• / 247
  • 下载费用:15 金币  

呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书.pdf

关 键 词:
呼和浩特 水务 开发 集团 有限责任公司 2019 年度 一期 短期 融资 募集 说明书
资源描述:
呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 1 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券 募集说明书 发行人: 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 注册规模: 20亿元人民币 本期基础发行规模: 5亿元人民币 本期发行金额上限: 10亿元人民币 本期发行期限: 180天 担保情况: 无担保 评级机构: 联合资信评估有限公司 信用评级: 发行人主体长期信用等级: AA级 牵头主承销商 联席主承销商及簿记管理人 签署日期: 2019 年 4 月 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 2 重要提示 本公司发行本期超短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注册,注册不代表 交易商协会对本期超短期融资券的投资价值作出任何评价,也不代表对本期超短期融 资券的投资风险作出任何判断。投资者购买本公司本期超短期融资券,应当认真阅读 本募集说明书及有关的信息披露文件,对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时 性进行独立分析,并据以独立判断投资价值,自行承担与其有关的任何投资风险。 本公司董事会已批准本募集说明书,全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性和及时性承担个别和连带法律责任。 本公司负责人、主管会计工作的负责人和会计机构负责人保证本募集说明书所述 财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的本期超短期融资券,均视 同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务,接受投资者监 督。 截至本募集说明书签署日,除已披露信息外,无其他影响偿债能力的重大事项。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 3 目录 第一章释义 . 6 第二章风险提示及说明 . 13 一、本期超短期融资券的投资风险 . 13 二、发行人相关风险 . 14 第三章发行条款 . 28 一、本期超短期融资券的发行条款 . 28 二、本期超短期融资券发行安排 . 30 第四章募集资金的运用 . 34 一、本期募集资金主要用途 . 34 二、发行人偿债安排 . 35 三、募集资金使用管理 . 36 四、发行人关于本次募集资金用途的承诺 . 36 五、募集资金使用符合国办发 [2015]40号文精神相关情况 . 36 第五章发行人基本情况 . 38 一、发行人概况 . 38 二、发行人历史沿革 . 39 三、发行人股权结构及控股股东情况 . 40 四、发行人重要权益投资情况 . 42 五、发行人法人治理和组织结构 . 53 六、发行人的董事、监事、高级管理人员和员工情况 . 74 七、发行人主营业务经营状况 . 78 八、发行人所处行业和行业地位及竞争优势 . 114 九、关于发行人适用有关政策情况的情况说明 . 123 第六章发行人主要财务状况 . 135 一、财务报告的编制情况 . 135 二、发行人近三年及一期的财务报表 . 138 三、发行人的主要财务 指标 . 152 四、发行人资产负债分析 . 153 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 4 五、发行人盈利能力分析 . 184 六、发行人偿债能力分析 . 192 七、发行人营运效率分析 . 193 八、发行人现金流分析 . 193 九、有息债务 . 195 十、发行人关联关系和关联交易 . 203 十一、发行人或有事项 . 206 十二、资产抵押、质押、其他被限制 处置事项 . 209 第七章发行人资信状况 . 211 一、 信用评级情况 . 211 二、银行授信情况 . 215 三、债务违约记录 . 216 四、债券产品偿还情况 . 217 第八章债务融资工具信用增进 . 219 第九章 发行人 2018年 1-9 月情况 220 一、发行人 2018 年 1-9 月经营情况 . 220 二、发行人 2018 年 1-9 月财务情况 . 220 三、发行人 2018 年 1-9 月授信情况 . 223 四、发行人 2018 年 1-9 月评级变动情况 . 223 五、发行人重大不利变化排查 . 223 六、发行人其他事项情况 . 224 第十章税项 . 225 一、增值税 . 225 二、所得税 . 225 三、印花税 . 225 第十一章信息披露 . 227 一、发行人信息披露机制 . 227 二、信息披露安排 . 227 第十二章违约责任与投资者保护机制 . 231 一、违约事件 . 