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金融处理综合应用题库~.doc

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金融 处理 综合 应用 题库
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.2016年5月金融管理综合应用真题云斓家纺有限公司一.案例基本内容分析背景介绍 上海云斓家纺有限公司(下文简称“云斓家纺”)是一家创立于1996年的私人有限公司,创始人冯云和齐斓各自拥有公司50%的股份。公司生产的布料可用于加工各类家纺产品,包括床单、毛巾和窗帘等。公司经营状况一直良好,现有雇员约250人。其40%的产品用于出口,近期销售收入共计5 000 000美元。分析:公司的基本背景介绍:公司的企业类型是私人有限公司,且是股份有限公司,公司的股权结构是冯云和齐斓各占50%的股份,公司的主营业务是生产家纺用的布料。公司的经营情况良好,营销方面,出口所占比重较大,销售收入较高。 公司采取金字塔式(等级制)组织结构。冯云担任总经理,重点负责生产和销售,生产、营销和人力资源部的经理由他直管;齐斓担任财务总监,直接管理采购部和财务部经理。两人精诚合作、共同决策。此外,作为家族成员,冯云的儿子冯杰和齐斓的女儿齐丽都在参与公司的经营,并担任公司董事。由于他们的父辈已经接近退休年龄,大家预期冯杰将接任总经理,齐丽将接任财务总监。公司还有一位非执行董事兼律师,名叫韩涛。管理模式和雇佣问题分析:公司的组织结构介绍:采用的是等级制的组织结构,冯云和齐斓各司其职,进行良好的分工,同时冯云和齐斓的后代也参与到公司的管理中来,在将来会接管公司。 冯云和齐斓一贯采取高度集权的管理模式,这种管理模式贯穿整个公司,一直延伸到生产一线的车间主管层面。在公司经营规模扩大之后,集权式管理的问题逐步凸显。各部门经理对冯云和齐斓的决策高度服从。经理们的一些创新建议往往在未经充分讨论的情况下就被否决。于是,一些经理跳槽到竞争对手的企业。在冯杰和齐丽看来,这种管理模式已经在公司各部门造成了激励机制缺位。分析:公司的管理模式分析:公司的现阶段管理模式过于集权,而公司的规模扩到之后,过于集权的管理模式的弊端逐渐显现,抑制了员工的创新,造成公司的员工激励不到位,员工流失的问题。 据估算,云斓家纺生产工人和文员的招聘与培训成本(入职成本)约为5 000美元/人,管理层的入职成本更高,部门经理约为25 000美元/人,主管约为10 000美元/人。分析:公司的人力成本分析:员工的人力成本中的入职成本较高,原因在于公司高度集权的管理模式,导致员工离职,又要重新招聘,进而导致人力成本过高。 目前,公司的生产线和其他部门普遍存在激励失效的现象,管理层对此感到特别担忧。冯杰和齐丽曾提出改革管理模式的建议,旨在提升工人的工作热情。但是,由于公司在招聘与培训环节始终贯彻这种集权管理的思路,这项改革必将困难重重,费时费力。分析:公司的过于集权的管理模式的问题进一步的凸显出来,出现员工激励失效的现象,管理方式有待改善。 在冯云和齐斓看来,只要增加工资,就可以提振员工士气,于是二人拟定了增加全体生产工人工资的方案。他们先在厂区的一个车间进行试点,把工人工资从每小时3.3美元提高到每小时3.4美元。结果表明,产量确实从预计3 000匹增加到3 200匹。具体信息见表1。表1 实际成本与标准成本相关资料实际数标准数产量(匹)3 2003000单位工时人工成本(美元)3.43.3生产工时(小时)3840032000每公斤原料成本(美元)1.21.2原料消耗量(公斤)73606400分析:冯云和齐斓过于看重员工的物质激励措施,虽然物质激励措施取得了一定的效果,实际产量比预计增长的更多,但只是单纯的使用物质激励措施一方面会增加企业的人力成本,一方面不利于企业员工的长期稳定。冯云和齐斓的物质激励方式采取的是计时工资的方式,导致生产工时增长很多的情况下,产量增长并不是很多,物质激励效果成本代价较高,可以考虑改善公司的的工资支付方式变为计件工资,优化绩效方案。 在集权管理模式下,公司内部的垂直沟通以单向沟通为主,管理层与工人之间缺乏双向沟通。此外,部门之间的沟通并不正式,电子化的沟通方式越来越普遍。这一点已引起以冯杰和齐丽为代表的新一代管理层的担忧。分析:公司管理中存在的沟通问题:以单向沟通为主,缺乏双向的沟通,不利于公司员工向上反馈信息,同时缺乏正式的沟通渠道,不利于沟通信息的沟通效率。财务信息和产品质量控制财务部门计算了各项产品的设计成本,并将其按变动成本计入各产品线。齐斓通过对数据的研究认为,这种成本分类方式并不合理。他确信某些花色的初始设计成本应计入每项产品的固定成本。这些花色随后会反复用于其他产品,并在颜色和式样上做出很多细微调整。目前,大家一致认为将设计成本划分为固定成本更为合理,并应按机器工时或人工工时进行分配。分析:公司的成本管理:把原先划归为变动成本的设计成本划转到固定成本中,是较为合理的变动。公司成长造成的资金压力已反映在财务报表中。表2和表3汇总了公司近三年财务报表中的部分数据。 表2云斓家纺利润表摘要(12月31日) 单位:美元2013年2014年2015年销售收入4 474 1304 863 1855 013 592销售成本2 438 4012 840 1003 158 563销售毛利2 035 7292 023 0851 855 029期间费用1 624 1101 655 4291 576 775净利润411 619367 656278 254分析:公司最近三年的财务指标分析:公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势,2015年相对于2013年销售收入增长12.06%,销售成本同样呈现逐年增长的趋势,2015年相对于2013年增长了29.53%,销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低,2015年相对于2013年下降了8.88%,期间费用先增加后减少,2015年相对于2013年下降了2.91%,下降幅度有限,净利润出现逐年下降的趋势,2015年相对于2013年下降了32.4%,下降最为明显,在公司销售收入增长的情况下,公司的净利润却在下降,主要原因是公司的销售成本控制不佳,以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。公司相关利润表指标分析:(1)销售毛利率:2013年为45.5%,2014年为42.6%,2015年为37%。毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。(2)销售净利率:2013年为9.2%,2014年为7.56%,2015年为5.55%。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。(3)费用率:2013年为36.3%,2014年为34.04%,2015年为31.45%。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。