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(发行披露)南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司2019年度第二期中期票据信用评级报告.pdf

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发行 披露 南京市 河西 城区 国有资产 经营 控股 集团 有限责任公司 2019 年度 第二 期中 票据 信用 评级 报告
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中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 1 南京市河西新城区国有资产经营控股 ( 集团) 有限责任公 司 2019 年度第二期中期票据信用评级报告 评 级 结 果 : 主体长期信用等级:A A A 本期中期票据信用等级:A A A 评级展望:稳定 债 项 概 况 : 本期中期票据发行规模:1 4 亿元 本期中期票据期限:5 年 偿还方式:按年付息,到期一次还本 募集资金用途:用于偿还有息债务 评 级 时 间 : 2 0 1 9 年 6 月 1 4 日 财 务 数 据 项 目 2 0 1 6 年 2 0 1 7 年 2 0 1 8 年 2 0 1 9 年 3 月 现 金 类 资 产 ( 亿 元 ) 8 8 . 6 5 6 5 . 9 6 7 4 . 2 5 7 9 . 1 9 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 7 3 6 . 2 1 7 1 6 . 9 3 7 7 8 . 9 3 8 0 4 . 1 2 所 有 者 权 益 ( 亿 元 ) 2 5 1 . 9 4 2 6 9 . 7 7 3 0 1 . 1 1 3 0 5 . 6 6 短 期 债 务 ( 亿 元 ) 9 3 . 9 4 1 2 0 . 9 7 1 1 3 . 1 2 1 1 4 . 7 9 长 期 债 务 ( 亿 元 ) 3 5 3 . 6 0 2 9 4 . 2 4 3 3 0 . 3 6 3 4 6 . 0 8 全 部 债 务 ( 亿 元 ) 4 4 7 . 5 4 4 1 5 . 2 1 4 4 3 . 4 8 4 6 0 . 8 7 营 业 收 入 ( 亿 元 ) 7 2 . 7 2 3 4 . 8 4 5 5 . 2 5 6 . 8 3 利 润 总 额 ( 亿 元 ) 4 . 6 5 2 . 7 4 4 . 3 0 0 . 2 9 E B I T D A ( 亿 元 ) 5 . 8 8 4 . 0 6 6 . 0 2 - - 经 营 性 净 现 金 流 ( 亿 元 ) 8 0 . 7 6 4 . 7 0 - 2 0 . 4 8 - 0 . 1 4 营 业 利 润 率 ( % ) 1 0 . 6 4 1 7 . 8 2 1 3 . 6 6 2 5 . 2 3 净 资 产 收 益 率 ( % ) 1 . 4 2 0 . 7 5 1 . 1 7 - - 资 产 负 债 率 ( % ) 6 5 . 7 8 6 2 . 3 7 6 1 . 3 4 6 1 . 9 9 全 部 债 务 资 本 化 比 率 ( % ) 6 3 . 9 8 6 0 . 6 2 5 9 . 5 6 6 0 . 1 2 流 动 比 率 ( % ) 4 4 3 . 1 6 3 6 2 . 5 3 4 0 4 . 3 3 4 0 6 . 5 2 经 营 现 金 流 动 负 债 比 ( % ) 6 2 . 3 0 3 . 0 9 - 1 3 . 9 2 - - 全 部 债 务 / E B I T D A ( 倍 ) 7 6 . 1 3 1 0 2 . 1 7 7 3 . 7 2 - - E B I T D A 利 息 倍 数 ( 倍 ) 0 . 2 6 0 . 2 1 0 . 2 8 - - 注 : 2 0 1 9 年 一 季 度 财 务 数 据 未 经 审 计 分 析 师 : 郝一哲 车兆麒 邮 箱 : l i a n h e @ l h r a t i n g s . c o m 电 话 : 0 1 0 - 8 5 6 7 9 6 9 6 传 真 : 0 1 0 - 8 5 6 7 9 2 2 8 地 址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 1 7 层( 1 0 0 0 2 2 ) 网 址 : w w w . l h r a t i n g s . c o m 评 级 观 点 南 京 市 河 西 新 城 区 国 有 资 产 经 营 控 股 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 “ 公 司 ” ) 是 南 京 市 河 西 新 城 区 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 建 设 开 发 主 体 。 联 合 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 “ 联 合 资 信 ” ) 对 公 司 的 评 级 反 映 了 其 在 区 域 经 济 发 展 环 境 、 外 部 支 持 、 区 域 业 务 垄 断 地 位 等 方 面 的 显 著 优 势 。 联 合 资 信 同 时 关 注 到 , 公 司 建 设 和 偿 债 资 金 来 源 易 受 政 策 和 市 场 因 素 影 响 、 政 府 性 其 他 应 收 款 项 对 公 司 资 金 形 成 明 显 占 用 、 未 来 投 资 规 模 较 大 和 短 期 债 务 规 模 较 大 等 不 利 因 素 给 公 司 经 营 及 发 展 带 来 的 负 面 影 响 。 公 司 作 为 河 西 新 城 区 唯 一 的 基 础 设 施 建 设 开 发 主 体 , 良 好 的 外 部 经 营 环 境 、 较 强 的 政 府 支 持 力 度 有 助 于 公 司 保 持 稳 健 经 营 , 河 西 新 城 区 潜 在 土 地 出 让 收 益 和 充 足 的 土 地 资 源 对 公 司 整 体 偿 债 能 力 形 成 支 撑 , 联 合 资 信 对 公 司 评 级 展 望 为 稳 定 。 基 于 对 公 司 主 体 长 期 信 用 状 况 以 及 本 期 中 期 票 据 偿 还 能 力 的 综 合 评 估 , 联 合 资 信 认 为 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 极 强 , 本 期 中 期 票 据 到 期 不 能 偿 还 的 风 险 极 低 。 优 势 1. 近 年 来 , 南 京 市 区 域 经 济 实 力 稳 步 增 强 , 固 定 资 产 投 资 和 房 地 产 开 发 投 资 力 度 持 续 加 大 , 公 司 发 展 的 外 部 环 境 良 好 。 2. 公 司 作 为 南 京 市 河 西 新 城 区 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 建 设 开 发 主 体 , 在 河 西 新 城 区 基 础 设 施 领 域 处 于 行 业 垄 断 地 位 , 持 续 受 到 政 府 在 政 府 资 金 、 资 产 划 拨 、 政 府 补 贴 等 方 面 给 予 的 各 项 支 持 。 3. 公 司 经 营 活 动 现 金 流 入 量 对 本 期 中 期 票 据 保 障 能 力 强 。