票 据 的 存 续 期 内 , 如 政 策 、 法 规 或 行 业 、 市 场 等 不 可 控 因 素 对 发 行 人 的经 营 活 动 产 生 重 大 负 面 影 响 , 进 而 造 成 发 行 人 不 能 从 预 期 的 还 款 来 源 获 得 足 够 的 资 金 ,将 可 能 影 响 本 期 中 期 票 据 按 期 足 额 还 本 付 息 。 二 、 发 行 人 相 关 风 险( 一 ) 财 务 风 险1、 资 产 负 债 率 较 高 的 风 险本 公 司 最 近 三 年 资 产 负 债 率 维 持 在 75%左 右 。 2019年 3月 末 、 2018年 末 、 2017年末 、 2016年 末 , 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 69.84%、 70.4%、 74.38%和 73.14%。 造 成 上 述情 况 的 主 要 原 因 一 是 为 满 足 经 济 增 长 对 电 力 的 需 求 及 改 善 公 司 目 前 火 电 机 组 比 例 较 大的 现 状 , 公 司 加 大 了 产 业 结 构 和 电 源 结 构 的 调 整 力 度 , 公 司 最 近 三 年 装 机 容 量 保 持 了 适当 增 长 速 度 ; 二 是 电 力 行 业 项 目 一 般 要 求 资 本 金 比 例 为 20%, 且 属 于 资 金 密 集 型 行 业 ,项 目 建 设 周 期 长 , 资 本 开 支 大 ; 三 是 2016年 以 来 国 家 下 调 上 网 电 价 、 煤 炭 价 格 上 涨 导致 火 电 企 业 盈 利 水 平 降 低 影 响 。 在 资 金 筹 集 上 , 除 了 项 目 资 本 金 外 , 其 余 资 金 通 过 借 款 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 14 或 发 行 中 期 票 据 筹 集 , 直 接 中 期 票 据 的 运 用 优 化 了 公 司 债 务 结 构 , 降 低 了 融 资 成 本 , 增强 了 公 司 的 抗 风 险 能 力 。公 司 本 次 发 行 中 期 票 据 , 以 成 本 相 对 较 低 的 募 集 资 金 偿 还 银 行 贷 款 , 并 不 会 造 成 资产 负 债 率 的 进 一 步 提 高 , 同 时 可 以 优 化 公 司 债 务 结 构 , 降 低 融 资 成 本 , 增 强 公 司 的 抗 风险 能 力 , 从 近 三 年 及 近 一 期 的 数 据 可 看 出 , 公 司 资 产 负 债 率 逐 年 降 低 。2、 流 动 性 风 险2019年 3月 末 、 2018年 末 、 2017年 末 、 2016年 末 公 司 流 动 比 率 分 别 为 0.35、 0.34、0.31和 0.28, 速 动 比 率 分 别 为 0.3、 0.29、 0.28和 0.25。 由 于 公 司 近 年 发 展 较 快 , 为 补充 营 运 资 金 增 长 需 求 , 短 期 借 款 增 长 较 快 , 且 电 煤 采 购 及 在 建 项 目 的 增 加 使 应 付 账 款 始终 保 持 较 大 规 模 ; 同 时 , 公 司 属 发 电 行 业 , 应 收 账 款 回 收 及 时 , 存 货 周 转 较 快 、 存 量 较 小 , 流 动 资 产 占 资 产 合 计 的 比 重 较 小 。 因 此 , 公 司 流 动 比 率 和 速 动 比 率 较 低 。 随 着 公 司新 建 项 目 的 陆 续 投 产 运 营 及 公 司 合 理 调 整 债 务 结 构 , 公 司 的 流 动 性 指 标 将 逐 渐 改 善 。若 公 司 流 动 、 速 动 比 率 继 续 维 持 在 较 低 水 平 , 可 能 对 公 司 正 常 生 产 经 营 产 生 一 定 流动 性 风 险 。3、 盈 利 能 力 波 动 风 险近 年 来 , 我 国 国 民 经 济 持 续 稳 定 增 长 有 力 地 拉 动 了 电 力 能 源 需 求 , 为 公 司 提 供 了 良好 的 发 展 空 间 。 