公司资产负债表相关指标分析:(1)流动比率:2013年为1.13,2014年为1.17,2015年为1.10。公司的流动比率较低且变化不大,公司的短期偿债能力不是很强。(2)资产负债率:2013年为53.55%,2014年为52.03%,2015年为53.81%。资产负债率变化也不是很明显,意味公司的长期偿债能力变化不大,且公司长期偿债能力不是很强。 冯云和齐斓对公司的经营成果还算满意,因为销售收入表现为逐年增长,公司也一直维持盈利状态。公司近十年的销售收入和盈利情况见图1。 分析:公司的销售收入增长较快,但随之而来的净利润却不升反降,结合财务情况,分析得出,公司的的销售成本控制有待提高。在国内市场,云斓家纺将产品直接销售给成品加工厂。公司的销售团队有 4名成员,负责对50多家客户的销售。另外,公司还参加家纺产品的展销会,借此吸引海内外的潜在客户。在海外市场,云斓家纺通过当地代理商向多个国家出口产品,其中最大的出口市场是印度和孟加拉国。分析:公司的销售渠道分析:(1)直接销售给成品加工成进行加工。(2)参加展销会销售。(3)通过代理商进行国际营销。 但是,对于在印度和孟加拉国的销售情况,齐斓感到不甚乐观。人民币的持续坚挺令他担心公司产品在出口市场的长期竞争力会受到影响。同时公司在国际营销中运到了问题,随着人民币的不断升值,公司长期的出口会受到影响。分析:云斓公司的国际化营销由于人民币的升值而收到影响,对公司长期出口的影响不利。云斓家纺通过抽检产品样本的方式进行质量控制,但还是收到了一些客户对产品质量的投诉。冯云认为质量问题与设备陈旧有关,有必要更新设备,这笔投资预计高达1000000美元。分析:公司的质量控制出现一定的问题,需要进行设备的更新改造,但成本高达1000000美元。公司通常按照历史数据安排生产,产品的过时和超产积压现象频出。冯云知道设计新产品的重要性,但营销部在销量预测方面投入不够,因此很难预测新型家纺产品的需求状况。分析:公司在生产安排方面由于是根据历史数据进行安排,导致产品过时和积压的问题。同时公司在新产品开发方面不利,预测新产品的市场需求预测方面不佳。林森床品有限公司 冯杰和齐丽有意通过纵向一体化的方式进行公司扩张。恰在此时,他们发现公司的一个大客户林森床品有限公司(下文简称“林森公司”)正在准备将企业整体出售,因为创始人临近退休,公司无人接任。 云斓家纺的家族成员一致认为收购林森公司对本公司有利。最近,冯杰和齐丽代表云斓家纺签署了收购林森公司的协议,以2 000 000美元的价格购买林森公司100%的股权,四个月后付款。表4和表5汇总了林森公司近三年财务报表中的部分数据。分析:公司的扩张战略分析:公司要进行纵向一体化的多元化扩张,林森公司时云斓的大客户,收购之后有利于公司进行业务扩展。公司想花费2000000美元的价格全资收购林森公司。分析:林森公司的利润表相关指标分析: 公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势,2015年相对于2013年销售收入增长5.9%,销售成本呈现逐年下降的趋势,2015年相对于2013年下降了6.56%。销售毛利逐年增加,2015年相对于2013年增加了18.87%,期间费用先减少后增加,2015年相对于2013年增加了1.2%,增加幅度有限,净利润出现逐年增加的趋势,2015年相对于2013年增加了64.8%,增加最为明显,公司净利增长的幅度是最大的,说明公司的销售成本和费用控制情况良好。公司相关利润表指标分析:(1)销售毛利率:2013年为49%,2014年为51%,2015年为55%。毛利率呈现逐年提高的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变好。(2)销售净利率:2013年为13.61%,2014年为16.7%,2015年为21.18%。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变好。(3)费用率:2013年为35.39%,2014年为34.3%,2015年为33.82%。费用率略有降低,不是很明显。在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率提高很快,说明公司的销售成本控制的非常好。公司资产负债表相关指标分析:(1)流动比率:2013年为1.57,2014年为1.6,2015年为1.44。公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态,说明其短期偿债能力较高。(2)资产负债率:2013年为36.33%,2014年为38.68%,2015年为41.97%。资产负债率不断提高,长期偿债能力有变差的趋势,但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上,林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。 林森公司位于距云斓家纺50公里的一个小镇上,已有三十年历史。公司70%的布料购自云斓家纺。其产品素以物美价廉著称,市场口碑很好。目前,90%的产品在国内市场销售。公司曾经有较多出口业务,但是最近十年出口业务出现下滑。林森公司出口产品一直以人民币计价,许多客户称,这种计价方式使得林森公司的产品在价格上竞争不过其他纺织品出口国(例如埃及)。人民币和埃及镑对美元汇率的走势见图2。分析:林森公司的销售情况分析,公司的原材料采购主要来自于云斓公司。产品口碑好,物美价廉。产品的主要销售市场在国内。但之前有不少的出口业务,但最近十年由于用人民币进行计价,产品竞争力降低。分析:汇率的变化,埃及镑相对于美元呈现不断贬值的变化趋势,有利于埃及的产品出口,对林森出口是不利的。 另外,在企业管理方面,林森公司采取分权管理模式,其质量控制是通过在各个生产环节实施全面质量管理实现的。分析:林森公司的管理模式和云斓公司正好相反。实行的是分权管理,有利于调动员工的积极性。同时实施的全面质量管理控制产品质量。题目一、 分析云斓公司和林森公司的财务情况。a.云斓公司的财务分析:公司最近三年的财务指标分析:公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势,2015年相对于2013年销售收入增长12.06%,销售成本同样呈现逐年增长的趋势,2015年相对于2013年增长了29.53%,销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低,2015年相对于2013年下降了8.88%,期间费用先增加后减少,2015年相对于2013年下降了2.91%,下降幅度有限,净利润出现逐年下降的趋势,2015年相对于2013年下降了32.4%,下降最为明显,在公司销售收入增长的情况下,公司的净利润却在下降,主要原因是公司的销售成本控制不佳,以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。公司相关利润表指标分析:(1)销售毛利率:2013年为45.5%,2014年为42.6%,2015年为37%。毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。(2)销售净利率:2013年为9.2%,2014年为7.56%,2015年为5.55%。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。(3)费用率:2013年为36.3%,2014年为34.04%,2015年为31.45%。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。公司资产负债表相关指标分析:(1)流动比率:2013年为1.13,2014年为1.17,2015年为1.10。公司的流动比率较低且变化不大,公司的短期偿债能力不是很强。(2)资产负债率:2013年为53.55%,2014年为52.03%,2015年为53.81%。资产负债率变化也不是很明显,意味公司的长期偿债能力变化不大,且公司长期偿债能力不是很强。 云斓公司的人力成本较高。b.林森公司的财务分析:分析:林森公司的利润表相关指标分析: 公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势,2015年相对于2013年销售收入增长5.9%,销售成本呈现逐年下降的趋势,2015年相对于2013年下降了6.56%。销售毛利逐年增加,2015年相对于2013年增加了18.87%,期间费用先减少后增加,2015年相对于2013年增加了1.2%,增加幅度有限,净利润出现逐年增加的趋势,2015年相对于2013年增加了64.8%,增加最为明显,公司净利增长的幅度是最大的,说明公司的销售成本和费用控制情况良好。公司相关利润表指标分析:(1)销售毛利率:2013年为49%,2014年为51%,2015年为55%。毛利率呈现逐年提高的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变好。(2)销售净利率:2013年为13.61%,2014年为16.7%,2015年为21.18%。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变好。(3)费用率:2013年为35.39%,2014年为34.3%,2015年为33.82%。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率提高很快,说明公司的销售成本控制的非常好。公司资产负债表相关指标分析:(1)流动比率:2013年为1.57,2014年为1.6,2015年为1.44。公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态,说明其短期偿债能力较高。(2)资产负债率:2013年为36.33%,2014年为38.68%,2015年为41.97%。资产负债率不断提高,长期偿债能力有变差的趋势,但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上,林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。二、就云斓公司存在的问题及建议提出分析。存在的问题:(1)公司的管理模式过于集权,抑制了员工的创新,造成公司的员工激励不到位,员工流失的问题。(2)公司无论是一般的生产工人和文员以及管理层的人力成本较高的问题,同时冯云和齐斓过于注重员工的物质激励,导致成本不断上升。(3)公司的员工激励方式不完善,冯云和齐斓过于看重员工的物质激励措施,虽然物质激励措施取得了不错的效果,实际产量比预计增长的更多,但只是单纯的使用物质激励措施一方面会增加企业的人力成本,一方面不利于企业员工的长期稳定。(4)存在比较严重的沟通问题,以单向沟通为主,缺乏双向的沟通,不利于公司员工向上反馈信息,同时缺乏正式的沟通渠道,不利于提高沟通的效率。(5)公司出现较差的财务问题,公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势,2015年相对于2013年销售收入增长12.06%,销售成本同样呈现逐年增长的趋势,2015年相对于2013年增长了29.53%,销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低,2015年相对于2013年下降了8.88%,期间费用先增加后减少,2015年相对于2013年下降了2.91%,下降幅度有限,净利润出现逐年下降的趋势,2015年相对于2013年下降了32.4%,下降最为明显,在公司销售收入增长的情况下,公司的净利润却在下降,主要原因是公司的销售成本控制不佳,以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。公司相关利润表指标分析:a.销售毛利率:2013年为45.5%,2014年为42.6%,2015年为37%。毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。b.销售净利率:2013年为9.2%,2014年为7.56%,2015年为5.55%。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。c.费用率:2013年为36.3%,2014年为34.04%,2015年为31.45%。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。(6)公司的质量控制出现一定的问题,需要进行设备的更新改造,但改造成本较高。(7)公司在生产安排方面由于是根据历史数据进行安排,导致产品过时和积压的问题。(8)新产品开发不利,由于投入较低,新产品的市场需求预测方面不佳,导致开发的新产品市场定位不好及销售前景不好。建议:(1)采用分权制的管理模式,放权给公司的管理层,发挥管理层的工作积极性及创新的能力,增强公司的管理活力。(2)进行良好的成本管理,改变公司的员工激励方式,由原先的过于注重物质激励转变为物质激励和非物质激励并重,同时想方设法降低公司的采购成本,努力改善公司的赢利。(3)改善公司的沟通体系和沟通机制,多增加公司的双向沟通,让员工和管理层能够向上反映想表达的信息,避免沟通障碍的产生。同时多增加一些公司的正式的沟通渠道,提高公司的沟通效率。(4)想法设法改善公司的财务情况,努力提高公司销售收入的情况下,不断改善公司的赢利情况。(5)提高公司的质量控制水平,安排相关资金进行公司的生产设备的更新改造。(6)改变公司生产安排的根据来源,一方面参考历史数据,同时加大对于现行市场的研究力度,避免产品的过时和积压。(7)加强公司在新产品开发方面的投入,增强研发部门和销售部门的沟通,进行良好的市场预测。三、对云斓公司对于林森公司的收购是否正确进行分析。(1)云斓公司和林森公司的财务情况对比分析:云斓公司2013年2014年2015年销售毛利率45.5%,42.6%,37%销售净利率9.2%,7.56%5.55%。