• / 145
  • 下载费用:15 金币  

(发行披露)江阴市公有资产经营有限公司2019年度第一期短期融资券募集说明书.pdf

关 键 词:
发行 披露 江阴市 公有 资产 经营 有限公司 2019 年度 一期 短期 融资 募集 说明书
资源描述:
江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 江阴市公有资产经营有限公司 2019 年度第一期短期融资券 募集说明书 注册金额: 人民币 17 亿元 本期发行金额: 人民币 9 亿元 发行期限: 180 天 担保情况: 无担保 信用评级机构: 联合资信评估有限公司 信用评级结果: 主体: AA+级,债项: A-1 级 发行人 :江阴市公有资产经营有限公司 主承销商 /簿记管理人 联席主承销商 二 〇 一九年 六 月 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 2 声 明 本期债务融资工具已在交易商协会注册,注册不代表交易商协会对 本期债务融资工具的投资价值作出任何评价,也不代表对本期债务融资 工具 的投资风险作出任何判断。同时,本债务融资工具含财务指标承诺 条款、事先约束条款,请投资人仔细阅读相关内容。投资者购买本期债 务融资工具,应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,对信 息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析,并据以独立 判断投资价值,自行承担与其有关的任何投资风险。 本公司董事会已批准本募集说明书,全体董事承诺其中不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性、及时 性承担个别和连带法律责任。 本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募 集说明书所述财 务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的本期债务融 资工具的,均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务, 接受投资者监督。 本期债务融资工具特设 “交叉保护条款 ”和 “事先约束条款 ”,具体条 款约定事项详见第十 一 章 “投资者保护机制 ”,请投资人仔细阅读相关内 容。 敬请本期债务融资工具投资人基于发行人自身资质和偿债能力做 出投资决策,本期债务融资工具不属于地方政府债务,最终到期偿付也 与地方政府无关。 截至募集说明书签署 日,除已披露信息外,无其他影响偿债能力的 重大事项。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 3 目 录 第一章 释义 6 一、常用名词释义 . 6 二、专用技术词语释义 . 7 第二章 风险提示及说明 8 一、投资风险 . 8 二、与发行人相关的风险 . 8 第三章 发行条款 17 一、主要发行条款 . 17 二、发行安排 . 18 第四章 募集资金运用 20 一、募集资金的使用 . 20 二、本期短期融资券募集资金的管理 . 22 三、发行人承诺 . 22 第五章 发行人的基本情况 23 一、发行人概况 . 23 二、发行人历史沿革 . 23 三、发行人股权结构及实际控制人 . 24 四、发行人独立性情况 . 25 五、发行人重要权益投资情况 . 25 六、发行人公司治理 . 30 七、发行人人员基本情况 . 36 八、发行人的经营范围及主营业务情况 . 38 九、发行人主要在建及拟建项目 . 58 十、发行人发展战略 . 60 十一、行业状况 . 61 十二、发行人涉及地方政府性债务项目的核查情况 . 71 第六章 发行人主要财务状况 75 一、发行人近年财务基本情况 . 75 二、发行人合并及母公司财务报表数据 . 77 三、公司财务状况分析 . 83 四、发 行人有息债务及其偿付情况 . 104 五、发行人关联交易情况 . 107 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 4 六、重大或有事项及承诺事项情况 . 109 七、受限资产情况 110 八、衍生产品情况 110 九、重大投资理财产品 110 十、海外投资 111 十一、发行人直接债务融资计划 111 第七章 发行人资信情况 . 112 一、发行人的信用评级情况 112 二、发行人及其子公司授信情况 114 三、发行人债务违约记录 114 四、发行人已发行直接债务融资工具偿还情况 115 第八章 本期短期融资券信用增进 . 119 第九章 税项 120 一、增值税 . 120 二、所得税 . 120 三、印花税 . 120 第十章 信息披露安排 121 一、本期短期融资券正式发行前的信息披露 . 121 二、本期短期融资券存续期内的定期信息披露 . 121 三、本期短期融资券存续期内重大事项披露 . 121 四、本期短期融资券本息兑付信息披露 . 122 第十一章 投资者保护机制 123 一、违约事件 . 123 二、违约责任 . 123 三、投资者保护机制 . 123 四、不可抗力 . 128 五、弃权 . 128 六、特有的投资人保护条款 . 128 第十二章 发行有关机构 136 一、发行人 . 136 二、主承销商及承销团成员 . 136 三、发行人法律顾问 . 141 四、审计机构 . 142 五、信用评级机构 . 142 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 5 六、托管人 . 142 七、集中簿记建档系统技术支持机构 . 142 第十三章 备查文件 143 一、备查文件 . 143 二、查询地址 . 143 附录 指标计算公式 144 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 6 第一章 释义 在本募集说明书中,除非上下文另有规定,下列词汇具有以下含义: 一、常用名词释义 发行人 /公司 /本公司 /江阴 公有 指 江阴市公有资产经营有限公司 注册总额度 指 发行人在中国银行间市场交易商协会注册的最高待偿还余额 17 亿元人民币的短期融资券 本期短期融资券 指 发行额度为人民币 9 亿元的 江阴市公有资产经营有限公司 2019 年度第一期短期融资券 本次发行 指 本期短期融资券的发行 募集说明书 指 公司为本次发行而制作的《江阴市公有资产经 营有限公司 2019 年度第一期短期融资券募集说明书》 集中簿记建档 指 发行人和主承销商协商确定利率(价格)区间后, 承销团成员 /投资人发出申购定单,由簿记管理人记 录承销团成员 /投资人认购债务融资工具利率(价 格)及数量意愿,按约定的定价和配售方式确定最 终发行利率(价格)并进行配售的行为。集中簿记 建档是簿记建档的一种实现形式,通过集中簿记建 档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理。 