中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 2 关 注 1. 公 司 项 目 建 设 和 偿 债 资 金 主 要 来 自 河 西 新 城 区 土 地 出 让 收 益 , 受 土 地 市 场 因 素 和 政 府 土 地 出 让 计 划 影 响 较 大 , 未 来 河 西 新 城 区 土 地 出 让 存 在 一 定 不 确 定 性 。 2. 公 司 对 政 府 的 其 他 应 收 款 规 模 大 , 资 金 占 用 明 显 , 资 产 流 动 性 较 弱 。 3. 公 司 未 来 投 资 规 模 较 大 , 存 在 一 定 融 资 压 力 。 4. 公 司 整 体 债 务 负 担 较 重 , 短 期 债 务 规 模 较 大 , 存 在 一 定 短 期 偿 债 压 力 。中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 3 声 明 一 、 本 报 告 引 用 的 资 料 主 要 由 南 京 市 河 西 新 城 区 国 有 资 产 经 营 控 股 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 “ 该 公 司 ” ) 提 供 , 联 合 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 “ 联 合 资 信 ” ) 对 这 些 资 料 的 真 实 性 、 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 。 二 、 除 因 本 次 评 级 事 项 联 合 资 信 与 该 公 司 构 成 委 托 关 系 外 , 联 合 资 信 、 评 级 人 员 与 该 公 司 不 存 在 任 何 影 响 评 级 行 为 独 立 、 客 观 、 公 正 的 关 联 关 系 。 三 、 联 合 资 信 与 评 级 人 员 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务 , 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 的 评 级 报 告 遵 循 了 真 实 、 客 观 、 公 正 的 原 则 。 四 、 本 报 告 的 评 级 结 论 是 联 合 资 信 依 据 合 理 的 内 部 信 用 评 级 标 准 和 程 序 做 出 的 独 立 判 断 , 未 因 该 公 司 和 其 他 任 何 组 织 或 个 人 的 不 当 影 响 改 变 评 级 意 见 。 五 、 本 报 告 用 于 相 关 决 策 参 考 , 并 非 是 某 种 决 策 的 结 论 、 建 议 。 六 、 本 次 信 用 评 级 结 果 的 有 效 期 为 本 期 债 项 的 存 续 期 ; 根 据 跟 踪 评 级 的 结 论 , 在 有 效 期 内 信 用 等 级 有 可 能 发 生 变 化 。中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 4 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任 公司 2019 年度第二期中期票据信用评级报告 一 、 主 体 概 况 南 京 市 河 西 新 城 区 国 有 资 产 经 营 控 股 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 “ 公 司 ” ) 原 名 南 京 市 河 西 新 城 区 国 有 资 产 经 营 ( 控 股 ) 有 限 责 任 公 司 , 是 经 南 京 市 人 民 政 府 宁 政 复 〔 2 0 0 2 〕 7 5 号 文 件 批 准 于 2 0 0 3 年 1 月 成 立 的 国 有 独 资 企 业 。 公 司 初 始 注 册 资 本 1 . 0 0 亿 元 , 出 资 人 为 南 京 河 西 新 城 区 开 发 建 设 指 挥 部 ( 以 下 简 称 “ 河 西 指 挥 部 ” ) 。 后 经 多 次 增 资 , 截 至 2 0 1 9 年 3 月 底 , 公 司 注 册 资 本 3 6 . 6 6 亿 元 , 实 收 资 本 3 6 . 6 6 亿 元 , 南 京 东 南 国 资 投 资 集 团 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 “ 东 南 国 资 ” ) 和 南 京 市 河 西 新 城 区 开 发 建 设 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 “ 河 西 管 委 会 ” ) 分 别 持 股 6 0 . 0 0 % 和 4 0 . 0 0 % 。 东 南 国 资 为 南 京 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 “ 南 京 市 国 资 委 ” ) 全 资 公 司 , 公 司 实 际 控 制 人 为 南 京 市 国 资 委 。 公 司 经 营 范 围 : 市 国 资 委 授 权 范 围 内 的 国 有 资 产 投 资 、 经 营 、 管 理 ; 房 地 产 开 发 、 经 营 ; 城 市 基 础 设 施 、 市 政 公 共 配 套 设 施 、 社 会 服 务 配 套 设 施 项 目 的 投 资 、 建 设 、 经 营 、 管 理 ; 农 村 基 础 设 施 项 目 的 投 资 、 建 设 、 经 营 、 管 理 ; 农 业 综 合 开 发 ( 依 法 须 经 批 准 的 项 目 , 经 相 关 部 门 批 准 后 方 可 开 展 经 营 活 动 ) 。 截 至 2 0 1 9 年 3 月 底 , 公 司 本 部 内 设 财 务 部 、 规 划 设 计 部 、 投 资 与 资 产 管 理 部 等 1 2 个 职 能 部 门 。 公 司 纳 入 合 并 范 围 子 公 司 1 1 家 。 截 至 2 0 1 8 年 底 , 公 司 资 产 总 额 7 7 8 . 9 3 亿 元 , 所 有 者 权 益 合 计 3 0 1 . 1 1 亿 元 ( 含 少 数 股 东 权 益 2 2 . 2 0 亿 元 ) ; 2 0 1 8 年 , 公 司 实 现 营 业 收 入 5 5 . 2 5 亿 元 , 利 润 总 额 4 . 3 0 亿 元 。 截 至 2 0 1 9 年 3 月 底 , 公 司 资 产 总 额 8 0 4 . 1 2 亿 元 , 所 有 者 权 益 合 计 3 0 5 . 6 6 亿 元 ( 含 少 数 股 东 权 益 2 2 . 1 9 亿 元 ) ; 2 0 1 9 年 1 — 3 月 , 公 司 实 现 营 业 收 入 6 . 8 3 亿 元 , 利 润 总 额 0 . 2 9 亿 元 。 公 司 地 址 : 南 京 市 建 邺 区 应 天 大 街 9 0 1 号 ; 公 司 法 定 代 表 人 : 古 国 才 。 二 、 本 期 中 期 票 据 概 况 公 司 于 2 0 1 8 年 8 月 注 册 了 2 8 亿 元 的 中 期 票 据 ( 注 册 通 知 书 : 中 市 协 注 〔 2 0 1 8 〕 M T N 〔 4 6 6 〕 号 ) , 本 期 计 划 发 行 2 0 1 9 年 度 第 二 期 中 期 票 据 ( 以 下 简 称 “ 本 期 中 期 票 据 ” ) , 发 行 规 模 为 1 4 亿 元 , 期 限 5 年 , 按 年 付 息 , 到 期 一 次 还 本 。 本 期 中 期 票 据 募 集 资 金 用 于 偿 还 公 司 有 息 债 务 。 