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(发行披露)南京东南国资投资集团有限责任公司2019年度第二期超短期融资券募集说明书.pdf

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发行 披露 南京 东南 投资 集团 有限责任公司 2019 年度 第二 短期 融资 募集 说明书
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1 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书注 册 额 度 : 人 民 币 贰 拾 捌 亿 元 整 ( 28亿 元 )本 期 发 行 金 额 : 人 民 币 壹 拾 亿 元 整 ( 10亿 元 )本 期 发 行 期 限 : 180天担 保 情 况 : 无 担 保信 用 评 级 机 构 : 联 合 资 信 评 估 有 限 公 司主 体 信 用 级 别 : AAA 发 行 人 : 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司主 承 销 商 &簿 记 管 理 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司二 零 一 九 年 陆 月 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 2 声 明本 期 超 短 期 融 资 券 已 在 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 注 册 , 注 册 不代 表 交 易 商 协 会 对 本 期 超 短 期 融 资 券 的 投 资 价 值 做 出 任 何 评 价 , 也 不代 表 对 本 期 超 短 期 融 资 券 的 投 资 风 险 做 出 任 何 判 断 。 投 资 者 购 买 本 公司 本 期 超 短 期 融 资 券 , 应 当 认 真 阅 读 本 募 集 说 明 书 及 有 关 的 信 息 披 露文 件 , 对 信 息 披 露 的 真 实 性 、 准 确 性 、 完 整 性 和 及 时 性 进 行 独 立 分 析 ,并 据 以 独 立 判 断 投 资 价 值 , 自 行 承 担 与 其 有 关 的 任 何 投 资 风 险 。本 公 司 董 事 会 已 批 准 本 募 集 说 明 书 , 全 体 董 事 承 诺 其 中 不 存 在 虚假 记 载 、 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 , 并 对 其 真 实 性 、 准 确 性 、 完 整 性 和及 时 性 承 担 个 别 和 连 带 法 律 责 任 。 本 公 司 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 、 会 计 机 构 负 责 人 保 证 本募 集 说 明 书 所 述 财 务 信 息 真 实 、 准 确 、 完 整 、 及 时 。凡 通 过 认 购 、 受 让 等 合 法 手 段 取 得 并 持 有 本 公 司 发 行 的 超 短 期 融资 券 ,均 视 同 自 愿 接 受 本 募 集 说 明 书 对 各 项 权 利 义 务 的 约 定 。本 公 司 承 诺 根 据 法 律 法 规 的 规 定 和 本 募 集 说 明 书 的 约 定 履 行 义务 , 接 受 投 资 者 监 督 。截 至 募 集 说 明 书 签 署 日 , 除 已 披 露 信 息 外 , 无 其 他 影 响 偿 债 能 力的 重 大 事 项 。 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 3 目 录第 一 章 释 义 . 6第 二 章 风 险 提 示 及 说 明 .8一 、 本 期 超 短 期 融 资 券 的 投 资 风 险 .8二 、 与 发 行 人 有 关 的 风 险 .8第 三 章 发 行 条 款 .19一 、 本 期 超 短 期 融 资 券 的 发 行 条 款 .19二 、 发 行 安 排 .20第 四 章 募 集 资 金 用 途 .22一 、 募 集 资 金 用 途 .22 二 、 募 集 资 金 的 管 理 .22三 、 发 行 人 承 诺 .22四 、 发 行 人 偿 债 计 划 及 保 障 措 施 .23第 五 章 发 行 人 基 本 情 况 .25一 、 发 行 人 基 本 情 况 .25二 、 发 行 人 历 史 沿 革 及 股 本 变 化 .26三 、 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人 .26四 、 发 行 人 独 立 性 情 况 .27五 、 发 行 人 重 要 权 益 投 资 情 况 .28六 、 发 行 人 内 部 组 织 机 构 情 况 .34 七 、 发 行 人 高 管 及 员 工 情 况 .46八 、 发 行 人 的 经 营 范 围 及 主 营 业 务 状 况 .51九 、 发 行 人 在 建 、 拟 建 工 程 情 况 .74十 、 发 行 人 未 来 发 展 战 略 .75十 一 、 发 行 人 所 在 行 业 现 状 及 前 景 .78十 二 、 其 他 需 要 说 明 的 重 要 事 项 .83第 六 章 发 行 人 主 要 财 务 状 况 .87一 、 财 务 报 表 的 编 制 基 础 .87二 、 发 行 人 合 并 报 表 范 围 及 变 化 说 明 .87三 、 发 行 人 近 三 年 一 期 合 并 财 务 报 表 主 要 数 据 .91 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 4 四 、 发 行 人 合 并 报 表 分 析 .99五 、 发 行 人 有 息 债 务 情 况 .128六 、 关 联 方 关 系 及 其 交 易 .132七 、 重 大 或 有 事 项 说 明 .137八 、 受 限 资 产 情 况 .137九 、 金 融 衍 生 品 .140十 、 重 大 投 资 理 财 产 品 .140十 一 、 海 外 投 资 截 .140十 二 、 直 接 债 务 融 资 计 划 .140第 七 章 发 行 人 的 资 信 状 况 .141 一 、 发 行 人 主 体 信 用 评 级 情 况 .141二 、 发 行 人 及 其 子 公 司 资 信 情 况 .143三 、 发 行 人 债 务 违 约 记 录 .144四 、 发 行 人 已 发 行 债 务 融 资 工 具 偿 还 情 况 .144第 八 章 信 用 增 进 .146第 九 章 税 项 .147一 、 增 值 税 .147二 、 所 得 税 .147三 、 印 花 税 .147第 十 章 信 息 披 露 安 排 .148 一 、 发 行 前 的 信 息 披 露 .148二 、 存 续 期 内 定 期 信 息 披 露 .148三 、 存 续 期 内 重 大 事 项 的 信 息 披 露 .148四 、 本 金 兑 付 和 付 息 事 项 .149第 十 一 章 投 资 者 保 护 机 制 .150一 、 违 约 事 件 .150二 、 违 约 责 任 .150三 、 投 资 者 保 护 机 制 .151四 、 不 可 抗 力 .156五 、 弃 权 .156 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 