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中国工商银行股份有限公司主体与相关债项2018年跟踪评级报告.pdf

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中国工商银行 股份有限公司 主体 相关 2018 跟踪 评级 报告
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2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 2 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 延续十年发展纲要,继续深化重 点领域和关 键环节的改革,强化风险管理 ,推进经营转 型及 创新发展,保持 稳中有进 的发展态势 2017 年以来 , 工行延续 2015 年启动的 十年纲 要和三年规划 ,主动适应经济新常态,在新的经 济 和市场环境下实现提质增效和健康平稳发展 ,保持 稳中有进、 稳中 向好 的发展态 势。 首先, 该行注重 提升服务实体经济质效。 该行 围绕 实体经济 发展和 供给侧结构性改革, 完善投 融 资一体化服务机制和业务布局,提高金融服务供 给 水平,促进实体 经济 “体量” 壮大 、“体型”改善 和“体质 ” 强健,促进实体经济与经营发展的良 性 循环。 服务 于 “十三 五” 规划、 “四 大板块” 、 “三 个 支持带”及 雄安新区建设 ,加大对重点项目和重 大 工程的支持力度。组建 普惠金融事业部,在支持 小 微、 “ 三农”“ 双创” 和 扶贫 等领域发挥 重要作 用。 其次 , 该行继续强化 风险管理 ,抓好信用风险 与交叉性风险、表内与表外、境内与境外、增量 与 存量的风险管控 。该行从改进信贷制度、优化信 贷 流程、落实责任机制等方面入手,持续加强和改 进 信贷管理; 依托 大数据 技术健 全风险监 测预警体 系, 在严控新发放贷款质量的基础上,加快逾期和潜 在 风险贷款压降化解,加大不良贷款清收处置力度 , 强化代理投资和债券承销风险管控,遏制信用风 险 多发和贷款劣变势头 ;把握新形势下风险跨市场 、 跨行业、跨区域特征,健全适应国际化综合化发 展 需要的全面 风险管理 体系。 再次 , 该行推进 经营转型,强劲 增长动能。 该 行坚持传统 动能改造提升与新动能培育壮大双管 齐 下,巩固多源动力、多点支撑的盈利增长格局。 得 益于 扎实的客户基础和积极的服务改进策略,大 零 售战略持续推进。 该行 稳步推动国际化经营 和综合 化发展,努力提高境外机构本地化经营水平和对 集 团的盈利贡献。同时加快互联网金融业务发展, 加 快构建产品量多质优、客户交易活跃、线上线下 交 互、服务运 营完备的 互联网金 融体系。 最后 , 该行通过 改革创新激发经营活力。 该行 在利率市场化定价、困难行解困、重点城市行竞 争 力提升、人员结构调整、网点布局优化等方面改革 落地,在资源配置、业务授权、考核评价 、风险 管 控、制度流程等方面 深化创新,进一步增强了各 层 级、各领域的活力和创造力。 坚持互联网 发展规 律 和金融服务本质相结合,聚焦建设 “智慧银行” , 加快金融科 技创新, 组 建网络金融 部, 实 施 “e-ICBC 3.0” 战略 升级 , 建立 “ 七大创新 实验室 ” , 展现 互 联网金融发 展新气象 。 支持 实体经济发展, 服务 供给侧结 构性改革, 以 公司客户多元化需求为立足点 ,持续发展 中间 业务,实现公 司金 融业务 量质并举 2017 年以来 , 工 行 积极支 持实体经 济发展 , 服 务供给侧结构性改革,实现公司金融业务新发展 。 该行进一步 优化公司信贷布局,突出对国家战略 和 实体经济重点领域、薄弱环节的金融服务 ,主动 加 强产能过剩行业贷款 管理,稳妥有序促进去产能 , 支持产能过剩行业企业存量重组、增量优化、动 能 转换; 加强公司客户管理与拓展,持续推进公司 金 融大数据平 台建设, 提 升数据 对客户拓 展的精细 化、 智能化支撑作用; 优化 全球营销网络建设,构建 覆 盖全部境内外机构公司条线 的 基础工作层, 以及 由 部分重点境外机构业务骨干、专家组成的跨境全 球 联动营销服 务柔性团队, 快速 响应客户全球金融 服 务需求。 截至 2017 年末, 工行拥有 公司客户 627.1 万户,比上 年末增加 48.7 万户 。 对公存款业务方面,工行 依托客户资源与网络 优势,加强对产业链、城市圈和特定客户集群的 存 款营销,发挥公司理财、现金管理、电子银行、 资 产托管、跨境人民币结算等综合金融服务优势, 提 高公司存款市场竞争力,实现了存款平稳增长。截 至 2017 年末 ,该 行公 司存款余 额 105,576.89 亿 元, 比 2016 年末增加 11,091.69 亿 元,增长 11.7% , 在 全行总存款 中占比为 54.9% 。 