费用率36.3%,34.04%,31.45%。流动比例1.131.171.10资产负债率53.55%52.03%53.81%林森公司2013年2014年2015年销售毛利率49%,51%55%销售净利率13.61%。16.7%21.18%。费用率35.39%34.3%33.82%流动比例1.571.61.44资产负债率36.33%38.68%41.97%云斓公司的财务情况: 毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。 公司的流动比率较低且变化不大,公司的短期偿债能力不是很强。资产负资产负债率变化也不是很明显,意味公司的长期偿债能力变化不大,且公司长期偿债能力不是很强。林森公司财务情况: 毛利率呈现逐年提高的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变好。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变好。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率提高很快,说明公司的销售成本控制的非常好。公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态,说明其短期偿债能力较高。资产负债率不断提高,长期偿债能力有变差的趋势,但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上,林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。从财务上看,林森公司是一家财务情况良好的公司,公司的利润表和资产负债表的情况良好,且发展趋势很好,具有很好的发展前景,投资价值很高,同时各项财务指标都比云斓公司要好,收购林森对于对于优化云斓公司的财务状况有很大的帮助。(2)林森公司是云斓公司的重要客户,收购这家公司之后,有利于云斓公司实现纵向一体化,有助于公司降低运营风险。(3)云斓公司40%的产品是出口,出口渠道掌握的较好,而林森公司90%的产品是内销,出口方面有待加强,公司收购林森公司之后,可以利用出口渠道加强林森公司的出口。同时林森公司的产品具有物美价廉的特点,可以成功打入像印度和孟加拉国等市场。(4)林森公司是一种典型的分权式管理,可以和云斓公司的文化进行互补,改善公司的管理模式。(5)收购林森公司之后,公司的规模会扩大,有利于实现规模经济,提高企业的实力和抵御风险的能力。(6)云斓公司收购林森公司的SWOT分析优势(S):销售收入不断增长;良好的分销渠道;公司一直处在盈利之中。劣势(W):销售成本控制不佳;员工激励不好;不佳的集权式管理;沟通系统不佳。机会(O):收购新公司之后对于公司财务的改善;海外市场的开发。威胁(T):人民币不断升值的趋势;外国竞争对手优势的增强。(7)云斓公司收购林森公司的PEST分析政治(P)政府对于能够吸纳大量劳动力就业行业的支持;政府对于出口的鼓励。经济(E)人民币不断升值;经济的快速增长。社会(S)人力成本不断提高;对于廉价商品的需求较多。技术(T)相关设备技术更新速度较快;云斓公司生产的产品属于低技术行业。 林森公司具有较好的财务情况,能够弥补云斓公司在财务方面的不足,同时又可以实现纵向一体化,以及扩大公司出口、利用分权管理模式等好处,因此此时收购林森公司不失为一个明智的选择。四、就公司收购林森公司写一份报告向某人进行汇报。关于收购林森公司情况的报告本报告由某人(考试题目中的要求)编写日期:x年x月x日目录1.授权范围2.程序3.研究结果4.结论5.建议6.附录7.执行摘要授权范围 报告在是在某某人(根据考试时的要求填写)的授权下进行书写,报告收购林森公司的情况。程序 本报告经过重点研究林森公司和云斓公司的财务情况,以及相关的国际营销、企业管理模式、SWOT分析和PEST分析的基础上,得出有关的结论。研究结果(1)云斓公司和林森公司的财务情况对比分析:(参见附录一和附录二)云斓公司2013年2014年2015年销售毛利率45.5%,42.6%,37%销售净利率9.2%,7.56%5.55%。费用率36.3%,34.04%,31.45%。流动比例1.131.171.10资产负债率53.55%52.03%53.81%林森公司2013年2014年2015年销售毛利率49%,51%55%销售净利率13.61%。16.7%21.18%。费用率35.39%34.3%33.82%流动比例1.571.61.44资产负债率36.33%38.68%41.97%云斓公司的财务情况: 毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。 公司的流动比率较低且变化不大,公司的短期偿债能力不是很强。资产负资产负债率变化也不是很明显,意味公司的长期偿债能力变化不大,且公司长期偿债能力不是很强。林森公司财务情况: 毛利率呈现逐年提高的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变好。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变好。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率提高很快,说明公司的销售成本控制的非常好。公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态,说明其短期偿债能力较高。资产负债率不断提高,长期偿债能力有变差的趋势,但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上,林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。从财务上看,林森公司是一家财务情况良好的公司,公司的利润表和资产负债表的情况良好,且发展趋势很好,具有很好的发展前景,投资价值很高,同时各项财务指标都比云斓公司要好,收购林森对于对于优化云斓公司的财务状况有很大的帮助。(2)林森公司是云斓公司的重要客户,收购这家公司之后,有利于云斓公司实现纵向一体化,有助于公司降低运营风险。(3)云斓公司40%的产品是出口,出口渠道掌握的较好,而林森公司90%的产品是内销,出口方面有待加强,公司收购林森公司之后,可以利用出口渠道加强林森公司的出口。同时林森公司的产品具有物美价廉的特点,可以成功打入像印度和孟加拉国等市场。(4)林森公司是一种典型的分权式管理,可以和云斓公司的文化进行互补,改善公司的管理模式。(5)收购林森公司之后,公司的规模会扩大,有利于实现规模经济,提高企业的实力和抵御风险的能力。(6)云斓公司收购林森公司的SWOT分析优势(S):销售收入不断增长;良好的分销渠道;公司一直处在盈利之中。劣势(W):销售成本控制不佳;员工激励不好;不佳的集权式管理;沟通系统不佳。机会(O):收购新公司之后对于公司财务的改善;海外市场的开发。威胁(T):人民币不断升值的趋势;外国竞争对手优势的增强。