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苏州市信用再担保有限公司主体信用评级报告.pdf

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苏州市 信用 担保 有限公司 主体 评级 报告
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苏州市信用再担保 有限公司 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号:【 新世纪企评 [2018]020225】 评级 对象: 苏州市信用再担保 有限公司 信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 评级时间: 2018 年 9 月 7 日 主要数据及指标 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 上半年 财务 数据与指标: 股东权益(亿元) 6.41 6.43 15.36 15.25 担保业务收入(亿元) 0.73 0.46 0.25 0.23 净利润(亿元) 0.30 0.32 0.26 -0.11 营业利润率( %) 30.82 41.76 37.96 - 平均资本回报率( %) 4.87 5.04 2.36 - 风险准备金充足率( %) 3.91 5.83 6.01 4.71 担保放大倍数(倍) 8.12 6.39 2.81 4.06 资本充足率( %) 12.32 15.65 35.62 24.66 代偿保障率( %) 524.51 336.18 249.27 129.15 现金类资产比率( %) 34.80 21.03 26.41 13.59 担保业务数据与指标 直保发生额(亿元) 55.83 35.63 34.09 25.30 再担保发生额(亿元) 185.29 161.94 127.72 51.55 直保责任 余额 (亿元) 46.62 32.04 34.17 51.19 再担保 责任 余额 (亿元 ) 5.38 9.06 8.95 10.66 累计 担保代偿率( %) 0.48 0.45 0.28 0.18 累计 代偿回收率( %) 17.71 66.68 137.18 272.12 注 1:根据该 苏州 再担保经审计的 2015-2017 年及未经审计的 2018 年 上半年 财务数据整理、计算 ; 其中 2015 年及 2016 年 数据 分别 取自 2016 年及 2017 年 审计报告 重述 数据 ; 注 2: 担保责任余额及担保放大倍数未考虑业务权重计算。 评级观点  主要优势 /机遇:  地方政府 支持。 作为 市级 政策性 再担保 公 司 ,该公司能够在 政策扶持、业务发展 等方 面获得 苏州市 政 府 的 支持。 苏州市促进金融 支持制造业企业相关意见的出台, 优化了公 司 经营 的 外部环境。  股东支持。 该公司控股股东苏州国发系地方 多元化投资控股集团,其资本实力雄厚,信 托、证券、创投等业务板块发展良好,能够 在业务联动、资本 补充、流动性 等方面给予 公司支持。  区域竞争力较强。 该公司 作为 市级 再担保机 构与 主要金融机构 建立了 较为稳定的合作关 系,在区域内业务 竞争力 较 强。  资产质量较好。 该公司资产的安全性较高, 代偿 能力较好,且 近两 年来 代偿率 呈下降 趋 势 , 随着前期 代偿资金的逐步回收 ,损失风 险较可控 。  主要劣势 /风险:  行业监管 及法律环 境 有待完善。 融资 担保公 司监管条例的出台明确了融资担保行业回归 准公共产品属性的政策定位并进一步规范了 行业监管, 相关配套制度的施行使公司面临 一定的 管理及业务调整压力 。另一方面, 再 担保行业尚属于新兴行业,市场和法律环境 有待进一步完善。  宏观经济增速放缓。 受宏观经济增 速放缓影 响, 中小 企业 信用 风险上升, 债券市场违约 事件加速发生, 该公司 经营 压力 有所 加大, 风险管理能力面临挑战 。  区域集中度较高。 该公司直接担保业务和资 金投向均主要涉及 苏州市辖区 内镇级 的融资 平台, 其中张家港市占比较高 , 地方 政府 财力 及 融资 政策对 担保 信用风险影响 较大 。  再 担保体系建设 压力 。 该公司 目前再担保 业 务覆盖率有限,公司未来在区域再担保体系 建设方面面临较大压力 。 概述 分析师 李玉鼎 lyd@shxsj.com 朱琳艺 zly@shxsj.com Tel: (021) 63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉 口路 398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com 2 新世纪评级 Brilliance Ratings   3 新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级 机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的 关联关系。 本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标 准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影 响改变评级意见。本次 评级所依据的评级方法是新世纪评级 《新世纪评级 方法总论》 。上述评级方法可于新世纪评级官方网站查阅。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资 料,评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级有效期 至 2019 年 9 月 6 日止。新 世纪评级将根据 《跟踪评级安排》,不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论,决定维持、 变更、暂停或中止评级对象信用等级。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其 版 权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传。 4 新世纪评级 Brilliance Ratings 苏州市信用 再担保 有限公司 信用评级 报告 一、 概况 苏州市信用再担保 有限公司(简称 “苏州再担保 ”、 “该公司 ”或 “公司 ”) 成立于 2011 年 8 月,初始注册资本 6 亿元, 系由 苏州国际 发展 集团有限 公司 (简称 “苏州 国发 ”) 、苏州市农业担保有限公司、苏州市营财投资集 团公司、张家港市直属公有资产经营有限公司、常熟市发展投资有限公司、 太仓市工业投资发展有限公司、昆山市创业控股有限公司、苏州市吴江东 方国有资本投资经营有限公司、苏州市吴中区工业资产经 营有限公司、苏 州市相城创业投资有限责任公司、苏州市恒闻盛商贸服务有限公司、苏州 历史文化名城建设集团有限公司、苏州金创经济发展有限公司、苏州工业 园区经济发展有限公司和苏州高新区国有资产经营公司共同出资组建 。 2017 年 6 月 , 苏州 国发对公司增资 9 亿元。