簿记管理人 指 制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档 操作的机构,本期短期融资券发行期间由中国民生 银行股份有限公司担任 承销 协议 指 发行人与主承销商为本次发行签订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销协议文本》 承销团协议 指 承销团成员为本次发行共同签订的《 银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议文本 》 主承销商 指 中国民生银行股份有限公司 承销商 指 与主承销商签署承销团协议,接受承销团协议与本 次发行有关文件约束,参与本期短期融资券簿记建 档的一家、多家或所有机构 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 7 承销团 指 主承销商为本次发行组织的,由主承销商和承销商组成的承销团 余额包销 指 主承销商按承销协议的规定,在规定的发行日后,将未售出的 短期融资券全部自行购入 持有人会议 指 在出现应急事件后,投资者为了维护债权利益而召开的会议 人民银行 指 中国人民银行 交易商协会 指 中国银行间市场交易商协会 银行间市场 指 全国银行间债券市场 上海清算所 指 银行间市场清算所股份有限公司 北金所 指 北京金融资产交易所有限公司 工作日 指 中国商业银行的对公营业日(不包括法定节假日) 元 指 人民币元 (有特殊说明情况的除外) 近三年又一期 指 2016 年、 2017 年、 2018 年及 2019 年 1-3 月 二、专用技术词语释义 DN 指 Diameter Normal 的简写,公称直径,以毫米为单位;如 DN100即指管道的公称直径 100 毫米 智能水务 指 综合运用现代电子信息技术和设备,集有线 /无线通信、 GIS、 GPS、计算机网络、智能控制、多媒体信息处理等技术于一 体的高科技水务设备、管线监视与控制系统。 江阴国资办 指 江阴市人民政府国有资产监督管理办公室 园区管委会 指 江阴 -靖江工业园区管委会 江阴城投 指 江阴城市建设投资有限公司 江南水务 指 江苏江南水务股份有限公司 给排水 指 江阴市城乡给排水有限公司 靖江园区投资 指 江苏江阴 -靖江工业园区投资开发有限公司 扬子江投资 指 江苏省扬子江投资发展有限公司 恒德港口 指 江苏恒德港口发展有限公司 仓储公司 指 江苏省江阴经济开发区靖江园扬子仓储有限公司 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 8 第二章 风险提示及说明 本期短期融资券无担保,风险由投资者自行承担。投资者购买本期短期融资券, 应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断。本期短 期融资券依法发行后,因发行人经营与收益的变化引致的投资风险,由投资者自行 负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付,主承销商与承销团成员不承 担 兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期短期融资券时,应特别认真的 考虑下列各种风险因素: 一、投资风险 (一)利率风险 在本期短期融资券存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济政策 的变动等因素会引起市场利率水平的变化,市场利率的波动将对投资者投资本期债 务融资工具的收益造成一定程度的影响。 (二)流动性风险 本期短期融资券将在银行间债券市场上进行交易流通,在转让时存在一定的交 易流动性风险,公司无法保证本期短期融资券会在银行间债券市场上有活跃的交易。 (三)偿付风险 本期短期融资券不设担保,按期 足额兑付完全取决于发行人的信用。在本期债 务融资工具的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行人的经营 活动产生重大负面影响,进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够的资金, 将可能影响本期债务融资工具按期、按时足额支付本息。 二、与发行人相关的风险 (一)财务风险 1、应收账款和其他应收款回收风险 截至 2019 年 3 月末,发行人应收账款余额为 18,587 万元,其他应收款余额为 1,117,949 万元,两项合计占总资产比例为 36.31%。发行人应收账款主要为下属子 公司的应收水费,其他应收账款的主要对象为 国资企业以及财政的工程款及往来款 项,坏账的可能性较低,但如不能按期收回,仍将给发行人经营带来一定风险。 2、对财政性资金流入依赖较大的风险 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 9 发行人 2016-2018 年经营性现金流入分别为 493,901 万元 、 221,919 万元 和 218,887 万元 , 发行人 2016-2018 年财政性资金流入分别为 214,407 万元 、 43,045 万 元 和 102,833万元 ,财政性资金流入占经营性现金流入的比例分别为 43.41%、 19.40% 和 46.98%,平均比例为 36.60%。 发行人财政性资金流入包含( 1)营业收入中园区 基础工程建 设业务项下的土地开发整理业务及安置房建设收入;( 2)收到其他与经 营活动有关的现金中相关政府补贴与江阴财政局等关联单位回款。发行人存在经营 活动中对财政性资金流入依赖较大的风险。 3、有息债务规模较大的风险 2016-2018 年及 2019 年 3 月末,发行人有息负债总额分别为 1,420,966 万元、 1,578,085 万元 、 1,720,130 万元 和 1,762,729 万元,占负债总额的比例分别为 78.58%、 79.29%、 77.51%和 74.98%。发行人有息债务占负债总额的比例一直保持较高的水平。 如果未来有息债务规模 继续扩张,每年的利息支出将会随之大幅增加,可能导致发 行人的偿付能力受到一定影响。 4、短期偿债经营性现金流不足的风险 2016-2018 年及 2019 年 3 月末,发行人流动资产为 1,709,165 万元、 1,827,607 万元 、 1,905,697 万元 和 2,008,207 万元,流动负债为 1,003,933 万元、 885,628 万元 、 1,103,129 万元 和 1,125,548 万元,流动比率较低,分别为 170.25%、 206.36%、 172.75% 和 178.42%,此外经营性现金流入存在一定程度的不足,分别为 493,901万元、 221,919 万元 、 218,887 万元 和 116,102 万元,对流动负债的覆盖率较低,存在短期偿债经营 性现金流入不足的风险。 5、未来资本支出较大风险 随着发行人主业的快速发展以及未来发展规划的实施,经营规模及项目投资规 模将快速扩张,对外融资规模逐步增加,预计 2019-2021 年,发行人还将陆续投入 约 20.16 亿元,若未能顺利新增对外融资规模,将对发行人未来现金流带来较大压 力,因此存在未来资本支出较大的风险。 6、经营活动现金流波动的风险 随着发行人经营规模的不断扩大,发行人经营性净流量波动较大。 