但 由 于 目 前 公 司 火 电 机 组 占 比 较 高 , 电 煤 价 格 波 动 、 上 网 电 价 因 受 国 家政 策 影 响 未 及 时 调 整 到 位 等 因 素 对 公 司 的 盈 利 水 平 影 响 较 大 。 2019年 3月 末 、 2018年 、2017年 和 2016年 公 司 毛 利 率 分 为 12.13%、 12.35%、 10.54%和 22.59%, 盈 利 水 平 有 一定 波 动 。 2013年 9月 25日 , 根 据 发 改 委 《 关 于 调 整 发 电 企 业 上 网 电 价 有 关 事 项 的 通 知 (“通 知 “)》 (发 改 价 格 [2013]1942 号 ), 发 行 人 主 要 服 务 区 燃 煤 发 电 机 组 的 上 网 电 价 执 行下 调 , 下 属 燃 煤 发 电 机 组 容 量 加 权 平 均 上 网 电 价 ( 不 考 虑 已 达 标 的 燃 煤 机 组 脱 硝 和 除 尘本 次 应 提 高 的 电 价 ) 下 调 约 人 民 币 1.14分 /千 瓦 时 。 2015年 4月 , 发 改 委 下 发 了 《 国 家发 展 改 革 委 关 于 降 低 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 工 商 业 用 电 价 格 的 通 知 》 ( 发 改 价 格 [2015]748号 ) , 全 国 燃 煤 发 电 上 网 电 价 平 均 下 调 约 2分 /千 瓦 时 。 2015年 12月 , 发 改 委 下 发 了 《 国家 发 展 改 革 委 关 于 降 低 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 一 般 工 商 业 用 电 价 格 的 通 知 》 ( 发 改 价 格[2015]3105号 ) , 通 知 明 确 自 2016年 1月 1日 起 , 全 国 燃 煤 发 电 上 网 电 价 平 均 下 调 约3分 /千 瓦 时 。2014年 受 下 游 需 求 持 续 疲 软 影 响 , 煤 炭 价 格 持 续 下 行 , 2014年 , 我 国 煤 炭 市 场 价格 从 年 初 开 始 大 幅 下 滑 , 直 至 10月 份 以 后 才 小 幅 回 升 。 中 国 煤 炭 价 格 指 数 2014年 初 为161.8点 , 年 末 达 到 137.8点 , 离 年 初 水 平 相 距 甚 远 。 但 受 原 煤 产 量 下 降 影 响 , 煤 炭 价 格 快 速 下 行 态 势 得 以 遏 制 , 整 体 价 格 跌 幅 小 于 2013年 跌 幅 。 2015年 , 煤 炭 市 场 仍 呈 现 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 15 出 供 大 于 求 的 局 面 , 煤 炭 价 格 下 跌 更 加 明 显 , 截 至 2015年 底 , 秦 皇 岛 港 5500大 卡 动 力煤 价 格 为 370元 /吨 , 较 年 初 的 520元 /吨 相 比 , 跌 幅 约 为 29%。 2016年 , 国 内 动 力 煤 价格 出 现 了 先 抑 后 扬 的 走 势 , 下 半 年 特 别 是 四 季 度 大 幅 上 涨 , 以 环 渤 海 5500大 卡 动 力 煤指 数 为 例 , 2016年 底 报 593元 /吨 , 较 年 中 的 401元 /吨 的 水 平 上 涨 47.9%。 由 此 , 公 司的 毛 利 率 从 上 半 年 的 28.34%回 落 到 下 半 年 的 18.63%, 特 别 是 第 四 季 度 , 公 司 整 体 业 务的 毛 利 率 仅 为 13.13%。 2016年 底 至 2017年 9月 末 , 国 内 5500大 卡 动 力 煤 价 格 快 速 上涨 , 最 高 达 740元 /吨 , 大 幅 推 高 公 司 发 电 成 本 , 进 一 步 挤 占 利 润 空 间 。 预 计 未 来 一 段时 间 内 , 我 国 煤 炭 价 格 仍 可 能 继 续 波 动 走 势 , 但 也 不 排 除 煤 炭 价 格 因 阶 段 性 、 局 部 性 波动 给 公 司 盈 利 水 平 带 来 一 定 的 负 面 影 响 。 