截至 2018 年 6 月末 ,公司 股 权结构未再变更, 注册资本 仍 为 15 亿元, 其中苏州国发持股 75.69%。 图表 1. 2018 年 6 月 末 该公司 股权 结构 (单位: 亿元 、 %) 序号 股东名称 出资 金额 比例 1 苏州国际发展集团有限公司 11.35 75.69 2 苏州市农业担保有限公司 0.60 4.00 3 苏州市营财投资集团公司 0.60 4.00 4 张家港市直属公有资产经营有限公司 0.30 2.00 5 常熟市发展投资有限公司 0.30 2.00 6 太仓市工业投资发展有限公司 0.30 2.00 7 昆山市创业控股有限公司 0.30 2.00 8 苏州市吴江东方国有资本投资经营有限公司 0.30 2.00 9 苏州市吴中区工业资产经营有限公司 0.20 1.33 10 苏州市相城创业投资有限责任公司 0.20 1.33 11 苏州市恒闻盛商贸服务有限公司 0.05 0.33 12 苏州工业园区经济发展有限公司 0.20 1.33 13 苏州高新区国有资产经营公司 0.20 1.33 14 苏州历史文化名城建设集团有限公司 0.05 0.33 15 苏州 历史 文化名城发展集团 有限公司 0.05 0.33 合计 15.00 100.00 资料来源: 苏州再担保 5 新世纪评级 Brilliance Ratings 该公司 是为 完善 苏州市 担保体系、支持中小企业健康发展而组建的市 级国有 控股 企业。公司 经营范围 包括: 融资性 再担保,融资性担保,非融 资性担保,提供融资咨询与财务顾问,投资 与 资产管理。 截至 2017 年末,该公 司经审计的资产总额为 18.88 亿元,所有者权益 为 15.36 亿元;当年实现 担保业务 收入 2486.58 万元 ,净利 润 2570.52 万元 。 2017 年末,公司再担保业务在保责任余额为 8.95 亿元,直保业务在保责 任余额为 34.17 亿元。 截至 2018 年 6 月末,该公司未经审计的资产总额为 19.00 亿元,所有 者权益为 15.25 亿元; 上半年 实现 担保业务 收入 2267.52 万元 ,净 亏损 1113.90 万元 。 2018 年 6 月末,公司再担保业务在保责任余额为 10.66 亿 元,直保业务在保责任余额为 51.19 亿元。 二、 运营环境 (一) 宏观经济和政策 环境 2018 年上半年,全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落, 金融市场波动幅度显著扩大,美联储货币政策持续收紧带来的全球性信 用收缩或逐渐明显,美国与主要经济体的贸易摩擦引发全球对贸易和经 济复苏的担忧,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因 素。我国宏观经济继续呈现稳中向好态势,在以供给侧结构性改革为主 的各类改革措施不断推进落实下,经济发展“质升效增”明显。随着我 国对外开放范围和层次的不断拓展,稳增长、促改革、调结构、惠民生 和防风险各项工作稳步落实,我国经济有望长期保持中高速增长。 2018 年上 半年,全球 经济 景气 度 仍 处扩张区间 但较 前期 高点 回落 , 同时经济 增 速也有所放 缓, 金融市场 波动幅度 显著 扩大 ,美联储 货币政 策持续收紧 带来 的全球 性 信用收缩或 逐渐 明显 ,美国与主要经济体的贸 易摩擦引发全球对贸易和经济复苏的担忧 ,热点地缘政治 仍是影响 全球 经济增长 的 不确定性冲击因素。 在主要发达 经济体 中 , 税改支持 下的美 国经济 、就业 表现依然强劲, 美联储 加息缩表 有序推进 ,特朗普的 关税 政策 加剧全球贸易摩擦 ,房 地产和资本市场存在风险 ;欧盟 经济复苏 向 好 而景气度 持续回落, 能源 价格上涨 助推 CPI 改善,欧 洲 央行 量化宽松 将于年底结束, 联盟 内部政治 风险不容忽视 ;日本 经济 温和 复苏, 略有 回升的通胀 水平 依然 不高, 增长 基础仍不稳固, 较 宽松 的 货币政策持续 。 6 新世纪评级 Brilliance Ratings 在 除 中国外的主要 新兴 经济体中,经济景气度 整体 上略弱于主要发达经 济体 ;印度 经济保持中高速增长, 随着 “废钞令 ”影响 褪去 、 税务改革 的 积极作用 显现,为稳定 CPI 印度央行 时 隔 四 年首度上调利率 ;俄罗斯 、 巴西 的 CPI 均 处低位, 两国 货币贬值幅度较大 并 制约 继续 降息空间,经 济景气度快 速 下降,复苏势头不 稳; 南非经济低速增长, 南非 央行降息 配合 新任 总统 推动的国内 改革 , 对经济 的 促进作用有待观察 。 2018 年上半年,我国宏观 经济继续 呈现 稳 中向好态势, 在 以供给 侧结构性改革为主 的 各类 改革措施不断推进落实下 , 经济 发展 “质升 效 增 ” 明显。 国内消费 物价水平 温和上涨 、 生产价格 水平 因基数效应涨幅 回落, 就业 形势 总体 较好 ;居民可支配 收入增速放缓 拖累 消费 增长 , 消 费升级下 新兴消费 的 快速增长 有利于夯实 消费 对 经济发展的基础性作 用 ;基建疲弱导致固定资产 投资增速下降, 而 房地产投资 增长较快、 制 造业投资有所改善 、民间 投资 活力 提升,投资结构优化趋势持续 ;进出 口贸易 增速 保持 较高水平 ,受 美对华贸易 政策影响 或面临一定压力 ;工 业 生产总体平稳, 产能 过剩行业 经营效益良好 , 高端 制造业和战略性 新 兴产业 保持较快 增长,产业结构持续升级, 新旧 动能 加快 转换。 房地 产 调控 力度不减 、制度建设 加快 、区域表现 分化 ,促进房地产市场 平稳 健 康 发展的长效机制正在 形成 。 “京津冀协同发展”、“长江 经济带发展 ”、 雄安 新区建设 及粤港澳大湾区建设等国内 区域发展 政策持续 推进, 新的 增长极、增长带正在形成 。 我国积极财政 政策取向不变, 增值税率下调、个税改革启动、 财政 支出聚力增效 , 更多向创新驱动、“三农”、民生等领域倾斜;防范化解 地方政府债务风险的 政策和制度 持续推进,地方政府举债融资机制日益 规范化、透明化 , 地方 政府 债务 风险总体可控 。经济金 融去杠杆成效显 著,影子银行、非标融资等得以有效控制;央行定向 降准、公开市场操 作和加息 保持了 货币政策的 稳健中性,为结构性去杠杆提供了稳定的货 币金融环境;宏观审慎政策不断健全完善,全面清理整顿金融秩序,金 融监管制度不断补齐,为防范化解重大金融风险提供了制度保障。人民 币 汇率 形成机制市场化改革有序推进,以市场供求为基础、参考一篮子 货币进行调节,人民币 汇率 双向 波动 将逐步成为 常态 。 在“开放、包容、普惠、平衡、共赢”理念下,“一带 一路 ”建设 “走 实走深”,自贸区 建设深化 ,我国开放型 经济新体制逐步健全 同时对 全 球经济发展的 促 进作用不断增强 。 金融业对外开放加速,人民币作 为全 球储备货币, 在国际 配置需求 中 不断 提升、国际地位持续提高 , 人民币 7 新世纪评级 Brilliance Ratings 国际化 不断向前推进 。 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处 在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。 