对公贷款业 务方面, 2017 年该 行继续加 强对实 体经济重点产业、重要领域的金融服务,结合跟 进 国家“四大板块”、“三大支撑带”战略,重点 支 持重大工程项目建设、雄安新区 建设 、节能环保 、 “互联网+ ” 、 现代服 务业等领 域, 推广 小微金融 业 务中心专营模式 提升 服务效率和水平, 依托互联 网 丰富基于场景的风控和授信模式,研发推出网上 质 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 3 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 押贷款、 网 上小额贷 款产品 。 截至 2017 年末, 该 行 公司类贷款 余额 89,368.64 亿元 ,较 2016 年末增 加 7,961.80 亿元,增长 9.8% , 在全行总贷款中占比 62.8% , 较上年末 增长 0.4 个百分点 。 从客户结构 上看, 近年 来 工行 在 重点支 持能源、 交通等重点基础产业和基础设施行业的大中型优 质 客户的同时, 持续推广 小微金 融业务中 心专营模 式, 目前 已 成立 234 家小 微金融业 务中心, 提升服务 效 率和水平,推进产品创新, 优化 产品结构 ,促进 小 微贷款增长 。 截至 2017 年 末, 该行中小 (微 ) 企业 贷款余额 51,666.32 亿 元,较 2016 年末 增长 7.6% , 其中中型企业贷款 29,470.49 亿元,小微企业贷 款 22,195.83 亿元 , 小微 企业贷款 在公司总 贷款中占 比 17.4% 。 机构金融 业务方面, 工行 持续加强 民生金融服 务,推进 同业 业务改革 创新,有效巩固与客户合 作 关系。 开立 26 个地区 机关 事业 单位养老 保险 省级 账 户,地区覆 盖率 达 68% 。 代理 财政 收支 业务量、 地 方政府债券 投资金额 均居同业 首位。 国际结算与贸易融资业务方面, 在外贸形势持 续疲弱、人民币汇率波动加大等背景下,该 行推动 国际业务客户拓展,推进境外主权客户营销,实 现 多家境外主权客户债券结算代理、外汇代理交易 、 资产管理和资产托管业务。 加快 国际业务电子化 系 统建设 , 开发银 企直联异 地交单 、SWIFT 直联等功 能,提升集约化业务处理效率和个性化客户服务 能 力。 2017 年, 该 行 境内国际 贸易融资 累计发放 667.30 亿美元,国 际结算量 2.8 万亿 美元,其 中境 外机构 办理 1.1 万 亿 美元。 结算与现金 管理业务 方面 ,2017 年 , 工 行 利用 工商企业通 、小微企 业平台、 工银 e 商贸、工 银 e 缴费以及大额资金监控等五大平台扩大客户规模 、 提升客户质量, 夯实客户基础。此外,该行创新 全 球现金管理服务,结合跨境企业跨境人民币、外 汇 资金集中运营政策和金融改革试验区政策,为企 业 客户提供涵盖账户信息、收付款、流动性管理、 投 融资以及风险管理在内的现金管理综合化服务。 截 至 2017 年末, 该 行对公结 算账户数 量为 748.9 万 户, 较上年末增长 7.6% ,全年实 现结算业 务量 2,563 万 亿元,较上 年增 长 5.5% , 业务规模 保持市场 领先。 现金管理客 户 138.1 万户, 全 球现金管 理客户 6,388 户,较上年 增长 10.8% 。 投资银行业务方面,工行拓展并购顾问业务, 成功运作万科收购广国投资产包、安徽中鼎收购 德 国 Tristone Flowtech 等境内外收购项目 ;创新债 务 融资顾问业务模式,成功运作贵阳轨道交通、乌 鲁 木齐棚改等一批结构化融资和流动性债务融资项 目;开展股权融资顾问业务,提升 国有资产运营 效 率, 成功运作 中国互 联网投资 基金、 航 天 国创基 金、 潞安集团、中云电等一批具有重大市场影响力的 股 权融资项目 。 2017 年, 主承销 各类境内 外 债券 1,497 支, 主承销规 模 12,937.78 亿元 , 境内 主 承销规模 继 续保持市场 排名第一 ,市场份 额 为 13.26% 。 持续推进“大零售”战略,完善 以客户为中 心的经营服务体系,运用互联网 思维、 探索 大数据 等 技术的应用 , 推进零售 银行智慧化 转型 升级 工行持续推进“大零售”战略,抓住 居民消费 结构升级和需求扩大的 时机, 积极探索互联网、 大 数据、人工智能等新科技与银行传统业务融合, 推 进零售银行智慧化转型升级 。优化 推广“工银云 管 家”服务, 通过融 e 联、电话 、短信等 方式,为 客 户提供包括信息资讯、产品推介、问题咨询等金 融 服务。持续 深化大数据分析技术应用,不断完善 和 全面推广客户画像功能,形成线上线下 多触点的 一 体化精准营销 体系。 截至 2017 年末, 工 行个人金 融 资产总额达 13.0 万亿 元, 比上年 末增加 0.78 万亿 元, 个人客户数量 5.67 亿户,较 2016 年末增加 3,758 万户, 其中个 人贷款客 户数量 达 1,226 万 户, 较 2016 年末增加 93 万户。 个人存款方面,工行创新推出 “天天惠”“ 薪 金溢 3 号” 等个人存 款产品, 优化“薪 金溢 1 号 ” 、 “节节高 2 号”和个 人大额存 单产品功 能,促进 存 款创新产品 迅速发展 。 截至 2017 年末, 该行个人 存 款余额达 8.38 万亿元 ,较 2016 年末增长 2.9%;其 中,个人活期存款增长 2.7% ,个人定期存款增 长 3.2% 。 