5 第 十 二 章 发 行 有 关 机 构 .157一 、 发 行 人 .157二 、 主 承 销 商 及 承 销 团 成 员 .157三 、 托 管 人 .158四 、 审 计 机 构 .158五 、 信 用 评 级 机 构 .158六 、 发 行 人 法 律 顾 问 .158七 、 技 术 支 持 机 构 .159第 十 三 章 备 查 文 件 .160一 、 备 查 文 件 .160 二 、 查 询 地 址 .160第 十 四 章 附 录 .162 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 6 第 一 章 释 义在 本 募 集 说 明 书 中 , 除 非 文 中 另 有 所 指 , 下 列 词 语 具 有 如 下 含 义 :名 称 含 义发 行 人 /公 司 /本 公司 /东 南 国 资 指 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司注 册 总 额 度 指 发 行 人 在 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 注 册 最 高 为 28亿 元 人 民 币 的 超 短 期 融 资 券 待 偿 还 额 度超 短 期 融 资 券 指 由 具 有 法 人 资 格 的 非 金 融 企 业 在 银 行 间 债 券 市 场 发行 的 , 约 定 在 一 定 期 限 内 还 本 付 息 的 债 务 融 资 工 具本 期 超 短 期 融 资 券 指 发 行 额 度 为 人 民 币 10亿 元 , 期 限 为 180天 的 南 京 东南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019年 度 第 二 期 超 短期 融 资 券 本 次 发 行 指 本 期 超 短 期 融 资 券 的 发 行募 集 说 明 书 指 公 司 为 发 行 本 期 超 短 期 融 资 券 而 根 据 有 关 法 律 法 规制 作 的 《 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 》主 承 销 商 指 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司承 销 商 指 与 主 承 销 商 签 署 承 销 团 协 议 , 接 受 承 销 团 协 议 与 本次 发 行 有 关 文 件 约 束 , 参 与 本 期 债 务 融 资 工 具 簿 记建 档 的 一 家 、 多 家 或 所 有 机 构 ( 根 据 上 下 文 确 定 )承 销 团 指 主 承 销 商 为 本 次 发 行 组 织 的 , 由 主 承 销 商 和 承 销 商组 成 的 承 销 团集 中 簿 记 建 档 指 发 行 人 和 主 承 销 商 协 商 确 定 利 率 ( 价 格 ) 区 间 后 ,承 销 团 成 员 /投 资 人 发 出 申 购 定 单 , 由 簿 记 管 理 人 记录 承 销 团 成 员 /投 资 人 认 购 债 务 融 资 工 具 利 率 ( 价格 ) 及 数 量 意 愿 , 按 约 定 的 定 价 和 配 售 方 式 确 定 最 终 发 行 利 率 ( 价 格 ) 并 进 行 配 售 的 行 为 。 集 中 簿 记建 档 是 簿 记 建 档 的 一 种 实 现 形 式 , 通 过 集 中 簿 记 建档 系 统 实 现 簿 记 建 档 过 程 全 流 程 线 上 化 处 理簿 记 管 理 人 指 制 定 集 中 簿 记 建 档 流 程 及 负 责 具 体 集 中 簿 记 建 档 操作 的 机 构 , 本 期 超 短 期 融 资 券 发 行 期 间 由 中 国 工 商银 行 股 份 有 限 公 司 担 任申 购 要 约 指 指 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019年 度 第二 期 超 短 期 融 资 券 申 购 要 约承 销 协 议 指 主 承 销 商 与 发 行 人 为 本 次 发 行 签 订 的 《 银 行 间 债 券市 场 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 承 销 协 议 》承 销 团 协 议 指 承 销 团 成 员 为 本 次 发 行 共 同 签 订 的 《 银 行 间 债 券 市场 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 承 销 团 协 议 》余 额 包 销 指 主 承 销 商 按 照 承 销 协 议 的 规 定 , 在 承 销 期 结 束 时 ,将 售 后 剩 余 的 本 期 超 短 期 融 资 券 全 部 自 行 购 入 的 承 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 7 名 称 含 义销 方 式人 民 银 行 指 中 国 人 民 银 行交 易 商 协 会 指 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会上 海 清 算 所 指 银 行 间 市 场 清 算 所 股 份 有 限 公 司北 金 所 指 北 京 金 融 资 产 交 易 所 有 限 公 司实 名 记 账 式 超 短 期融 资 券 指 采 用 上 海 清 算 所 的 登 记 托 管 系 统 以 记 账 方 式 登 记 和托 管 的 超 短 期 融 资 券《 银 行 间 债 券 市 场非 金 融 企 业 债 务 融资 管 理 办 法 》 指 中 国 人 民 银 行 令 【 2008】 第 1号 文 件 公 布 的 《 银 行间 债 券 市 场 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 管 理 办 法 》《 公 司 法 》 指 中 国 人 民 共 和 国 公 司 法工 作 日 指 国 内 商 业 银 行 的 对 公 营 业 日 ( 不 包 括 法 定 节 假 日 或休 息 日 ) 节 假 日 指 国 家 规 定 的 法 定 节 假 日 和 休 息 日新 企 业 会 计 准 则 指 指 财 政 部 于 2006年 2月 15日 颁 布 的 《 企 业 会 计 准则 -基 本 准 则 》 ( 财 政 部 令 第 33号 ) 、 38项 具 体 准则 、 以 及 之 后 颁 布 的 企 业 会 计 准 则 应 用 指 南 、 企 业会 计 准 则 解 释 和 其 它 相 关 规 定元 指 人 民 币 元《 公 司 章 程 》 指 《 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 公 司 章 程 》市 政 府 指 南 京 市 人 民 政 府南 京 市 国 资 委 /市 国资 委 指 南 京 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会市 财 政 局 指 南 京 市 财 政 局 近 三 年 及 一 期 指 2016年 度 、 2017年 度 、 2018年 度 及 2019年 1-3月近 三 年 及 一 期 末 2016年 末 、 2017年 末 、 2018年 末 及 2019年 3月 末河 西 国 资 指 南 京 市 河 西 新 城 区 国 有 资 产 经 营 控 股 ( 集 团 ) 有 限责 任 公 司南 部 新 城 指 南 京 市 南 部 新 城 开 发 建 设 ( 集 团 ) 有 限 公 司南 京 科 创 指 南 京 市 科 技 创 新 投 资 有 限 责 任 公 司仙 林 新 市 区 指 南 京 仙 林 新 市 区 开 发 有 限 公 司河 西 管 委 会 指 南 京 市 河 西 新 城 区 开 发 建 设 管 理 委 员 会仙 林 大 学 城 管 委 会 指 南 京 市 仙 林 大 学 城 管 理 委 员 会麒 麟 科 创 管 委 会 指 南 京 市 麒 麟 科 技 创 新 园 ( 生 态 科 技 城 ) 开 发 建 设 管理 委 员 会仙 林 智 慧 科 技 指 南 京 仙 林 智 慧 科 技 有 限 公 司奥 体 建 设 指 南 京 奥 体 建 设 开 发 有 限 责 任 公 司 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 8 第 二 章 风 险 提 示 及 说 明本 期 超 短 期 融 资 券 无 担 保 , 风 险 由 投 资 者 自 行 承 担 。 