2018 年作 为推动高质量发展的第一年,供给侧结构性改革将继续深入推进,强化 创新驱动, 统筹推进 稳增长、促改革、调结构、惠 民 生和防风险 各项工 作,打好三大攻坚战, 经济 将继续 保持稳中有 进的态势。央行扩大中期 借贷便利担保品范围、定向降准等一系列精准调控措施将进一步增加金 融市场流动 性、降低企业融资成本、缓解实体经济融资难度,有利于稳 健中性货币政策的持续推行。 美对华贸易政策日益严苛 ,将对 我国出口 增长 形成一定扰动,但从 中长期看, 随着我国对外开放水平的不断提高、 经济 结构优化 、产业 升级 、内需扩大、区域协调发展 的逐步 深化, 我国 经济的 基本面有望长期向好 和 保持 中 高速增长 趋势。同时,在 主要经济 体货币政策调整 、 地缘政治 、国际经济金融仍 面临较大 的 不确定性 以及 国内 金融强监管 和去杠杆任务仍 艰巨 的 背景下,我国的经济增长和发展 依然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结 构性摩擦风险以及 国际不确 定性 冲击 因素的风险 。 (二) 行业运营状况与风险关注 2017年以来,国 务院《融资担保公司监督管理条例》及其配套政策 的出台和实施,为融资担保行业的规范经营和长远发展提供了重要的制 度环境保障,融资担保机构的发展方向加以明确:一方面,服务于小微 和“三农”的融资担保业务回归准公共产品属性的政策定位;另一方 面,全国性融资担保机构在债券担保市场仍占主导。在风险方面,地方 融资担保机构在前期风险集中爆发的情况下,积极化解存量间融业务代 偿风险,新增代偿规模有所下降,而部分主要从事债券担保业务的机构 面临的风险有所上升。 融资担保 是指 担保人为被担保人借款、发行债券等债务融资提供担 保的行为 ,包括 借款类担保业务、发行债券担保业务和其他融资担保业 务。 融资担保行业在支持普惠金融发展、分散金融机构信用风险、构建 地方金融体系等方面具有重要作用,但由于 服务中小微企业融资的担保 业务普遍面临收益和风险不对等问题,因此相关业务开展对政策扶持要 求较高,而在我国,受行业发展前期 监管和政策缺位、法律体系不完善 等 因素 影响,融资担保 机构 服务 中 小微企业的意愿不强 、 能力不足 。 8 新世纪评级 Brilliance Ratings 2010 年 3 月,随着中国银监会等国家七部委公布《融资性担保公司 管理暂行办法》(以下简称“《办法 》”),对融资性担保机构的主体属性、 市场准入、业务资格、风险控制、信息披露和监管等方面进行了明确规 定,我国融资担保行业逐步进入 规范、整顿阶段。 2011 年,银监会、发 改委等有关部委颁布了《关于促进融资性担保行业规范发展的意见》, 针对担保行业存在的从事非法吸收存款、非法集资和高利贷等行为,提 出采取措施进行规范。 2012 年 4 月,银监会融资性担保业务监管部下发 了《关于规范融资性担保机构客户担保保证金管理的通知》,规定融资 性担保机构收取的客户保证金需全额存放于在银行业金融机构开立的 “客户担保保证金”账户,实行专户管理 ,使商业性担保机构从事投资 业务的资金规模受到限制。 2012 年 5 月,工信部、财政部等部委出台《中 小企业信用担保资金管理办法》,在加强中小企业信用担保资金的管理、 促进融资性担保行业健康发展中起到了重要的作用。 2013 年 9 月,经国 务院、银监会等多方的批准和支持,担保行 业全国性自律组织中国融资 性担保协会成立,标志着我国融资担保行业进入有组织、有规模、有行 业自律的新的发展阶段,对担保行业长远发展具有重要意义。 此外,为提升融资担保机构服务中小微企业和“三农”融资的意愿, 2014 年 4 月,财政部制定了《中小企业发展专项资 金管理暂行办法》, 通过安排专项财政资金支持担保机构以增强资本实力、扩大中小企业融 资担保和再担保业务规模,以发挥财政资金对担保机构的激励作用。 2014 年 12 月,国务院召开全国促进融资性担保行业发展经验交流电视 电话会议,指出发展融资担保是破解小微企业和“三农”融资难融资贵 问题的重要手段和关键环节。 2015 年 7 月,工信部与财政部联合发布《关 于做好中小企业信用担保代偿补偿有关工作的通知》(工信厅联企业 [2015]57 号,简称“ 57 号文”),对北京、安徽、福建 、山东、河南、广 东六个省市进行试点,明确了代偿补偿资金的支 持范围,以及再担保机 构在对贷款企业日常贷后管理、代偿补偿条件与资金拨付、合作银行选 择等方面的职责。 2015 年 8 月,国务院发布《关于促进融资担保行业加快发展的意见》 (国发 2015[43]号,简称“ 43 号文”),明确提出要落实的目标包括:省 级再担保机构三年内基本实现全覆盖,研究设立国家融资担保基金,完 善银担合作模式,建立健全融资担保 业务风险分散机制;小微企业和“三 农”融资担保业务较快增长、融资担保费率保持较低水平,小微企业和 “三农”融资担保在保户数占比五年内达到不低于 60%的目标;出台《融 资担保机构管理条例》 及配套细则,基本形成适合行业特点的监管制度 9 新世纪评级 Brilliance Ratings 体系;持续加大政策扶持力度,形成以小微企业和“三农”融资担保业 务为导向的政策扶持体系。在工信部与财政部 57 号文和国务院 43 号文 的指导下, 2015 年下半年以来,各省、直辖市政府相继出台了关于促进 融资担保行业发展的实施方案和细则,多数地方政府以省融资再担保公 司为依托,控股或参股市、县级政策性融 资担保机构,以股权和再担保 业务为纽带构建统一的政策性担保体系,省融资再担保公司的政策性定 位、在地方担保体系建设中的核心地位得以明确。 随着担保行业的发展, 2010 年 3 月七部委出台的 《办法》 已难以适 应行业发展和监管的实际需要。首先,《办法》 作为部门规章, 无法设 定行政强制措施和有效的行政处罚;其次,行业审慎经营规则和风险控 制要求已不能适应发展和监管的需要;第三,行业监督管理协调机制的 监管体制和监管责任也有待明确、落实。 2017 年 8 月 21 日,国务院总理李克强签署国务院令(第 683 号), 公布《 融资担保 公司监督 管理条例 》(以下简称“《条例》”)。在发文目 的上,《条例》明确了融资担保行业服务小微和“三农”融资的重要作 用, 对小微和 “三农”融资 担保 业务的 政策扶持措施作出明确规定 ,包 括: 国家推动建立 政府性融资担保体系,建立 “银、政、担” 合作机制, 扩大 服务 小微和 “ 三农 ”的 业务规模 , 保持较低的费率水平;各级人民 政府财政部门通过资本金投入、建立风险分担机制等方式,对主要为小 微和 “ 三农 ” 服务的融资担保公司提供财政支持 ; 被纳入政府推动建立 的融资担保风险分担机制的融资担保公司,应当按照国家有关规定降低 对小微企业和 “ 三农 ” 的融资担保费率 等。在权责 划分方面 ,《条例》 明确了融资担保机构由地方政府属地管理、国务院建立行业监督管理协 调机制的监管体制和监管责任。在经营规则方面,《条例》优化了包括 行业准入门槛、监管审批事项、业 务风险管控、准备金计提等多项经营 规则,增加了监管部门可采取的行政强制措施和行政处罚措施。《条例》 自 2017 年 10 月 1 日起施行。 为配合《条例》实施, 2018 年 4 月 2 日, 中国银行保险监督管理委 员 会等七家融资性担保业务监管部际联席会议成员单位,联合印发了 《关于印发 四项配套制度的通知》(银保 监发 [2018]1 号),发布了《融资担保业务经营许可证管理办法》、《融资 担保责任余额计量办法》、《融资担保公司资产比例管理办法》和《银行 业金融机构与融资担保公司业务合作指引》(以下简称“四项配套制 度 ”)。