个人贷款方面,工行认真贯彻 执行因城施策的 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 4 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 差别化个人住房贷款信贷政策,稳健发展个人贷 款 业务,满足居民自住 性购房置业融资需求;创新 发 展个人消费 贷款业务, 陆续推 出个人家 居消费贷 款、 个人文化消费贷款、个人留学贷款、个人房屋抵 押 综合消费贷 款等品种 。 截至 2017 年末, 该行个人 贷 款余额达 4.95 万亿元 ,较 2016 年末增 长 17.9% 。 私人银行业 务方面 ,2017 年, 工行主动 调整产 品发行及投资策略,加快自主 理财产品创新,发 行 福袋系列、 稳赢系列等产品组合 。境外业务方面 , 工行为客户提供覆盖境外 21 个国家和地区的绿 色 开户、资产配置、融资便利以及增值服务, 推动 境 外私人银行 中心提速 发展。 截 至 2017 年 末, 该行 私 人银行客户 7.55 万户 , 较上年 末增加 0.54 万户, 增 长 7.7% , 管理资产 1.34 万亿 元,较 2016 年末增 加 1,266 亿元, 增 长 10.7% 。 银行卡业务方面,工行 落实 账户分类要求,加 快移动支付产品转型 ,丰富卡片权益,进一步提 升 支付安全性,借记卡业务发展良好。 信用卡方面 , 工行陆续推 出途牛卡、 星座卡、 奋 斗卡、 爱 车 PLUS 卡、 “ 小黄人 ”卡、军魂卡、 教师卡等一批定位 精 准、 权益丰 富的信用 卡新产品 。 截至 2017 年末, 工 行银行卡发 卡量达 9.08 亿张, 较 2016 末增加 8,096 万张 , 其中 借记 卡发卡量 7.65 亿张 , 信 用卡发卡 量 1.43 亿 张。 2017 年, 银行卡实 现消费额 6.7 万亿 元, 其中借记卡消费额 4.3 万亿元,信用卡消费额 2.4 万亿元。 根据利率市场走势调整投资策略 , 提高资金 营运 效率 , 平衡利率 风险与 投资 组 合收益率 ; 积极 参与投资地方 债券 , 支持实体 经济发展 ; 持续 加强外币债券 投资的主动 管理能力 资金业务是工行推进经营转型和培育未来市场 竞争力的战略重点,目前该行已开展的 资金业务 包 括货币市场 交易 、 投资业 务和融资 业务等 。2017 年 以来,该行结合金融市场走势与流动性管理需要 , 适时调整投 资交易策 略, 合理 安排投资 品种和结 构, 在风险可控 基础上提 升资金业 务盈利水 平。 货币市场交 易方面 ,2017 年以来 , 该行 保障 流 动性安全的同时,合理安排银行类与非银行类金 融 机构融出规模,提高资金使用效率 。该行 大力发展 债券借贷业务,盘活存量债券 ,实现规模与收益 同 步提升。 外汇货币市场方面, 该行 提高收益相对 较 高的境内银行拆 放交易占比以提高资金运作收益 ; 丰富业务产品体系,开展高流动性美元债券的借 券 业务; 积极拓展风 险可控且收益较高的非银行类 同 业客户。 2017 全年境 内分行累 计融入融 出人民币 资 金 26.23 万亿 元, 其中 融出 18.58 万亿元 , 外币货 币 市场交易量 7,802 亿 美元 。 截至 2017 年末 , 工行 对 同业债权余 额为 1.83 万亿元 , 其中 拆出资金 、 买 入 返售资产、 存放同业 款项分别 占比 26.03% 、 53.79% 、 20.18% ; 对同业 负债余额 为 2.75 万亿元 , 其中同 业 及其他金融机构存放款项、拆入资金、卖出回购款 项分别占比 44.12% 、17.87% 、38.01% 。 工行的投资业务主要为证券投资,分为重组类 债券、非重组类债券、其他债务工具 及权益工具 。 由于存款及负债业务 保持较快增长,近年来该行 证 券投资资金 逐年增加 , 截至 2017 年末, 该行证券 投 资净额为 5.76 万亿元, 占总资产 的 22.07% 。 人民 币 债券投资方面 ,2017 年,该行 根据市场 利 率走势 , 科学制定投资策略,统筹安排投资进度与节奏, 优 化投资 品种结构;加大经济资本占用较少的地方 政 府债及国债投资力度,积极支持实体经济建设。 外 币债券 投资方面,面对美联储加息导致外币资金 成 本上升、债券组合净息差收窄的不利情况,该行 加 大外币债券投资组合主动管理力度,提高波段操 作 频率,增加价差收益。 此外, 外币债券做市业务 实 现跨越式发 展, 服务 中资同业 机构达 44 家, 在外币 债券同业市 场中的影 响力显著 提升。 依托集团优势发挥综合化子 公 司功 能 , 保 持 理财、养老金等业务 优 势 的 同 时, 全 面 推 进 金融 资产服务业务 的多元化发展 工行在 确立 “大 资管 ” 战略后, 金融 资产服 务 业务成为 全行重点发展的业务之一。 该行积极把 握 客户财富增长和资本市场发展契机,依托集团资 产 管理、托管、养老金、贵金属等业务优势,以及 投 行、基金、保险、租赁等综合化子公司功能,构 建 全价值链的大资管业务体系,为客户提供多元化 、 一体化的金 融资产服 务业务。 