231 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 5 二、违约责任 . 231 三、投资者保护机制 . 232 四、不可抗力 . 238 五、弃权 . 239 第十三章发行的有关机构 . 240 一、发行人 . 240 二、主承销商、簿记管理人 . 240 三、联席主承销商 . 241 四、发行人律师 . 241 五、发行人审计机构 . 242 六、信用评级机构 . 242 七、托管人 . 243 第十四章备查文件 . 244 一、备查文件 . 244 二、文件查询地址 . 244 附录一:主要财务指标计算公式 . 246 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 6 第一章释义 本募集说明书中,除文意另有所指,下列简称或名词具有如下含义: 一、常用名词释义 本公司 /公司 /发行人 指 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 非金融企业债务融资工具 /债务融资工具 指 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行 的,约定在一定期限内还本付息的有价证券 超短期融资券 指 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照 计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融 资工具 注册额度 指 发行人在中国银行间市场交易商协会注册的最高待 偿还余额为人民币 20亿元的超短期融资券 本期超短期融资券 指 发行金额上限为人民币 10亿元的呼和浩特春华水务 开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资 券 本次发行 指 本期超短期融资券的发行 募集说明书 指 发行人根据有关法律、法规为发行本期超短期融资券 而制作的《呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券 募集说明书》 上海清算所 /托管人 指 银行间市场清算所股份有限公司 交易商协会 指 中国银行间市场交易商协会 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 7 簿记建档 指 发行人和主承销商协商确定利率(价格)区间后,承 销团成员 /投资人发出申购定单,由簿记管理人记录承 销团成员 /投资人认购债务融资工具利率(价格)及数 量意愿,按约定的定价和配售方式确定最终发行利率 (价格)并进行配售的行为。集中簿记建档是簿记建 档的一种实现形式,通过集中簿记建档系统实现簿记 建档过程全流程线上化处理 簿记管理人 指 制定集中簿记建档程序及负责实际集中簿记建档操 作者,本期超短期融资券发行期间由光大证券股份有 限公司担任 北金所 指 北京金融资产交易所有限公司 牵头主承销商 指 中国光大银行股份有限公司 联席主承销商 指 光大证券股份有限公司 评级机构、联合资信 指 联合资信评估有限公司 承销团 指 主承销商、联席主承销商为本次发行根据《银行间债 券市场非金融企业债务融资工具承销团协议文本 ( 2013版)》和《关于参与呼和浩特春华水务开发集 团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券 承销 团回函》而组织的,由主承销商、联席主承销商和承 销商组成的承销组织 承销协议 指 发行人与主承销商、联席主承销商为本次发行签订的 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销协 议文本》 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 8 承销团协议 指 主承销商、联席主承销商为承销本期超短期融资券签 订的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销 团协议文本( 2013版)》 余额包销 指 指本期超短期融资券的主承销商、联席主承销商按照 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销协 议文本》中的规定,在发行期限结束后,将未售出的 超短期融资券全部自行购入 银行间市场 指 指全国银行间债券市场 呼市自来水公司 指 呼和浩特市自来水公司,发行人的全资子公司 清源排水设施建设公司 指 呼和浩特市清源排水设施建设有限责任公司,发行人 的全资子公司 应急供水公司 指 春华水务应急供水有限责任公司,发行人的全资子公 司 托克托春华供水公司 指 呼和浩特托克托春华供水有限责任公司,发行人的全 资子公司 春华景致房地产公司 指 呼和浩特春华景致房地产开发有限责任公司,发行人 的全资子公司 供排水管网发展公司 指 呼和浩特市供排水管网发展有限责任公司,发行人的 全资子公司 新客站广场开发公司 指 呼和浩特春华水务集团新客站广场开发有限公司,发 行人的全资子公司 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 9 嘉威水务公司 指 呼和浩特春华嘉威水务有限责任公司,发行人的参股 公司 威嘉水务公司 指 呼和浩特春华威嘉水务运营有限责任公司,发行人的 