具体而言,《融资担保业务经营许可证管理办法》主要为规范融 10 新世纪评级 Brilliance Ratings 资担保业务经营许可证管理;《融资担保责任余额计量办法》对融资担 保业务进行分类,对不同类别的融资担保业务设置相应权重,明确了融 资担保责任余额用于计算融资担保放大倍数和集中度等风险控制指标; 《融资担保公司资产比例管理办法》将融资担保公司主要资产按照形态 分为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ级,从优先保障资产流动性和安全性的角度,规定了各 级资产比例;《银行业金融机构与融资担保公司业务合作指引》明确了 银担合作的基本原则,对银担双方在机构合作和业务操作流程方面提出 规范性要求,并就 风险分担、保证金收取、代偿宽限期、信息披露等事 项进行了规定。根据《融资担保责任余额计量办法》,对于不符合法规 条件的融资担保公司,应在监管部门规定期限内达到规定的条件;根据 《融资担保公司资产比例管理办法》,对于未达到要求的企业,监管部 门可给予不同时限的过渡期安排,达标时限不应晚于 2019 年末。在《条 例》及四项配套制度的约束下,部分融资担保放大倍数、资产管理比例 等指标接近或突破监管上限的融资担保机构将面临整改压力。整体来 看,四项配套制度的发布和实施有利于进一步规范融资担保公司经营行 为,促进融资担保行业稳健运行, 同时 有利 于 形成良好 的 社会预期,对 于增强融资担保行业 服务 小微和 “ 三农 ” 的意愿和能力,具有重要意义 。 在国家及地方政府有关部门的持续规范和扶持下 , 我国融资担保行 业的市场参与主体 信用水平分化趋势明显 , 以财政资金来源为支持的 国 有背景融资 担保机构资本实力和业务规模不断增强,而 部分 资本实力 弱、经营不规范的民营担保机构逐步被市场淘汰,机构数量 不断 减少 。 从业务品种来看, 信用担保领域日渐广泛,担保业务品种 从初期的 借款类 担保扩展到 债券发行担保、 其他 融资 担保 (基金产品、信托、资 管计划、资产支持证券担保等)、非融资担保(履约担保 、 履约保函 、 诉讼保全担保等) ,服务领域涉及工业、商业、流通、个人消费等社会 经济的诸多方面。 其中, 以银行贷款担保为主的借款类担保业务通常服 务于中小微企业,相关业务整体风险较高,但仍是地方融资担保机构服 务当地 小微和 “ 三农 ”融资的重要方式; 2016 年以来, 我国 国民经济表 现出逐渐企稳的总体特征,但受前期银行贷款担保业务代偿风险集中爆 发影响,多数融资担保机构将化解存量业务风险作为重点,对新增贷款 担保业务的开展趋于谨慎,导致借款类业务的存量规模整体呈收缩态 势。 债券发行担保方面 , 2017 年,债券市场呈现发行总量继续上涨 趋势, 其中上半年累计发行金额不及去年同期,但从 7 月份起扭转, 2017 年全 11 新世纪评级 Brilliance Ratings 国共发行各类债券 3.73 万支,同比增长 31.99%;发行金额合计 40.80 万亿元,同比增长 12.21%; 从企业债发行情况看, 2016 年,得益于发 改委 2015 年 12 月发布《关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改 革监管方式的意见》,提出简化企业债审报流程,放宽发债主体指标, 同时提高审核效率,全年企业债发行规模达 0.59 万亿元,同比增长 72.52%; 2017 年,受债券市场低迷和政策环境收紧影响,企业债发行 规模 0.38 亿元,同比下降 36.65%。在债券市场发行量增长的推动下, 债市增信需求进一步扩大。 2016 年末和 2017 年末,由担保机构担保的 债券在保余额分别为 4181.69 亿元和 5622.02 亿元, 2017 年末在保余额 增速同比下降 12 个百分点;承担债券担保责任的担保机构数量分别为 69 家和 41 家,随着担保机构间信用水平的分化,从事债券担保业务的 机构数量有所下降。从债券市场参与主体来看,全国性融资担保机构凭 借资本实力、股东背景和行业经验优势,在债券担保市场保持了较高的 占有率,但因自身杠杆已处于较高水平,新增业务空间有限;另一方面, 随着江苏再担保、安 徽担保集团、瀚华担保、重庆兴农担保等部分业务 起步较晚的地方融资担保机构加快向债券担保业务的布局,其市场份额 整体呈上升态势。 图表 2. 前十大债券担保机构担保余额及市场份额(单位:亿元, %) 公司名称 2017 年末 2016 年末 剩余担保额 市场份额 剩余担保额 市场份额 中合中小企业融资担保股份有限公司 987.20 17.56 676.70 16.18 中债信用增进投资股份有限公司 733.50 13.05 752.60 18.00 中国投融资担保股份有限公司 720.39 12.81 802.16 19.18 重庆三峡担保集团股份有限公司 514.90 9.16 352.65 8.43 中证信用增进股份有限公司 355.00 6.31 154.50 3.69 江苏省信用再担保集团有限公司 344.30 6.12 213.94 5.12 重庆进出口信用担保有限公司 310.70 5.53 261.80 6.26 安徽省信用担保集团有限公司 298.90 5.32 122.20 2.92 瀚华担保股份有限公司 238.50 4.24 207.50 4.96 重庆兴农融资担保集团有限公司 168.60 3.00 1.50 0.04 合计 4671.98 83.10 3545.55 84.79 资料来源: Wind, 新世纪评级整理 行业代偿方面, 受中小企业经营陷困、金融机构信贷资产质量下行 影响,我国担保行业自 2013 年开始进入代偿高发期, 2013-2015 年,融 资担保行业代偿率和新增代偿额持续上升。 2016 年以来,以传统间接融 12 新世纪评级 Brilliance Ratings 资担保业务为主的地方担保机构为控制经营风险,多采取控制新增业务 规模、调整业务结构、提高项目审批标准、加大项目追偿力度等手段, 同时,对于潜在业务风险,部分担保机构还采取了加强风险 隐患排查、 对预警项目提前介入、大数据分析识别技术等多种措施。得益于间融担 保业务规模的控制、风险预警机制的完善,部分运营时间较长的地方担 保机构新增代偿规模有所下降。 债券市场方面, 近年来 ,我国债券违约 事件频繁发生 。 2015 年,我国债券市场共 23 支债券实质性违约,违约 金额 126 亿元; 2016 年,债券市场共 79 支债券实质性违约,涉及 34 家发债主体,违约金额达 403 亿元,同比增长 220%; 2017 年,债券市 场共 49 支债券实质性违约,涉及 20 家发债主体,违约金额 392.90 亿元, 违约情况较上年有所好转,但仍处于较高 水平 。债券市场刚性兑付的打 破,使得违约风险蔓延至担保行业 。此外,随着 地方城投企业向市场化 转型的推进,以企业债券担保为主的担保机构面临的代偿风险上升。 整体而言, 国务院《条例》的出台和实施,在规范融资担保行业审 慎经营、防范行业风险、引导行业扶持小微和“三农”企业融资等方面 具有重要意义。