理财业务方 面, 工行不 断 丰富 个人理财 产 品线, 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 5 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 创新发行 “ 安享长盈 ”“鑫安利得 ”“财 鑫通” 等 理财产品,丰富客户对投资周期的差异化选择。围 绕 服务实体经济和防控金融风险发展法人理财业 务, 面向中 小微企业 推出 “e 灵通 ”“ 随心 e ”等 现 金管理类理财产品,优化网银、手机银行及小微 企 业金融服务平台交易界面,提升客户理财服务体 验 和交易效率 。 此外, 工 银资管 ( 全球 ) 有限 公司 ( 原 工银亚洲投资管理公司 )在香港揭牌, 成 为工行 全 球资产管理 业务发展的投研中 心、产品中心、销 售 中心和风控 中心。 截至 2017 年 末, 工行 理财产品 余 额为 3.01 万 亿元, 较 2016 年末 增长 11.4% , 保持 同 业第 一 。 资产托管业务方面, 工行已构建起完善的资 产 托管产品和服务体系,在证券投资基金、保险、 银 行理财、企业年金、基金专户、全球资产托管等 主 要托管产品 领域 均保 持市场领 先。2017 年 , 工行 成 功托管市场 首只公募 FOF 基金 , 获得国 内首单职 业 年金基金归集账户托管资格,获得国际货币基金 组 织 QFII 、 景顺 INVESCO 和 富达公司境内 WFOE 私 募基金托管 委任。 截至 2017 年 末, 工行 托管资产 总 净值 15.5 万 亿元,较 2016 年 末增长 9.9% 。 养老金业务方面 ,工行依托综合化经营优势 , 不断完善养 老金服务 体系, 服 务范围涵 盖企业年 金、 职业年金、社保基金、企事业单位综合养老保障 基 金、 个 人养老金 等诸多领 域。2017 年该 行成功中 标 全国职业年 金第一单 以及 181 个企业年 金 基金管理 人资格,与多家重点客户续签企业年金业务合同 。 截至 2017 年 末,工行 受托管理 养老金 1,079 亿元 , 管理养老金 个人账户 1,730 万 户,托管 养老金基 金 5,016 亿元。 受托管理 企业年金 规模 、 管 理企业年 金 个人账户数量和托管企业年金规模 稳居银行同业 首 位。 贵金属业务方面,工行适应市场变化,加快 实 物产品创新以及配套物流体系建设,提升客户消 费 体验。加快 贵金属业务国际化发展,开展 伦敦洲 际 交易所(ICE )国际 黄金定盘 商业务超过 500 场 , 逐步累积在国际主要黄金市场坐市经验,不断提升 国际影响力 。 2017 年, 工行 贵金属业 务交易额达 1.60 万亿元,代 理上海黄 金交易所 清算额 4,666 亿元 , 比上年增长 14.8% 。 此外, 工行还在持 续推动代 客 资金交易、 资 产证券化 业务及 代理销售 业务的发 展, 凭借其广泛的网点布局、多样化的产品及精准的 营 销,使其在 同业中具 备领先优 势。 息差略有回升 , 利息 净 收入 增 长推 动 拨备前 利润提升 ; 拨备计提力度加大, 部分盈利指 标有所 弱化,但仍 处同业较好 水平 2017 年, 该 行根据宏观 经济环 境 变化 和 金融监 管要求 ,持续优化信贷结构 ,贷款实现均衡平稳 增 长, 截至 2017 年末, 各项贷款 余额 (扣 除贷款损 失 准备前) 达 14.23 万亿元,较 2016 年末增加 1.17 万亿元,增幅 为 9.01% 。同 时该行 结合 金融市场 走 势,适时 调整投资策略,积极支持实体经济发展 , 提高资金 使 用效率与 效益, 不 断完善投资 组合体 系, 适度增加投 资规模 。 截至 2017 年末 , 证 券投资合计 5.76 万亿元 ,较 2016 年末增 加 0.28 万 亿元,增 幅 为 5.03% 。此外, 该行 存放 央行款项 和 存放同业 规 模均有所增加。从资产收益率来看, 主要受客户 贷 款及垫款规 模 增加所 致, 该行 2017 年客 户贷款及 垫 款平均收益率较上年小幅下降 0.02 个百分点至 4.23% 。 同 时, 但受市 场利率下 行 以及投资 规模增加 影响, 投资平均 收益率下 降 0.04 个 百分点 至 3.61% 。 此外, 同业市场 操作上 ,2017 年存放同 业平均收 益 率同比 上升 1.13 个百分 点至 3.35% 。受 上述因素 的 综合影响, 工 行 2017 年生 息资产 平均收益 率由 2016 年的 3.62% 上升 0.05 个百 分点至 3.67% 。受生息 资 产规模 增加 及收益率 上升两方 面因素影 响, 2017 年 全年该行实 现利息收 入 8,615.94 亿元, 较上年增加 8.86% 。 另一方面, 该行存 款 规模持续 上升,截至 2017 年末,客户存款余额 19.23 万亿元, 较上年末增长 7.86% 。 从负债付 息率来看 , 受 存 款重 定价 以及存款 期限结构变 化 影响,2017 年工行 存款平均 付息率较 上年下降 0.11 个百分 点至 1.42% ;同业和 其他金融 机构存放和 拆入款项 平均付息 率 上升 0.48 个百分点 至 2.19% ;已发 行 债务证券 平均付 息率 较上 年上升 0.07 个 百分点至 3.28% 。 总体看来 ,付息 负债平均 付息率较上 年下降 0.03 个 百分点至 1.57% 。