三 、 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 2 0 1 8 年 , 随 着 全 球 贸 易 保 护 主 义 抬 头 和 部 分 发 达 国 家 货 币 政 策 趋 紧 , 以 及 地 缘 政 治 紧 张 带 来 的 不 利 影 响 , 全 球 经 济 增 长 动 力 有 所 减 弱 , 复 苏 进 程 整 体 有 所 放 缓 , 区 域 分 化 更 加 明 显 。 在 日 益 复 杂 的 国 际 政 治 经 济 环 境 下 , 中 国 经 济 增 长 面 临 的 下 行 压 力 有 所 加 大 。 2 0 1 8 年 , 中 国 继 续 实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 中 性 的 货 币 政 策 , 经 济 运 行 仍 保 持 在 合 理 区 间 , 经 济 结 构 继 续 优 化 , 质 量 效 益 稳 步 提 升 。 2 0 1 8 年 , 中 国 国 内 生 产 总 值 ( G D P ) 9 0 . 0 万 亿 元 , 同 比 实 际 增 长 6 . 6 % , 较 2 0 1 7 年 小 幅 回 落 0 . 2 个 百 分 点 , 实 现 了 6 . 5 % 左 右 的 预 期 目 标 , 增 速 连 续 1 6 个 季 度 运 行 在 6 . 4 % ~ 7 . 0 % 区 间 , 经 济 运 行 的 稳 定 性 和 韧 性 明 显 增 强 ; 西 部 地 区 经 济 增 速 持 续 引 领 全 国 , 区 域 经 济 发 展 有 所 分 化 ; 物 价 水 平 温 和 上 涨 , 居 民 消 费 价 格 指 数 ( C P I ) 涨 幅 总 体 稳 定 , 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 指 数 ( P P I ) 与 工 业 生 产 者 购 进 价 格 指 数 ( P P I R M ) 涨 幅 均 有 回 落 ; 就 业 形 势 总 体 良 好 ; 固 定 资 产 投 资 增中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 5 速 略 有 回 落 , 居 民 消 费 平 稳 较 快 增 长 , 进 出 口 增 幅 放 缓 。 积 极 的 财 政 政 策 聚 焦 减 税 降 费 和 推 动 地 方 政 府 债 券 发 行 , 为 经 济 稳 定 增 长 创 造 了 良 好 条 件 。 2 0 1 8 年 , 中 国 一 般 公 共 预 算 收 入 和 支 出 分 别 为 1 8 . 3 万 亿 元 和 2 2 . 1 万 亿 元 , 收 入 同 比 增 幅 ( 6 . 2 % ) 低 于 支 出 同 比 增 幅 ( 8 . 7 % ) , 财 政 赤 字 3 . 8 万 亿 元 , 较 2 0 1 7 年 同 期 ( 3 . 1 万 亿 元 ) 继 续 增 加 。 财 政 收 入 保 持 平 稳 较 快 增 长 , 财 政 支 出 对 重 点 领 域 改 革 和 实 体 经 济 发 展 的 支 持 力 度 持 续 增 强 ; 继 续 通 过 大 规 模 减 税 降 费 减 轻 企 业 负 担 , 支 持 实 体 经 济 发 展 ; 推 动 地 方 政 府 债 券 发 行 , 加 强 债 务 风 险 防 范 ; 进 一 步 规 范 P P P 模 式 发 展 , P P P 项 目 落 地 率 继 续 提 高 。 稳 健 中 性 的 货 币 政 策 加 大 逆 周 期 调 节 力 度 , 保 持 市 场 流 动 性 合 理 充 裕 。 2 0 1 8 年 , 央 行 合 理 安 排 货 币 政 策 工 具 搭 配 和 操 作 节 奏 , 加 强 前 瞻 性 预 调 微 调 , 市 场 利 率 呈 小 幅 波 动 下 行 走 势 ; M 1 、 M 2 增 速 有 所 回 落 ; 社 会 融 资 规 模 增 速 继 续 下 降 , 其 中 , 人 民 币 贷 款 仍 是 主 要 融 资 方 式 , 且 占 全 部 社 会 融 资 规 模 增 量 的 比 重 ( 8 1 . 4 % ) 较 2 0 1 7 年 明 显 增 加 ; 人 民 币 汇 率 有 所 回 落 , 外 汇 储 备 规 模 小 幅 减 少 。 三 大 产 业 增 加 值 同 比 增 速 均 较 上 年 有 所 回 落 , 但 整 体 保 持 平 稳 增 长 , 产 业 结 构 继 续 改 善 。 2 0 1 8 年 , 中 国 农 业 生 产 形 势 较 为 稳 定 ; 工 业 生 产 运 行 总 体 平 稳 , 在 深 入 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革 、 推 动 产 业 转 型 升 级 的 背 景 下 , 工 业 新 动 能 发 展 显 著 加 快 , 工 业 企 业 利 润 保 持 较 快 增 长 ; 服 务 业 保 持 较 快 增 长 , 新 动 能 发 展 壮 大 , 第 三 产 业 对 G D P 增 长 的 贡 献 率 ( 5 9 . 7 % ) 较 2 0 1 7 年 ( 5 9 . 6 % ) 略 有 上 升 , 仍 是 拉 动 经 济 增 长 的 主 要 力 量 。 固 定 资 产 投 资 增 速 略 有 回 落 。 2 0 1 8 年 , 全 国 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 6 3 . 6 万 亿 元 , 同 比 增 长 5 . 9 % , 增 速 较 2 0 1 7 年 下 降 1 . 3 个 百 分 点 , 主 要 受 基 础 设 施 建 设 投 资 增 速 大 幅 下 降 影 响 。 其 中 , 民 间 投 资 ( 3 9 . 4 万 亿 元 ) 同 比 增 长 8 . 7 % , 增 速 较 2 0 1 7 年 ( 6 . 0 % ) 有 所 增 加 , 主 要 受 益 于 2 0 1 8 年 以 来 相 关 部 门 通 过 持 续 减 税 降 费 、 简 化 行 政 许 可 与 提 高 审 批 服 务 水 平 、 降 低 企 业 融 资 成 本 等 措 施 , 并 不 断 鼓 励 民 间 资 本 参 与 P P P 项 目 、 引 导 民 间 资 本 投 资 和 制 造 业 转 型 升 级 相 结 合 等 多 种 方 式 , 使 民 间 投 资 活 力 得 到 一 定 程 度 的 释 放 。 具 体 来 看 , 全 国 房 地 产 开 发 投 资 1 2 . 0 万 亿 元 , 同 比 增 长 9 . 5 % , 增 速 较 2 0 1 7 年 ( 7 . 0 % ) 加 快 2 . 5 个 百 分 点 , 全 年 呈 现 平 稳 走 势 ; 受 金 融 强 监 管 、 地 方 政 府 性 债 务 风 险 管 控 不 断 强 化 的 影 响 , 全 国 基 础 设 施 建 设 投 资 ( 不 含 电 力 、 热 力 、 燃 气 及 水 生 产 和 供 应 业 ) 1 4 . 5 万 亿 元 , 同 比 增 长 3 . 8 % , 增 速 较 2 0 1 7 年 大 幅 下 降 1 5 . 2 个 百 分 点 ; 制 造 业 投 资 增 速 ( 9 . 5 % ) 持 续 提 高 , 主 要 受 高 技 术 制 造 业 投 资 、 制 造 业 技 术 改 造 投 资 以 及 装 备 制 造 业 投 资 的 带 动 。 居 民 消 费 总 量 持 续 扩 大 , 消 费 结 构 不 断 优 化 升 级 。 