未来,不同类型的 融资担保 机构业务 发展方向加以明确: 一方面,服务于小微和“三农”的融资担保业务回归准公共产品属性的 政策定位,业务的开展将更多依赖于政府资金注入、风险分担等配套政 策的支持;另一方面, 对于以债券发行担保和其他融资担保为主的 市场 化业务,其可获得的支持将主要以股东出资为限。 近年来 苏州市经济总体 保持稳步 增长, 民营 经济发展活跃 ,地方 财 力逐年增强,且 信贷市场运行平稳, 有利于区域内担保市场的培育和发 展。 苏州市 经济总量在 全国 范围内 一直 居于前列,在江苏省内保持绝对领 先地位。 近年来 苏州市 经济 总体 平稳 运行, 根据历年 苏州市国民经济和社 会发展统计公报, 2015-2017 年 全市分别实现地区生产总值 1.45 万 亿元 、 1.54 万 亿元 和 1.73 万亿元 , 按 可比价格计算分别同比增长 7.8%、 7.5%和 7.1%。 同期 ,苏州市经济结构持续优化,服务经济发展提速, 2017 年 实现 服务业增加值 8565.11 亿元 ,同比增长 8.2%, 在 地区生产总值中占比 49.51%。 2015-2017 年, 苏州市 财税 收入平稳增长,分别实现一般公共预 算收入 1560.8 亿元 、 1730.0 亿元 和 1908.1 亿元 ,同比增长 8.1%、 10.8% 和 10.3%,其中税收收入分别占比 85.8%、 87.0%和 87.7%。 苏州市 经济及 财政实力的 稳步增强 为地区政策性金融机构职能 的 发挥和影响力 的提升 提供 了保障。 2017 年末 , 苏州市金融机构人民币存款余额 26467.6 亿元, 13 新世纪评级 Brilliance Ratings 比年初增加 603.3 亿元,比年初增长 2.3%。年末金融机构人民币贷款余额 23986.6 亿元,比年初增加 2062.2 亿元,比年初增长 9.4%。 2017 年 ,苏州市 实现 规模 以上 工业总产值 3.20 万 亿元 ,其中民营工 业产值 1.07 万 亿元 ,占比 33.44%。 电子、电气、钢铁、通用设备、化工、 汽车六大行业实现产值 2.12 万 亿元,比上年增长 10.7%,占规模以上工业 总产值的比重 为 66.25%。全年完成全社会固定资产投资 5629.60 亿元, 比 上年下降 0.3%, 完成民间投资 3469 亿元,比上年 增长 7.1%,民间投资占 全社会固定资产投资的比重达 61.6%,比上年提高 4.3 个百分点。 中小企业在 苏州市 经济社会发展中地位突出,然而金融体系的相对不 完善和民营中小企业自身抗风险能力弱导致其获取外部融资的难度较大, 由此产生了较旺盛的增信需求,为中小企业担保机构提供了较广阔的发展 空间。 根据 江苏 省 经济与信息化委员会披露信息, 2013 年 前后苏州市 担保 公司数量达 130 余 家( 不包括 分支机构) , 后 随着中小 企业信用风险的逐 步 显露以及 金融机构合作门槛 的 提高, 苏州市 担保行业进入 整顿 阶段, 民 营 担保公司陆续 退出 , 2017 年 担保公司数量由 2014 年的 102 家大幅 下降 至 31 家 。 同时 ,限于大多数担保机构资质一 般,银行授信政策较严格, 担保机构提供 融资担保的放大倍数普遍不高,在促进中小企业融资方面的 效用受到限制。再担保机构的成立和业务开展,有助于提高担保机构的信 用,间接缓解中小企业融资难的问题。 担保和再担保业务发展的稳健程度一方面与自身风险偏好、风险识别 和控制能力有关,另一方面依赖于被担保方的稳健经营。目前,担保行业 发展时间较短,再担保业务更属于新兴业务,相应的风险管理制度有待完 善和经历时间检验,同时相关专业人才缺乏,业务经验积累较少。而被担 保方大多数为中小企业,经营抗风险能力不足,随着近期国内外宏观经济 形势愈发 严峻和紧缩性货币政策的推行,中小企业的业务和资金状况受到 较大考验,偿债风险开始显现,对担保机构经营造成了一定的负面影响。 2017 年 6 月 ,苏州 市政府下发了《关于进一步促进金融支持制造业企 业 的工作意见》(简称 “《意见》 ”),指出 苏州将打造支持制造业企业全生 命周期的金融服务机制和模式,形成银行、证券、投资、保险、信托、融 资租赁等多元金融服务手段综合运用的格局,全面提升金融服务制造业的 综合能力,支持各成长阶段的制造业企业融资发展。 《意见》 支持融资担 保机构为制造业企业提供融资担保, 对低费率 单笔低额的制造业企业担 保、 科技型企业及专精特新企业担保提供 财政补贴 ; 另外对 成功发行“双 创债”的企业给予 奖励 ,鼓励优质制造业企业创新发展。 《意见》的 出台 为 苏州市担保行业的发展提供了良好的政策环境。 14 新世纪评级 Brilliance Ratings 三、 内部管理 该公司 法人治理架构较完整,内部组织机构设置总体合理,各项管 理制度建设较齐全,基本实现规范化、制度化管理;且通过多年的经 营,已培养出一批经验丰富、相对稳定的员工队伍,整体管理素质较 好 。 该公司是由苏州市 金融工作办公室履行监管人职责的国有控股再担 保机构。公司根据《公司法》、《担保法》等法律、法规的规定,制定了《公 司章程》,就股东权利与 义务、董事会、监事和总经理的职责权限等做出 明确的规定。公司董事会现由 7 名董事组成,董事由各股东提名推选并经 股东 会选举产生;公司设监事 9 名,由股东会选举产生。公司总经理由董 事会聘任,负责公司日常经营管理工作。 在组织架构方面,该公司在董事会下设 专家指导 委员会和 评审 委员 会 等机构;在总经理下设 副总 经理、 业务拓展部 、再担保部、直保部 、 履约 保函部、投资部、 风险合规 部、 稽核内审 部 、计划财务部 和综合 管理 部等 职能部门。 其中,履约保函部为 公司 2018 年新增部门,履约保函部主要 负责公司工程 保证 担保的业务拓展 ; 投资部 职责范围较去 年有所扩大, 主 要负责公司债券增信业务及投贷联动业务的开拓。 另外 ,公司 在 昆山 、 常 熟 和吴江设 有 三家分公司 。 制度建设方面,该公司成立以后根据业务发展的需要着手进行基础管 理制度的建设。目前公司已建立了一系列的规章管理制度,涉及业务拓展、 风险控制、资金管理等各方面。随着 产品 种类增加和业务开展,目前日常 经营管理制度 正 处于逐步完善阶段。此外,已建立的制度措施是否能够得 到有效执行、控制风险措施是否有效也还需要进一步检验。 该公司董事长 马晓 先生 目前担任 苏州国发 计划 财务部财务总经理、公 司及 苏州国发中小企业担保投资有限公司 (简 称 “国发 中小企业担保 ”) 董 事长 ,具有丰富的 资金运作 及 信用风险管理经验。公司 总经理 陆苏先生 具 有 硕士学历及 高级 经济师 职称 , 曾任职 于建设银行, 具有 较丰富的 业务 资 源及 风控 管理经验。 公司 其他管理者也多在银行或相关领域担任过管理人 员, 拥有较为丰富的管理经验。公司管理团队素质较高、经验丰富,为公 司进一步发展奠定了良好的基础 。 该公司目前在职员工 42 人,其中 本科学历的 30 人,硕士研究生学历 12 人 。 员工专业背景 包括 金融、管理、法律、财务、审计等 , 其中注册会 计师、评估师、律师专业资格 4 人 , 5 年以上工作经验员工 34 人,公司员 15 新世纪评级 Brilliance Ratings 工大 部分具有银行、担保、 保险、租赁、会计师事务所、软件公司等相关 行业从业经验。 公司 采用定期及不定期方式对员工进行培训。