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,发行人经营性现金净流量分别为 321,769 万元、 -134,510 万元 、 -299,343 万元 和 -21,528 万元。 2017 年 开始 ,发行人经营性现金净流量为负,主要是 由于根据政府工程项目资金集中支付的要求,增加支付了与江阴市城市投资建设有 限公司的往来款项 所致 。总体而言,公司经营活动现金流波动较大,未来公司若不 能做到对现金流的有效管理,可能导致资金流紧张或进一步加大对外融资的依存度, 影响日常业务的正常开展,故存在一定因经营活动现金流波动引致的风险。 7、筹资风险 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 10 根据发行人发展 规划,发行人将积极利用资源的优势,完整产业链,且发行人 是江阴市水务工程及江阴 -靖江园区的主要实施主体,承担多项城市供水、污水处理 及园区重点建设项目。 2018 年末及 2019 年 3 月末发行人的负债率为 74.16%和 75.10%,有息负债余额分别为 1,720,130 万元 和 1,762,729 万元 。预计发行人未来几 年对资金的需求将持续增加,考虑到目前的高负债率及有息负债余额,发行人可能 面临一定的筹资压力。 8、短期偿债能力较弱的风险 受公司长期借款增加及债券发行的影响, 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,发行 人流动 比率分别为 170.25%、 206.36%、 172.75%和 178.42%,速动比率分别为 169.10%、 205.68%、 172.43%和 178.11%,短期偿债指标一般。随着未来项目投资 推进,公司债务规模可能进一步增长,短期偿债能力存在持续弱化风险。 9、对外担保风险总额过大的风险 截至 2019 年 3 月末,发行人对外担保 536,815 万 元,对内(下属子公司)担保 27,850 万 元,对外、对内担保分别占同期净资产的 68.87%和 3.57%,内外担保总额 占同期净资产的 72.44%。从目前情况看,被担保对象经营情况基 本正常,未发现逾 期需履行担保责任的情况,融资担保风险尚不明显。但是被担保企业一旦违约,发 行人将面临被追索甚至诉讼风险,从而对发行人声誉、正常经营情况及财务状况造 成不利影响。 10、主营业务收入波动风险 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,发行人营业收入中水务业务收入分别为 110,917 万元、 110,096 万元 、 88,248 万元 和 17,306 万元,占营业收入比重分别为 76.78%、 70.15%、 58.49%和 55.31%; 2017 年 以后 园区基础工程板块土地整理未产生收入; 园区基础工程板块安置房建设收入分别 为 12,481 万元、 5,302 万元 、 8,422 万元 和 359 万元,占营业收入比重分别为 8.64%、 3.38%、 5.58%和 1.15%。发行人主营业务中 水务板块较为稳定,但园区基础建设板块收入波动较大,主要是土地整理收入及安 置房建设收入均受项目进度影响所致。总体来看,发行人存在一定的主营业务收入 波动风险。 11、未分配利润占所有者权益比重较高风险 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,发行人未分配利润分别为 162,067 万元、 168,856 万元 、 177,868 万元 和 183,578 万元,未分配利润占所有者权益比 重为 23.76%、 22.58%、 23.00%和 23.55%,占比较高。若未来出现大规模分红的情形,发行人所有 者权益总额将产生较大影响,可能进一步影响公司的偿债能力。 12、盈利能力依赖政府补贴风险 2016-2018 年度和 2019 年 1-3 月,发行人主营业务收入分别为 144,458 万元、 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 11 156,949 万元 、 150,888 万元 和 31,287 万元,营业利润分别为 -16,211 万元、 35,641 万元 、 28,736 万元 和 7,850 万元,公司分别获得补贴收入 63,039 万元、 37,743 万元 、 40,743 万元 和 11,116 万元,盈利能力主要来自于政府补贴。财政补贴存在一定的不 确定性,对公司的盈利能力有一定的影响。 13、个别子公司利润占比较大风险 2016-2018 年度和 2019 年 1-3 月,发行人净利润分别为 34,700 万元、 25,169 万 元 、 21,867 万元 和 6,603 万元。其中,上市子公司江南水务产生的水务板块净利润 分别为 32,609 万元、 24,502 万元 、 19,316 万元 和 3,561 万元,占比分别为 93.97%、 97.35%、 88.33%和 53.93%,前三年发行人净利润主要来自于下属上市公司。若未来 江南水务盈利状 况出现恶化,则可能对发行人整体盈利能力产生不利影响。 14、母公司营业收入完全依赖子公司的风险 2016-2018 年度和 2019 年 1-3 月,发行人母公司的营业收入为 0 万元、 22,440 万元、 29,284 万元 和 7,641 万元。发行人的营收和盈利主要依赖下属子公司和政府 补贴。若未来下属子公司盈利能力下降、子公司自身万元债务规模上升,或发行人 所得政府补贴出现波动,则可能对发行人整体盈利能力和偿债能力产生不利影响。 15、少数股东损益占比较高的风险 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,发行人少数股东权益分别为 165,262 万元、 149,380 万元 、 158,204 万元 和 158,621 万元,归属于少数股东的综合收益总额分别 为 15,573 万元、 11,693 万元 、 7,711 万元 和 892 万元。少数股东损益占比过高反映 出发行人的净利润对下属子公司依赖度较高。若未来少数股东权益及归属于少数股 东的综合收益持续增长,则母公司在其净利润分配、对下属子公司的管控能力以及 对集团财务资源的财务资源的控制、支配能力将持续下降。 16、母公司偿债能力较弱的风险 2016-2018 年度和 2019 年 1-3 月,发行人母公司净利润分别为 3,905 万元 、 4,067 万元 、 4,818 万元 和 4,380 万元,占发行人合并净利润比重分别为 11.25%、 16.16%、 22.03%和 66.33%。发行人属于投资控股型企业,母公司盈利能力较弱,若未来子公 司盈利能力下降或子公司自身债务规模上升,则可能影响母公司的偿债能力。 17、江阴 -靖江工业园区尚未形成较强经济实力的风险 作为发行人的两大主营业务板块之一的实施主体,江阴 -靖江工业园区从 2003 年设立至今,经济总量和财政收入规模较小,尚未形成较强的经济实力。 2016-2018 年和 2019年 3月末,发行人园区基础工程收入占 主营业务收入 18.21%、 3.38%、 5.58% 和 1.15%。 