投 资 者 购 买 本 期 超 短 期融 资 券 , 应 当 认 真 阅 读 本 募 集 说 明 书 及 有 关 的 信 息 披 露 文 件 , 进 行 独 立 的 投 资 判断 。 本 期 超 短 期 融 资 券 依 法 发 行 后 , 因 发 行 人 经 营 与 收 益 的 变 化 引 致 的 投 资 风 险 ,由 投 资 者 自 行 负 责 。 如 发 行 人 未 能 兑 付 或 者 未 能 及 时 、 足 额 兑 付 , 主 承 销 商 与 承销 团 成 员 不 承 担 兑 付 义 务 及 任 何 连 带 责 任 。 投 资 者 在 评 价 和 认 购 本 期 超 短 期 融 资券 时 , 应 特 别 认 真 的 考 虑 下 列 各 种 风 险 因 素 :一 、 本 期 超 短 期 融 资 券 的 投 资 风 险( 一 ) 利 率 风 险在 本 期 超 短 期 融 资 券 存 续 期 内 , 国 际 、 国 内 宏 观 经 济 环 境 的 变 化 以 及 国 家 经 济 政 策 的 调 整 都 会 引 起 市 场 利 率 水 平 产 生 变 化 。 可 能 发 生 的 利 率 波 动 对 存 续 期 内的 超 短 期 融 资 券 的 市 场 价 值 及 对 投 资 者 投 资 本 期 超 短 期 融 资 券 所 期 望 的 预 期 收益 带 来 一 定 的 风 险 。( 二 ) 流 动 性 风 险本 期 超 短 期 融 资 券 将 在 银 行 间 债 券 市 场 上 进 行 流 通 , 公 司 无 法 保 证 本 期 超 短期 融 资 券 在 银 行 间 债 券 市 场 的 交 易 量 和 活 跃 性 , 因 而 存 在 由 于 无 法 找 到 交 易 对 手而 难 以 将 超 短 期 融 资 券 变 现 的 风 险 。( 三 ) 偿 付 风 险本 期 超 短 期 融 资 券 不 设 担 保 , 能 否 按 期 兑 付 完 全 取 决 于 公 司 的 信 用 。 在 本 期超 短 期 融 资 券 的 存 续 期 内 , 如 产 业 政 策 、 法 规 法 规 、 市 场 等 不 可 控 因 素 对 公 司 的 经 营 活 动 产 生 重 大 负 面 影 响 或 资 金 周 转 出 现 困 难 , 进 而 造 成 公 司 不 能 从 预 期 的 还款 来 源 获 得 足 够 的 资 金 , 将 可 能 影 响 本 期 超 短 期 融 资 券 的 按 时 足 额 支 付 。二 、 与 发 行 人 有 关 的 风 险( 一 ) 财 务 风 险1、 资 产 负 债 率 较 高 的 风 险2016-2018年 末 及 2019年 3月 末 , 发 行 人 资 产 负 债 率 分 别 为 72.66%、 68.95%、68.20%和 68.40%, 负 债 主 要 为 银 行 借 款 、 债 券 等 刚 性 有 息 负 债 , 资 产 负 债 率 整体 处 于 较 高 水 平 , 债 务 负 担 较 重 。 如 果 发 行 人 不 能 将 资 产 负 债 率 控 制 在 适 当 的 范围 , 将 可 能 限 制 公 司 进 一 步 融 资 的 空 间 , 进 而 对 公 司 未 来 的 发 展 产 生 不 利 影 响 。2、 资 产 流 动 性 较 差 的 风 险 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 9 2018年 末 及 2019年 3月 末 , 发 行 人 存 货 余 额 分 别 为 276.38亿 元 和 294.49亿 元 , 占 总 资 产 的 比 重 分 别 为 19.15%和 20.02%, 主 要 为 发 行 人 承 建 的 工 程 施 工项 目 、 经 济 适 用 房 和 土 地 一 级 开 发 项 目 工 程 。 发 行 人 是 南 京 市 江 南 功 能 区 重 大 基础 设 施 建 设 项 目 的 投 资 建 设 主 体 , 项 目 建 设 资 金 投 入 较 大 , 建 设 运 营 周 期 较 长 ,造 成 资 产 流 动 性 较 差 , 这 给 本 次 超 短 期 融 资 券 的 按 期 足 额 偿 付 带 来 一 定 的 资 产 流动 性 风 险 。3、 其 他 应 收 款 回 收 风 险2016-2018 年 末 及 2019 年 3 月 末 , 发 行 人 其 他 应 收 款 余 额 分 别 为4,621,401.29 万 元 、 5,144,867.66 万 元 、 6,138,527.61 万 元 和 6,066,838.62万 元 , 占 总 资 产 的 比 重 分 别 为 36.42%、 39.75%、 42.53%和 41.25%。 报 告 期 内 发行 人 其 他 应 收 款 余 额 整 体 呈 上 升 态 势 。 公 司 其 他 应 收 款 主 要 系 子 公 司 应 收 其 所 在 园 区 或 地 区 管 委 会 委 托 建 设 工 程 款 和 一 级 土 地 开 发 相 关 费 用 , 以 及 关 联 方 的 往 来款 等 。 如 果 国 家 财 政 政 策 、 产 业 政 策 或 土 地 市 场 环 境 的 变 化 导 致 土 地 出 让 受 到 影响 , 将 对 公 司 其 他 应 收 款 回 笼 造 成 影 响 。 公 司 面 临 一 定 的 其 他 应 收 款 回 收 风 险 。4、 政 府 性 往 来 款 占 比 较 高 风 险截 至 2019年 3月 末 , 发 行 人 其 他 应 收 款 余 额 6,066,838.62万 元 , 其 中 发 行人 与 南 京 市 河 西 新 城 开 发 建 设 管 理 委 员 会 、 南 京 市 南 部 新 城 开 发 建 设 管 理 委 员会 、 南 京 市 土 地 储 备 中 心 麒 麟 科 技 创 新 园 分 中 心 等 三 家 政 府 单 位 发 生 的 往 来 款 占比 较 高 。 发 行 人 政 府 性 往 来 款 占 比 较 高 , 可 能 导 致 政 府 回 款 不 及 时 从 而 对 公 司 现金 流 产 生 不 利 影 响 。5、 存 货 跌 价 的 风 险 2016-2018年 末 及 2019年 3月 末 , 发 行 人 存 货 余 额 分 别 为 2,709,251.53万元 、 2,725,268.86万 元 、 2,763,849.59万 元 和 2,944,870.37万 元 , 占 总 资 产 的比 重 分 别 为 20.73%、 21.05%、 19.14%和 20.02%。 