2 0 1 8 年 , 全 国 社 会 消 费 品 零 售 总 额 3 8 . 1 0 万 亿 元 , 同 比 增 长 9 . 0 % , 增 速 较 2 0 1 7 年 回 落 1 . 2 个 百 分 点 , 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 6 . 9 % 。 2 0 1 8 年 , 全 国 居 民 人 均 可 支 配 收 入 2 8 2 2 8 元 , 同 比 名 义 增 长 8 . 7 % , 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 长 6 . 5 % , 增 幅 较 2 0 1 7 年 回 落 0 . 8 2 个 百 分 点 。 具 体 来 看 , 生 活 日 常 类 消 费 如 日 用 品 类 , 粮 油 食 品 、 饮 料 烟 酒 类 , 服 装 鞋 帽 、 针 、 纺 织 品 类 消 费 仍 保 持 较 快 增 长 ; 升 级 类 消 费 品 如 家 用 电 器 和 音 像 器 材 类 、 通 讯 器 材 类 消 费 持 续 增 长 , 汽 车 消 费 中 中 高 端 汽 车 及 新 能 源 汽 车 销 量 占 比 提 高 ; 旅 游 、 文 化 、 信 息 等 服 务 类 消 费 较 快 增 长 ; 网 络 销 售 继 续 保 持 高 增 长 态 势 。 进 出 口 增 幅 明 显 放 缓 , 贸 易 顺 差 持 续 收 窄 。 2 0 1 8 年 , 国 际 环 境 错 综 复 杂 , 金 融 市 场 、 大 宗 商 品 价 格 剧 烈 波 动 、 全 球 贸 易 保 护 主 义 及 单 边 主 义 盛 行 , 国 内 长 期 积 累 的 结 构 性 矛 盾 不 断 凸 显 。 2 0 1 8 年 , 中 国 货 物 贸 易 进 出 口 总 值 3 0 . 5 万 亿 元 , 同 比 增 加 9 . 7 % , 增 速 较 2 0 1 7 年 下 降 4 . 5 个 百 分 点 。 具 体 来 看 , 出 口 和 进 口 总 值 分 别 为 1 6 . 4 万 亿 元 和 1 4 . 1 万 亿 元 , 同 比 增 速 分 别 为 7 . 1 % 和 1 2 . 9 % , 较 2 0 1 7 年 均 有 所 下中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 6 降 。 贸 易 顺 差 2 . 3 万 亿 元 , 较 2 0 1 7 年 有 所 减 少 。 从 贸 易 方 式 来 看 , 2 0 1 8 年 , 一 般 贸 易 进 出 口 占 中 国 进 出 口 总 额 的 比 重 ( 5 7 . 8 % ) 较 2 0 1 7 年 提 高 1 . 4 个 百 分 点 。 从 国 别 来 看 , 2 0 1 8 年 , 中 国 对 前 三 大 贸 易 伙 伴 欧 盟 、 美 国 和 东 盟 进 出 口 分 别 增 长 7 . 9 % 、 5 . 7 % 和 1 1 . 2 % , 对 “ 一 带 一 路 ” 沿 线 国 家 合 计 进 出 口 8 . 3 7 万 亿 元 , 同 比 增 长 1 3 . 3 % , 中 国 与 “ 一 带 一 路 ” 沿 线 国 家 的 贸 易 合 作 潜 力 持 续 释 放 , 成 为 拉 动 中 国 外 贸 增 长 的 新 动 力 。 从 产 品 结 构 来 看 , 机 电 产 品 、 传 统 劳 动 密 集 型 产 品 仍 为 出 口 主 力 , 进 口 方 面 仍 以 能 源 、 原 材 料 为 主 。 2 0 1 9 年 一 季 度 , 受 贸 易 保 护 主 义 倾 向 抬 头 和 地 缘 政 治 等 因 素 影 响 , 全 球 经 济 增 长 动 能 继 续 减 弱 , 经 济 复 苏 压 力 加 大 。 在 此 背 景 下 , 中 国 积 极 的 财 政 政 策 继 续 加 力 增 效 , 稳 健 的 货 币 政 策 加 强 逆 周 期 调 节 , 保 证 了 市 场 流 动 性 合 理 充 裕 。 2 0 1 9 年 一 季 度 , 中 国 经 济 展 现 出 较 强 的 韧 性 , 延 续 了 近 年 来 平 稳 增 长 的 态 势 , 国 内 生 产 总 值 ( G D P ) 2 1 . 3 万 亿 元 , 同 比 实 际 增 长 6 . 4 % , 增 速 与 上 季 度 持 平 , 较 上 年 同 期 有 所 下 降 ; 物 价 水 平 温 和 上 涨 ; P P I 、 P P I R M 企 稳 回 升 ; 就 业 形 势 总 体 稳 定 。 从 三 大 产 业 来 看 , 农 业 生 产 略 有 放 缓 ; 工 业 生 产 总 体 平 稳 , 工 业 企 业 利 润 增 速 有 所 回 落 ; 服 务 业 增 速 也 有 所 放 缓 , 但 仍 是 拉 动 G D P 增 长 的 主 要 力 量 。 从 三 大 需 求 来 看 , 固 定 资 产 投 资 增 速 环 比 回 升 、 同 比 有 所 回 落 。 其 中 , 房 地 产 投 资 增 速 环 比 和 同 比 均 有 所 提 高 ; 基 础 设 施 建 设 投 资 增 速 企 稳 回 升 , 但 较 上 年 同 期 仍 明 显 回 落 ; 制 造 业 投 资 增 速 环 比 明 显 下 降 , 同 比 仍 有 所 上 升 。 居 民 消 费 环 比 有 所 回 升 , 同 比 有 所 回 落 。 进 出 口 增 速 明 显 放 缓 。 展 望 2 0 1 9 年 , 国 际 贸 易 紧 张 局 势 或 将 继 续 升 温 、 英 国 脱 欧 的 不 确 定 性 增 加 、 部 分 国 家 民 族 主 义 兴 起 及 地 缘 政 治 等 因 素 将 进 一 步 抑 制 世 界 经 济 复 苏 进 程 。 在 此 背 景 下 , 中 国 将 实 施 积 极 的 财 政 政 策 和 稳 健 的 货 币 政 策 , 通 过 合 理 扩 大 有 效 投 资 、 推 动 消 费 稳 定 增 长 、 促 进 外 贸 稳 中 提 质 为 “ 稳 增 长 ” 提 供 重 要 支 撑 , 同 时 通 过 深 化 供 给 侧 结 构 性 改 革 和 重 点 领 域 改 革 、 培 育 壮 大 新 动 能 、 继 续 打 好 三 大 攻 坚 战 等 推 动 经 济 高 质 量 发 展 , 2 0 1 9 年 中 国 经 济 运 行 仍 将 保 持 在 合 理 区 间 。 具 体 来 看 , 固 定 资 产 投 资 增 速 有 望 持 续 企 稳 , 其 中 , 基 础 设 施 建 设 投 资 将 发 挥 逆 周 期 调 节 作 用 , 基 础 设 施 补 短 板 力 度 将 有 所 加 大 , 投 资 增 速 有 望 持 续 企 稳 回 升 ; 制 造 业 中 转 型 升 级 产 业 、 高 新 技 术 制 造 业 、 装 备 制 造 业 投 资 等 将 继 续 保 持 较 快 增 速 , 为 制 造 业 投 资 增 长 提 供 重 要 支 撑 , 但 受 当 前 企 业 利 润 增 速 有 所 放 缓 、 出 口 不 确 定 性 较 强 等 不 利 因 素 的 影 响 , 制 造 业 投 资 仍 有 继 续 回 落 的 可 能 ; 中 国 城 镇 化 进 程 的 持 续 以 及 2 0 1 9 年 以 来 房 地 产 市 场 的 有 所 回 温 有 利 于 房 地 产 开 发 投 资 的 增 长 , 但 房 地 产 调 控 和 房 地 产 金 融 政 策 的 基 调 没 有 发 生 变 化 , 在 “ 房 住 不 炒 ” 的 定 位 下 房 地 产 投 资 增 速 将 保 持 相 对 稳 定 。 