受计息 负债规模及 付息率两 方面因素 共同作用 ,2017 年全 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 6 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 年该行利息 支出 3,395.16 亿元 , 较上年 增长 6.22% 。 由 于生 息资产 平均收 益率 呈上升 态势, 而计 息负 债 付息率呈 下 降态势 , 2017 年该 行净 息差较 2016 年 上 升 0.08 个百分点至 2.10% 。受上 述因素共 同推动, 该行 2017 年 实现利息 净收入 5,220.78 亿 元, 同比 增 长 10.65% 。 近年来,工行 持续推进收入结构多元化, 以 满 足消费者金融需求为立足点, 持续 加大结算类业 务 优惠力度,积极推进普惠金融措施落地,持续向 实 体经济和消 费者减费 让利。 此外,受 2017 年内债券 和资本市场波动、保险产品监管规范、营改增实 施 等多重因素影响, 代理基金及保险、私人银行、 投 融资顾问、债券发行与承销、对公理财等业务收 入 减少 ,2017 年该行手 续费及佣 金净收入 为 1,396.25 亿元, 较 2016 年下降 3.69% 。 其他非利 息 收益方 面, 指定为以 公允价值计量 且其变动计入当期损益 的 其 他工具已 实现 收益增加 使得 2017 年投资收益较 上 年增长 19.03% 至 119.27 亿元 。 而保本理 财 产品投资 端 未实现收益减少导致公允价值 变动损益由 2016 年的 41.68 亿元 变为 2017 年的-8.40 亿元, 较上年 减 少 50.08 亿元 。此外 ,受外汇 衍生产品 收益 减少 影 响,该行 2017 年汇兑 及 汇率产 品 净损 益 由 2016 年 的 32.04 变为 2017 年的-3.79 亿元, 较 上年 减少 35.83 亿元。 其他 业务 方面 ,2017 年 子公司工 银 安盛保费 收入增长 较 快, 其他业务 收入较上 年增 长 29.78% 至 540.91 亿元 。 受以上 因素共同 影响, 该 行 2017 年非 利息净收入 合计 1,527.21 亿元,同 比 下降 9.55% , 非利息净收入在 净 营 业 收 入 中 的 占 比 较 上 年 下降 3.72 个 百分 点至 22.63% 。 受利息净收入 增长 和非利息净收入 下降的综合 影响,2017 年工行实 现净营业 收入 6,747.99 亿元 , 同比 增 长 5.32% 。 工行持续 加强成本控 制与管理 , 优化 费用支 出结构 , 2017 年该行 发生 业 务及管理 费 用 1,777.23 亿元 ,较上年 增长 1.47% , 成本收入 比 较上年下降 1.45 个百 分点 至 24.46% 。 受此影响, 工 行 2017 年实现 拨备前 利润 4,859.38 亿元 , 同比增 长 8.84% ,2017 年拨 备前利润/ 平 均风险 加 权资产均 较 上年下降 0.02 个百分 点至 3.19% 。 2017 年宏观 经济 持续 底部运行 , 该行不 良贷款 有所增长, 为 抵御信用 风险该 行维持 拨 备计提比 例, 2017 年 计 提 的 贷 款 减 值 损失同比 增长 44.07% 至 1,240.96 亿元 , 计 提 拨 备 占 拨 备 前 利 润 的 比 例 较 2016 年提升 6.25 个百分 点至 25.54% 。 受上 述因 素 共同推动, 该行 2017 年实现净 利润 2,874.51 亿 元, 同比增长 2.99% ;平均资 产回报 率较上年 下降 0.06 个百分点 至 1.14% ; 平均 资本回报 率较上年 下降 0.81 个百分点至 13.95% ,但仍 处于同业 较好水平 。 受 宏观经济影响不良贷款 持 续 增长 , 但 不良 贷款率有所下降;较为谨慎 的 计提 政 策 使 得 拨备 覆盖率 有所提升 从资产结构 上看, 截至 2017 年 末, 工行信 贷资 产在总资产 中占比达 到 53.26% , 对央行及 同业债权 分别占总资 产的 13.56% 和 7.03% ,证券投 资占总资 产的 22.07% 。 总体来看 ,工行证 券投资的 信用风险 较小,信用 风险主要 来自于信 贷资产。 受 国 内经 济 形势 及银 行 业整 体环 境 影响 ,工 行 不良贷款 持 续增长, 但 增速 有所 放缓 。 截至 2017 末, 该行不良贷 款较 2016 末增 加 91.87 亿元 至 2,209.88 亿元, 不良贷款 率较 2016 年末下降 0.07 个 百分点至 1.55% 。 从 行 业分 布 上看 ,该行交通 运输 、 仓储 和邮 政 业 以 及电 力 、 热力 、燃气 及 水的 生产 和供 应业的 不 良贷款 余额 增速 较快 ,截至 2017 年末, 交通运 输、 仓 储和 邮政 业 不 良贷款 余额 较上 年末 增长 216.61% 至 95.68 亿元, 电力 、 热力、 燃气 及水的生产 和供应 业不良 贷款余额较上 年末增 长 180.84% 至 14.07 亿 元 。 