发 行 人 存 货 构 成 中 以 开 发 成 本为 主 , 主 要 为 开 发 建 设 中 的 工 程 施 工 及 房 屋 开 发 项 目 开 发 成 本 。 发 行 人 存 货 跌 价准 备 的 计 提 方 法 为 : 存 货 按 照 成 本 与 可 变 现 净 值 孰 低 计 量 , 并 按 单 个 存 货 项 目 计提 存 货 跌 价 准 备 。 近 三 年 发 行 人 未 计 提 存 货 跌 价 准 备 , 但 中 央 、 地 方 出 台 的 房 地产 调 控 政 策 、 发 行 人 的 整 体 工 程 进 度 和 工 程 决 算 时 间 等 一 系 列 客 观 因 素 会 对 发 行人 存 货 资 产 价 值 产 生 影 响 , 如 未 来 的 房 地 产 市 场 发 生 价 格 波 动 , 则 公 司 的 存 货 存在 一 定 跌 价 风 险 , 从 而 导 致 发 行 人 资 产 规 模 大 幅 度 变 动 , 影 响 发 行 人 正 常 的 融 资能 力 及 后 续 正 常 经 营 。6、 债 务 规 模 增 加 的 风 险 2016-2018年 末 及 2019年 3月 末 , 公 司 负 债 总 额 分 别 为 9,219,814.76万 元 、 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 10 8,924,805.18万 元 、 9,844,169.91 万 元 和 10,059,916.77万 元 , 报 告 期 内 整 体呈 上 升 态 势 , 资 产 负 债 率 分 别 为 72.66%、 68.95%、 68.20%和 68.40%, 公 司 债 务规 模 逐 年 增 加 , 资 产 负 债 率 相 对 较 高 。 作 为 南 京 市 江 南 功 能 区 基 础 设 施 建 设 主 体 ,近 年 来 随 着 南 京 市 建 设 步 伐 的 不 断 加 快 , 发 行 人 所 承 担 的 各 类 项 目 增 多 、 投 资 规模 较 大 , 债 务 规 模 持 续 增 加 。 如 果 公 司 的 自 有 资 金 增 速 不 能 满 足 其 业 务 发 展 需 求 ,则 可 能 需 要 更 多 的 依 靠 外 部 融 资 来 补 充 营 运 资 金 , 导 致 未 来 公 司 的 负 债 规 模 继 续扩 大 , 从 而 对 发 行 人 的 偿 债 能 力 产 生 一 定 影 响 。7、 短 期 偿 债 压 力 较 大 风 险截 至 2019年 3月 末 , 发 行 人 短 期 借 款 余 额 493,000.00万 元 , 一 年 内 到 期 的非 流 动 负 债 ( 包 括 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 和 一 年 内 到 期 的 应 付 债 券 ) 余 额1,205,080.27万 元 , 两 者 占 负 债 总 额 的 16.88%。 虽 然 发 行 人 货 币 资 金 余 额 较 高 , 但 其 未 来 资 本 支 出 金 额 较 高 , 并 且 部 分 货 币 资 金 受 限 , 可 偿 还 短 期 债 务 的 资 金 并不 是 十 分 充 裕 , 发 行 人 面 临 短 期 偿 债 压 力 较 大 的 风 险 。8、 有 息 债 务 较 高 的 风 险截 至 2019 年 3 月 末 , 发 行 人 各 类 金 融 机 构 借 款 即 有 息 债 务 余 额8,900,552.92 万 元 , 借 款 资 金 总 量 较 大 , 随 着 公 司 承 建 的 项 目 建 设 的 进 一 步 实施 , 预 计 发 行 人 各 类 金 融 机 构 借 款 金 额 将 进 一 步 加 大 , 发 行 人 未 来 刚 性 债 务 还 款压 力 较 重 。9、 受 限 资 产 规 模 较 大 的 风 险发 行 人 以 房 产 和 土 地 使 用 权 等 作 为 抵 质 押 品 对 内 、 对 外 进 行 担 保 融 资 。 截 至2019年 3月 末 , 发 行 人 用 于 抵 押 的 房 产 、 土 地 使 用 权 共 计 【 3,816,741.74】 万 元 ; 此 外 还 有 部 分 受 限 的 货 币 资 金 , 主 要 为 质 押 和 其 他 保 证 金 。 发 行 人 受 限 资 产 规 模较 大 , 如 果 未 来 发 行 人 债 务 集 中 到 期 且 无 法 按 期 偿 还 , 则 上 述 部 分 受 限 资 产 可 能会 被 债 权 人 要 求 抵 债 , 这 将 影 响 发 行 人 的 偿 付 能 力 。10、 盈 利 能 力 偏 弱 的 风 险2016-2018年 及 2019年 1-3月 份 , 发 行 人 净 资 产 收 益 率 分 别 为 0.73%、 0.96%、0.68%和 0.07%, 总 资 产 收 益 率 分 别 为 0.20%、 0.30%、 0.22%和 0.02%, 资 产 回 报率 较 低 。 公 司 第 一 大 业 务 板 块 为 工 程 建 设 业 务 , 其 收 入 系 公 司 为 进 行 城 市 基 础 设施 、 市 政 公 共 配 套 设 施 、 社 会 服 务 配 套 设 施 项 目 建 设 经 营 所 得 , 该 业 务 公 益 性 较强 , 盈 利 能 力 较 弱 。 随 着 发 行 人 退 出 商 品 房 房 地 产 业 务 , 公 司 未 来 房 屋 销 售 业 务全 部 为 保 障 性 住 房 开 发 建 设 和 销 售 , 盈 利 水 平 较 低 。 发 行 人 面 临 盈 利 能 力 偏 弱 的风 险 。 11、 未 来 资 本 支 出 较 大 的 风 险 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 11 发 行 人 作 为 南 京 市 江 南 功 能 区 基 础 设 施 建 设 投 融 资 主 体 , 对 项 目 进 行 投 融 资管 理 , 未 来 发 行 人 作 为 项 目 投 融 资 主 体 将 进 行 大 规 模 的 项 目 投 资 , 预 计 发 行 人 未来 资 本 支 出 较 大 , 这 可 能 对 公 司 的 经 营 带 来 一 定 的 风 险 。12、 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 波 动 的 风 险2016-2018 年 及 2019 年 1-3 月 份 , 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分别 为 999,711.68万 元 、 83,690.75万 元 、 -285,428.35万 元 和 -127,229.01万 元 ,报 告 期 内 整 体 呈 波 动 态 势 , 主 要 因 为 发 行 人 支 付 的 工 程 施 工 款 和 拆 迁 补 偿 款 每 年随 业 务 规 模 的 变 动 而 变 化 , 而 园 区 或 地 区 管 委 会 支 付 的 发 行 人 工 程 施 工 结 算 款 和拆 迁 补 偿 款 与 支 付 工 程 项 目 款 存 在 一 定 延 时 性 ; 同 时 发 行 人 与 园 区 或 地 区 管 委 会流 入 和 流 出 的 往 来 款 金 额 波 动 较 大 。 若 未 来 公 司 经 营 活 动 净 现 金 流 持 续 波 动 , 可能 会 降 低 公 司 财 务 的 稳 健 程 度 和 对 债 务 的 保 障 能 力 。 