江阴 -靖江 工业园区所创造的收入显得比较有限,而发行人主营业务收入 对水务板块的依赖程度则越来越高。若未来江南水务经营出现恶化,则可能对发行 人整体收入产生较大的负面影响。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 12 18、土地整理收入不确定的风险 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,发行人仅在 2016 年产生了 13,818 万元的土地 整理收入,其余区间内未有土地整理收入确认。发行人的土地整理业务主要为江阴 - 靖江园区内的待开发土地,随着江阴 -靖江园区基础设施建设的日益完善,发行人土 地整理业务明显 放缓,目前发行人已无存量待出让的土地,故发行人存在土地整理 收入不确定的风险。 19、营运效率较低且逐年下降的风险 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,发行人流动资产周转率分别为 0.09、 0.09、 0.08 和 0.08,总资产周转率分别为 0.06、 0.06、 0.05 和 0.04,均处于较低水平。由于发 行人主营为水务业务和安置房建设,资产规模占比较大,随着在建项目的逐步投入 和结转,营运指标有可能进一步降低,因此发行人面临一定的营运效率较低且逐年 下降的风险。 20、与江阴城投资金拆借频繁且金额较大的风险 截至 2019 年 3 月末,发行人与江阴城投的往来款余额为 617,189 万元,主要是 资金拆借款, 2017 年开始 ,发行人与江阴城投之间的往来款项按照同期限银行基准 利率收取利息,在发行人其他板块业务收入中予以体现。江阴城投控股股东为 江阴 市财政局 ,坏账的可能性较低,但如不能按期回款,仍将给发行人经营带来一定风 险。因此发行人面临与江阴城投资金拆借频繁且金额较大的风险。 21、权益工具到期后资产负债率波动的风险 截至 2019 年 3 月末,发行人资产总额为 3,130,517 万元,负债合计 2,351,068 万元,所有者权益合计 779,449 万元,资产负债率为 75.10%。发行人所有者权益中 包含 157,600 万元的其他权益工具,该笔权益工具为发行人于 2016 年发行的长期限 含权中期票据,期限 5+N 年,若发行人于行权日进行债券赎回操作,会使得所有者 权益规模下降,从而导致资产负债率指标相应提升,因而发行人面临一定的权益工 具到期后资产负债率波动的风险。 22、水务板块毛利率波动风险 2016-2018 年和 2019 年 3 月末,水务板块业务营业毛利率分别为 54.00%、 46.74%、 49.37%和 50.19%,毛利率水平有所下降,主要是由于发行人 水务板块中 的 工程安装业务的成本支出增加导致成本上升,毛利率下降 所致,并且水务 工程板块 毛利率的影响将造成水务板块毛利率的波动,对发行人的盈利水平造成一定影响。 23、净利润波动风险 2016-2018 年和 2019 年 1-3 月 ,发行人净利润分别为 34,700 万元、 25,169 万元 、 21,867 万元 和 6,603 万元,营业收入存在波动,主要是受发行人补贴收入的影响; 2016-2018 年和 2019 年 1-3 月 ,发行人获得补贴收入分别为 63,039 万元、 37,743 万 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 13 元 、 40,743 万元 和 11,116 万元,财政补贴的波动,对发行人的 净利润水平造成影响。 (二)经营风险 1、政府水价管制风险 在我国,城市供水价格采取政府定价模式,县级以上人民政府价格主管部门是 城市供水价格的主管部门。原有办法《城市供水价格管理办法》(计价格【 1998】 1810 号)沿用至今已十余年,其确定的单一以调控净资产利润率为目标的定价模式 在保护供水企业稳定收益的同时,也限制了供水企业改进技术管理水平,降低成本 提高效率的积极性,在一定程度上压缩了供水企业的账面盈利,也导致了供水企业 价值的长期低估。根据江阴市人民政府《关于同意 的批复》(澄政复【 2010】 14 号),江阴市的水价 调整开始执行新的政策,文件规定因物价水平上升而导致江南水务公司供水成本上 升,而不能达到供水企业合理利润水平时,可由江南水务公司向市政府主管部门提 出水价格调整申请,并接受政府有关部门的审核,而政府审核具有一定的不确定性。 虽目前江南水务水价位于周边城市较低水平,水价向下调整的压力相对较小,但政 府有关部门审核仍可能对江南水务价格调整造成一定制约。 2、原材料价格波动风险 水务、园区基础工程建设行业属资源、材料消耗性行业,未来物价上涨因素, 有可能导致净水 和污水处置药剂价格上涨,同时工程建设的管材、钢材、水泥、砂 石等原材料价格随着经济形势的变化而有所波动。因此,发行人在未来经营过程中 可能面临原材料价格波动的风险,可能对发行人主要板块的盈利能力造成一定影响。 3、适度超前建设的风险 发行人所属的水务行业属于市政公用行业,需根据服务区域政府的规划,适度 超前建设自来水厂及管网设施,以保证未来经济发展和居民用水的需求;园区基础 工程行业属市政基础行业,需根据园区的规划及招商引资的情况,适度超前开发; 但上述两行业若建设规划超出经济发展的客观需求,可能导致发行人面临建设成 本 和运营费用上升,进而影响发行人经营业绩的风险。 4、基础工程建设收入实现不稳定的风险 发行人利用江阴经济开发区靖江园区财政拨入款及银行贷款,对园区管委会征 用、收购的土地进行包括 “九通一平 ”和基础设施建设等工作,开发完成后的土地按 照园区土地出让相关规划通过靖江土地储备中心进行挂牌出让,土地出让收入上缴 园区管委会,园区管委会将土地出让金扣除相关费用后返还给公司。总体来看,发 行人基础工程建设收入的实现受园区土地开发进度影响较大,因此基础工程建设收 入存在不稳定性。 5、供水需求增长放缓的风险 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 14 发行人的主要营业收入 来自供水业务,一方面随着国家建设环保节约型社会的 推进,企业与居民节水的意识不断提高,加上江阴市产业结构的不断调整,公司供 水业务的发展有所缓慢;另一方面公司的供水行业经营成本增加,特别是管网的折 旧、工艺改造、电价上涨、客户对服务标准提升的要求等,供水利润趋平稳。 6、原水水质质量风险 目前发行人所有水厂的水源均直接取自长江,水量丰富、水质良好。水源水质 达到国家颁发的《地表水环境质量标准》 Ⅱ 到 Ⅲ 类水质标准。但随着经济发展,上 游城市及周边排污量相应有所增长,若环保工作滞后,将可能导致水质下降。水质 下降将增加公司供 水成本,水质恶化严重甚至可能导致公司被迫更改取水口,严重 影响公司生产经营。同时,水源水质短期内发生未预料的重大变化,也可能导致供 水安全问题,进而对公司经营、企业形象带来不利影响。生产环节中,若水源保护 不当、操作失误等均可能影响水质,进而导致产品质量风险。 7、房地产调控风险 国家对房地产的宏观调控政策较为严厉,但保障性住房、廉租房的建设速度将 会加快。随着我国城镇化进程加快,中小城市和农村房地产开发将会提速。