在 一 系 列 促 消 费 以 及 个 税 改 革 政 策 的 实 施 背 景 下 , 中 国 居 民 消 费 将 持 续 扩 容 和 升 级 , 居 民 消 费 将 保 持 平 稳 增 长 , 但 外 部 需 求 放 缓 及 中 美 贸 易 摩 擦 可 能 会 对 国 内 就 业 和 居 民 收 入 增 长 带 来 不 利 影 响 , 对 居 民 消 费 的 增 长 可 能 会 产 生 一 定 程 度 的 抑 制 。 外 贸 方 面 , 受 全 球 经 济 增 速 放 缓 、 地 缘 政 治 风 险 扰 动 等 不 利 因 素 影 响 , 外 部 需 求 或 将 持 续 弱 化 , 出 口 增 长 受 到 制 约 , 同 时 去 产 能 、 结 构 升 级 等 也 可 能 造 成 相 关 产 品 进 口 增 速 的 下 降 , 中 国 进 出 口 增 速 仍 大 概 率 回 落 。 总 体 来 看 , 考 虑 到 制 造 业 投 资 增 速 以 及 进 出 口 增 速 或 将 继 续 放 缓 , 未 来 经 济 增 速 或 将 有 所 回 落 , 预 计 2 0 1 9 年 中 国 G D P 增 速 在 6 . 3 % 左 右 。 四 、 行 业 及 区 域 经 济 环 境 1 . 城 市 基 础 设 施 建 设 行 业 ( 1 ) 行 业 概 况 城 市 基 础 设 施 建 设 是 围 绕 改 善 城 市 人 居 环 境 、 增 强 城 市 综 合 承 载 能 力 、 提 高 城 市 运 行 效 率 开 展 的 基 础 设 施 建 设 , 包 括 机 场 、 地 铁 、中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 7 公 共 汽 车 、 轻 轨 等 城 市 交 通 设 施 建 设 , 市 内 道 路 、 桥 梁 、 高 架 路 、 人 行 天 桥 等 路 网 建 设 , 城 市 供 水 、 供 电 、 供 气 、 电 信 、 污 水 处 理 、 园 林 绿 化 、 环 境 卫 生 等 公 用 事 业 建 设 等 领 域 。 城 市 基 础 设 施 建 设 是 国 民 经 济 可 持 续 发 展 的 重 要 基 础 , 对 于 促 进 国 民 经 济 及 地 区 经 济 快 速 健 康 发 展 、 改 善 投 资 环 境 、 强 化 城 市 综 合 服 务 功 能 、 加 强 区 域 交 流 与 协 作 等 有 着 积 极 的 作 用 , 其 发 展 一 直 受 到 中 央 和 地 方 各 级 政 府 的 高 度 重 视 。 地 方 政 府 是 城 市 基 础 设 施 建 设 的 主 要 投 资 者 。 本 世 纪 初 , 在 财 政 资 金 无 法 满 足 对 基 础 设 施 建 设 需 求 以 及 将 固 定 资 产 投 资 作 为 拉 动 经 济 增 长 的 重 要 因 素 的 背 景 下 , 地 方 政 府 基 础 设 施 建 设 投 融 资 平 台 ( 一 般 称 城 投 企 业 或 地 方 政 府 投 融 资 平 台 公 司 ) 应 运 而 生 。 地 方 政 府 投 融 资 平 台 公 司 , 是 指 由 地 方 政 府 及 其 部 门 和 机 构 等 通 过 财 政 拨 款 或 注 入 土 地 、 股 权 等 资 产 设 立 , 从 事 政 府 指 定 或 委 托 的 公 益 性 或 准 公 益 性 项 目 的 融 资 、 投 资 、 建 设 和 运 营 , 拥 有 独 立 法 人 资 格 的 经 济 实 体 。 2 0 0 8 年 后 , 在 宽 松 的 平 台 融 资 环 境 及 4 万 亿 投 资 刺 激 下 , 城 投 公 司 快 速 增 加 , 融 资 规 模 快 速 上 升 , 城 市 基 础 设 施 建 设 投 资 快 速 增 长 , 地 方 政 府 隐 性 债 务 规 模 快 速 攀 升 。 为 了 正 确 处 理 政 府 融 资 平 台 带 来 的 潜 在 债 务 风 险 和 金 融 风 险 , 2 0 1 0 年 以 来 , 国 家 出 台 了 一 系 列 政 策 法 规 , 如 对 融 资 平 台 及 其 债 务 进 行 清 理 , 规 范 融 资 平 台 债 券 发 行 标 准 , 对 融 资 平 台 实 施 差 异 化 的 信 贷 政 策 等 , 以 约 束 地 方 政 府 及 其 融 资 平 台 的 政 府 性 债 务 规 模 的 无 序 扩 张 。 2 0 1 4 年 , 《 关 于 加 强 地 方 政 府 性 债 务 管 理 的 意 见 》 ( 国 发 〔 2 0 1 4 〕 4 3 号 , 以 下 简 称 “ 《 4 3 号 文 》 ” ) 颁 布 , 城 投 公 司 的 融 资 职 能 逐 渐 剥 离 , 城 投 公 司 逐 步 开 始 规 范 转 型 。 但 是 , 作 为 地 方 政 府 基 础 设 施 建 设 运 营 主 体 , 城 投 公 司 在 未 来 较 长 时 间 内 仍 将 是 中 国 基 础 设 施 建 设 的 重 要 载 体 。 ( 2 ) 行 业 政 策 根 据 2 0 1 4 年 《 4 3 号 文 》 , 财 政 部 发 布 《 地 方 政 府 存 量 债 务 纳 入 预 算 管 理 清 理 甄 别 办 法 》 ( 财 预 〔 2 0 1 4 〕 3 5 1 号 ) , 对 2 0 1 4 年 底 地 方 政 府 存 量 债 务 进 行 了 清 理 、 甄 别 , 明 确 了 全 国 地 方 政 府 性 债 务 规 模 。 之 后 , 通 过 发 行 地 方 政 府 债 券 , 以 政 府 债 务 置 换 的 方 式 使 城 投 公 司 债 务 与 地 方 政 府 性 债 务 逐 步 分 离 , 未 被 认 定 为 政 府 债 务 的 以 及 新 增 的 城 投 债 将 主 要 依 靠 企 业 自 身 经 营 能 力 偿 还 。 2 0 1 5 年 以 来 , 国 家 出 台 了 多 项 政 策 进 一 步 加 强 地 方 政 府 债 务 管 理 , 并 坚 决 遏 制 隐 性 债 务 增 量 , 不 允 许 新 增 各 类 隐 性 债 务 ; 同 时 多 次 强 调 坚 决 剥 离 投 融 资 平 台 的 政 府 融 资 职 能 , 弱 化 城 投 企 业 与 地 方 政 府 信 用 关 联 性 。 2 0 1 8 年 下 半 年 以 来 , 伴 随 国 内 经 济 下 行 压 力 加 大 , 城 投 企 业 相 关 政 策 出 现 了 一 定 的 变 化 和 调 整 。 2 0 1 8 年 7 月 , 国 务 院 常 务 会 议 和 中 央 政 治 局 会 议 分 别 提 出 了 按 市 场 化 原 则 保 障 融 资 平 台 公 司 合 理 融 资 需 求 以 及 加 大 基 础 设 施 领 域 补 短 板 的 力 度 等 政 策 。 2 0 1 8 年 1 0 月 , 国 办 发 〔 2 0 1 8 〕 1 0 1 号 文 件 正 式 出 台 , 要 求 合 理 保 障 融 资 平 台 公 司 正 常 融 资 需 求 , 不 得 盲 目 抽 贷 、 压 贷 或 停 贷 , 防 范 存 量 隐 性 债 务 资 金 链 断 裂 风 险 。 对 必 要 的 在 建 项 目 , 允 许 融 资 平 台 公 司 在 不 扩 大 建 设 规 模 和 防 范 风 险 的 前 提 下 与 金 融 机 构 协 商 继 续 融 资 , 避 免 出 现 工 程 烂 尾 。 