13、 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 对 债 务 的 保 障 能 力 较 弱 的 风 险2016-2017 年 及 2018 年 1-9 月 份 , 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分别 为 999,711.68万 元 、 83,690.75万 元 、 -285,428.35万 元 和 -127,229.01万 元 ,呈 现 大 幅 波 动 且 下 降 的 趋 势 , 2018年 和 2019年 1-3月 为 负 , 主 要 是 由 于 发 行 人工 程 施 工 和 保 障 房 建 设 业 务 持 续 扩 大 , 发 行 人 支 付 的 工 程 施 工 款 和 拆 迁 补 偿 款 增加 , 而 管 委 会 进 行 工 程 结 算 存 在 一 定 延 时 性 ; 同 时 发 行 人 向 园 区 或 地 区 管 委 会 支出 的 往 来 款 金 额 较 大 。 如 果 未 来 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 持 续 为 负 , 可能 会 降 低 公 司 财 务 的 稳 健 程 度 和 对 债 务 的 保 障 能 力 , 提 高 对 融 资 的 依 赖 程 度 。14、 政 府 补 贴 不 确 定 的 风 险2016-2018年 , 发 行 人 获 得 的 财 政 补 贴 收 入 分 别 为 2,245.76万 元 、 1,178.71万 元 和 2,270.89万 元 , 占 当 期 利 润 总 额 的 比 重 分 别 为 5.14%、 2.11%和 4.42%。 由 于 政 府 补 贴 受 政 府 相 关 补 贴 政 策 影 响 较 大 , 未 来 公 司 能 否 持 续 获 得 财 政 补 贴 存 在一 定 的 不 确 定 性 。15、 关 联 交 易 规 模 较 大 风 险发 行 人 的 关 联 方 主 要 包 括 母 公 司 南 京 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 、各 合 并 范 围 内 子 公 司 、 相 关 联 营 企 业 以 及 重 要 子 公 司 持 股 20%以 上 的 股 东 。2016-2018年 末 及 2019年 3月 末 , 公 司 提 供 劳 务 和 代 建 项 目 的 关 联 交 易 、 关 联 方 担保 及 关 联 方 之 间 的 往 来 款 项 金 额 均 较 大 , 使 公 司 面 临 一 定 的 关 联 交 易 风 险 。16、 盈 利 能 力 对 投 资 收 益 依 赖 较 大 的 风 险2016-2018 年 及 2019 年 1-3 月 份 , 公 司 投 资 收 益 分 别 为 19,583.07 万 元 、51,700.02万 元 、 19,968.24万 元 和 3,880.86万 元 , 发 行 人 盈 利 能 力 依 赖 投 资 收 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 12 益 的 程 度 较 高 。 若 未 来 发 行 人 投 资 收 益 出 现 较 大 波 动 , 将 影 响 发 行 人 的 营 业 利 润和 净 利 润 情 况 。17、 政 府 财 政 性 资 金 占 比 较 大 风 险2016-2018年 , 发 行 人 财 政 性 资 金 流 入 与 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 入 比 率 均 超过 45%, 整 体 上 发 行 人 对 财 政 性 资 金 依 赖 较 大 , 未 来 相 关 政 策 若 发 生 变 化 , 将 会对 发 行 人 正 常 的 生 产 经 营 产 生 不 利 影 响 。( 二 ) 经 营 风 险1、 项 目 建 设 风 险发 行 人 承 建 的 城 市 基 础 设 施 项 目 主 要 为 保 障 性 住 房 建 设 、 道 路 桥 梁 建 设 、 土地 开 发 整 理 等 , 该 等 项 目 建 设 周 期 较 长 , 在 项 目 建 设 期 间 , 可 能 遇 到 不 可 抗 拒 的 自 然 灾 害 、 意 外 事 故 、 突 发 状 况 等 对 工 程 进 度 以 及 施 工 质 量 造 成 较 大 压 力 的 情 况 ,从 而 可 能 导 致 项 目 延 迟 交 付 , 影 响 项 目 进 展 。 此 外 土 地 整 理 动 拆 迁 成 本 上 升 , 原材 料 价 格 波 动 及 劳 动 力 成 本 上 涨 或 其 他 不 可 预 见 的 困 难 或 情 况 , 都 可 能 导 致 项 目开 发 总 成 本 上 升 , 从 而 影 响 公 司 资 金 平 衡 和 运 营 能 力 。2、 经 济 周 期 风 险发 行 人 的 盈 利 能 力 与 经 济 周 期 有 着 较 为 明 显 的 相 关 性 , 公 司 所 在 地 区 的 经 济发 展 水 平 及 未 来 发 展 趋 势 会 对 当 地 固 定 资 产 投 资 产 生 较 大 影 响 , 从 而 影 响 公 司 承接 建 设 项 目 数 量 。 公 司 所 涉 及 的 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 存 在 正 相 关 性 , 投 资 规 模 和收 益 都 受 到 经 济 周 期 波 动 和 产 业 周 期 波 动 的 影 响 , 若 出 现 经 济 增 长 放 缓 或 衰 退 ,会 对 公 司 的 经 营 产 生 负 面 影 响 。3、 环 保 风 险 基 础 设 施 建 设 和 保 障 房 建 设 会 不 同 程 度 地 影 响 周 边 环 境 , 产 生 粉 尘 、 噪 音 等 。虽 然 发 行 人 不 断 加 强 对 项 目 的 管 理 监 控 , 并 不 断 学 习 行 业 内 先 进 的 技 术 经 验 , 但随 着 我 国 对 环 境 保 护 的 力 度 趋 强 , 不 排 除 在 未 来 几 年 会 颁 布 更 加 严 格 的 环 保 法律 、 法 规 , 发 行 人 可 能 会 因 此 增 加 环 保 成 本 或 其 他 费 用 支 出 , 进 而 影 响 发 行 人 的盈 利 水 平 。4、 安 全 生 产 风 险公 路 、 桥 梁 、 隧 道 等 施 工 主 要 在 露 天 、 高 空 、 地 下 作 业 , 施 工 环 境 存 在 一 定的 危 险 性 , 如 防 护 不 当 可 能 造 成 人 员 伤 亡 ; 施 工 过 程 中 因 状 况 复 杂 , 可 能 出 现 坍塌 等 意 外 情 况 , 从 而 造 成 财 产 损 失 和 人 员 伤 亡 , 影 响 工 期 。5、 工 程 建 设 板 块 经 营 风 险 发 行 人 工 程 建 设 业 务 主 要 包 括 城 市 基 础 设 施 建 设 与 土 地 一 级 开 发 。 随 着 南 京 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 13 市 城 市 建 设 的 不 断 发 展 , 本 地 区 用 于 各 类 项 目 建 设 的 土 地 资 源 将 逐 渐 减 少 。 土 地资 源 具 有 稀 缺 性 和 不 可 再 生 性 , 如 果 被 大 量 使 用 且 未 得 到 及 时 补 充 , 则 对 发 行 人未 来 承 接 项 目 的 来 源 以 及 连 续 性 带 来 不 利 影 响 , 从 而 限 制 公 司 该 业 务 板 块 的 可 持续 发 展 和 未 来 的 盈 利 能 力 。