总体来看, 公司管理层管理经验丰富,员工基本素质尚 佳 ,基本能够满足现阶段经营 管理和业务开展需要。 四、 业务与战略 (一) 业务运营 近年来 ,该公司 受益于 良好的股东背景 和 地区内 较强的 资本实力 ,担 保业务 总体 发展顺畅 。 公司不断 推进再担保 的 风险 分担 功能,并通过 设定 赔付上限控制 风险 , 但目前对苏州市担保 公司 的覆盖 率 不足 。公司 直保 业 务 的 重心 为 地方镇级 政府 融资 平台贷款担保和 “银 、政、担 (保)”风险 共担的信保贷担保 , 信用风险较 为可控。 2017 年,受 政府融资平台银行借 款 去担保化影响,公司担保及再担保业务规模有所下降。 2018 年以来, 公 司积极布局工程履约担保 及 债券增信 业务 ,预计未来 将 逐步成为公司新的 利润增长点 。 目前公司的资金运用以信托、资管计划及股权投资为主,受 监管政策影响未来面临一定的调整压力。 该 公司 成立以来 以 政策性再担保业务 为 基础,同时为中小企业融资提 供直保 , 服务于地方担保体系的建设及中小企业融资环境的改善。 该 公司 在苏州市范围内 开展 再担保业务 , 易受 苏州市 担保 行业 发展 环 境 的 影响 。 公司再担保 业务在 成立 初期呈现 高速增长, 2013 年 末 在保余额 达到峰值 274.30 亿元 。 此后 ,随 着 苏州市担保行业的洗牌 及 行业集中度的 提高 , 公司合作担保机构 及其融资 担保业务 大幅回落但 趋于 稳定。 2017 年 , 苏州市 地方政府融资平台 的融资渠道 较畅通, 银行出于对自身利润考 虑对增加担保增信的贷款要求不高 , 担保 业务需求的降低 导致 公司担保及 再担保业务规模持续下降。 2017 年,公司再担保业务发生额为 127.72 亿 元,较上年减少 21.13%。 此后随着金融去杠杆的持续推进,区域内融资性 担保公司的业务空间得到释放, 2018 年以来公司再担保业务逐步回暖。 2017 年末 及 2018 年 6 月末 ,公司再担保余额分别为 113.92 亿元 和 127.06 亿元 ,再担保责任余额分别为 8.95 亿元和 10.66 亿元。 16 新世纪评级 Brilliance Ratings 图表 3. 公司 再 担保业务情况(单位:亿元) 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 上半年 当期担保发生额 185.29 161.94 127.72 51.55 当期 解除担保 金额 129.80 164.21 153.02 38.41 期末在保余额 141.49 139.22 113.92 127.06 期末在保责任余额 5.38 9.06 8.95 10.66 资料来源: 苏州再担保 该公司 先后开发了机构再担保、比例再担保、批量再担保 、 全保通 和 信保贷再担保等产品。 其中 机构 再担保 系 为 维护地区担保体系的稳定, 由 公司 提供 一般责任担保, 即 合作担保 公司若 不能按照约定 履行代偿 义务 , 则由公司 承担 相应责任 。 该类 业务 不 收取再担保服务费, 主要服务 于国 有担保公司 , 在保 余额 随 苏州市担保 市场的 变化而波动 。 2018 年 6 月末 , 公司 为 9家 担保公司提供机构再担保服务, 机构再担保 在保 余额合计 84.98 亿元 。 该公司 比例再担保 、 批量再担保 和 全保通均为连带责任担保 ,在 赔付 时点、分担比例及赔付上限设置方面存在差异 。 其 中比例 再担保和 批量 再 担保以 法院终审判决为赔付时点,比例 再担保 的 分担 比例 分为 10%、 20% 和 50%三个 档次 , 批量 再担保 的分担比例均为 10%;全保通 系 批量再担保 的升级产品,由公司 对 合作 担保公司的 全部 担保项目提供再担保,以 取得 法院裁判 文书 为赔付时点,分担比例 通常 为 10%或 20%, 赔付上限为再担 保 费 的 1.3 倍 。 近两年 ,公司 主要 推广全保通产品, 批量再担保产品 则 逐 步退出 。 2018 年 6 月末 ,公司 比例再担保 及 全保通 的 在保 余额分别为 9.25 亿元 和 29.76 亿元 ,责任 余额 分别为 3.61 亿元 和 6.90 亿元 , 服务于 5 家 担 保公司 。 公 司 再担保 业务目前经营较为审慎,以 全保通为 主要 产品 , 但 受 制于赔付上限的设定, 该类 产品 面临 较大的业务拓展压力。 该公司 信保贷再担保 业务 系 2017 年 以来的新增业务, 为 担保 机构承 接的信保贷 业务 提供再担保 。 信保贷是 为 成 长 型 、轻资产企业 提供的信用 保证贷款, 由苏州市财政出资设立信用保证基金,通过专业担保 公司 和保 险机构为企业融资提供担保和贷款保证保险,基金、银行、 担保 ( 或保险 ) 公司 对于 贷款 共担风险,风险分担比例为 65%、 20%和 15%。对于 担保 公 司 的 担保责任,公司 及 江苏省信用再担保有限公司 (简称 “江苏 省再担保 ”) 提供再担保 服务, 担保 公司 和 再担保公司的分担 比例 分别 10%和 5%。 2018 年 6 月末 ,公司信保贷再担保在保余额为 3.08 亿元 ,责任 余额为 0.15 亿 元 。 经过两年多的发展,目前信保贷在区域市场的发展已较为成熟,后续 增长空间有限, 公司 信保贷再担保 业务 也趋于平稳 。 17 新世纪评级 Brilliance Ratings 该公司 自 2012 年 开始从事 直接 担保业务 , 涉及融资性担保和非融资 性担保,其中融资性担保主要包括 金融 产品担保、贷款担保 和 票据承兑担 保等,非融资性担保主要包括履约担保 、 履约保函、 诉讼保全担保 等 。公 司 已和 南京 银行、建设银行、苏州银行、江苏银行等 22 家 银行 机构 建立 了 授信 合作关系 , 授信范围在 1.5 亿元至 15 亿元。 2015-2017 年末 及 2018 年 6 月末 ,公司直保业务在保余额分别为 46.62 亿元 、 32.04 亿元 、 34.17 亿元 和 51.19 亿元 , 呈现较大的波动性。其中 2015 年 因公司 开始 拓展地方 政府融资平台的贷款担保业务实现较大增量, 2016 年 以来 地方 政府对融资 成本的控制加强 , 加之 平台公司剥离 融资职能 的 推进, 公司 直保业务规模 有所 下降。 2017 年开始,公司积极开展履约保函业务,并将工程履约担保 为重点的低风险业务作为公司业务的增长点。 2018 年以来,随着银根收紧 情况好转,公司银行借款担保业 务有所增长,且公司履约保函业务发展已 取得一定进展,为公司带来新的营收增长空间。 图表 4. 公司直接担保业务情况(单位:亿元 、 户次 ) 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 上半年 当期担保发生额 55.83 35.63 34.09 25.31 当期 解除担保 金额 36.41 50.21 31.96 8.29 期末 在保客户数 196 210 234 326 期末在保余额 46.62 32.04 34.17 51.19 其中 : 金融 产品担保 0.49 - - - 贷款 担保 33.61 21.81 18.99 30.40 履约 担保 及履约保函 0.60 0.00 2.51 6.74 其他 11.92 10.22 12.67 14.05 资料来源:苏州再担保 注: 金融 产品担保 包括 债券 发行担保和信托担保 ; 其他包括 诉讼保全 担保、票据承兑担 保 等。 