中央作 出的 “大力推进住房保障体系建设、完善商品房供应体系 ”的决策若能执行到位,将 有效改善住房供需结构的 问题,按中央经济工作会议的说法,为缓解高房价的压力, 公共租赁房将成为保障性住房的主要供应品种。在目前政策形势下,园区的土地出 让可能放缓,从而可能影响资金的回笼,土地出让收入存在不确定性。 8、行业定价风险 发行人属于公共事业 -水务行业,水务行业具有明显的政府定价特征。发行人另 有土地整理、安置房建设等业务板块,土地出让单价、安置房销售价格亦非市场化 定价,且均有较强的政府定价压力。总体来看,发行人存在一定的行业定价风险。 9、突发事件引发的经营风险 若发生社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等;公司实际控制人、董 事、监 事、高级管理人员丧失民事行为能力(如突然死亡、失踪或严重疾病)或涉嫌重大 违规、违法行为,或已被执行司法程序等突发事件可能会对公司经营、财务状况、 资产安全、员工健康、以及对公司社会声誉产生严重影响的突发事件,虽然发行人 具备成熟的突发事件应急预案制度,但如果发生突发事件,处理不当,可能会对公 司正常经营造成不利影响。 10、自然灾害风险 在发行人项目建设和生产经营过程中,可能面临地震、台风、水灾、滑坡、战 争、国家政策以及其他不能预见并且对其发生和后果不能防止或避免的不可抗力因 素的影响,发行人生产经营状况也因 此面临一定的不确定性。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 15 11、担保代偿风险 公司担保业务主要由江阴市金阳担保有限公司和江阴市信联担保有限公司负 责,是针对江阴市企业发展而设立的政策性担保公司。公司被担保企业以政府融资 平台和中小企业为主,经营合法合规。 2016-2018 年 ,公司担保业务经营情况良好, 担保代偿金额分别为 6,572 万元、 5,676 万元 和 2,156 万元 ,占当年度担保发生额比 重为 2.20%、 1.77%和 1.73%。 尽管发行人建立了完备的担保制度,实行了较强的反 担保措施,但如果发生大规模代偿,将对公司担保业务板块的正常经营带来风险。 ( 三)管理风险 1、内部管理及控制风险 近年来发行人实现了持续较快的发展,各项业务发展态势良好,这得益于发行 人拥有丰富的水务、园区运营、管理经验及规范的现代企业制度和较完善的内部控 制制度。随着发行人业务规模的不断拓展、以及直接融资项目的实施,发行人业务 规模和管理工作的复杂程度都将显著增大,发行人的管理能力与内部控制能否适应 迅速扩大的企业规模存在一定的不确定性。 2、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险 如果公司实际控制人、执行董事、监事、高级管理人员丧失民事行为能力(如 突然死亡、失踪或严重疾病)或者涉嫌重大 违规、违法行为,或已被执行司法程序, 公司可能出现高管人员缺位或是临时更换高管人员的情况,使公司的日常治理受到 一定影响,存在一定的突发事件引发公司治理结构突然变化的风险。 3、子公司管理风险 发行人管理的下属企业众多,截至 2019 年 3 月末,发行人共有 8 家子公司,对 发行人在战略管理、组织管理、财务管理、风险控制等诸多领域的统一运营提出了 较高要求。如果发行人未能有效整合相关企业资源,并逐步形成协同效应,发挥规 模优势,发行人将会面临组织模式、管理制度不能适应发行人规模快速增长的风险。 4、公务员兼职风险 根据《公务 员法》第四十二条规定:公务员因工作需要在机关外兼职,应当经 有关机关批准,并不得领取兼职报酬。目前,发行人董事、监事、管理层均不存在 公务员兼职情况,符合《公务员法》和中组部《关于进一步规范党政领导干部在企 业兼职(任职)问题的意见》相关规定。 (四)政策风险 1、宏观调整政策风险 水务、园区基础工程行业的上下游产业均对国家宏观调控政策具有较高的敏感 性,导致水务、园区基础工程行业在市场需求和成本方面存在诸多政策的不确定性。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 16 发行人水务、园区基础工程行业属于政府通过市场化途径购买的服务,受地方政府 财政预算及投资规模的 影响,政策稳定性较低,较大依赖政府的政策导向。 2、行业管理体制、政策变化的风险 发行人目前从事的业务属于市政公用事业,是典型的政策导向性行业。从行业 管理体制与监管政策来看,行业的总体方向是加快市场化。随着中国城市化水平的 提高、人口持续增加和对环保的日益重视,公用事业产品定价机制和相关立法逐渐 完善,行业发展前景向好。但行业管理体制与监管政策的调整时间与力度具有一定 的不确定性,致使具有长期投资特征的水务投资面临较大的政策风险。 3、行业技术标准调整的风险 目前国家对供水行业主要实施 GB5749-2006 技术标 准,发行人出厂水质全面符 合国家标准并达到行业领先水平。但随着经济的发展和人民生活水平的提高,人们 对自来水质量要求也将越来越高,国家可能进一步提高自来水质量标准,而使发行 人面临产业技术升级而增加技术改造支出及技术改造后仍不能满足国家新技术标准 的风险。 4、政府补贴不确定的风险 发行人作为江阴市资产经营的重要投资主体,财政补贴获得地方政府的有力支 持,区域及行业垄断优势明显。政府补贴主要体现在土地整理、安置房建设、水务 补贴等方面。 2016-2018 年,政府财政分别补贴 63,039 万元 、 37,743 万元 和 40,743 万元。政府补贴政策发生变化,将影响发行人的部分收入来源。 5、地方政府性债务政策变化的风险 发行人举借债务符合国发 【 2014】 43 号等相关政策文件要求,发行举债不增加 政府债务规模;政府不会通过财政资金直接偿还该笔债务。但地方政府债务政策的 变化可能会影响发行人未来一段时间内的融资活动,不排除在一定时期内对发行人 的经营情况产生影响,发行人面临地方政府性债务政策变化风险。 (五)不可抗力因素导致的风险 诸如地震、台风、战争、疫病等不可抗力事件的发生,可能给发行人的生产经 营和盈利能力带来不利影响。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 17 第三章 发行条款 一、主要发行条款 本期债务融资工具名称: 江阴市公有资产经营有限公司 2019 年度第一期短期融资券 发行人: 江阴市公有资产经营有限公司 待偿还债务融资余额: 截至本次发行前,发行人待偿还债务融资工具余额为 65 亿 元(¥ 6,500,000,000),其中短期融资券 8 亿元,中期票据 7 亿元,永续债券 16 亿元,定向工具 34 亿元 注册通知书文号: 中市协注【 2018】 CP20 号 本次债务融资工具注册总额: 17 亿元(¥ 1,700,000,000) 本期发行总额(面值): 9 亿元(¥ 900,000,000) 期限: 180 天 面值: 壹佰元(¥ 100) 形式: 实名制记账式 发行价格: 发行价格为面值人民币壹佰元 利率确定方式: 采用固定利率方式,根据集中簿记建档结果确定 发行对象: 全国银行间债券市场机构投资者(国家法律、法规禁止的投资者除外) 承销方式: 组建承销团,主承销商余额包销 发行方式: 采用集中簿记建档、集中配售方式发行 