(7)云斓公司收购林森公司的PEST分析政治(P)政府对于能够吸纳大量劳动力就业行业的支持;政府对于出口的鼓励。经济(E)人民币不断升值;经济的快速增长。社会(S)人力成本不断提高;对于廉价商品的需求较多。技术(T)相关设备技术更新速度较快;云斓公司生产的产品属于低技术行业。 同时在进行收购时还要考虑一下关于公司的收购资金的筹集情况及付款时间问题。结论 通过分析可以看出, 林森公司具有较好的财务情况,能够弥补云斓公司在财务方面的不足,同时又可以实现纵向一体化,以及扩大公司出口、利用分权管理模式等好处,因此此时收购林森公司不失为一个明智的选择。 建议 云斓公司对于林森公司的收购行动是正确的,公司在收购要充分考虑好收购林森公司的资金问题,以及付款时间,同时在收购之后,如何能够对公司进行良好的整合,利用收购实现公司的快速发展。附录附录一:云斓家纺公司的利润表和资产负债表摘要。附录二:林森家纺公司的利润表和资产负债表摘要。 执行摘要 经过研究发现,云斓公司收购林森公司是一个明智的选择,能够给公司带来诸如扩大规模、改善财务等好处。因此公司应积极完成收购行为,在收购时注意收购资金的筹集问题、付款时间的选择等问题,同时注意收购之后的企业整合问题。五、 就云斓公司存在的问题及建议写一下份报告云斓公司存在问题及对策建议的报告本报告由某人(考试题目中的要求)编写日期:x年x月x日目录1.授权范围2.程序3.研究结果4.结论5.建议6.附录7.执行摘要授权范围 报告在是在某某人(根据考试时的要求填写)的授权下进行书写,报告云斓公司存在的问题及对策的情况。程序 本报告通过研究云斓公司存在的问题及针对问题提出相关问题的基础上完成。研究结果存在的问题:(1)公司的管理模式过于集权,抑制了员工的创新,造成公司的员工激励不到位,员工流失的问题。(2)公司无论是一般的生产工人和文员以及管理层的人力成本较高的问题,同时冯云和齐斓过于注重员工的物质激励,导致成本不断上升。(3)公司的员工激励方式不完善,冯云和齐斓过于看重员工的物质激励措施,虽然物质激励措施取得了不错的效果,实际产量比预计增长的更多,但只是单纯的使用物质激励措施一方面会增加企业的人力成本,一方面不利于企业员工的长期稳定。(4)存在比较严重的沟通问题,以单向沟通为主,缺乏双向的沟通,不利于公司员工向上反馈信息,同时缺乏正式的沟通渠道,不利于提高沟通的效率。(5)公司出现较差的财务问题,公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势,2015年相对于2013年销售收入增长12.06%,销售成本同样呈现逐年增长的趋势,2015年相对于2013年增长了29.53%,销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低,2015年相对于2013年下降了8.88%,期间费用先增加后减少,2015年相对于2013年下降了2.91%,下降幅度有限,净利润出现逐年下降的趋势,2015年相对于2013年下降了32.4%,下降最为明显,在公司销售收入增长的情况下,公司的净利润却在下降,主要原因是公司的销售成本控制不佳,以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。公司相关利润表指标分析:(见附录一)a.销售毛利率:2013年为45.5%,2014年为42.6%,2015年为37%。毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。b.销售净利率:2013年为9.2%,2014年为7.56%,2015年为5.55%。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。c.费用率:2013年为36.3%,2014年为34.04%,2015年为31.45%。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。(6)公司的质量控制出现一定的问题,需要进行设备的更新改造,但改造成本较高。(7)公司在生产安排方面由于是根据历史数据进行安排,导致产品过时和积压的问题。(8)新产品开发不利,由于投入较低,新产品的市场需求预测方面不佳,导致开发的新产品市场定位不好及销售前景不好。结论 通过分析可以看出, 云斓公司在公司管理的许多方面存在问题,且急需进行改善,公司应该注意相关的问题。 建议(1)采用分权制的管理模式,放权给公司的管理层,发挥管理层的工作积极性及创新的能力,增强公司的管理活力。(2)进行良好的成本管理,改变公司的员工激励方式,由原先的过于注重物质激励转变为物质激励和非物质激励并重,同时想方设法降低公司的采购成本,努力改善公司的赢利。(3)改善公司的沟通体系和沟通机制,多增加公司的双向沟通,让员工和管理层能够向上反映想表达的信息,避免沟通障碍的产生。同时多增加一些公司的正式的沟通渠道,提高公司的沟通效率。(4)想法设法改善公司的财务情况,努力提高公司销售收入的情况下,不断改善公司的赢利情况。(5)提高公司的质量控制水平,安排相关资金进行公司的生产设备的更新改造。(6)改变公司生产安排的根据来源,一方面参考历史数据,同时加大对于现行市场的研究力度,避免产品的过时和积压。(7)加强公司在新产品开发方面的投入,增强研发部门和销售部门的沟通,进行良好的市场预测。附录附录一:云斓家纺公司的利润表和资产负债表摘要。 执行摘要 经过研究发现,云斓公司在运营管理中存在诸如管理模式、沟通、财务等问题,各种问题急需改进,针对相关问题提出解决方案。六、要求向某人写一份备忘录云斓公司备忘录发件人:某某(备忘录撰写人)(根据具体要求填写)收件人:某某(备忘录的接收人)(根据具体要求填写)主题:林森的收购情况(1)云斓公司和林森公司的财务情况对比分析:云斓公司2013年2014年2015年销售毛利率45.5%,42.6%,37%销售净利率9.2%,7.56%5.55%。费用率36.3%,34.04%,31.45%。流动比例1.131.171.10资产负债率53.55%52.03%53.81%林森公司2013年2014年2015年销售毛利率49%,51%55%销售净利率13.61%。16.7%21.18%。费用率35.39%34.3%33.82%流动比例1.571.61.44资产负债率36.33%38.68%41.97%云斓公司的财务情况: 毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。 公司的流动比率较低且变化不大,公司的短期偿债能力不是很强。资产负资产负债率变化也不是很明显,意味公司的长期偿债能力变化不大,且公司长期偿债能力不是很强。林森公司财务情况: 毛利率呈现逐年提高的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变好。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变好。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率提高很快,说明公司的销售成本控制的非常好。