2017年 下 半 年 煤 价 继 续 上 涨 , 在 此 背 景 下 发改 委 发 布 关 于 取 消 、 降 低 电 价 中 的 部 分 政 府 性 基 金 , 以 腾 出 空 间 上 调 煤 电 上 网 电 价 的 通知 , 受 益 于 该 政 策 , 发 行 人 部 分 电 厂 开 始 上 调 标 杆 电 价 , 营 业 收 入 同 步 增 长 , 稳 定 本 公司 营 业 利 润 。 4、 短 期 偿 债 压 力 较 大 和 持 续 融 资 的 风 险电 力 行 业 是 资 金 密 集 型 行 业 , 电 力 项 目 建 设 具 有 投 资 大 、 建 设 周 期 长 的 特 点 。 生 产经 营 规 模 扩 大 、 产 业 结 构 和 电 源 结 构 调 整 等 都 需 要 投 入 大 量 的 资 金 。 为 改 善 电 源 结 构 较单 一 的 状 况 , 公 司 计 划 加 大 对 水 电 和 风 电 等 新 能 源 及 煤 炭 的 开 发 力 度 , 进 一 步 优 化 电 源结 构 和 产 业 结 构 。 资 本 性 支 出 的 资 金 来 源 除 自 有 资 金 外 , 还 将 采 用 股 本 融 资 和 包 括 银 行借 款 等 债 务 融 资 在 内 的 多 种 融 资 方 式 。作 为 A+H 股 上 市 公 司 , 公 司 融 资 渠 道 多 元 化 , 整 体 融 资 能 力 较 强 。 公 司 直 接 融 资渠 道 畅 通 , 可 以 通 过 增 发 、 配 售 股 票 等 方 式 进 行 股 权 融 资 , 也 可 以 通 过 发 行 中 期 票 据 、短 期 融 资 券 、 公 司 债 券 等 中 期 票 据 进 行 债 务 融 资 。 公 司 间 接 融 资 能 力 也 较 强 , 截 至 2018年 末 , 公 司 在 各 银 行 共 计 获 得 2,532亿 元 的 授 信 额 度 , 其 中 已 使 用 授 信 额 度 约 1,167亿元 , 未 使 用 授 信 额 度 1,365亿 元 , 支 持 公 司 的 资 金 需 求 。 截 至 本 募 集 说 明 书 签 署 日 , 公 司 授 信 额 度 未 出 现 大 幅 变 动 的 情 况 。 截 至 2018年 末 以 及 2019年 3月 末 , 公 司 长 期 借 款分 别 为 666.83亿 元 和 662.59亿 元 , 短 期 借 款 分 别 为 265.87亿 元 和 250.91亿 元 , 资 产 负债 率 分 别 为 70.4%和 69.84%, 截 至 2019年 3月 末 公 司 经 营 净 现 金 流 62.58亿 元 。 2018年 末 公 司 经 营 净 现 金 流 178.06亿 元 , 较 2017年 的 127.89亿 元 增 加 约 39.23%。 2018年以 来 , 公 司 经 营 净 现 金 流 对 债 务 的 覆 盖 能 力 有 所 增 强 。 虽 然 公 司 经 营 净 现 金 流 压 力 减 轻 ,但 仍 面 临 一 定 的 短 期 偿 债 能 力 风 险 , 进 而 也 面 临 着 持 续 融 资 的 风 险 。5、 汇 率 风 险截 至 2018年 末 , 本 公 司 外 币 借 款 共 计 8.99亿 元 等 值 人 民 币 , 占 同 期 公 司 借 款 总 额的 比 例 为 2.13%。 人 民 币 与 有 关 外 币 之 间 的 汇 率 变 动 可 能 对 公 司 产 生 不 利 影 响 。 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 16 6、 未 来 资 本 支 出 较 大 的 风 险为 改 善 电 源 和 产 业 状 况 , 公 司 计 划 加 大 对 水 电 和 风 电 等 可 再 生 能 源 及 煤 炭 的 开 发 力度 , 进 一 步 优 化 电 源 结 构 和 产 业 结 构 , 未 来 将 保 持 一 定 规 模 的 资 本 性 支 出 。 