交通 运输 、仓储 和 邮政 业不 良贷 款增 加主 要 是 受 突 发事 件等 因素 影响 ,个 别企 业经 营困难 、资金 紧张导致 贷款 违约 , 而 电力 、热 力、 燃气 及水 的 生 产 和 供应 业不 良 贷 款增 加主 要是 受部分 城市 基础 设 施和公用 事业 建设 企业 经营 不善 影响 。 与 此同 时 , 房地产业贷 款的 不良 率也持续 上升 , 截至 2017 末其 不良率为 2.72% ,较 上年末增 长 0.53 个百 分点,该 行 继 续加 大对 房地 产业 贷款 实施 严格 的限 额管 理 , 但风险控制 能力有待 提 高。 个人贷款方 面, 2017 年个人贷 款不良贷 款额 有 所下降 。 截 至 2017 年 末, 该行 个人贷款 不良贷款 额 为 445.60 亿 元, 较 2016 年末减少 67.72 亿元, 不 良 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 7 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 贷款率较上 年 末下降 0.32 个百 分点至 0.90% 。 工 行执行较 为谨慎的 拨备计提 政策, 截至 2017 年末,该行不良贷款拨备覆盖率较 2016 年末上升 17.38 个百分 点至 154.07% 。 目前 , 国内 外经济形 势 仍具有较大不确定性,资产质量恶化的潜在风险 有 所加大。 该行 持续强化拨备基础,提高拨备覆盖 水 平, 为 有效 化解潜在 风险提供 保障。 从集中度风 险来看, 截至 2017 年末, 该 行最大 单一客户贷 款余额为 1,198.59 亿元,前 十大单一 客 户贷款合计 余额为 3,413.22 亿 元,分别 占期 末资 本 净额的 4.98% 和 14.18% , 较上 年末分别 增加 0.42 和 0.85 个百分 点,集中 度风险指 标较上年 有所上升 。 从贷款的担保方式看,工行采取较为审慎的担 保政策,基于交易对手的信用风险评估决定担保 物 的金额及类型,并对评估参数实施了相关指引, 定 期监查担保物的市场价值,在必要时根据相关协 议 要求追加担 保物。 截 至 2017 年 末, 保证 方式和抵 质 押方式在贷 款中的占 比分别达到 14.47% 和 54.43% 。 其中,商业贷款的担保物主要为房地产和借款人 的 其他资产, 个人贷款 的担保物 主要为居 民住宅。 存款来源稳定,积极推动 同 业 业务 开展 , 总 体流 动性风险较小 工 行的资金主要来源于存款,对市场资金依赖 度较低。 凭借强大的客户基础和营业网络,该行 的 储蓄存款占比在同业中相对较高,存款来源稳定 。 截至 2017 年 末, 该行客 户存款余 额 同比增 长 7.86% 至 19.23 万亿元,其 中公司存 款和储蓄 存款的占 比 分别为 54.91% 和 43.59% ,定 期存款 和 活期存款 占 比分别为 47.06% 和 51.44% 。 由于 贷款 增速略高于 存款 增速 , 截至 2017 年末, 该行 总 贷款/ 总存款 较 上年末上升 0.78 个百 分点 至 74.03% 。 同业业务方 面,2017 年以 来, 该行把握 资金形 势和价格变动趋势, 积极推动同业业务开展 。截 至 2017 年末 , 该行 对 同业债权 较 2016 年末 增加 18.10% 至 1.83 万 亿元 , 在 总资 产 中 的占 比 较 上 年末 上升 0.60 个 百 分点 至 7.03% ;对同 业负债 较 上年末增长 5.63% 至 2.75 万亿元 ,同业债 权/ 同业负债 由 2016 年末的 59.59% 上升 至 66.63% ,流动性 管理压力 有 所下降 。 工 行的证券投资 规模一直保持在较高水平,截 至 2017 年末,该 行证 券 投资 净额 达 5.76 万亿元 , 在 总 资产 中的 占比 较 上 年末 下降 0.64 个 百分 点至 22.07% 。 通过利润留存、发行二级资本 债券 等 多 种 渠 道补 充资本,资本 充足 水平保 持良好 资本融资 管理方面,该行 在通过 利润留存补充 资本的基础上 ,积极 开展外源性资本 补充,持续 推 进新型资本 工具发行 ,创新和拓展资本补充渠道 。 2017 年 11 月,该行先后在全国 银行 间 债券市场 公 开发行 两笔 规模均为 440 亿元 人民币 的 二级资本 债 券,发行 总 规模 为 880 亿元, 募集 资金 全部用于 补 充二级 资本 。 根据 《商业 银行资本 管理办法 (试行 ) 》 对资本 状况 进行测算 , 截至 2017 年末, 该行 核心 一 级资本充足 率 为 12.77% , 较上 年末下降 0.10 个百分 点, 资本充足 率 为 15.14% , 较 上年末增加 0.53 个 百 分点。 作为上市银行,工行 拥有较为多元化的资本补 充渠道,除通过提高盈利能力以内生资源补充资 本 外,还可以通过募集新股、发行二级资本债券、 混 合资本债券、优先股等方式补充资本,因此未来 工 行资本压力 不大。 