公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态,说明其短期偿债能力较高。资产负债率不断提高,长期偿债能力有变差的趋势,但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上,林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。从财务上看,林森公司是一家财务情况良好的公司,公司的利润表和资产负债表的情况良好,且发展趋势很好,具有很好的发展前景,投资价值很高,同时各项财务指标都比云斓公司要好,收购林森对于对于优化云斓公司的财务状况有很大的帮助。(2)林森公司是云斓公司的重要客户,收购这家公司之后,有利于云斓公司实现纵向一体化,有助于公司降低运营风险。(3)云斓公司40%的产品是出口,出口渠道掌握的较好,而林森公司90%的产品是内销,出口方面有待加强,公司收购林森公司之后,可以利用出口渠道加强林森公司的出口。同时林森公司的产品具有物美价廉的特点,可以成功打入像印度和孟加拉国等市场。(4)林森公司是一种典型的分权式管理,可以和云斓公司的文化进行互补,改善公司的管理模式。(5)收购林森公司之后,公司的规模会扩大,有利于实现规模经济,提高企业的实力和抵御风险的能力。(6)云斓公司收购林森公司的SWOT分析优势(S):销售收入不断增长;良好的分销渠道;公司一直处在盈利之中。劣势(W):销售成本控制不佳;员工激励不好;不佳的集权式管理;沟通系统不佳。机会(O):收购新公司之后对于公司财务的改善;海外市场的开发。威胁(T):人民币不断升值的趋势;外国竞争对手优势的增强。(7)云斓公司收购林森公司的PEST分析政治(P)政府对于能够吸纳大量劳动力就业行业的支持;政府对于出口的鼓励。经济(E)人民币不断升值;经济的快速增长。社会(S)人力成本不断提高;对于廉价商品的需求较多。技术(T)相关设备技术更新速度较快;云斓公司生产的产品属于低技术行业。(8)同时在进行收购时还要考虑一下关于公司的收购资金的筹集情况及付款时间问题。(9)林森公司具有较好的财务情况,能够弥补云斓公司在财务方面的不足,同时又可以实现纵向一体化,以及扩大公司出口、利用分权管理模式等好处,因此此时收购林森公司不失为一个明智的选择。日期:×年 ×月 × 日(根据要求填写具体日期)七、向某人写一封商务信函云斓公司(公司地址)电话:798-153-235(联系方式)归档号:3201x年x月x日某某(收件人的姓名,根据考试具体情况填写)某地(收件人的地址)亲爱的某先生(要求的收件人姓名)您好,有关收购林森公司:(1)云斓公司和林森公司的财务情况对比分析:云斓公司2013年2014年2015年销售毛利率45.5%,42.6%,37%销售净利率9.2%,7.56%5.55%。费用率36.3%,34.04%,31.45%。流动比例1.131.171.10资产负债率53.55%52.03%53.81%林森公司2013年2014年2015年销售毛利率49%,51%55%销售净利率13.61%。16.7%21.18%。费用率35.39%34.3%33.82%流动比例1.571.61.44资产负债率36.33%38.68%41.97%云斓公司的财务情况: 毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。 公司的流动比率较低且变化不大,公司的短期偿债能力不是很强。资产负资产负债率变化也不是很明显,意味公司的长期偿债能力变化不大,且公司长期偿债能力不是很强。林森公司财务情况: 毛利率呈现逐年提高的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变好。销售净利率也呈现逐年提高的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变好。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率提高很快,说明公司的销售成本控制的非常好。公司的流动比率基本维持在1.5左右的比较理想的状态,说明其短期偿债能力较高。资产负债率不断提高,长期偿债能力有变差的趋势,但整体上还是处在比较理想的状态之中。整体上,林森公司的财务情况要比云斓公司好很多。从财务上看,林森公司是一家财务情况良好的公司,公司的利润表和资产负债表的情况良好,且发展趋势很好,具有很好的发展前景,投资价值很高,同时各项财务指标都比云斓公司要好,收购林森对于对于优化云斓公司的财务状况有很大的帮助。(2)林森公司是云斓公司的重要客户,收购这家公司之后,有利于云斓公司实现纵向一体化,有助于公司降低运营风险。(3)云斓公司40%的产品是出口,出口渠道掌握的较好,而林森公司90%的产品是内销,出口方面有待加强,公司收购林森公司之后,可以利用出口渠道加强林森公司的出口。同时林森公司的产品具有物美价廉的特点,可以成功打入像印度和孟加拉国等市场。(4)林森公司是一种典型的分权式管理,可以和云斓公司的文化进行互补,改善公司的管理模式。(5)收购林森公司之后,公司的规模会扩大,有利于实现规模经济,提高企业的实力和抵御风险的能力。(6)云斓公司收购林森公司的SWOT分析优势(S):销售收入不断增长;良好的分销渠道;公司一直处在盈利之中。劣势(W):销售成本控制不佳;员工激励不好;不佳的集权式管理;沟通系统不佳。机会(O):收购新公司之后对于公司财务的改善;海外市场的开发。威胁(T):人民币不断升值的趋势;外国竞争对手优势的增强。(7)云斓公司收购林森公司的PEST分析政治(P)政府对于能够吸纳大量劳动力就业行业的支持;政府对于出口的鼓励。经济(E)人民币不断升值;经济的快速增长。社会(S)人力成本不断提高;对于廉价商品的需求较多。技术(T)相关设备技术更新速度较快;云斓公司生产的产品属于低技术行业。(8)同时在进行收购时还要考虑一下关于公司的收购资金的筹集情况及付款时间问题。(9)林森公司具有较好的财务情况,能够弥补云斓公司在财务方面的不足,同时又可以实现纵向一体化,以及扩大公司出口、利用分权管理模式等好处,因此此时收购林森公司不失为一个明智的选择。您真诚的某某(写信人签名)八. 写一份收购林森公司(或者收购林森公司向银行贷款)的商业计划收购林森公司商业计划1.经营目标 公司的情况:上海云斓家纺有限公司(下文简称“云斓家纺”)是一家创立于1996年的私人有限公司,创始人冯云和齐斓各自拥有公司50%的股份。公司生产的布料可用于加工各类家纺产品,包括床单、毛巾和窗帘等。公司经营状况一直良好,现有雇员约250人。其40%的产品用于出口,近期销售收入共计5 000 000美元。林森公司是一家生产床品的公司,是云斓的大客户,公司的经营情况较好,因为创始人临近退休,公司无人接任,公司需要进行转让。 问题:由于云斓公司要实行纵向一体化战略,恰在此时,他们发现公司的一个大客户林森床品有限公司正在准备出售,可以解决公司的发展的需要。 解决办法及商业构想:公司可以对林森公司进行收购,作为云斓公司的大客户,林森公司可以帮助云斓公司实现纵向一体化战略,同时增大云斓公司的经营规模,改善公司的财务状况。2.