2018年 ,本 公 司 完 成 资 本 性 支 出 约 人 民 币 134.07亿 元 , 用 于 基 建 工 程 投 资 , 约 人 民 币 39.97亿 元用 于 一 般 技 改 、 环 保 技 改 和 小 型 基 建 投 资 , 约 人 民 币 1.3亿 元 用 于 参 股 股 权 投 资 。 所 用资 金 主 要 源 于 本 公 司 自 有 资 金 、 银 行 贷 款 。 其 中 , 本 公 司 于 2015年 非 公 开 发 行 A股 募集 的 资 金 在 2018年 内 净 投 入 重 庆 奉 节 项 目 约 0.59亿 元 , 累 计 投 入 30亿 元 ; 投 入 十 里泉 发 电 厂 项 目 0亿 元 , 累 计 投 入 21亿 元 。 剩 余 0.66亿 元 用 于 补 充 本 公 司 流 动 资 金 , 非公 开 发 行 A股 募 集 的 资 金 还 剩 余 0元 。 总 体 来 看 , 由 于 资 金 需 求 较 大 , 以 及 受 央 行 稳健 货 币 政 策 的 影 响 , 未 来 将 面 临 一 定 的 资 本 支 出 压 力 。7、 投 资 收 益 波 动 风 险 本 公 司 2019年 3月 末 、 2018年 末 、 2017年 末 及 2016年 末 投 资 收 益 分 别 为 1.28、9.11亿 元 、 9.78亿 元 和 3.24亿 元 , 公 司 目 前 投 资 收 益 主 要 来 源 于 按 权 益 法 核 算 的 长 期股 权 投 资 收 益 , 若 被 投 资 企 业 经 营 出 现 不 利 变 化 , 将 会 对 公 司 经 营 效 益 产 生 负 面 影 响 。8、 关 联 交 易 风 险本 公 司 关 联 交 易 主 要 包 括 采 购 和 出 售 商 品 、 提 供 和 接 受 劳 务 、 关 联 债 权 债 务 往 来 等 。2018年 末 , 本 公 司 和 关 联 方 与 日 常 经 营 相 关 的 关 联 交 易 金 额 247.93亿 元 , 占 同 类 交 易金 额 比 例 较 低 。 本 公 司 目 前 关 联 方 交 易 都 遵 循 市 场 化 和 一 般 商 业 原 则 , 风 险 较 小 。9、 可 供 出 售 金 融 资 产 公 允 价 值 变 动 风 险截 至 2018年 12月 31日 , 持 续 的 以 公 允 价 值 计 量 的 可 供 出 售 金 融 资 产 是 指 本 公 司 持 有 的 中 国 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 流 通 股 股 票 , 共 计 约 人 民 币 4,550.2万 元 。 对 于 存 在活 跃 市 场 的 可 供 出 售 金 融 资 产 , 其 公 允 价 值 是 按 资 产 负 债 表 日 的 市 场 报 价 确 定 的 。 本 公司 目 前 可 供 出 售 金 融 资 产 全 部 为 有 公 开 市 场 报 价 的 股 票 , 其 账 面 价 值 受 市 场 价 格 波 动 影响 , 存 在 一 定 公 允 价 值 变 动 风 险 。10、 未 分 配 利 润 占 比 较 高 风 险2019年 3月 末 、 2018年 、 2017年 末 及 2016年 末 , 发 行 人 未 分 配 利 润 分 别 为 172.22亿 元 、 165.57 亿 元 、 154.89亿 元 和 165.48亿 元 , 未 分 配 利 润 占 所 有 者 权 益 的 比 例 分 别为 25.39%、 24.86%、 27.95%和 29.32%。 近 年 来 公 司 未 分 配 利 润 占 所 有 者 权 益 比 例 较 高 ,体 现 了 企 业 发 展 为 公 司 带 来 的 丰 厚 收 益 。 根 据 发 行 人 的 发 展 战 略 , 未 分 配 利 润 留 存 公 司 ,用 于 补 充 生 产 经 营 活 动 资 金 。 如 果 未 来 发 行 人 对 未 分 配 利 润 的 分 配 作 出 安 排 和 计 划 , 或 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 17 者 对 已 经 作 出 的 安 排 和 计 划 进 行 调 整 , 可 能 对 公 司 所 有 者 权 益 结 构 造 成 一 定 影 响 。