6、 房 地 产 开 发 业 务 经 营 的 风 险2010-2014年 , 国 务 院 及 相 关 部 委 陆 续 出 台 了 “ 国 十 一 条 ” 、 “ 新 国 十 条 ” 、“ 新 国 八 条 ” 、 “ 新 国 五 条 ” 等 一 系 列 旨 在 促 进 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展 的 宏 观调 控 政 策 , 抑 制 房 价 过 快 上 涨 ; 2015 年 , 在 经 济 增 速 放 缓 及 房 地 产 高 库 存 的 双重 压 力 下 , 政 府 更 加 重 视 房 地 产 在 促 进 消 费 和 拉 动 投 资 方 面 的 重 要 作 用 , 出 台 一系 列 支 持 政 策 , 市 场 需 求 大 幅 释 放 , 房 地 产 行 情 逐 步 回 暖 。 2016 年 6 月 以 来 中央 及 地 方 各 地 的 房 地 产 调 控 政 策 出 台 , 房 屋 购 置 政 策 及 房 地 产 业 信 贷 政 策 逐 渐 趋 紧 , 作 为 宏 观 经 济 调 控 的 重 点 , 房 地 产 价 格 未 来 可 能 产 生 较 大 波 动 。 发 行 人 主 营业 务 涉 及 房 地 产 行 业 , 近 三 年 公 司 房 地 产 业 务 收 入 分 别 为 203,778.81 万 元 、196,205.75万 元 和 268,638.19万 元 , 在 营 业 收 入 中 的 占 比 分 别 为 21.92%、 30.56%和 33.19%。 根 据 2013年 9月 出 台 的 《 南 京 市 国 资 房 地 产 企 业 退 出 一 般 商 品 房 开发 领 域 工 作 实 施 意 见 》 , 发 行 人 近 年 来 逐 渐 退 出 商 品 房 建 设 市 场 , 目 前 在 建 的 房地 产 项 目 均 为 保 障 房 项 目 , 发 行 人 未 来 面 临 房 地 产 业 务 经 营 情 况 下 降 的 风 险 。7、 保 障 房 项 目 完 工 风 险发 行 人 承 担 的 经 济 适 用 房 等 保 障 房 建 设 项 目 周 期 较 长 , 在 项 目 建 设 期 间 , 自然 灾 害 等 不 可 抗 力 、 意 外 事 故 和 突 发 状 况 等 均 有 可 能 对 项 目 进 程 造 成 较 大 影 响 ,从 而 可 能 导 致 项 目 延 迟 交 付 、 进 展 中 断 等 情 形 , 并 增 加 建 设 改 造 成 本 。 此 外 , 土地 整 理 征 收 成 本 上 升 、 原 材 料 价 格 波 动 及 劳 动 力 成 本 上 涨 等 因 素 都 可 能 导 致 总 成 本 上 升 , 从 而 影 响 项 目 的 改 造 建 设 计 划 。8、 群 体 事 件 突 发 的 风 险发 行 人 从 事 的 经 济 适 用 房 项 目 , 涉 及 拆 迁 、 征 地 补 偿 等 诸 多 环 节 , 直 接 关 系到 基 层 人 民 群 众 的 切 实 利 益 。 如 遇 到 突 发 性 事 件 , 例 如 拆 迁 纠 纷 、 拆 迁 事 故 等 ,可 能 会 诱 发 群 体 性 事 件 , 从 而 对 发 行 人 的 经 营 造 成 不 利 影 响 。9、 突 发 事 件 引 发 的 经 营 风 险公 司 的 突 发 事 件 是 指 公 司 的 正 常 经 营 受 到 影 响 甚 至 无 法 继 续 经 营 , 公 司 财产 、 人 员 受 到 损 失 , 造 成 区 域 性 甚 至 全 国 性 的 影 响 , 有 可 能 导 致 或 者 转 化 为 严 重影 响 市 场 稳 定 的 公 司 风 险 事 件 。 发 行 人 如 遇 突 发 事 件 , 例 如 事 故 灾 难 、 公 共 卫 生事 件 、 社 会 安 全 事 件 、 公 司 管 理 层 无 法 履 行 职 责 等 事 项 , 可 能 造 成 公 司 社 会 形 象 受 到 影 响 , 人 员 生 命 及 财 产 安 全 受 到 危 害 , 公 司 治 理 机 制 不 能 顺 利 运 行 等 , 对 发 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 14 行 人 的 经 营 可 能 造 成 不 利 影 响 。10、 优 质 资 产 划 转 风 险发 行 人 作 为 地 方 政 府 授 权 的 开 展 城 市 基 础 设 施 开 发 建 设 的 主 体 , 其 部 分 资 产体 现 在 与 项 目 开 发 相 关 的 存 货 、 投 资 性 房 地 产 等 。 发 行 人 的 实 际 控 制 人 为 南 京 市国 资 委 , 其 业 务 经 营 依 赖 于 当 地 政 府 的 政 策 支 持 , 若 未 来 地 方 政 府 改 变 城 市 基 础设 施 开 发 建 设 方 式 和 安 排 , 可 能 存 在 划 转 发 行 人 优 质 资 产 的 风 险 。11、 土 地 价 格 波 动 及 土 地 出 让 计 划 不 确 定 风 险发 行 人 土 地 一 级 开 发 业 务 与 区 域 内 土 地 开 发 、 出 让 计 划 相 关 , 土 地 出 让 价 格和 收 益 受 当 地 土 地 出 让 市 场 、 房 地 产 市 场 景 气 度 变 化 的 影 响 较 大 , 存 在 一 定 的 不确 定 性 。 此 外 土 地 出 让 计 划 受 当 地 政 府 土 地 和 房 地 产 调 控 政 策 影 响 较 大 , 发 行 人 土 地 一 级 开 发 业 务 面 临 着 土 地 出 让 计 划 不 确 定 的 风 险 。12、 合 同 定 价 与 合 同 履 约 风 险工 程 建 设 业 务 是 发 行 人 的 主 要 业 务 之 一 , 发 行 人 与 委 托 建 设 单 位 ( 包 括 南 京市 河 西 新 城 区 开 发 建 设 管 理 委 员 会 、 南 京 市 南 部 新 城 开 发 建 设 管 理 委 员 会 、 南 京市 麒 麟 科 技 创 新 园 ( 生 态 科 技 城 ) 开 发 建 设 管 理 委 员 会 和 南 京 市 仙 林 大 学 城 管 理委 员 会 等 ) 签 署 建 设 与 开 发 委 托 协 议 , 按 照 协 议 开 展 工 程 代 建 业 务 , 在 项 目 竣 工验 收 合 格 后 , 由 委 托 建 设 单 位 按 照 建 设 与 开 发 委 托 协 议 约 定 的 收 益 结 算 。 虽 然 合同 的 签 署 方 为 当 地 政 府 部 门 , 违 约 的 风 险 较 小 , 但 如 果 出 现 政 府 信 誉 和 财 政 实 力的 下 降 , 仍 会 给 发 行 人 项 目 回 款 带 来 不 确 定 性 , 进 而 可 能 给 公 司 带 来 一 定 的 合 同履 约 风 险 。 同 时 , 地 方 政 府 及 相 关 部 门 在 委 托 建 设 协 议 定 价 上 具 有 主 导 权 , 如 果定 价 较 低 , 将 直 接 影 响 发 行 人 盈 利 能 力 。 13、 工 程 委 托 方 债 务 负 担 的 风 险发 行 人 工 程 委 托 方 主 要 为 南 京 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 , 发 行 人承 建 的 城 市 基 础 设 施 项 目 投 资 资 金 较 大 , 部 分 建 设 资 金 来 源 及 未 来 偿 债 资 金 来 源主 要 依 靠 后 续 地 方 财 力 增 长 及 地 区 土 地 出 让 收 入 。 