具体 来看,该 公司融资性 担保业务包括 政府 融资平台贷款担保、信保 贷担保 、 股融通担保 、 文贷通担保 及其他 担保 产品。 其中政府 融资平台贷 款担保的目标客户系苏州市下辖乡镇 的 融资平台, 依托 国有背景 、股东 资 源 及 资金实力,公司该类 业务 开展 总体 较为 顺畅 , 但受地方政府融资政策 的影响较大 。 2018 年 6 月末 , 公司 担保的政府融资平台合计 75 户 , 在保 余额为 33.77 亿元 ,在直保业务中占比 为 65.97%。 信保贷 业务 自 2016 年 正式开展 以来 在服务中小企业融资方面 积累 了良好的市场声誉, 业务 规模 及影响力不断扩大。 2017 年以来,信保贷担保业务部分优质客户流失,叠 加额度紧张,部分银行对信保贷业务相对谨慎,公司信保贷担保规模增长 乏力。 2018 年 6 月末 ,公司信保贷担 保服务客户 166 户 ,在保余额合计 18 新世纪评级 Brilliance Ratings 4.56 亿元 ,在直保业务中占比为 8.91%。股融通担保 业务 系为 客户提供贷 款担保,由客户持有的金融 机构 股权质押作为 反担保 措施, 该类 业务反担 保 措施 要求 较高 ,市场空间相对有限。 2018 年 6 月末公司 股融通担保 客户 10 户 ,在保余额为 3.21 亿元 ,在 直保 业务中占比 6.28%。 文贷通 担保业务 系针对 苏州市文化产业 融资 设计的担保产品,公司受托 管理 文化产业担保 基金 0.35 亿元 , 分担 文贷通 50%的损失 。 2018 年 6 月末 ,公司文贷通在 保 余额 为 0.25 亿元 , 在 直保 业务中占比 0.49%。 非融资担保业务方面 ,得 益于重点布局工程履约保函的 发展 策略 ,公司保函业务 在短期内实现较快 增长 。截至 2018 年 6 月 末,公司保函业务服务客户 66 户,在保余额为 5.00 亿元,在直保业务中占比 9.78%。 2017 年,公司成立了私募基金管理公司 苏州 保盛创新资本管理 有限 公 司,未来计划通过发起设立创投基金的形式充分利用自身客户资源优势, 筛选自身信保贷客户,为投保联动新业务模式创造有利条件。 同时,公司 也已经为开展债券增信业务 做好前期准备 ,未来 股权投资 及债券增信业务 将有望成为公司新的业务发展方向。 1、 风险管理 为了控制业务风险, 该公司 围绕再担保和直保两条业务主线及相关 子产品建立起较为全面的风险控制体系。公司建立了由 评审委员会 、 风 险 合规部 以及 再担保部、直保 部 、 业务拓展部 等部门组成的风险控制架 构,以对风险进行全程控制和监督。 公司还 根据 不同业务的风险 特征 分 别建立风控管理制度,为 各类 业务的 稳健 开展提供了较好的保障。 风控流程 方面,该公司 首先 由 业务部门 负责 收集 再担保及担保 客户 的 基础法律文件、 经营 资料 、 财务 资料、 贷款 资金用途信息 、 资信信息等 , 以及反担保人的 基础 证照、资信证明、财务 资料和 反担保 抵质押 物的 权利 凭证、评估资料 等 。 公司要求 业务 部门 的 现场 调查采用双人制 ,通过 资料 审核、 借贷 双方访谈和实地勘察的方式 综合 分析评估客户的 法律 资格、资 金用途、担保 动 机 、资产安全、还款来源和经营者信用 , 以及反担保人的 担保资格和担保能力 。 项目 经理在 现场调查后 需 撰写《 尽职 调查报告》 由 部门负责人初审 , 再交由风险合规部复审。 风险 合规部主要复核 调查 资料 的客观性和可靠性, 评估 客户的经营 、 财务风险 并提出 风险控制措施。 担 保 项目的最终决策权 归属于公司 的评审委员会, 评审 委员包括 公司 董事 长、 总经理、 副总 经理、风险 合规部 负责人、 各 业务部负责人 和 外部专家 , 其中 外部专家来自 公司 同一控制下的关联企业 国发 中小企业担保 。 评审委 19 新世纪评级 Brilliance Ratings 员会 经三分之二以上委员同意视为 评审通过 。 另外 , 为提高 审批效率, 对 于 机构再担保、 比例 再担保、担保 项目金额在 800 万元 以内的 批量 再担保 项目 以及 政府平台融资担保项目, 公司采用适当 简化的审批程序 。 该公司再担保 业务 的 事前审核主要关注担保机构的 股东 实力、 外部评 级、资本规模 、 经营年限 及 资信状况等 。对于 连带责任再担保,公司通过 担保 分摊比例 、 赔付时点及 赔付 上限的设置 进一步 控制信用风险。 直保 业 务方面,公司对地方政府融资平台 采取 授信 管理,通过对 乡镇地方 财政收 入、负债情况、土地储备情况 、 强镇扩权实施情况等 综合 评估 并 给予授信, 地区授信上限 一般为 2 亿元 , 单 户企业担保上限为 6000 万元 左右, 贷款 资金用途 限定 为 债 务 偿付、 土地 整理、动拆迁及保障房建设项目投资等。 若对政府融资平台的担保余额超过地区授信上限,需经评审委员会审批决 策。 此外 , 公司 通常 要求 同一 区域内的其他平台公司提供反担保 。 公司同 时 作为担保 机构 和再担保机构参与 信保贷 业务, 由 业务拓展部负责 , 该类 业务接受贷款 企业 知识产品质押、股权质押为反担保条件, 并 要求 借款企 业 法人代表、控股股东或实际控制人及其配偶必须承担个人连带责任 。 该公司工程担保业务的事前审核主要关注施工企业的财务状况 、工程 资质条件(优先选择二级及以上专业承包资质) 、信用条件等。 工程担保 业务的审批流程根据担 保金额的不同分为授权审批和上会审批 。 其中工程 担保金额在 1000 万元(含)以下的,由分管负责人出具审批意见方可执 行; 1000 万元 -1500 万元 (含)的由总经理出具审批意见方可执行; 1500 万元以上的需经评审委员会出具审批意见,董事长对所有项目有知情权及 一票否决权。 该 公司对在保业务 实行 风险 分类 管理, 根据担保 贷款在代偿前按时、 足额兑付的可能性 将 在保业务划分为正常、关注、 次级 、 可疑 、损失 五级 分类, 其中正常类及关注类的预期损失比率为 0, 次级类的预期损失 比率 为 20%以内,可疑类的预期损失比率为 20%至 90%, 损失类的预期损失比 率为 90%以上。 目前 公司担保赔偿准备金系根据期末直接担保责任余额的 1%和 不超过 再担保 责任 余额 的 5%进行 计提 ;未到期 责任准备金系根据当 期担保费收入的 50%计提。 该公司 保后管理 由 各 业务 部门 直接 负责,风险合规部定期检查 保后管 理 落实情况。 保后管理 涉及 贷款 银行和担保对象的 走访 、检查, 跟踪 检查 的频率通常为每季度一次,但对于风险分类管理非正常类在保客户 会 结合 不定期 检查。保后检查内容大致 包括 担保 对象 的 经营和财务状况、反担保 措施的 有效性 等。 对于 逾期 担保 项目, 业务 部门将采取增强保障措施、代 偿或提前代偿并启动 追偿、协商分期还款等措施 。公司 代偿后, 由 业务部 20 新世纪评级 Brilliance Ratings 门和风险 合规部 制定追偿分案, 主要 采用法律诉讼 方式 进行 追偿 。