11、 经 营 活 动 净 现 金 流 量 下 降 风 险2018公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 1,780,598.10万 元 , 同 比 增 加 501,683万 元 ,增 幅 39.22%。 2017 年 , 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 1,278,915 万 元 , 同 比 减 少934,309 万 元 , 降 幅 42.21%。 2016 年 , 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 2,213,224.7万 元 , 同 比 减 少 939,347.2万 元 , 降 幅 29.8%。 未 来 几 年 , 受 上 网 电 价 的 调 控 以 及 市 场原 材 料 价 格 波 动 影 响 , 公 司 经 营 活 动 现 金 净 流 量 仍 会 保 持 较 大 波 动 , 经 营 活 动 现 金 流 的波 动 和 不 确 定 性 , 可 能 会 对 公 司 偿 还 到 期 债 务 产 生 不 确 定 影 响 。( 二 ) 经 营 风 险 1、 经 济 周 期 波 动 风 险电 力 企 业 盈 利 能 力 与 经 济 周 期 的 相 关 性 较 高 , 经 济 下 行 周 期 将 直 接 引 起 工 业 生 产 及居 民 生 活 电 力 需 求 的 减 少 以 及 电 力 企 业 竞 争 加 剧 。 若 我 国 未 来 经 济 增 速 进 一 步 放 缓 , 将可 能 对 公 司 的 生 产 经 营 产 生 不 利 影 响 。2、 机 组 利 用 小 时 数 波 动 风 险随 着 近 年 来 我 国 经 济 持 续 较 快 增 长 , 电 力 供 应 曾 一 度 出 现 紧 张 情 况 , 进 而 带 动 电 力投 资 迅 猛 增 长 。 2008年 以 来 , 随 着 国 家 对 电 力 机 组 投 资 的 审 批 更 加 严 格 以 及 国 家 关 停小 火 电 的 政 策 实 施 , 电 力 装 机 规 模 的 增 长 已 逐 渐 放 缓 , 2016年 全 国 用 电 需 求 疲 软 和 新增 装 机 进 一 步 放 缓 , 受 此 影 响 , 近 三 年 公 司 机 组 在 节 能 调 度 方 面 优 势 的 逐 渐 体 现 , 利 用小 时 数 有 波 动 总 体 呈 下 降 趋 势 但 高 于 全 国 平 均 水 平 。 2016年 至 2018年 , 公 司 发 电 机 组 全 年 平 均 利 用 小 时 数 分 别 为 4,115小 时 、 4,209小 时 和 4,264小 时 。 利 用 小 时 数 的 波 动 可能 会 引 发 本 公 司 经 营 业 绩 的 波 动 。3、 火 电 装 机 占 比 较 高 带 来 的 燃 料 成 本 上 升 风 险本 公 司 机 组 绝 大 部 分 为 火 电 机 组 。 截 至 2018年 末 , 公 司 控 股 装 机 容 量 为 4,995.24万 千 瓦 。 2019年 3月 末 , 公 司 控 股 装 机 容 量 为 5,228.95万 千 瓦 。 其 中 燃 煤 及 燃 气 发 电控 股 装 机 容 量 共 计 4,606.21万 千 瓦 , 占 公 司 控 股 装 机 总 容 量 的 88.09%。燃 料 成 本 在 本 公 司 营 业 成 本 中 占 有 较 大 比 重 , 2018年 燃 料 成 本 占 营 业 成 本 的 比 例为 58.08%。 2012年 下 半 年 以 来 , 我 国 煤 炭 价 格 持 续 走 低 , 煤 炭 行 业 整 体 较 为 低 迷 。 