对 存 量 隐 性 债 务 难 以 偿 还 的 , 允 许 融 资 平 台 公 司 在 与 金 融 机 构 协 商 的 基 础 上 采 取 适 当 展 期 、 债 务 重 组 等 方 式 维 持 资 金 周 转 等 。 这 些 政 策 对 金 融 机 构 支 持 基 建 项 目 融 资 提 出 了 明 确 要 求 , 为 融 资 平 台 再 融 资 和 化 解 资 金 链 断 裂 风 险 提 供 了 强 有 力 的 支 持 , 改 善 了 城 投 企 业 经 营 和 融 资 环 境 。 同 时 , 国 家 也 支 持 转 型 中 的 融 资 平 台 公 司 和 转 型 后 市 场 化 运 作 的 国 有 企 业 , 依 法 合 规 承 接 政 府 公 益 性 项 目 , 实 行 市 场 化 经 营 、 自 负 盈 亏 , 地 方 政 府 以 出 资 额 为 限 承 担 责 任 。 2 0 1 8 年 以 来 与 城 投 企 业 相 关 的 主 要 政 策 见 下 表 。中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 8 表 1 2 0 1 8 年以来与城投企业相关的主要政策 发 布 时 间 文 件 名 称 主 要 内 容 2 0 1 8 年 2 月 《 关 于 进 一 步 增 强 企 业 债 券 服 务 实 体 经 济 能 力 严 格 防 范 地 方 债 务 风 险 的 通 知 》 发 改 办 财 金 〔 2 0 1 8 〕 1 9 4 号 城 投 企 业 应 主 动 声 明 不 承 担 政 府 融 资 职 能 , 发 行 债 券 不 涉 及 新 增 地 方 政 府 债 务 ; 评 级 机 构 应 基 于 企 业 财 务 和 项 目 信 息 等 开 展 评 级 工 作 , 不 能 将 企 业 信 用 与 地 方 信 用 挂 钩 。 2 0 1 8 年 3 月 《 关 于 规 范 金 融 企 业 对 地 方 政 府 和 国 有 企 业 投 融 资 行 为 有 关 问 题 的 通 知 》 财 金 〔 2 0 1 8 〕 2 3 号 在 债 券 募 集 说 明 书 等 文 件 中 , 不 得 披 露 所 在 地 区 财 政 收 支 、 政 府 债 务 数 据 等 明 示 或 暗 示 存 在 政 府 信 用 支 持 的 信 息 , 严 禁 与 政 府 信 用 挂 钩 的 误 导 性 宣 传 , 并 应 在 相 关 发 债 说 明 书 中 明 确 , 地 方 政 府 作 为 出 资 人 仅 以 出 资 额 为 限 承 担 有 限 责 任 , 相 关 举 借 债 务 由 地 方 国 有 企 业 作 为 独 立 法 人 负 责 偿 还 。 2 0 1 8 年 9 月 《 关 于 加 强 国 有 企 业 资 产 负 债 约 束 的 指 导 意 见 》 首 次 提 出 “ 对 严 重 资 不 抵 债 失 去 清 偿 能 力 的 地 方 政 府 融 资 平 台 公 司 , 依 法 实 施 破 产 重 整 或 清 算 , 坚 决 防 止 ‘ 大 而 不 倒 ’ , 坚 决 防 止 风 险 累 积 形 成 系 统 性 风 险 ’ ” 2 0 1 8 年 1 0 月 《 关 于 保 持 基 础 设 施 领 域 补 短 板 力 度 的 指 导 意 见 》 国 办 发 〔 2 0 1 8 〕 1 0 1 号 提 出 在 不 增 加 地 方 政 府 隐 性 债 务 规 模 的 前 提 下 , 引 导 商 业 银 行 按 照 风 险 可 控 、 商 业 可 持 续 的 原 则 加 大 对 符 合 条 件 项 目 的 信 贷 投 放 力 度 , 支 持 开 发 性 金 融 机 构 、 政 策 性 银 行 结 合 各 自 职 能 定 位 和 业 务 范 围 加 大 相 关 支 持 力 度 。 要 求 金 融 机 构 不 得 盲 目 抽 贷 、 压 贷 、 停 贷 。 允 许 融 资 平 台 债 务 展 期 或 重 组 。 对 融 资 平 台 也 提 出 了 更 高 要 求 。 2 0 1 9 年 2 月 《 关 于 有 效 发 挥 政 府 性 融 资 担 保 基 金 作 用 切 实 支 持 小 微 企 业 和 “ 三 农 ” 发 展 的 指 导 意 见 》 国 发 办 〔 2 0 1 9 〕 6 号 政 府 性 融 资 担 保 、 再 担 保 机 构 不 得 为 政 府 债 券 发 行 提 供 担 保 , 不 得 为 政 府 融 资 平 台 融 资 提 供 增 信 。 2 0 1 9 年 3 月 《 财 政 部 关 于 推 进 政 府 和 社 会 资 本 合 作 规 范 发 展 的 实 施 意 见 》 ( 财 金 〔 2 0 1 9 〕 1 0 号 ) 严 格 按 要 求 规 范 的 P P P 项 目 , 不 得 出 现 以 下 行 为 : 存 在 政 府 方 或 政 府 方 出 资 代 表 向 社 会 资 本 回 购 投 资 本 金 、 承 诺 固 定 回 报 或 保 障 最 低 收 益 。 通 过 签 订 阴 阳 合 同 , 或 由 政 府 方 或 政 府 方 出 资 代 表 为 项 目 融 资 提 供 各 种 形 式 的 担 保 、 还 款 承 诺 等 方 式 , 由 政 府 实 际 兜 底 项 目 投 资 建 设 运 营 风 险 。 本 级 政 府 所 属 的 各 类 融 资 平 台 公 司 、 融 资 平 台 公 司 参 股 并 能 对 其 经 营 活 动 构 成 实 质 性 影 响 的 国 有 企 业 作 为 社 会 资 本 参 与 本 级 P P P 项 目 。 2 0 1 9 年 3 月 《 2 0 1 9 政 府 工 作 报 告 》 合 理 扩 大 专 项 债 券 使 用 范 围 。 继 续 发 行 一 定 数 量 的 地 方 政 府 置 换 债 券 , 减 轻 地 方 利 息 负 担 。 鼓 励 采 取 市 场 化 方 式 , 妥 善 解 决 融 资 平 台 到 期 债 务 问 题 , 不 能 搞 “ 半 拉 子 ” 工 程 。 2 0 1 9 年 5 月 《 政 府 投 资 条 例 》 明 确 界 定 政 府 投 资 的 定 义 和 范 围 。 政 府 投 资 资 金 应 当 投 向 市 场 不 能 有 效 配 置 资 源 的 公 共 领 域 项 目 , 以 非 经 营 性 项 目 为 主 。 政 府 投 资 资 金 按 项 目 安 排 , 以 直 接 投 资 方 式 为 主 ; 对 确 需 支 持 的 经 营 性 项 目 , 主 要 采 取 资 本 金 注 入 方 式 , 也 可 以 适 当 采 取 投 资 补 助 、 贷 款 贴 息 等 方 式 。 县 级 以 上 地 方 人 民 政 府 应 当 根 据 国 民 经 济 和 社 会 发 展 规 划 、 中 期 财 政 规 划 和 国 家 宏 观 调 控 政 策 , 结 合 财 政 收 支 状 况 , 统 筹 安 排 使 用 政 府 投 资 资 金 的 项 目 , 规 范 使 用 各 类 政 府 投 资 资 金 。 资 源 来 源 : 联 合 资 信 整 理 ( 3 ) 行 业 发 展 在 地 方 政 府 债 务 整 肃 和 金 融 强 监 管 的 大 背 景 下 , 城 投 企 业 政 府 融 资 职 能 剥 离 、 与 地 方 政 府 性 债 务 分 离 使 得 城 投 公 司 与 地 方 政 府 信 用 关 联 性 进 一 步 弱 化 。 2 0 1 8 年 以 来 , 经 济 欠 发 达 地 区 的 城 投 企 业 逐 渐 暴 露 出 一 定 风 险 , 出 现 了 一 些 信 用 风 险 事 件 。 但 随 着 2 0 1 8 年 下 半 年 来 国 内 经 济 形 势 的 变 化 , 相 关 政 策 调 整 使 得 城 投 企 业 融 资 环 境 得 到 改 善 , 城 投 企 业 信 用 风 险 在 一 定 程 度 上 有 所 缓 和 。 