近 年 来 管 委 会 统 筹 各 方 资 源 着力 开 发 建 设 , 若 因 过 度 集 中 的 开 发 建 设 导 致 债 务 负 担 加 重 , 将 对 发 行 人 回 款 能 力造 成 不 利 影 响 。14、 工 程 委 托 方 支 付 能 力 的 风 险发 行 人 工 程 委 托 方 主 要 为 南 京 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 , 如 果 发行 人 工 程 委 托 方 财 政 收 入 放 缓 或 者 国 家 产 业 政 策 变 化 导 致 土 地 出 让 收 到 影 响 , 将可 能 导 致 其 支 付 能 力 下 降 从 而 造 成 发 行 人 的 应 收 款 项 不 能 及 时 回 收 , 进 而 会 对 发行 人 正 常 生 产 经 营 及 资 金 周 转 带 来 风 险 。 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 15 ( 三 ) 管 理 风 险1、 跨 行 业 经 营 风 险发 行 人 作 为 南 京 市 组 建 的 最 大 的 国 有 资 产 经 营 管 理 实 体 之 一 , 发 行 人 的 主 要业 务 涉 及 工 程 建 设 、 房 地 产 开 发 、 酒 店 餐 饮 及 会 展 、 园 林 工 程 、 公 园 运 营 等 多 个业 务 板 块 , 行 业 跨 度 较 大 , 对 公 司 的 风 险 控 制 、 管 理 效 率 、 人 力 资 源 等 方 面 都 带来 了 一 定 的 挑 战 。2、 下 属 子 公 司 管 理 风 险随 着 公 司 规 模 的 不 断 扩 张 , 公 司 下 设 子 公 司 数 量 不 断 增 加 , 目 前 公 司 下 属 合并 范 围 内 一 级 子 公 司 共 8家 , 其 中 南 京 市 河 西 新 城 区 国 有 资 产 经 营 控 股 ( 集 团 )有 限 责 任 公 司 、 南 京 市 南 部 新 城 开 发 建 设 ( 集 团 ) 有 限 公 司 、 南 京 仙 林 新 市 区 开 发 有 限 公 司 和 南 京 市 科 技 创 新 投 资 有 限 责 任 公 司 等 四 家 一 级 子 公 司 分 别 负 责 河西 新 城 、 南 部 新 城 、 仙 林 新 城 和 麒 麟 科 创 园 等 南 京 市 四 个 江 南 功 能 区 重 大 项 目 投资 。 截 至 目 前 发 行 人 对 该 四 家 主 要 子 公 司 的 持 股 比 例 分 别 为 60.00%、 60.00%、60.00%和 36.80%, 均 未 完 全 持 股 , 虽 然 发 行 人 对 该 等 主 要 子 公 司 有 一 定 的 控 制力 , 但 发 行 人 在 对 该 等 主 要 下 属 子 公 司 的 日 常 经 营 管 理 、 投 资 决 策 、 内 部 控 制 以及 各 种 资 源 整 合 等 方 面 依 然 面 临 一 定 的 挑 战 。 目 前 公 司 承 担 的 日 常 管 理 任 务 较重 , 在 相 关 投 资 决 策 及 内 部 风 险 控 制 方 面 面 临 较 大 挑 战 , 对 于 各 种 资 源 的 整 合 能力 有 待 进 一 步 提 高 , 可 能 面 临 因 内 控 管 理 不 到 位 或 控 制 不 力 等 因 素 给 公 司 经 营 带来 不 利 影 响 的 风 险 。3、 投 融 资 管 理 风 险发 行 人 所 承 担 的 部 分 基 础 设 施 建 设 项 目 建 设 周 期 长 、 投 入 成 本 大 、 工 程 结 算 周 期 较 长 、 成 本 回 收 慢 , 随 着 南 京 市 重 点 项 目 陆 续 开 工 建 设 , 公 司 未 来 几 年 建 设规 模 将 可 能 进 一 步 扩 大 , 融 资 规 模 也 可 能 随 之 上 升 , 从 而 增 加 了 公 司 投 融 资 管 理难 度 和 风 险 。4、 突 发 事 件 引 发 的 公 司 治 理 结 构 突 然 变 化 的 风 险发 行 人 已 建 立 了 董 事 会 、 监 事 会 、 高 级 管 理 人 员 互 相 协 作 、 互 相 平 衡 、 各 司其 职 的 较 为 完 善 的 公 司 治 理 机 制 , 但 如 遇 突 发 事 件 , 造 成 其 部 分 董 事 、 监 事 和 高级 管 理 人 员 无 法 履 行 相 应 职 责 , 可 能 造 成 公 司 治 理 机 制 不 能 顺 利 运 作 , 董 事 会 、监 事 会 不 能 顺 利 运 行 , 从 而 对 发 行 人 的 经 营 可 能 造 成 不 利 影 响 。5、 公 务 员 兼 职 风 险截 至 本 募 集 说 明 书 签 署 之 日 , 发 行 人 高 管 人 员 设 置 及 任 职 符 合 《 公 司 法 》 等 相 关 法 律 法 规 及 公 司 章 程 , 发 行 人 董 事 黄 颖 , 监 事 褚 玉 强 、 陶 长 河 为 公 务 员 , 但 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 16 均 不 在 本 公 司 领 取 薪 酬 , 符 合 中 组 部 《 关 于 进 一 步 规 范 党 政 领 导 干 部 在 企 业 兼 职( 任 职 ) 问 题 的 意 见 》 、 《 公 务 员 法 》 等 相 关 法 律 法 规 的 要 求 。 尽 管 发 行 人 已 按照 国 家 的 劳 动 法 律 、 法 规 制 订 了 相 关 的 劳 动 、 人 事 、 薪 酬 制 度 , 与 控 股 股 东 相 互独 立 , 公 司 治 理 合 法 合 规 , 但 仍 可 能 存 在 一 定 程 度 的 公 务 员 兼 职 风 险 和 公 司 治 理风 险 。6、 合 并 范 围 子 公 司 发 生 变 化 的 风 险发 行 人 主 要 通 过 下 属 控 股 子 公 司 开 展 日 常 生 产 经 营 活 动 , 目 前 公 司 下 属 合 并范 围 内 一 级 子 公 司 共 8家 , 其 中 持 有 子 公 司 南 京 科 创 的 股 权 比 例 并 未 达 到 50%以上 , 仅 是 通 过 受 托 管 理 的 方 式 实 现 控 制 。 若 未 来 该 等 受 托 管 理 事 项 终 止 , 或 发 生其 他 下 属 子 公 司 股 权 变 更 的 情 况 , 公 司 将 面 临 合 并 范 围 子 公 司 发 生 变 化 从 而 可 能影 响 公 司 经 营 水 平 和 偿 债 能 力 的 风 险 。 ( 四 ) 政 策 风 险1、 宏 观 经 济 政 策 风 险为 保 持 国 民 经 济 稳 定 发 展 , 国 家 根 据 国 内 国 际 经 济 形 势 , 强 调 保 持 宏 观 经 济政 策 的 连 续 性 和 稳 定 性 , 保 持 经 济 平 稳 较 快 发 展 和 加 快 经 济 发 展 方 式 转 变 , 继 续实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 , 同 时 扩 大 居 民 消 费 需 求 , 保 持 适 度的 财 政 赤 字 和 国 债 规 模 , 并 将 根 据 新 形 势 、 新 情 况 提 高 宏 观 经 济 政 策 的 针 对 性 和灵 活 性 。 