2016年 , 因 去 产 能 政 策 影 响 , 煤 炭 整 体 产 量 降 低 , 库 存 进 一 步 压 缩 , 市 场 供 需 关 系 扭 转 , 煤炭 价 格 大 幅 上 涨 , 虽 然 2017年 初 煤 炭 价 格 有 所 回 落 并 持 续 波 动 走 势 , 但 也 不 排 除 煤 炭 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 18 价 格 因 阶 段 性 、 局 部 性 波 动 给 公 司 盈 利 水 平 带 来 一 定 的 负 面 影 响 。 燃 料 价 格 的 不 稳 定 变化 会 对 公 司 的 盈 利 能 力 产 生 影 响 , 目 前 , 公 司 正 积 极 推 动 多 元 化 发 展 , 加 大 水 电 、 风 电 、煤 炭 资 源 等 项 目 建 设 和 开 发 力 度 , 随 着 控 参 股 煤 炭 资 源 的 陆 续 投 产 , 煤 炭 自 给 能 力 提 高 ,未 来 煤 炭 价 格 变 化 带 来 不 利 影 响 将 会 削 弱 。4、 电 价 下 调 风 险根 据 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 《 关 于 降 低 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 工 商 业 用 电 价 格 的 通知 》 ( 发 改 价 格 【 2015】 748号 ) , 通 知 决 定 下 调 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 工 商 业 用 电 价 格 ,相 关 电 价 调 整 自 2015年 4月 20日 起 执 行 。 2015年 12月 , 发 改 委 下 发 了 《 国 家 发 展 改革 委 关 于 降 低 燃 煤 发 电 上 网 电 价 和 一 般 工 商 业 用 电 价 格 的 通 知 》 ( 发 改 价 格 [2015]3105号 ) , 通 知 明 确 自 2016年 1月 1日 起 , 全 国 燃 煤 发 电 上 网 电 价 平 均 下 调 约 3分 /千 瓦 时 。上 网 电 价 调 整 后 , 将 对 本 公 司 主 营 业 务 收 入 和 盈 利 能 力 产 生 一 定 影 响 。 5、 项 目 停 建 、 缓 建 的 风 险为 有 力 有 序 有 效 防 范 化 解 煤 电 产 能 过 剩 风 险 , 确 保 完 成 2017年 《 政 府 工 作 报 告 》提 出 的 煤 电 调 控 目 标 任 务 , 按 照 《 关 于 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革 , 防 范 化 解 煤 电 产 能 过 剩风 险 的 意 见 》 ( 发 改 能 源 【 2017】 1404号 ) 等 相 关 文 件 要 求 , 2017年 9月 26日 , 国 家发 展 和 改 革 委 员 会 、 国 务 院 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 、 国 家 能 源 局 联 合 印 发 《 2017年分 省 煤 电 停 建 和 缓 建 项 目 名 单 的 通 知 》 , 通 知 明 确 要 求 , 列 入 停 建 范 围 的 项 目 , 要 坚 决停 工 ; 列 入 缓 建 范 围 的 项 目 , 要 切 实 放 缓 节 奏 , 原 则 上 2017年 内 不 得 投 产 并 网 发 电 。经 本 公 司 自 查 , 截 至 2018年 12月 末 的 在 建 工 程 中 , 宁 夏 华 电 永 利 一 期 工 程 缓 建 , 工 程未 开 工 。 以 上 项 目 缓 建 , 或 对 公 司 未 来 主 营 业 务 收 入 和 盈 利 能 力 产 生 一 定 的 影 响 。6、 弃 风 限 电 风 险 公 司 依 靠 当 地 电 网 公 司 进 行 并 网 、 电 力 传 输 及 调 度 服 务 。 