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 8 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 附一 : 中国工商银 行 主要财务 数据 财务数据 ( 单 位: 百万 元) 2015 2016 2017 现金 及 对 中央 银行 的债 权 3,059,633 3,350,788 3,613,872 对同 业债 权 1,680,126 1,553,100 1,834,242 证券 投资 5,009,963 5,481,174 5,756,704 贷 款 总额 11,933,466 13,056,846 14,233,448 减: 贷款 损失 准备 (280,654) (289,512) (340,482) 贷款 净额 11,652,812 12,767,334 13,892,966 关注 贷款 520,492 584,011 561,974 不良 贷款 (五 级分 类) 179,518 211,801 220,988 总资 产 22,209,780 24,137,265 26,087,043 风险 加权 资产 13,216,687 14,564,617 15,902,801 存款 总额 16,281,939 17,825,302 19,226,349 向中 央银 行借 款 210 545 456 对同 业负 债 2,603,051 2,606,105 2,752,887 借款 及应 付债 券 306,622 357,937 526,940 总负 债 20,409,261 22,156,102 23,945,987 总资 本 1,800,519 1,981,163 2,141,056 净利 息收 入 507,867 471,846 522,078 手续 费及 佣金 净收 入 143,391 144,973 139,625 汇兑 净损 益 1,894 3,204 (379) 公允 价值 变动 损益 2,796 4,168 (840) 投资 净收 益 10,409 10,020 11,927 其他 净收 入 314 6,473 2,388 非利 息净 收入 158,804 168,838 152,721 净营 业收 入合 计 666,671 640,684 674,799 业务 及管 理费 用 ( 含折 旧) (177,823) (175,156) (177,723) 拨备 前利 润 445,557 446,453 485,938 贷款 损失 准备 支出 (86,022) (86,138) (124,096) 税前 利润 363,235 363,279 364,641 净利 润 277,720 279,106 287,451 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 9 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 附二 :中国工商银 行 主要财务 指标 2015 2016 2017 增长率( %) 贷款 总额 8.23 9.41 9.01 不良 贷款 44.19 17.98 4.34 贷款 损失 准备 8.96 3.16 17.61 总资 产 7.76 8.68 8.08 总资 本 17.12 10.03 8.07 存款 总额 4.66 9.48 7.86 净利 息收 入 2.91 (7.09) 10.65 拨备 前利 润 7.14 0.20 8.84 净利 润 0.52 0.50 2.99 盈利能力 (% ) 净息 差 2.30 2.02 2.10 拨备 前利 润/ 平均 风险 加权 资产 3.47 3.21 3.19 拨备 前利 润/ 平均 总资 产 2.08 1.93 1.94 平均 资本 回报 率 16.64 14.76 13.95 平均 资产 回报 率 1.30 1.20 1.14 平均 风险 加权 资产 回报 率 2.16 2.01 1.89 非利 息净 收入 占比 23.82 26.35 22.63 营运效率 (% ) 成本 收入 比 25.49 25.91 24.46 资产 费用 率 1.03 0.84 0.75 资本充足 性( %) 核心 一级 资本 充足 率 (根据 《 商业银行资本管理办法(试行) 》计 算) 12.87 12.87 12.77 资本 充足 率 (根据《商业银行资本管理办法(试行) 》 计算) 15.22 14.61 15.14 资本 资产 比率 8.11 8.21 8.21 资产质量 (% ) 不良 贷款 率 1.50 1.62 1.55 (不 良贷 款+ 关注 贷款 )/ 总贷 款 5.87 6.09 5.50 关注 贷款/ 不 良贷 款 289.94 275.74 254.30 不良 贷款 拨备 覆盖 率 156.34 136.69 154.07 贷款 损失 准备/ ( 不良 贷款 +关 注贷 款) 40.09 36.38 43.49 不良 贷款/ ( 资本 +贷 款损 失准 备) 8.63 9.33 8.91 贷款 损失 准备/ 总 贷款 2.35 2.22 2.39 最大 单一 客户 贷款/ 资 本净 额 4.22 4.56 4.98 最大 十家 客户 贷款/ 资 本净 额 13.31 13.33 14.18 流动性( %) 高流 动性 资产/ 总 资产 29.91 30.41 29.23 总贷 款/ 总存 款 73.29 73.25 74.03 (总 贷款 -贴 现)/ 总 