发行日期: 2019 年 6 月 25 日 和 2019 年 6 月 26 日 起息日期(缴款日): 2019 年 6 月 27 日 上市流通日期: 2019 年 6 月 28 日 兑付日期 : 2019 年 12 月 24 日 兑付价格: 面值 兑付方式: 本期短期融资券到期日前 5 个工作日,由发行人按有关规 定在指定的信息媒体上刊登《兑付公告》,并在到期日按 面值加利息兑付,由上海清算所完成兑付工作 信用等级: 经联合资信评估有限公司综合评定,公司主体信用级别为AA+级、评级展望稳定 ; 担保情况: 无担保 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 18 登记和托管: 上海清算所为本期短期融资券的登记和托管机构 集中簿记建档系统技术支持机 构 北金所 税务提示: 根据国家有关税收法律、法规的规定,投资者投资本期短期融资券所应缴纳的税款由投资者承 担 计息年度天数: 闰年 366 天,非闰年 365 天 二、发行安排 (一)集中簿记建档安排 1、本期短期融资券簿记管理人为中国民生银行股份有限公司,本期短期融资券 承销团成员须在 2019 年 6 月 25 日 和 2019 年 6 月 26 日 通过集中簿记建档系统向簿 记管理人提交《江阴市公有资产经营有限公司 2019 年度第一期短期融资券申购要 约》(以下简称 “《申购要约》 ”),申购时间以在集中簿记建档系统中将《申购要 约》提交至簿记管理人的时间为准。 2、每一承销团成员申购金额的下限为 0 万元(含 0 万元),申购金额超过 1,000 万元的(含 1,000 万元),必须是 1,000 万元的整数倍。 (二)分销安排 1、认购本期短期融资券的投资者为境内合格机构投资者(国家法律、法规及部 门规章等另有规定的除外)。 2、上述投资者应在上海清算所开立 A 类或 B 类持有人账户,或通过全国银行 间债券市场中的债券结算代理人开立 C 类持有人账户;其他机构投资者可通过债券 承销商或全国银行间债券市场中的债券结算代理人在上海清算所开立 C类持有人账 户。 (三)缴款和结算安排 1、缴款时间: 2019 年 6 月 27 日 12 点前。 2、簿记管理人将在 2019 年 6 月 25 日 和 2019 年 6 月 26 日 通过 集中簿记建档系 统发送《江阴市公有资产经营有限公司 2019 年度第一期短期融资券配售确认及缴款 通知书》(以下简称 “《缴款通知书》 ”),通知每个承销团成员的获配 面额和需缴 纳的认购款金额、付款日期、划款账户等。 3、合格的承销商应于缴款日 12:00 前,将按簿记管理人的 “缴款通知书 ”中明确 的承销额对应的募集款项划至以下指定账户: 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 19 资金开户行:中国民生银行总行 资金账号: 110400439 户名:中国民生银行股份有限公司 人行支付系统号: 305100000013 如合格的承销商不能按期足额缴款,则按照中国银行间 市场交易商协会的有关 规定和 “承销协议 ”和 “承销团协议 ”的有关条款办理。 4、本期短期融资券发行结束后,短期融资券认购人可按照有关主管机构的规定 进行 短期融资券 的转让、质押。 (四)登记托管安排 本期短期融资券以实名记账方式发行,在上海清算所进行登记托管。上海清算 所为本期短期融资券的法定债权登记人,在发行结束后负责对本期短期融资券进行 债权管理,权益监护和代理兑付,并负责向投资者提供有关信息服务。 (五)上市流通安排 本期短期融资券在债权登记日的次一工作日( 2019 年 6 月 28 日),即可以在 全国银行间债券市场流通转 让。按照全国银行间同业拆借中心颁布的相关规定进行。 (六)其他 无。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 20 第四章 募集资金运用 一、募集资金的使用 1、募集资金用途 截至 2019年 3月末,发行人合并口径短期借款为 290,600万元 、长期借款余额为 395,918万元,一年内到期的非流动负债 220,003万元 。其中公司本部短期借款 86,000 万元,长期借款 279,093万元,一年内到期的非流动负债 117,553万元 。公司拟将本期 短期融资券募集资金 90,000万元全部用于 偿还金融机构借款 。 图表 4-1 发行人本期拟偿还债务明细情况表 单位:亿 元 、 % 用款主体 借款主体 借款用途 起止日期 利率 拟偿还 额度 担保方式 是否为一 类债务 公司本部 渤海银行 补充流动资金 2016.12.16-2019.9.15 5.225 2.80 保证担保 否 2016.6.17-2019.9.15 5.225 2.10 保证担保 否 中国银行 补充流动资金 2016.9.30-2019.9.30 4.70 3.00 保证担保 否 平安银行 采购建筑材料 2018.10.29-2019.10.28 5.0025 0.80 保证担保 否 民生银 行 补充流动资金 2018.1.2-2020.1.2 4.9875 0.30 保证担保 否 合计 9.00 2、偿债计划及偿还保障措施 发行人将按照本次短期融资券发行条款的约定,凭借自身的偿债能力和间接融 资能力,筹措相应的偿还资金,履行到期还本付息的义务。 ( 1)良好的经营状况 发行人的日常经营成果是本次短期融资券偿债资金的主要来源。发行人财务状 况良好,发行人营业收入等主要财务指标显示,公司具有良好的偿债能力。 2016-2018 年及 2019年 1-3月,发行人营业收入分别为 144,458万元、 156,949万元 、 150,888万元 和 31,287万元 ,发行人净利润分别为 34,700万元、 25,169万元 、 21,867万元 和 6,603万 元 ,经营活动现金流入分别为 493,901万元、 221,919万元 、 218,887万元 和 116,102万 元 。发行人良好的经营业绩,将为偿债提供可靠的来源。 ( 2)资产变现能力较强 2016-2018年末及 2019年 3月末,发行人货币资金余额分别为 1,138,529万元、 987,641万元 、 745,804万元 和 818,147万元 ,占资产总额比重分别为 45.72%、 36.07%、 24.92%和 26.13%,发行人货币资金持有量较大,为债务偿付提供有力支持。截至 2019 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 21 年 3月末,发行人本部及控股子公司江阴市城乡给排水有限公司合计持有 A股上市公 司江南水务 58.37%的股权,合计 54,587.78万股,持有股份全部为非限售流通股,且 未质押。公司较强的资产变现能力为债务融资工具的偿还提供一定的保障和基础。 ( 3)良好的银企合作关系 发行人财务状况,公司治理结构良好,具有良好的发展前景,与各大银行保持 着良好的合作关系,银行授信总额为 105.27亿元, 融资渠道畅通,公司有着良好的 资信和较强的融资 能力。若发行人未来不能及时足额偿还本期债券的本息,发行人 将凭借自身良好的资信状况及与金融机构良好的合作关系,通过间接融资筹措本期 债券还本付息所需的资金。 ( 4)政府的大力支持 江阴市公有资产经营有限公司于 2003年正式改制后挂牌成立,是经无锡市人民 政府同意、江阴市人民政府批准,由江阴市人民政府国有资产监督管理办公室会出 资设立的国有独资集团公司,是经江阴市政府授权的国有资产经营单位和投资主体。 公司核心业务涵盖水务、园区基础设施建设等,公司的运作已成为城市运营的重要 环节,排他性的地位和专业化的职能决定了其城市资 源经营的主体角色,城市可持 续发展的内在需求和政府的大力支持为公司的可持续发展奠定了良好的基础。发行 人 2016-2018年政府补贴收入分别为 63,039万元 、 37,743万元 和 40,743万元 。未来几 年,发行人受益于中央政府以及江阴市政府发展公用事业的长期战略,将在未来长 时期内获得政府在经营、优质资产整合、融资、价格等多方面的支持。 ( 5)清晰的战略及各主业之间巨大的协同效应 公司未来战略定位将集中于江阴市和中国的公用事业领域,并计划通过内部增 长、建立合资公司以及收购与兼并的形式提高在目标市场中的份额。 公司 的各项业务之间具有巨大的协同效应,包括在谈判与赢得地方政府项目中 的协同增效与在运营和管理中的协同增效。比如,在与地方政府洽谈新项目时,能 共用重要资源和与地方政府建立的良好关系;在运营和管理公用事业业务如自来水 供应、污水处理和天然气供应时,可共用资源等。 ( 6)城市化的推进为公司发展创造了基础条件 城市现代化进程的加快和城乡一体化发展,将带来城市公共财力的持续提高和 基础设施建设需求的快速增长,为城市建设提供强大的资金保障和资源空间。在新 一轮的城市发展与整合中,公司将借助政府资源,加强对城市资源的控制和挖掘利 用 ,立足主城,覆盖郊区,实现区域资源开发的联动。 ( 7)良好的融资能力为发行人偿还本期债券提供有力保障 发行人与江苏省及江阴市地区多家国内大型金融机构建立了长期稳定的合作关 系,具备很强的融资能力。 截至 2019年 3月末,公司已获得授信总额约为 105.27亿元, 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 22 未使用额度 10.00亿元。 此外,公司有在债券市场直接融资的能力,在资本市场上树 立了良好的市场形象。在偿付债券本息过程中,如遇突发性的资金周转问题,导致 偿债资金不足,公司可凭借自身良好的资信状况及与金融机构良好的合作关系立即 发挥其间接融资能力筹集资金,保障本 期债券按时足额还本付息。 综上所述,公司业务稳步增长,通过自身稳定的营业收入、经营性现金流量、 较强的资产变现能力以及江阴市政府的大力支持,能够保证按时偿还到期的短期融 资券的本金及利息。 二、本期短期融资券募集资金的管理 发行人将严格按照中国银行间市场交易商协会关于短期融资券募集资金使用有 关规定以及发行人内部资金管理制度,对本期短期融资券募集资金进行总体调度和 安排,对募集资金支付情况建立详细的台账管理并及时做好相关会计记录。发行人 将不定期对募集资金使用情况进行现场检查核实,确保资金做到专款专用。 三、 发行人 承 诺 发行人将严格管理募集资金,本期短期融资券所募集的资金不用于体育中心、 艺术馆、体育馆等还款来源主要依靠财政性资金的非经营性项目建设;募集资金不 用于金融投资、土地一级开发,不用于普通商品房建设或偿还普通商品房项目贷款, 不用于保障房(含棚户区改造)项目建设或偿还保障房(含棚户区改造)项目贷款。 发行人举借债务符合有关地方政府性债务管理的相关文件要求,不会增加政府 债务规模且不会用于非经营性资产,不会划转给政府或财政使用,政府不会通过财 政资金直接偿还该笔债务。 发行人的控股股东 江阴市人民政府国有资产监督管理办公室 作为出资人仅以出 资额为限承担有限责任,相关举借债务由地方国有企业作为独立法人负责偿还。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 23 第五章 发行人的基本情况 一、发行人概况 公司注册名称 : 江阴市公有资产经营有限公司 法定代表人 : 杨卫红 注册资本 : 人民币 30,000 万元 设立日期 : 1993 年 04 月 13 日 统一社会信用代码 : 913202817132647781 注册地址 : 江阴市暨阳路 12 号 邮政编码 : 214400 电话 : 0510-86861111 传真 : 0510-86861159 经营范围 : 资 本经营 ( 除国家限制经营的领域外 ) ;水利设施建 设。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可 开展经营活动) 二、发行人历史沿革 江阴市公有资产经营有限公司原名江阴市公有资产经营公司,成立于 1993年, 原注册资本为 2,000万元,是由江阴市财政局出资组建。 2002年 06月 21日,江阴市人民政府以《江阴市人民政府关于将江阴市公有资产 经营公司作为市自来水总公司出资者的通知》(澄政发【 2002】 93号),将江阴市 自来水总公司的国有出资全部无偿划拨给江阴市公有资产经营公司持有和管理。 2003年为进一步改革国有资产 管理体制的精神,坚持政企分开,实行所有权和 经营权分离,根据江阴市人民政府(澄政复【 2003】 5号)《江阴市人民政府关于江 阴市公有资产经营公司改制变更为江阴市公有资产经营有限公司的批复》,于 2003 年 3月改制为国有独资有限责任公司。 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 24 根据江阴暨阳会计师事务所出具验资报告(暨会验字【 2003】第 063号), “江 阴市公有资产经营公司 ”经江阴暨阳会计师事务所有限公司评估(暨会评字【 2003】 8号),江阴市财政局确认净资产为 35,657万元,截止 2003年 4月 7日止,江阴市财政 局将上述净资产 35,657万元投入发行人 ,其中 30,000万元作为资本金投入,占注册资 本总额的 100.00%,余额作为发行人的资本公积。公司现注册资本为人民币 30,000 万元。 2011年 8月 1日,发行人股东作出决定,将该公司的 100%股权(共计 30,000万元) 无偿划转给江阴市人民政府国有资产监督管理办公室; 2011年 8月 30日完成工商变更 登记。 发行人授予国有资产投资主体后不承担政府行政管理职能,对授权范围内的国 有资产依法进行资产收益、重大决策和选择管理者权利,通过对国有资产进行营运, 逐步调整江阴市国有经济的布局,并承担国有资产的保值增值责任 。 经核查,发行人不存在以 “名股实债 ”、股东借款、借贷资金等债务性资金和以 公益性资产、储备土地等方式违规出资或出资不实的问题。 截至本募集出具之日,发行人股权结构未发生变化。 三、发行人股权结构及实际控制人 (一)发行人股权结构 图表 5-1 截至 2019年 3月末发行人股权结构图 (二)发行人控股股东及实际控制人情况 截至本募集说明书出具之日,发行人注册 资本总额为人民币 30,000万元,全部 为国有资本,出资人为江阴市财政局,由于 2011年 8月发行人出资人江阴市财政局决 定将公司的 100%股权无偿划转给江阴市人民政府国有资产监督管理办公室,后者成 为发行人的实际控制人。 截至 2019年 3月末,发行人股东所持发行人股权未有增减变动。 