成立 以 来,公司代偿金额合计 9413.61 万元 ,主要集中于 2013-2016 年 , 其中 直 保业务代偿合计 8165.58 万元 , 累计 追偿 5691.46 万元;再担保 业务代偿 合计 1248.03万元 , 累计 追偿 1138.76万元 ; 再 担保业务 直接赔付损失 193.25 万元 。 总的看来,该公司采用不同的准入标准和合作方式开展再担保 及直保 业务,并制定了 相应 的流程实施细则,在一定程度上规范了公司的业务操 作,也将具体的 权利 和责任落实到 每个部门和岗位。 2、 担保资产质量  再担保业务 2017 年末及 2018 年 6 月末 ,该公 司再担保责任余额 分别 为 8.95 亿元 和 10.66 亿元, 较上年末分别增长 -1.25%和 19.11%。 从客户 集中度来看, 目前 苏州市担保公司总数为 30 余 家,公司 主要 服务于国有担保公司, 且 部分产品 设定 有 担保费 1.3 倍 的赔付上限, 因此建立合作关系的担保公司 数量较有限 , 2018 年 6 月末 合作机构 数量为 9 家, 其中一般责任 担保 客户 包括 8 家 ,连带责任担保客户 包括 5 家 , 与 上年 末持平。 同期末, 公司再 担保业务第一大客户 为 国发中小企业担保 , 再担保 责任余额 为 6.96 亿元, 占比为 65%。总体看 ,公司再担保 客户集中度 较高, 连带 责任担保客户多 为区域 内业务发展较为 稳定 的 国有 担保公司,信用 风险较为 可控。 图表 5. 截至 2018 年 6 月末公司再担保业务客户情况(单位:亿元、 %) 序 号 担保 公司名称 一般责任担 保在保余额 连带责任担保 在保余额 责任余额 1 苏州国发中小企业担保投资有限公司 47.03 31.64 6.96 2 昆山市创业担保有限公司 8.01 6.70 3.35 3 苏州市苏园担保有限公司 13.52 - - 4 苏州高新区中小企业担 保有限公司 - 0.64 0.06 5 苏州南亚投资担保有限公司 1.25 - - 6 昆山市农业担保有限公司 2.57 2.55 0.25 7 张家港市农业担保有限公司 5.33 - - 8 苏州高新区新合盛担保有限公司 3.14 0.55 0.03 9 苏州市吴中城乡农业担保有限公司 4.14 - - 合计 84.98 42.08 10.66 资料来源: 苏州再担保 该公司 一般责任担保 业务 具有 较强的政策性, 并不 对 担保公司 收取再 担保费用, 但 可获得 一定的 财政补贴 。 2017 年 公司获得 再担保业务财政专 21 新世纪评级 Brilliance Ratings 项补助 200万元、 省级财政促进金融业创新发展专项引导资金 306.75万元, 合计 506.75 万元 。 连带 责任 担保 业务方面 , 公司 比例 再担保的 年化费率以 0.04%为主, 批量 再担保的 年化 费率为 0.2%,全保通的年化费率主要为 0.1%至 0.2%,信保贷再担保的年化费率为 0.2%。 2015-2017 年 及 2018 年 上半年 , 公司再担保 费 收入分别为 29.36 万元 、 22.31 万 元 、 178.57 万元 和 48.06 万元, 其中 2017 年保费 增长主要由于以前 年度 公司对国发中小企业 担保施行保费 减免 , 2017 年 以 来恢复正常 收费 标准所致。 同期 , 公司 再担 保 业务 的代偿金额分别 为 283.32 万元 、 0.09 万元 、 2.29 万元 和 0 万元, 代 偿率维持在很低的水平 。 同期, 公司再担保业务 直接赔付损失 金额分别为 70.00 万元 、 0 万元、 77.86 万元 和 45.39 万元。 该公司致力于 构建覆盖 苏州 大市范围的中小企业信用再担保体系,目 前其再担保业务 对 苏州市担保 公司 的覆盖率 约 为 30%。近年来, 公司 的 再 担保产品不断更新,目前 以 全保通和信保贷再担保为主要产品 , 赔付上限 和分担比例的设定能够有效控制信用风险 , 但同时也制约了产品的 市场推 广 。 未来 公司将在再担 保的基础上,探索 担保 与投资联动的业务模式 , 以 期提高再担保体系的 覆盖 范围,更好 地 发挥扶持、增信 的 功能。  直保业务 直保 业务是 该公司 最主要的 收入 来源, 公司 针对不同的直保业务设置 了差异化的保费水平,其中 贷款 担保 年 化费率为 0.5%至 2%, 履约担保 年 化 费率为 0.2%, 票据 承兑担保 年化 费率为 0.5%至 1.5%,诉讼保全担保年 化费率为 0.1%至 0.2%, 工程担保业务担保费及手续费合计 在 1.5%至 2.5%,扣除银行成本之后 收益率 在 1%左右 。 2015-2017 年 及 2018 年 上半 年 , 公司 直保业务分别实现保费收入 7266.66 万 元 、 4622.74 万 元 、 2256.94 万元 和 2219.46 万元 ,其中 2015 年 受益于政府融资平台 贷款 担保的有效拓 展, 当年保费 收入显著增加, 2017 年以来 受 地方 城投 平台融资去担保化 的 影响,保费 收入 大幅下滑 , 2018 年,随着公司工程保函业务的快速发展, 直保业务收入有所回升 。 2015-2017 年 ,公司直保业务的 代偿 金额分别为 1937.06万元 、 1647.63万元 和 212.50万元 ,累计代偿率分别为 1.04%、 0.56% 和 0.32%,呈逐年 下降趋势。 客户 集中度方面, 2018 年 6 月末 该公司 直保 业务在保客户数 326 户 , 在保余额 51.19 亿元 ,其中前十大客户 在 保 余额 为 11.50 亿元 ,占比 为 22.47%; 第一大客户为 张家港市塘桥镇资产经营公司 , 担保余额为 2 亿元 , 占比为 3.91%。 公司 直保业务大客户 目前 以地方政府融资平台为主, 截至 2018 年 6 月末,政府融资平台余额为 35.77 亿元 , 政府融资平台担保 客 22 新世纪评级 Brilliance Ratings 户 包括 5 个县区及 20 个乡镇。公司在张家港地区的在保 余额较大,占政 府融资平台担保的 48.09%。政府融资平台担保 业务 易受地方 政府 财力 和融 资 政策 变化 的影响。 未来随着 政府融资平台担保业务的收缩及 信保贷 业务 的发展,公司 直保 业务的客户 有望 趋于分散。 图表 6. 截至 2018 年 6 月末公司 政府融资平台 直保 客户按区域分布情况 (单 位: 亿元 、 %) 区域 在保余额 占比 张家港 17.20 48.09 吴中区 6.25 17.47 昆山 7.22 20.18 常熟 1.80 5.03 相城区 3.30 9.23 合计 35.77 100.00 资料来源: 苏州再担保 图表 7. 截至 2018 年 6 月末 公司直保业务前十大客户情况(单位: 亿元) 客户 行业 在保 余额 担保品种 反担保措施 客户一 城投 -塘桥镇 2.00 履约担保 第三方平台反担保 客户 二 城投 -相城 1.30 贷款担保 第三方平台反担保 客户三 城投 -塘桥镇 1.30 贷款担保 第三方平台反担保 客户四 城投 -吴中区 1.10 贷款担保 第三方平台反担保 客户五 城投 -昆山市 1.00 贷款担保 第三方平台反担保 客户六 城投 -凤凰镇 1.00 贷款担保 第三方平台反担保 客户七 城投锦 丰 镇 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