国 家 采 取 的 货 币 政 策 、 财 政 政 策 等 政 策 措 施 , 均 会 对 发 行 人 的 经 营 产 生重 大 影 响 。 如 果 未 来 国 家 宏 观 经 济 政 策 发 生 变 化 , 则 宏 观 经 济 政 策 对 发 行 人 业 务的 促 进 作 用 将 可 能 受 到 影 响 ; 同 时 , 若 国 家 宏 观 经 济 政 策 目 标 等 发 生 变 化 , 在 投资 规 模 等 方 面 加 强 控 制 , 可 能 对 发 行 人 的 业 务 经 营 产 生 负 面 影 响 。2、 房 地 产 政 策 变 化 的 风 险 自 2010年 以 来 , 中 央 政 府 对 房 地 产 业 的 调 控 力 度 逐 渐 加 大 。 为 稳 定 房 价 ,促 进 房 地 产 平 衡 发 展 , 政 府 力 求 通 过 严 格 住 房 用 地 供 应 管 理 、 上 调 存 贷 款 利 息 及存 款 准 备 金 率 、 加 快 保 障 性 住 房 建 设 , 强 化 差 别 化 住 房 信 贷 政 策 、 合 理 引 导 住 房需 求 , 同 时 在 上 海 、 重 庆 等 地 试 点 征 收 房 产 税 等 手 段 , 从 土 地 供 应 、 货 币 政 策 、税 收 政 策 、 金 融 信 贷 等 方 面 加 强 了 对 房 地 产 市 场 的 管 控 。 此 外 , 国 务 院 、 财 政 部 、国 土 资 源 部 、 人 民 银 行 以 及 各 省 市 政 府 部 门 还 陆 续 出 台 了 一 系 列 的 房 地 产 新 政 ,包 括 《 国 务 院 办 公 厅 关 于 进 一 步 做 好 房 地 产 市 场 调 控 工 作 有 关 问 题 的 通 知 》 、 《 国务 院 办 公 厅 关 于 促 进 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展 的 通 知 》 、 《 国 务 院 办 公 厅 关 于 坚决 遏 制 部 分 城 市 房 价 过 快 上 涨 的 通 知 》 、《 进 一 步 加 强 土 地 出 让 收 支 管 理 的 通 知 》 、《 营 业 税 减 免 细 则 》 、 《 关 于 改 进 报 国 务 院 批 准 城 市 建 设 用 地 申 报 与 实 施 工 作 的通 知 》 、 《 关 于 加 强 房 地 产 用 地 供 应 和 监 管 有 关 问 题 的 通 知 》 等 。 房 地 产 开 发 行 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 17 业 受 国 家 行 业 政 策 影 响 较 大 , 新 的 行 业 政 策 的 出 台 可 能 对 公 司 下 属 房 地 产 业 务 板块 后 续 的 经 营 带 来 较 大 影 响 。发 行 人 目 前 房 地 产 板 块 主 要 为 开 发 建 设 经 济 适 用 房 等 保 障 性 住 房 , 保 障 性 住房 作 为 中 央 政 府 “ 十 三 五 ” 规 划 重 点 发 展 目 标 , 在 行 业 政 策 、 融 资 渠 道 和 财 政 政策 上 均 给 予 了 大 力 支 持 。 部 分 商 品 房 消 费 性 需 求 会 在 政 策 的 引 导 下 被 逐 步 分 流 至保 障 性 住 房 市 场 , 我 国 保 障 房 建 设 业 务 在 行 业 内 的 重 要 性 已 显 著 提 升 。 但 是 , 随着 保 障 房 建 设 经 验 的 积 累 , 相 关 的 政 策 导 向 仍 存 在 一 定 的 变 化 可 能 , 并 将 对 南 京市 保 障 性 住 房 现 有 的 建 设 运 营 模 式 产 生 影 响 。3、 房 地 产 市 场 去 库 存 的 风 险“ 化 解 房 地 产 库 存 , 促 进 房 地 产 业 持 续 发 展 ” 被 国 家 确 定 为 2017 年 “ 三 去一 降 一 补 ” 的 重 点 任 务 之 一 。 南 京 市 同 样 面 临 着 房 地 产 去 库 存 任 务 , 发 行 人 从 事 的 经 济 适 用 房 等 保 障 房 建 设 项 目 较 多 , 如 果 房 地 产 库 存 压 力 持 续 增 加 , 可 能 会对 发 行 人 保 障 房 项 目 的 销 售 和 回 款 带 来 一 定 不 利 影 响 。4、 基 础 设 施 建 设 政 策 变 化 风 险发 行 人 基 础 设 施 建 设 业 务 收 入 受 政 府 基 础 设 施 建 设 需 求 及 调 控 影 响 较 大 , 经营 运 作 有 赖 于 政 府 政 策 支 持 , 包 括 及 时 获 得 足 额 的 政 府 回 购 款 、 财 政 补 贴 和 拨 款等 。 如 果 政 府 的 支 持 政 策 发 生 变 化 则 将 对 公 司 生 产 经 营 产 生 不 利 影 响 。5、 土 地 政 策 风 险近 年 来 , 土 地 是 政 府 对 房 地 产 行 业 宏 观 调 控 的 重 点 对 象 , 政 府 分 别 从 土 地 供给 数 量 、 土 地 供 给 方 式 、 土 地 供 给 成 本 等 方 面 加 强 了 调 控 。 由 于 土 地 是 住 宅 开 发的 必 需 资 源 , 如 果 国 家 未 来 继 续 执 行 严 格 的 土 地 政 策 , 从 严 控 制 土 地 的 供 应 , 严 格 的 土 地 政 策 将 对 未 来 的 市 场 供 求 产 生 重 大 影 响 , 进 而 对 发 行 人 的 土 地 开 发 整 理业 务 开 展 造 成 重 大 影 响 。6、 政 府 补 贴 政 策 风 险发 行 人 承 担 的 基 础 设 施 、 经 济 适 用 房 建 设 项 目 投 资 额 大 、 利 润 低 、 回 收 周 期长 。 因 此 , 当 地 政 府 每 年 给 予 发 行 人 城 市 基 础 设 施 建 设 补 贴 , 2016-2018年 度 ,发 行 人 共 收 到 政 府 补 贴 2,245.76 万 元 、 1,178.71 万 元 和 2,270.89 万 元 , 占 当年 利 润 总 额 的 比 率 分 别 为 5.14%、 2.11%和 4.42%。 未 来 若 政 府 补 贴 政 策 发 生 变 化 ,将 影 响 发 行 人 补 贴 收 入 和 利 润 情 况 。 未 来 若 政 府 补 贴 政 策 发 生 变 化 , 将 影 响 发 行人 补 贴 收 入 和 利 润 情 况 。7、 政 府 定 价 风 险 发 行 人 经 营 领 域 主 要 涉 及 土 地 、 交 通 、 城 建 、 水 务 等 基 础 设 施 建 设 行 业 , 发 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 2019 年 度 第 二 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 18 行 人 提 供 的 市 政 公 用 产 品 和 服 务 价 格 由 政 府 审 定 和 监 管 。 发 行 人 的 经 营 决 策 、 盈利 水 平 受 相 关 主 管 部 门 政 策 的 影 响 明 显 。 总 体 而 言 , 政 府 定 价 将 对 发 行 人 的 整 体经 营 情 况 产 生 一 定 影 响 。8、 地 方 政 府 债 务 政 策 变 化 风 险2010 年
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