截至 2019年 3月末,发行人的控股股东及实际控制人未将发行人的股权进行质 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 25 押,也不存在任何的股权争议情况。 四、发行人独立性情况 发行人具有独立完整的业务、资产、人员、机构和财务体系,是自主经营、自 负盈亏的独立法人。 1、业务方面 公司 在江阴市国资办的指导下,依法独立开展经营活动。公司按照江阴市国资 办批准的发展战略和年度经营目标,自主开展业务经营,独立核算,自负盈亏,业 务机构完整。公司无需依赖出资人及其他关联方进行经营活动,业务独立于出资人 及其他关联方。 2、人员方面 公司按照相关法律法规规定建立了健全的法人治理结构。公司拥有明确的员工 团队。按照《公司章程》的规定,公司的董事、监事成员由出资人委派,并履行合 法的程序。公司设有独立行政管理机构(包括劳动、人事及工资管理机构),有一 套完整、系统的管理制度、规章。 3、资产方面 公司及所属子公司 拥有的经营性资产权属清楚,不存在资产被实际控制人无偿 占用的情况。公司能够独立运用各项资产开展经营活动,未受到其它任何限制。 4、机构方面 公司经营、财务等均设立有自己的独立机构,与出资人完全独立。公司经营管 理机构均独立于实际控制人,实际控制人的内设机构与公司的相应部门没有上下级 关系。 5、财务方面 公司设有独立的财务部门,有独立的会计人员,建立了独立的财务核算体系、 独立的财务会计制度;公司独立在银行开户,有独立的银行账号。公司独立纳税, 有独立的纳税登记号,公司独立进行财务决策。公司与出资人在财务方面是独立的 。 五、发行人重要权益投资情况 (一)发行人全资及控股子公司 截至 2019年 3月末,发行人纳入合并报表具有实际控制权的的子公司共 8家。各 子公司简要情况如下所示: 图表 5-2 截至 2019年 3月 末发行人子公司情况 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 26 单位:万元、 % 子公司名称 主要经 营地 注册地 业务性质 持股比例 注册资本 直接 间接 江阴市城乡给排水有限公司 江阴 江阴 公共设施管理 100.00 - 50,000 江苏江南水务股份有限公司 江阴 江阴 公用事业 23.18 35.19 93,520 江苏省扬子江投资发展 有限公司 江阴 江阴 基础设施建设 90.00 - 10,000 江苏江阴 -靖江工业园区投资开发有限公司 江阴 江阴 基础设施建设 63.34 33.33 12,000 江阴市场建设有限公司 江阴 江阴 服务业 100.00 - 3,500 江阴市金阳担保有限公司 江阴 江阴 担保业 92.90 - 20,000 江阴信联担保有限公司 江阴 江阴 担保业 100.00 - 20,000 江阴市秦望山产业园投资发展有限公司 江阴 江阴 基础设施建设 48.57 - 52,500 (二)主要子公司情 况介绍 1、江阴市城乡给排水有限公司 江阴市城乡给排水有限公司成立于 2003年 7月 15日,注册资本 50,000万元,实收 资本 50,000万元,法人代表:龚国贤,住所为江阴市长江路 141-143号,经营范围为 给排水工程管理服务、利用自有资金对外投资(国家法律、法规禁止、限制的领域 除外)。 截至 2018年 12月 31日,该公司的资产总额为 97,424万元,负债总额为 28,299万元, 所有者权益为 69,125万元。 2018年度,该公司实现营业收入 10万元,净利润 2,765万 元。 截至 2019年 3月 31日,该公司的资 产总额为 97,367万元,负债总额 28,263万元, 所有者权益为 69,104万元。 2019年 1-3月,该公司实现营业收入 0万元,净利润 -21万 元。 2、江苏江南水务股份有限公司 江苏江南水务股份有限公司成立于 2003年 7月 15日,法人代表龚国贤,注册资本 为 93,520万元。经营范围为自来水制售,自来水排水及相关水处理业务,供水工程 的设计及技术咨询,水质检测,水表计量检测,对公用基础设施行业进行投资。公 司于 2011年 3月 17日在上海证券交易所成功上市,股票代码 601199,募集资金 102,890.41万元。 截至 2018年 12月 31日,该公司资产总额为 433,331万元,负债总额为 153,441万元, 所有者权益为 279,891万元。 2018年度,该公司实现营业收入 89,855万元,净利润 19,316万元。 截至 2019年 3月 31日,该公司资产总额为 435,186万元,负债总额为 152,282万元, 所有者权益为 282,904万元。 2019年 1-3月,该公司实现营业收入 17,303万元,净利润 江江 阴阴 市市 公公 有有 资资 产产 经经 营营 有有 限限 公公 司司 2019 年年 度度 第第 一一 期期 短短 期期 融融 资资 券券 募募 集集 说说 明明 书书 27 3,561万元。 3、江苏省扬子江投资发展有限公司 江苏省扬子江投资发展有限公司成立于 2004年 1月 9日,法人代表:刘海良, 注 册资本为 10,000万元,其中:江阴市公有资产经营有限公司出资占比 90%;靖江经 济技术开发总公司出资占比 10%。注册地址为江苏省江阴经济开发区靖江园区。公 司经营范围为资本经营,依法组织区内的土地开发、使用权转让、基础设施建设, 游艇制造。 截至 2018年 12月 31日,该公司资产总额为 475,737万元,负债总额为 351,791万元, 所有者权益为 123,946万元。 2018年度,该公司营业收入 8,820万元,净利润 137万元。 截至 2019年 3月 31日,该公司资产总额为 429,652万元,负债总额为 318,477万元, 所有者权益为 111,176万元。 2019年 1-3月,该公司实现营业收入 1,630万元,净利润 25万元。 4、江苏江阴 -靖江工业园区投资开发有限公司 江苏江阴 -靖江工业园区投资开发有限公司成立于 2003年 10月 28日,注册地址为 江苏省江阴市经济开发区,法人代表:刘海良,注册资本为 12,000万元。发行人占 比 63.33%,江苏省扬子江投
展开阅读全文
  语墨文库所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
0条评论

还可以输入200字符

暂无评论,赶快抢占沙发吧。

关于本文
本文标题:(发行披露)江阴市公有资产经营有限公司2019年度第一期短期融资券募集说明书.pdf
链接地址:http://www.wenku38.com/p-112422.html

                                            站长QQ:1002732220      手机号:18710392703    


                                                          copyright@ 2008-2020 语墨网站版权所有

                                                             经营许可证编号:蜀ICP备18034126号

网站客服微信
收起
展开