目 前 , 中 国 的 城 市 基 础 设 施 建 设 尚 不 完 善 , 城 镇 化 发 展 面 临 东 西 部 发 展 不 平 衡 问 题 。 截 至 2 0 1 8 年 底 , 中 国 城 镇 化 率 为 5 9 . 5 8 % , 较 2 0 1 7 年 底 提 高 1 . 0 6 个 百 分 点 , 相 较 于 中 等 发 达 国 家 8 0 % 的 城 镇 化 率 , 仍 处 于 较 低 水 平 , 未 来 城 市 基 础 设 施 建 设 仍 是 中 国 社 会 经 济 发 展 的 重 点 之 一 。 2 0 1 9 年 3 月 5 日 , 《 2 0 1 9 年 政 府 工 作 报 告 》 对 中 国 政 府 2 0 1 9 年 工 作 进 行 了 总 体 部 署 , 将 在 棚 户 区 改 造 、 新 型 城 镇 化 建 设 以 及 新 型 基 建 投 资 等 方 面 维 持 较 大 投 资 规 模 。 城 投 公 司 作 为 城 市 基 础 设 施 建 设 的 重 要 载 体 , 仍 有 一 定 发 展 空 间 。 2 . 区 域 经 济 环 境 公 司 是 南 京 市 河 西 新 城 区 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 建 设 开 发 主 体 , 是 规 划 河 西 新 城 的 重 要 参 与 者 和 建 设 河 西 新 城 区 的 主 要 实 施 者 , 公 司 业 务 和 收 入 来 源 于 政 府 , 受 当 地 经 济 发 展 和 财 政 实 力 影 响 较 大 。 南 京 市 经 济 概 况 南 京 市 是 江 苏 省 省 会 , 位 于 江 苏 省 西 南 部 , 北 连 江 淮 平 原 , 东 接 长 江 三 角 洲 , 与 镇 江 市 、 扬 州 市 、 常 州 市 及 安 徽 省 滁 州 市 、 马 鞍 山 市 、 宣 州 市 接 壤 , 南 京 市 是 长 三 角 经 济 核 心 区中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 9 的 重 要 区 域 中 心 城 市 , 是 我 国 重 要 的 综 合 性 交 通 枢 纽 城 市 。 根 据 2 0 1 6 — 2 0 1 8 年 《 南 京 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 》 , 南 京 市 经 济 运 行 稳 中 有 进 , 2 0 1 6 — 2 0 1 8 年 分 别 实 现 地 区 生 产 总 值 1 0 5 0 3 . 0 2 亿 元 、 1 1 7 1 5 . 1 0 亿 元 和 1 2 8 2 0 . 4 0 亿 元 , 增 速 分 别 为 8 . 0 % 、 8 . 1 % 和 8 . 0 % 。 2 0 1 6 — 2 0 1 8 年 , 南 京 市 完 成 全 社 会 固 定 资 产 投 资 5 5 3 3 . 5 6 亿 元 、 6 2 1 5 . 2 0 亿 元 和 6 7 9 9 . 4 3 亿 元 , 增 速 分 别 为 2 . 0 % 、 1 2 . 3 % 和 9 . 4 % 。 2 0 1 6 — 2 0 1 8 年 , 南 京 市 完 成 房 地 产 开 发 投 资 1 8 4 5 . 6 0 亿 元 、 2 1 7 0 . 2 1 亿 元 和 2 3 5 4 . 1 7 亿 元 , 增 速 分 别 为 2 9 . 2 0 % 、 1 7 . 6 % 和 8 . 5 % 。 2 0 1 6 — 2 0 1 8 年 , 南 京 市 完 成 一 般 公 共 预 算 收 入 1 1 4 2 . 6 0 亿 元 、 1 2 7 1 . 9 1 亿 元 和 1 4 7 0 . 0 2 亿 元 , 增 速 分 别 为 1 2 . 0 % 、 1 1 . 9 % 和 1 1 . 1 % 。 2 0 1 8 年 南 京 市 一 般 公 共 预 算 收 入 中 税 收 收 入 占 比 8 4 . 5 % , 为 1 2 4 2 . 4 9 亿 元 , 同 比 增 长 1 3 . 3 % ; 同 期 全 年 一 般 公 共 预 算 支 出 1 5 3 2 . 7 1 亿 元 , 比 上 年 增 长 1 3 . 2 % , 其 中 住 房 保 障 、 教 育 、 社 会 保 障 和 就 业 、 医 疗 卫 生 与 计 划 生 育 、 支 出 分 别 增 长 3 9 . 3 % 、 1 6 . 2 % 、 1 0 . 2 % 、 6 . 9 % 。 财 政 一 般 公 共 预 算 支 出 中 民 生 支 出 占 比 达 7 5 % 。 2 0 1 9 年 1 — 3 月 , 南 京 市 一 般 公 共 预 算 收 入 4 4 9 . 3 亿 元 , 同 口 径 增 长 1 0 . 2 % 。 其 中 税 收 收 入 3 9 0 . 6 亿 元 , 同 口 径 增 长 1 1 . 5 % , 税 收 占 比 8 6 . 9 % 。 同 期 , 南 京 市 一 般 公 共 预 算 支 出 4 4 4 . 9 6 亿 元 , 增 长 3 3 . 3 % 。 河 西 新 城 区 发 展 情 况 河 西 新 城 位 于 南 京 主 城 西 南 部 , 北 起 三 汊 河 , 南 接 秦 淮 新 河 , 西 临 长 江 夹 江 , 东 至 外 秦 淮 河 、 南 河 , 总 面 积 约 9 4 平 方 公 里 , 主 要 位 于 南 京 市 建 邺 区 内 。 河 西 新 城 北 部 2 0 平 方 公 里 在 2 0 0 0 年 前 后 已 基 本 建 成 , 中 部 2 1 平 方 公 里 借 助 十 运 会 、 第 四 届 世 界 城 市 论 坛 的 契 机 基 本 成 型 , 南 部 1 5 平 方 公 里 在 青 奥 会 前 全 面 拉 开 建 设 框 架 , 西 部 1 5 平 方 公 里 江 心 洲 正 与 新 加 坡 合 作 开 发 建 设 中 新 生 态 科 技 岛 。 河 西 管 委 会 为 南 京 市 政 府 直 属 正 局 级 事 业 单 位 , 成 立 于 2 0 0 2 年 2 月 , 作 为 南 京 市 政 府 的 派 出 机 构 , 没 有 独 立 财 权 , 主 要 负 责 河 西 新 城 区 规 划 、 开 发 建 设 、 组 织 协 调 , 以 及 对 外 融 资 工 作 。 2 0 1 6 — 2 0 1 8 年 , 河 西 新 城 区 开 发 土 地 面 积 合 计 1 5 2 . 5 0 万 平 方 米 , 出 让 土 地 面 积 合 计 5 6 . 4 3 万 平 方 米 , 实 现 出 让 收 入 2 7 8 . 1 3 亿 元 , 实 现 出 让 收 益 1 6 5 . 8 0 亿 元 。 2 0 1 8 年 河 西 新 城 区 土 地 出 让 面 积 为 1 . 5 0 万 平 方 米 , 同 比 大 幅 减 少 , 主 要 系 政 府 管 控 所 致 。 表 2 河西新区土地开发出让情况 (单位: 万平方米、 亿元 ) 项 目 2 0 1 6 年 2 0 1 7 年 2 0 1 8 年 开 发 面 积 5 5 . 7 7 1 2 . 9 8 8 3 . 7 5 储 备 面 积 1 0 1 . 5 6 9 7 . 0 7 3 7 2 . 4 3 出 让 面 积 2 4 . 7 1 3 0 . 0 7 1 . 6 5 出 让 收 入 2 0 1 . 2 0 7 5 . 4 3 1 . 