电 网 调 度 量 在 很 大 程 度 上决 定 了 公 司 的 电 力 销 售 额 , 当 地 电 网 公 司 的 调 度 能 力 可 能 受 到 电 网 阻 塞 、 输 电 能 力 限 制 、电 网 连 接 及 电 网 的 稳 定 性 等 多 种 因 素 的 影 响 , 如 果 当 地 电 网 没 有 足 够 容 量 调 度 发 电 公 司在 其 覆 盖 范 围 内 生 产 的 所 有 电 量 , 从 而 未 予 全 额 购 买 其 电 网 覆 盖 区 域 内 符 合 并 网 技 术 标准 的 风 电 项 目 所 生 产 的 上 网 电 量 , 就 容 易 产 生 弃 风 限 电 的 情 况 。 虽 然 公 司 正 在 加 快 向 较少 弃 风 限 电 的 南 方 等 区 域 发 展 , 但 目 前 三 北 ( 华 北 、 东 北 、 西 北 ) 是 弃 风 限 电 比 较 严 重的 地 区 , 公 司 风 电 装 机 容 量 较 大 部 分 以 上 处 于 上 述 区 域 , 容 易 受 到 弃 风 限 电 问 题 的 影 响 。7、 气 候 变 化 的 风 险公 司 风 电 场 的 商 业 可 行 性 及 盈 利 能 力 需 高 度 依 赖 合 适 的 风 资 源 及 相 关 天 气 条 件 , 特别 是 风 资 源 条 件 会 随 季 节 和 地 理 位 置 出 现 很 大 差 异 , 并 难 以 预 测 。 公 司 对 每 个 风 电 项 目 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 19 的 投 资 决 定 是 基 于 对 开 始 建 设 施 工 前 的 实 地 项 目 可 行 性 研 究 结 果 。 然 而 , 项 目 场 址 的 实际 气 候 条 件 尤 其 是 风 条 件 可 能 会 与 可 行 性 研 究 结 果 不 一 致 或 出 现 较 大 变 化 , 因 此 , 公 司的 风 电 项 目 未 必 会 达 到 预 期 的 生 产 水 平 , 从 而 可 能 对 预 测 的 盈 利 能 力 产 生 不 利 影 响 。8、 市 场 前 景 风 险电 力 市 场 方 面 , 2019年 供 大 于 求 的 矛 盾 依 然 突 出 , 发 电 设 备 利 用 小 时 , 尤 其 是 煤电 机 组 利 用 小 时 将 面 临 下 滑 的 风 险 。 随 着 电 力 市 场 化 改 革 的 深 入 推 进 , 计 划 电 量 逐 年 缩减 , 市 场 化 交 易 电 力 的 比 重 逐 步 提 高 , 预 计 市 场 交 易 竞 争 日 趋 激 烈 , 给 公 司 增 发 电 量 和提 高 市 场 份 额 带 来 不 确 定 性 。 同 时 , 国 家 相 继 出 台 了 新 建 风 电 、 光 伏 项 目 的 电 价 政 策 ,电 价 整 体 呈 走 低 的 趋 势 , 电 力 企 业 盈 利 能 力 有 降 低 的 风 险 。 在 煤 炭 市 场 方 面 , 煤 价 高 位运 行 对 本 公 司 经 营 造 成 很 大 压 力 。 2019年 , 煤 炭 行 业 去 除 落 后 产 能 政 策 仍 将 延 续 , 总体 看 , 随 着 先 进 产 能 释 放 , 煤 炭 资 源 总 体 没 有 问 题 , 但 存 在 区 域 性 、 阶 段 性 的 资 源 紧 张 风 险 。 市 场 价 格 方 面 , 受 各 种 因 素 的 影 响 , 部 分 地 区 对 煤 炭 整 体 需 求 影 响 较 大 , 煤 炭 市场 价 格 存 在 波 动 的 风 险 。( 三 ) 管 理 风 险1、 公 司 经 营 管 理 风 险近 年 公 司 装 机 规 模 和 经 营 区 域 快 速 扩 大 , 运 营 管 理 的 电 厂 不 断 增 加 , 截 至 2018年末 , 公 司 资 产 的 分 布 区 域 包 括 山 东 、 四 川 、 湖 北 、 宁 夏 、 安 徽 、 河 南 、 河 北 、 浙 江 、 内蒙 古 、 山 西 、 重 庆 、 天 津 和 广 东 等 省 、 直 辖 市 和 自 治 区 。 公 司 的 快 速 扩 张 对 生 产 运 营 、财 务 控 制 和 人 力 资 源 等 方 面 的 管 理 提 出 很 高 要 求 , 若 公 司 无 法 保 持 管 理 水 平 、 提 高 管 理效 率 , 将 可 能 对 公 司 生 产 经 营 产 生 不 利 影 响 。 