销售与市场营销 公司70%的布料购自云斓家纺。其产品素以物美价廉著称,市场口碑很好。目前,90%的产品在国内市场销售。公司曾经有较多出口业务,但是最近十年出口业务出现下滑。林森公司出口产品一直以人民币计价,许多客户称,这种计价方式使得林森公司的产品在价格上竞争不过其他纺织品出口国。在收购了林森公司之后,公司可以利用自己的销售渠道进行市场的开发,同时利用自己在印度、孟加拉国等国家的国际营销优势扩大林森公司的国际营销,同时注意国际营销过程中,人民币升值对于国际营销的影响。3.产品的生产 继续维持林森产品物美价廉的特征,加强与用母公司云斓公司的合作,扩大对来自云斓公司的采购,加强产品的质量控制。4.资源需求 云斓家纺收购林森公司需要的的主要资源为收购所使用的资金。收购价格为2 000 000美元,购买林森公司100%的股权,四个月后付款。5.资金支持方面九、 侧重从云斓公司的财务情况的角度分析收购林森公司资金的解决途径。 云斓公司的财务分析:公司最近三年的财务指标分析:公司最近三年销售收入呈现逐年递增的趋势,2015年相对于2013年销售收入增长12.06%,销售成本同样呈现逐年增长的趋势,2015年相对于2013年增长了29.53%,销售成本的增长速度明显快于销售收入的增长速度。销售毛利也是在逐年降低,2015年相对于2013年下降了8.88%,期间费用先增加后减少,2015年相对于2013年下降了2.91%,下降幅度有限,净利润出现逐年下降的趋势,2015年相对于2013年下降了32.4%,下降最为明显,在公司销售收入增长的情况下,公司的净利润却在下降,主要原因是公司的销售成本控制不佳,以快于销售收入增长的速度上涨。公司成本控制有待改善。公司相关利润表指标分析:(1)销售毛利率:2013年为45.5%,2014年为42.6%,2015年为37%。毛利率呈现逐年降低的趋势,意味着企业的销售成本控制逐渐变差。(2)销售净利率:2013年为9.2%,2014年为7.56%,2015年为5.55%。销售净利率也呈现逐年降低的变化趋势,公司的赢利能力逐渐变差。(3)费用率:2013年为36.3%,2014年为34.04%,2015年为31.45%。费用率略有降低,不是很明显。即使在费用率不断的降低的情况下,公司的净利率还是不断降低,说明公司的销售成本控制的非常不好。公司资产负债表相关指标分析:(1)流动比率:2013年为1.13,2014年为1.17,2015年为1.10。公司的流动比率较低且变化不大,公司的短期偿债能力不是很强。(2)资产负债率:2013年为53.55%,2014年为52.03%,2015年为53.81%。资产负债率变化也不是很明显,意味公司的长期偿债能力变化不大,且公司长期偿债能力不是很强。 公司的偿债能力一般,故可采取一部分进行债务筹资,适当提高公司的的资产负债率,一部分采取吸收投资的方式进行。2015年5月金融管理综合应用真题集萃礼品贸易有限公司1.公司目前经营概况 集萃礼品贸易有限公司(以下简称集萃公司)是一家从事礼品批发的小型贸易公司,开业已有9年。公司从中国等亚洲国家进口低成本的商品,再将这些商品销售给英国的零售商。公司主要经营夏季节日或圣诞节期间顾客喜爱的一些旅游纪念品和礼品,如:冰箱贴、低价钟表、钥匙链、小饰品、玩具和图片等。此外,公司还从事纺织品贸易,包括围巾、手套、袜子和帽子。近期,集萃公司的管理者发现市场中对廉价商品的需求正在下降,顾客更倾向于购买较高质量的商品,价格略高也可以接受。为此,公司将采购策略调整为:采购价格适中的中等质量礼品、小饰品和中低档的配饰(并非真正的贵金属首饰)。分析:公司的基本情况介绍:(1)公司的性质是一家贸易公司,在产业结构分类上属于典型的第三产业公司。(2)公司的产品定位初期是低价位的产品。(3)公司的销售的产品有很强的季节性,存在明显的淡旺季。(4)同时介绍公司的市场需求环境的变化,廉价产品的需求有所降低,质量稍好,价格稍贵的产品需求增加,公司的采购战略有所调整。 公司总经理鲍勃,每年4月和10月均会到广州参加广交会。广交会期间,鲍勃通常也会借机到香港参加展销会。除了参加这些交易会,鲍勃在中国逗留期间也会到义乌去采购一些在展销会上买不到的时尚配饰。过去9年间,鲍勃与中国的商人建立了良好的合作关系,并多次到供应商的工厂参观。良好的合作关系还体现在供应商会按照鲍勃的要求对商品做出改进,以适应英国本土消费者的偏好。分析:公司的产品采购来源,参加诸如广交会等博览会的形式进行采购,或者到义乌进行补充采购,同时中国的供应商可以针对英国的情况进行修改,使得销售的产品更加有针对性。 集萃公司有不同的商品销售渠道,英国举办的商品展销会吸引了大量前来采购的零售商,这是其主要销售平台。另外,公司还向英国境内的批发商供货。近年来,随着运输成本不断增加,向展销会以外的零售商销售商品变得越来越难,展销会参展公司之间的竞争也日趋激烈。分析:公司的销售渠道介绍:主要通过展销会的形式向零售商销售,或者向批发商进行销售,同时市场中的竞争环境也在日益变差,竞争日益激烈,公司的生产环境变差。公司职员 作为一家小型私有制公司,集萃公司的业务运营主要由鲍勃和其妻子安妮塔负责,安妮塔担任公司董事兼秘书。他们聘请了一名全职的仓库管理员,两名兼职的打包员和四名兼职的办公人员。所有的雇员都可以根据业务需要调整工作时间。分析:公司的类型及公司的组织结构:公司类型是典型的一家私有制公司。同时公司的组织结构简单。物流运输 集萃公司拥有自己的集装箱,进口货品通过集装箱从中国的工厂运往英国。商品在英国南安普顿南岸到港,随后被装上卡车运抵公司位于英格兰西南部里斯托的仓库,鲍勃只需向运输公司支付相关费用。集装箱通常是满载的,因为运费不是按商品的数量或重量计算,而是按集装箱的数量计算。目前,中国方面从接受订单到将商品装入集装箱需要4周时间,再加上1个月的海运时间,全部的运输时间为8-9周。一般来说,公司每年的采购量为3个集装箱。分析:公司的物流情况分析:从中国运往英国采取的是水路运输,英国国内采取的汽车运输。同时主要的运输工具是集装箱,同时运输的时间为两个月左右,采购数量为3个集装箱,不是很多,影响到公司的采购成本。财务状况 集萃公司近三年年均销售额约为200万英镑,毛利率为40%~50%,远远低于公司运营前五年60%~70%的毛利率水平。在过去两年间,公司每年支付20000英镑到30000英镑的薪酬,这一水平与同行业小型公司持平。表1、表2摘录了集萃公司近三年的利润表和资产负债表主要指标。分析:财务情况概述:最近三年年均销售200万英镑,毛利率相较之前有明显的降低,公司的销售成本控制情况变差,同时公司的赢利能力可能变差。同时人力成本支出情况和行业平均水平接近。