存款 70.09 69.21 72.20 净贷 款/ 总资 产 52.47 52.89 53.26 总存 款/ 总融 资 84.84 85.74 85.43 (市 场资 金 – 高 流动 性资 产)/ 总 资产 (16.80) (18.13) (16.65) 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 10 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 附三 : 中国工商银 行主要财务 指标计算公 式 拨备 前利 润= 税前 利润+ 贷 款损 失准 备- 营业 外收 支净 额 -以 前年 度损 失调 整 非利 息净 收入 =手 续费 及佣 金净 收入+ 汇 兑净 收益+ 证券 交易 净 收入+ 投 资净 收益 +其 他业务 净 收入 净营 业收 入= 利息 净收 入+ 非利 息净 收入 非利 息费 用= 营业 费用 (含 折旧 )+ 税金 及附 加+ 资 产减 值损 失 准备 支出 -贷 款损 失准 备支 出 盈利 资产 =现 金+ 贵金 属+ 存 放中 央银 行款 项+ 存 放同 业款 项+ 拆 放同 业款 项+ 买入 返售 资产+ 贷款 及垫 款+ 证 券投 资 ( 含交 易 性、 可供 出售 和持 有到 期) 净息 差= 净利 息收 入/ 平均 盈利 资产 =( 利息 收入 -利 息支 出)/ 〔 ( 当期 末盈 利资 产+ 上 期末 盈利 资产 )/2 〕 平均 资本 回报 率= 净利 润/[ ( 当期 末净 资产+ 上期 末净 资产 )/2] 平均 资产 回报 率= 净利 润/[ ( 当期 末资 产总 额+ 上 期末 资产 总额 )/2] 平均 风险 加权 资产 回报 率= 净利 润/[ ( 当期 末风 险加 权资 产总 额+ 上期 末风 险加 权资 产总 额)/2] 非利 息 收 入占 比= 非利 息净 收入/ 净 营业 收入 资产 费用 率= 非利 息费 用/[ ( 当期 末资 产总 额+ 上 期末 资产 总额 )/2] 资本 资产 比率 =( 所有 者权 益+ 少数 股东 权益 )/ 资 产总 额 不良 贷款 率= 五级 分类 不良 贷款 余额/ 贷 款总 额 不良 贷款 拨备 覆盖 率= 贷款 损失 准备/ 不 良贷 款余 额 高流 动性 资产 =现 金及 现金 等价 物+ 对央 行的 债权+ 对同 业的 债 权+ 证券 投资 市场 资金 =中 央银 行借 款+ 同业 存款+ 同业 拆入+ 票据 融资+ 卖出 回购+ 短 期借 款及 债券+ 长期 借款 及债 券 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 11 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 附四 :商业银行 二 级资本 债券 信用等级的 符号及定 义 注:除 AAA 级 、CCC 级及 以下等级 外,每一 个信用等 级可用 “ +” 、“ -” 符 号进行微调, 表示略高 或略低于 本等级。 等级符号 含义 AAA 债券 安全 性极 强, 基本 不受 不利 经济 环境 的影 响, 违约 风险 极 低。 AA 债券 安全 性很 强, 受不 利经 济环 境的 影响 较小 ,违 约风 险很 低 。 A 债券 安全 性较 强, 较易 受不 利经 济环 境的 影响 ,违 约风 险较 低 。 BBB 债券 安全 性一 般, 受不 利经 济环 境影 响较 大, 违约 风险 一般 。 BB 债券 安全 性较 弱, 受不 利经 济环 境影 响很 大, 违约 风险 较高 。 B 债券 安全 性较 大地 依赖 于良 好的 经济 环境 ,违 约风 险很 高。 CCC 债券 安全 性极 度依 赖于 良好 的经 济环 境, 违约 风险 极高 。 CC 基本 不能 保证 偿还 债券 。 C 不能 偿还 债券 。 2018 年中国工商银行股 份有限公 司跟踪评 级报告 12 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 附五 :商业银行次 级债券信用 等级的符号 及定义 注:除 AAA 级,CCC 级及 以下等级 外,每一 个信用等 级可用 “ +” 、“ -” 符 号进行微调, 表示略高 或略低于 本等级 等级符号 含义 AAA 债券 安全 性极 强, 基本 不受 不利 经济 环境 的影 响, 违约 风险 极 低。 AA 债券 安全 性很 强, 受不 利经 济环 境的 影响 较小 ,违 约风 险很 低 。 A 债券 安全 性较 强, 较易 受不 利经 济环 境的 影响 ,违 约风 险较 低 。 BBB 债券 安全 性一 般, 受不 利经 济环 境影 响较 大, 违约 风险 一般 。 BB 债券 安全 性较 弱, 受不 利经 济环 境影 响很 大, 违约 风险 较高 。 B 债券 安全 性较 大地 依赖 于良 好的 经济 环境 ,违 约风 险很 高。 CCC 债券 安全 性极 度依 赖于 良好 的经 济环 境, 违约 风险 极高 。 CC 基本 不能 保证 偿还 债券 。 C 不能 偿还 债券 。
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