2、 突 发 事 件 引 发 的 公 司 治 理 结 构 突 然 变 化 的 风 险目 前 , 发 行 人 已 形 成 了 股 东 会 、 董 事 会 、 监 事 会 和 经 营 管 理 层 相 互 配 合 , 相 互 制 衡的 相 对 完 善 的 公 司 治 理 结 构 , 且 所 属 企 业 均 编 制 了 环 境 污 染 事 故 ( 突 发 事 件 ) 应 急 预 案 ,并 结 合 实 际 情 况 进 行 相 应 修 订 和 完 善 。 但 如 果 公 司 出 现 管 理 层 大 幅 变 动 或 机 构 设 置 大 幅调 整 等 突 发 事 件 , 可 能 会 造 成 公 司 治 理 机 制 不 能 顺 利 运 作 , 董 事 会 、 监 事 会 不 能 顺 利 运行 , 对 发 行 人 的 经 营 可 能 造 成 不 利 影 响 。( 四 ) 政 策 风 险1、 电 力 体 制 改 革 的 风 险根 据 2003年 7月 《 国 务 院 办 公 厅 关 于 印 发 电 价 改 革 方 案 的 通 知 》 和 2005年 3月 国 华 电 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2019 年 度 第 二 期 中 期 票 据 募 集 说 明 书 20 家 发 改 委 发 布 的 《 上 网 电 价 管 理 暂 行 办 法 》 及 2015年 3月 《 国 务 院 关 于 进 一 步 深 化 电力 体 制 改 革 的 若 干 意 见 》 , 将 加 快 构 建 有 效 竞 争 的 市 场 结 构 和 市 场 体 系 , 转 变 政 府 对 能源 的 监 管 方 式 , 建 立 健 全 能 源 法 制 体 系 。 通 过 改 革 , 建 立 健 全 电 力 行 业 “有 法 可 依 、 政企 分 开 、 主 体 规 范 、 交 易 公 平 、 价 格 合 理 、 监 管 有 效 ”的 市 场 体 制 , 努 力 降 低 电 力 成 本 、理 顺 价 格 形 成 机 制 , 逐 步 打 破 垄 断 、 有 序 放 开 竞 争 性 业 务 , 实 现 供 应 多 元 化 , 调 整 产 业结 构 , 提 升 技 术 水 平 、 控 制 能 源 消 费 总 量 , 提 高 能 源 利 用 效 率 、 提 高 安 全 可 靠 性 , 促 进公 平 竞 争 、 促 进 节 能 环 保 。 电 力 体 制 改 革 全 面 实 施 后 , 将 对 公 司 经 营 管 理 水 平 和 发 电 成本 控 制 提 出 更 高 要 求 。2、 环 保 政 策 的 风 险火 力 发 电 过 程 中 产 生 的 主 要 污 染 物 为 二 氧 化 硫 和 氮 氧 化 物 等 。 根 据 2007年 5月 国务 院 发 布 的 《 国 务 院 关 于 印 发 节 能 减 排 综 合 性 工 作 方 案 的 通 知 》 ( 国 发 [2007]15号 ) , 二 氧 化 硫 排 污 费 由 目 前 的 每 公 斤 0.63 元 分 三 年 提 高 到 每 公 斤 1.26 元 。 根 据 国 家 2003年 2月 颁 布 的 《 排 污 费 征 收 标 准 管 理 办 法 》 ( 国 家 计 委 、 财 政 部 、 国 家 环 保 总 局 、 国 家经 贸 委 令 第 31号 ) , 氮 氧 化 物 的 排 污 费 收 取 标 准 为 每 一 污 染 当 量 征 收 0.6元 。 2008年 ,发 行 人 电 力 资 产 的 主 要 分 布 区 域 山 东 、 安 徽 、 河 北 等 省 进 一 步 提 高 了 对 废 水 和 废 气 等 污染 物 的 排 污 费 收 费 标 准 。 2014年 9月 1日 , 国 家 发 改 委 、 财 政 部 和 环 境 保 护 部 发 布 了《 关 于
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本文标题:(发行披露)华电国际电力股份有限公司2019年度第二期中期票据募集说明书.pdf
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