表1 集萃公司近三年利润表摘要(单位:千英镑)2012年2013年2014年销售收入234621792098销售成本118411441150销售毛利11621035948费用总额1076990912净利润864536表2 集萃公司近三年资产负债表摘要(每年12月31日 单位:千英镑)2012年2013年2014年资产非流动资产设备与汽车595450流动资产存货369359403应收账款201176153现金625749流动资产小计632592605资产总额691646655所有者权益和负债股东权益股本505050留存收益150114122股东权益小计200164172非流动负债银行借款280270250流动负债应付账款135142168短期借款767065所有者权益与负债总额691646655留存收益变动情况期初余额119150114支付现金股利558128当年净利润864536年末余额150114122 2012年:销售毛利率=1162÷2346×100%=49.53%费用率=1076÷2346×100%=45.87%销售净利率=86÷2346×100%=3.67%2013年:销售毛利率=1035÷2179×100%=47.50%费用率=990÷2179×100%=45.43%销售净利率=45÷2179×100%=2.07%2014年:销售毛利率=948÷2098×100%=45.19%费用率=912÷2098×100%=43.47%销售净利率=36÷2098×100%=1.72%2012年:资产负债率=(280+135+76)÷691×100%=71.06%流动比率=632÷(135+76)=3总资产周转率=2346÷691=3.40应收账款周转率=2346÷201=11.67存货周转率=1184÷369=3.21总资产净利率=86÷691×100%=12.45%2013年:资产负债率=(270+142+70)÷646×100%=74.61%流动比率=592÷(142+70)=2.79总资产周转率=2179÷646=3.37应收账款周转率=2179÷176=12.38存货周转率=1144÷359=3.19总资产净利率=45÷646×100%=6.97%2014年:资产负债率=(250+168+65)÷655×100%=73.74%流动比率=605÷(168+65)=2.60总资产周转率=2098÷655=3.20应收账款周转率=2098÷153=13.71存货周转率=1150÷403=2.85总资产净利率=36÷655×100%=5.50% 销售收入逐年降低,净利润也逐年降低,销售毛利率和销售净利率和总资产净利率逐年降低,盈利能力下降,财务状况日益恶化。 流动比率逐年下降,公司流动性变慢。 资产负债率超过70%,偿债能力较差。 总资产周转率和存货周转率逐年下降,发展能力不好,公司发展面临挑战。 股利支付,忽大忽小,不利于公司形象。 公司从中国采购的商品全部以美元计价,运输成本和进口关税是商品进价的0%~20%。到英国后,商品以英镑标价销售。因此,美元与英镑间的汇率 波动对公司业绩影响很大。鲍勃总是密切关注汇率走势,并在汇率难以预测的情况下,尽可能挑选合适的时机买入美元。近期平均汇率为1 美元=0.6450英镑(1英镑=1.5504美元)。分析:公司在进口过程中面临的外汇风险,汇率的变动将会对公司的经营业绩产生巨大的影响,公司采取的措施是在合适的时机买进低价的美元进行进口的支付。同时可以考虑其他的降低外汇风险措施,例如使用远期汇率、套期保值、期权、期货等措施进行外汇风险的规避。2.公司面临的挑战 集萃公司面临的挑战主要有:· 受到2007~2012年全球经济萧条的影响,英国很多的礼品商店被迫关闭,这意味着集萃公司正面临一个衰退的市场环境。 分析:市场环境不好,面临一个不断衰退的市场环境,经济周期处在衰退期,这为公司展提供了不好的外部经济环境。(注:可用在PEST分析之中的E)· 英国市场竞争非常激烈,一些大公司的产品售价比该公司低50%以上。集萃公司在不影响公司盈利水平的情况下几乎没有降价的空间。 分析:公司的定价情况:和大公司相比,公司的产品定价毫无优势可言,甚至是处在很大的劣势之中,这是公司在发展中的巨大不足和劣势。(注:可用在SWOT分析中的W)· 近期,运输成本大幅上涨,比去年增加了一倍,并且运输公司通常掌握定价权,集萃公司没有谈判的余地。分析:公司的运输成本情况,运输成本的增加进一步的恶化了公司的成本环境,增加的运输成本进一步增加公司的成本负担,降低了公司的竞争力。(SWOT分析中的W)· 中国的工厂面临着用工荒的困境。这使得从接受订单到装运集装箱的时间从4周延长至8~12周,这种延迟导致公司销售额的下降和客户的流失,若刚好错过了某些季节性商品的最佳销售时期,销售将遭受更大损失。· 海关清关的时间有时也会延迟,而且公司对此几乎没有什么应对之策。这种延迟通常也会造成季节性商品错过了最佳销售时期,甚至完全不能售出。 分析:运输时间和海关清关时间加长,而公司的产品销售具有很强的季节性,有可能使得其错过销售旺季,进而遭受损失。(注:可用在PEST分析之中的S)· 不能售出的商品通常被挤压在库房,等待下一个销售旺季。然而,很突出的一个问题是短期内人们就可能改变销售偏好,不再购买这种产品,滞销商品往往只能以低于成本的价格售出,但目前仍然以成本价格显示在财务报表上。 分析:滞销产品可能由于错过销售的最佳时机,企业不得不以低于成本价的价格进行销售,从而给公司带来损失,但这种潜在损失在财务报表中并没有显现出来,因此公司的实际财务状况可能比财务报表显示的还要差。· 在商品进入英国时可能被征收反倾销税。不幸的是,集萃公司的商品往往都会被海关列入征收反倾销税的清单,这一情况发生在从中国采购到运抵英国的这段时间,公司对此难以预料。一旦发生,销售商品的毛利就会降低,甚至出现亏损。 分析:公司在中国采购的产品在英国面临被征收反倾销税的难题,这样会进一步提高公司采购产品的成本,使得公司在产品价格上的劣势进一步的被放大,同时会降低公司的毛利率,导致其销售的产品有可能面临亏损。(SWOT分析中的W)注:反倾销税(ADD)是在整个欧盟内实施的在商品正常关税之外征收的进口税。其主要目的是抵制那些以低于其正常价格销售的商品(正常价格是指同类商品在出口国国内市场销售的价格)。——英国税务局和海关总署· 受到中国境内用工荒的影响,公司有时会收到次品甚至未经检验的商品。出现这种情况时,集萃公司别无选择,只能取消和该供应商的业务往来,寻找新的合作厂家。分析:公司的采购环境也发生了很大的变化,采购的产品由于中国用工慌,产品质量出现了下降,因此不得不改变供应商。3.公司的发展规划 显然,在上述挑战面前,集萃公司面临业务停滞和萎缩的风险。公司必须立即采取措施以维持目前的经营状况。公司再也无力继续持有那些库存滞销商品,它们很多是残次品,或是为了给新货让出空间而不得不亏本甩卖的商品。鲍勃相信,风险还在增加,未来几年的情况不容乐观。而且,公司也没有资本进行大规模的扩张或战略调整。分析:公司现阶段面临的困境:公司的业务规模进一步下降,采取措施改变目前的形势迫在眉睫。同时公司的经营风险在不断增加,公司在规模扩张上也存在资本不足的难题。 鲍勃目前并不想放弃在售的产品系列,但他确实希望通过一些调整来增强公司实力,以期在未来能有较大的转机。分析:鲍勃一方面不想放弃在售的产品,但也想对公司的发展进行调整。 鲍勃在英国境内考查时发现,作为独资企业或家族企业的小商店往往无法挺过经济衰退期,因此大量的礼品店在过去4年中陆续倒闭,包括一些海滨度假旅游地,也有许多店铺闲置。所以,鲍勃有意在海滨度假胜地开设一家销售中档配
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