5 0 出 让 收 益 1 3 0 . 7 8 3 4 . 0 7 0 . 9 5 资 料 来 源 : 公 司 提 供 未 来 , 河 西 新 城 区 将 按 照 “ 一 地 五 中 心 ” 的 发 展 定 位 , 高 标 准 打 造 国 内 一 流 、 国 际 知 名 旅 游 目 的 地 , 泛 长 三 角 区 域 金 融 中 心 , 长 三 角 创 新 创 意 中 心 , 南 京 都 市 圈 会 议 展 览 中 心 , 南 京 文 化 体 育 中 心 和 南 京 商 务 商 贸 中 心 , 全 方 位 推 进 现 代 化 国 际 性 城 市 中 心 建 设 。 总 体 来 看 , 南 京 市 区 域 经 济 实 力 和 财 政 实 力 持 续 增 强 , 固 定 资 产 投 资 和 房 地 产 开 发 投 资 力 度 持 续 加 大 , 为 公 司 发 展 提 供 了 良 好 的 外 部 环 境 ; 河 西 新 城 区 未 来 发 展 潜 力 良 好 , 各 项 建 设 工 作 稳 步 推 进 , 储 备 可 供 出 让 土 地 面 积 充 足 , 为 公 司 未 来 收 入 回 款 及 偿 债 能 力 的 增 强 提 供 了 有 力 的 保 障 。 五 、 基 础 素 质 分 析 1 . 股 权 状 况 截 至 2 0 1 9 年 3 月 底 , 公 司 注 册 和 实 收 资 本 3 6 . 6 6 亿 元 , 东 南 国 资 和 河 西 管 委 会 分 别 持 有 公 司 6 0 . 0 0 % 和 4 0 . 0 0 % 的 股 权 , 公 司 实 际 控中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 南京市河西新城区国有资产经营控股(集团)有限责任公司 1 0 制 人 为 南 京 市 国 资 委 。 2 . 企 业 规 模 及 竞 争 力 公 司 是 南 京 市 河 西 新 城 区 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 建 设 开 发 主 体 , 是 规 划 河 西 新 城 的 重 要 参 与 者 和 建 设 河 西 新 城 区 的 主 要 实 施 者 。 公 司 承 建 了 河 西 新 城 区 几 乎 所 有 大 型 基 础 设 施 建 设 项 目 , 在 南 京 市 河 西 城 市 基 础 设 施 领 域 处 于 行 业 垄 断 地 位 。 3 . 人 员 素 质 截 至 2 0 1 9 年 3 月 底 , 公 司 共 有 高 级 管 理 人 员 1 人 , 为 公 司 董 事 长 兼 总 经 理 古 国 才 先 生 。 古 国 才 先 生 , 1 9 7 0 年 1 月 生 , 硕 士 研 究 生 学 历 ; 曾 任 河 西 指 挥 部 招 商 处 处 长 , 南 京 奥 体 建 设 开 发 有 限 责 任 公 司 副 总 经 理 、 常 务 副 总 经 理 、 总 经 理 、 董 事 长 兼 总 经 理 , 2 0 1 4 年 1 2 月 至 今 担 任 东 南 国 资 副 总 经 理 , 2 0 1 5 年 2 月 至 今 担 任 公 司 董 事 长 兼 总 经 理 、 法 定 代 表 人 。 截 至 2 0 1 9 年 3 月 底 , 公 司 在 职 员 工 7 2 3 人 。 其 中 本 科 及 以 上 学 历 占 4 3 . 4 3 % , 专 科 学 历 占 3 2 . 5 0 % , 高 中 及 以 下 学 历 占 2 4 . 0 7 % ; 公 司 销 售 人 员 占 1 . 9 4 % , 技 术 人 员 占 4 3 . 1 5 % , 财 务 人 员 占 7 . 7 5 % , 其 他 人 员 占 4 7 . 1 6 % 。 整 体 看 , 公 司 高 管 人 员 经 验 丰 富 , 文 化 素 质 较 高 ; 公 司 员 工 整 体 素 质 较 好 , 可 满 足 公 司 日 常 经 营 的 需 求 。 4 . 外 部 支 持 公 司 作 为 南 京 市 河 西 新 城 区 唯 一 的 城 市 基 础 设 施 建 设 开 发 主 体 , 持 续 在 资 金 支 持 、 资 产 划 拨 、 财 政 补 助 等 方 面 得 到 了 政 府 的 大 力 支 持 。 政 府 资 金 支 持 为 满 足 公 司 政 府 代 建 项 目 的 建 设 资 金 需 求 , 根 据 宁 政 发 〔 2 0 0 3 〕 1 6 8 号 文 件 , 河 西 指 挥 部 ( 现 更 名 为 河 西 管 委 会 ) 对 代 建 项 目 进 行 定 期 回 购 , 并 定 期 划 拨 一 部 分 项 目 建 设 资 金 , 其 回 购 和 项 目 建 设 资 金 来 源 主 要 为 河 西 新 城 区 土 地 一 级 开 发 形 成 的 土 地 出 让 收 益 以 及 规 费 收 入 。 其 流 程 为 : 河 西 管 委 会 根 据 公 司 项 目 建 设 进 度 和 资 金 需 求 , 将 其 收 储 的 河 西 新 城 区 的 土 地 进 行 出 让 , 取 得 的 土 地 出 让 收 入 上 缴 南 京 市 财 政 , 南 京 市 财 政 扣 除 相 关 税 费 将 其 返 还 至 河 西 管 委 会 , 河 西 管 委 会 扣 除 相 关 成 本 费 用 , 根 据 公 司 资 金 需 求 和 代 建 政 府 项 目 进 程 , 进 行 划 拨 和 回 购 。 资 产 划 拨 2 0 1 2 年 1 1 月 , 河 西 指 挥 部 ( 现 更 名 为 河 西 管 委 会 ) 将 南 京 国 际 博 览 中 心 一 期 及 续 建 项 目 和 金 陵 江 滨 国 际 会 议 中 心 划 转 至 公 司 , 上 述 两 项 资 产 入 账 价 值 合 计 2 5 . 9 1 亿 元 , 其 中 包 含 土 地 价 值 3 . 1 7 亿 元 ( 计 入 “ 无 形 资 产 ” 科 目 ) ; 金 陵 江 滨 国 际 会 议 中 心 酒 店 资 产 ( 计 入 “ 固 定 资 产 ” 科 目 ) 2 . 6 3 亿 元 ; 南 京 国 际 博 览 中 心 一 期 资 产 ( 计 入 “ 固 定 资 产 ” 科 目 ) 2 0 . 1 1 亿 元 。 上 述 资 产 同 时 增 加 资 本 公 积 2 5 . 9 1 亿 元 。 2 0 1 3 年 3 月 , 根 据 宁 府 办 〔 2 0 1 2 〕 3 0 7 3 号 文 , 公 司 获 得 3 块 河 西 南 部 地 区 的 土 地 资 产 , 分 别 为 河 西 3 5 、 3 6 和 3 7 号 B 地 块 , 上 述 地 块 均 为 城 镇 混 合 住 宅 用 地 , 土 地 性 质 为 出 让 用 地 , 合 计 6 1 4 亩 , 北 京 仁 达 房 地 产 评 估 有 限 公 司 出 具 了 仁 达 土 咨 估 字 〔 2 0 1 3 〕 第 0 3 2 0 9 0 0 1 6 0 号 、 仁 达 土 咨 估 字 〔 2 0 1 3 〕 第 0 3 2 0 9 0 0 1 6 1 号 、 仁 达 土 咨 估 字 〔 2 0 1 3 〕 第 0 3 2 0 9 0 0 1 6 2 号 的 土 地 资 产 评 估 报 告 , 评 估 价 值 共 计 1 0 0 . 2 7 亿 元 ; 公 司 将 上 述 土 地 资 产 计 入 “ 无 形 资 产 ” 科 目 , 同 时 增 加 “ 资 本 公 积 ” 。 公 司 上 述 土 地 使 用 权 未 缴
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