参股公司 首创春华水务公司 指 呼和浩特首创春华水务有限公司,发行人的参股公司 《管理办法》 指 中国人民银行颁布的《银行间债券市场非金融企业债 务融资工具管理办法》 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《企业会计准则》 指 财政部颁布的《企业会计准则 ——基本准则》及其各 项具体准则、应用指南及准则解释 19号文 指 国务院颁布的《关于加强地方政府融资平台公司管理 有关问题的通知》(国发 [2010]19号) 463号文 指 财政部、国家发展改革委员会、中国人民银行、中国 银行业监督管理委员会颁布的《关于制止地方政府违 法违规融资行为的通知》(财预 [2012]463号) 32号公告 指 审计署《审计结果公告》( 2013年第 32号) 40号文 指 国务院办公厅《关于妥善解决地方政府融资平台公司 在建项目后续融资问题意见的通知》(国办发 [2015]40 号) 43号文 指 国务院颁布的《关于加强地方政府性债务管理的意 见》(国发 [2014]43号) 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 10 人民银行 指 中国人民银行 中国银监会 指 中国银行业监督管理委员会 呼市国资委 指 呼和浩特市人民政府国有资产监督管理委员会 呼市水资源管理局 指 呼和浩特市水资源管理局 呼市财政局 指 呼和浩特市财政局 法定节假日或休息日 指 中华人民共和国(不包括香港特别行政区、澳门特别 行政区和台湾省)的法定节假日或休息日 工作日 指 中国商业银行的对公营业日(不包括法定节假日或休 息日) 元 指 人民币元 近三年及一期 /报告期 指 2015年、 2016年、 2017年及 2018年 1-3月 近三年及一期末 指 2015年、 2016年、 2017年及 2018年 3月末 近三年末 指 2015年末、 2016年末、 2017年末 二、专有名词释义 污水处理厂 指 从污染源排出的污(废)水,因含污染物总量或浓度 较高,达不到排放标准要求或不适应环境容量要求, 从而降低水环境质量和功能目标时,必需经过人工强 化处理的场所,这个场所就是污水处理厂,又称污水 处理站 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 11 地下水 指 地下水泛指存在于地下多孔介质中的水,其中多孔介 质包括孔隙介质、裂隙介质和岩溶介质 地表水 指 地表水存在于地壳表面,暴露于大气的水 水源井 指 能够提供民用水、工业用水或灌溉用水的井 供水普及率 指 供水普及率是指城市供水覆盖范围内的人口数目与 城市总人口的比率,反映城市供水普及与便捷的平均 水平指标 公司章程 指 《呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司章程》及 其修正案 董事 /董事会 指 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司的董事 /董 事会 监事 /监事会 指 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司的监事 /监 事会 土地一级开发 /土地开发 指 根据土地利用总体规划和城市规划,由政府或其委托 的企业,对一定区域范围内的城市国有土地、乡村集 体土地进行统一组织征地补偿、拆迁安置、土地平整 等,使该区域范围内的土地达到可供应条件的行为 基础设施及公共设施 /基 础设施 指 为社会生产和居民生活提供 公共服务 的物质工程设 施,主要包括道路、桥涵、隧道、污水、生活垃圾处 理、供电、供热、供气、供水及通信网络、教育、文 化、卫生等公共基础设 施项目 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 12 本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异,这些差异是由 四舍五入造成的。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 13 第二章风险提示及说明 本期超短期融资券无担保,风险由投资者自行承担。投资者购买本期超短期融资券, 应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断。本期超短期 融资券依法发行后,因发行人经营与收益的变化引致的投资风险,由投资者自行负责。 如发行人未能兑付或未能及时、足额兑付,主承销商、联席主承销商与承销团成员不承 担兑付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期超短期融资券时,应特别认真的 考虑下列各种风险因素: 一、本期超短期融资券的投资风险 (一)利率风险 在本期超短期融资券存续期内,国际、国内宏观经济环境的变化,国家经济政策的 变动等因素会引起市场利率水平的变化,市场利率的波动将对投资者投资本期超短期融 资券的收益造成一定程度的影响。 (二)流动性风险 本期超短期融资券具有良好资质,发行之后在银行间债券市场流通,但公司无法保 证本期超短期融资券在债券市场交易流通的活跃性,投资者可能因为无法及时找到交易 对手方将超短期融资券变现,从而面临一定的流动性风险。 (三)偿付风险 在本期超短期融资券的存续期内,如政策、法规或行业、市场等不可控因素对发行 人的经营活动产生重大负面 影响,进而造成发行人不能从预期的还款来源获得足够的资 金,将可能影响本期超短期融资券按期足额还本付息。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 14 二、发行人相关风险 (一)财务风险 1、资产负债率偏高的风险 根据发行人财务报告,发行人近三年及一期资产负债率分别为 63.62%、 66.15%、 68.18%及 66.50%,相对较高。随着呼和浩特市地区经济的不断发展,城区不断扩大, 发行人为保障居民及工厂用水不断投建新项目,使得公司外部融资额度增加,资产负债 率相对偏高,存在一定风险。 2、盈利能力较弱风险 最近三年及一期,发行人主营业务毛利分别为 25,114.04 万元、 31,521.75 万元、 20,966.35 万元和 2,243.52 万元,利润总额分别为 25,329.40 万元、 33,091.38 万元、 21,146.38万元和 4,699.66万元,净利润分别为 16,929.91 万元、 18,134.12万元、 21,871.71 万元和 4,967.80万元。 发行人近三年及一期的主营业务利润率分别为 14.39%、 19.77%、 18.78%及 12.54%;总资产报酬率分别为 0.64%、 0.61%、 0.69%及 0.15%;净资产收益 率分别为 1.77%、 1.87%、 2.19%及 0.49%。发行人自来水业务板块及水业工程板块均属 于投资规模大、回收期长的公用性行业,营业收入受政策控制影响较大,价格市场化程 度较低,存在整体盈利能力较弱风险。 3、依赖政府补助风险 发行人经营城市供排水、水环境治理和水资源开发利用及保护等业务。由于水务行 业定价自主性不强,发行人主营业务盈利性受水价的影响,一直处于较低水平。发行人 近三年及一期确认的财政补贴分别为 67,320.70 万元、 63,504.52 万元、 66,469.46 万元 和 15,000万元,存在一定的盈利风险。扣除政府补贴后的净利润分 别为 -50,390.79万元、 -45,370.40万元、 -44,597.76万元和 -10,032.20万元,报告期内公司利润基数较低,政府 补贴对公司业绩影响较大。公司是 呼和浩特市水务业务的唯一实施主体,水务业务具备 区域垄断优势,政府补助力度较大。但是如果公司无法持续获得政府补贴,将会对公司 今后的盈利水平产生不利影响。目前,发行人所在地地方政府性债务规模较大,若发行 人所在地地方政府性债务规模持续增大,将可能影响发行人未来稳定获得政府补助。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 15 4、应收账款回收风险 发行人所从事的水务基础设施项目建设工期较长,工程完工、验收、审计决算时间 有所滞后,因此公司应收款项较大,可能对公司现金流和债务偿付产生影响。 2017 年 末,发行人应收账款为 106,362.03万元,其中 1年内应收账款 56,656.30万元, 1-2年应 收账款 14,755.63 万元; 2018 年 3 月末,发行人应收账款为 103,954.73 万元,其中 1 年内应收款 54,236.91 万元。发行人应收款项的对象多为政府部门或其授权机构,该类 客户信用度较高,违约风险较小,但若客户信用度下降,则可能给公司带来应收占款回 收风险 。 5、应收账款集中度较高的风险 根据发行人财务报告,发行人近三年及一期应收账款余额分别为 94,054.96 万元、 108,915.48 万元、 106,362.03万元和 103,954.73 万元,其中应收账款前 5名占比分别为 79.04%、 96.52%、 93.71%和 94.93%,占比较高。因此,如果发行人前 5大客户经营状 况发生重大变化,将对发行人的生产经营带来风险。 6、其他应收款回收风险 发行人近三年及一期其他应收款分别达到 516,193.96 万元、 583,807.13 万元、 628,349.70万元 和 656,957.24万元。 2018年 3月末,发行人 3年以上其他应收款 111,517.88 万元,占比 16.88%,存在一定坏账风险。截至 2017年 12月 31日,发行人第一大其他 应收款客户为呼和浩特市财政局,金额为 417,145.99 万元,占比 66.06%。若呼市财政 局出现偿债风险或相关政策变动,则可能会影响发行人其他应收款资金回笼,对发行人 资金形成一定占用,并进而对发行人稳定经营产生负面影响。 7、政府性款项不能及时回款风险 截至 2018 年 3 月 31 日,春华水务应收账款和其他应收款期末账面余额共计 760,911.96万元,其中与呼和浩特市政府相关单位的款项为 508,941.69万元,政府相关 单位到期应付春华水务的款项为 508,941.69万元。虽然当地政府及相关部门违约风险较 小,但如果出现政府信誉和财政实力下降,仍然可能存在政府性款项不能及时回款的风 险。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 16 8、短期偿债压力较大风险 从 2015 年至 2018 年 3 月末,发行人负债规模从 1,670,928.67 万元上升到 2,022,780.08万元,增长了 351,851.41 万元;其中流动负债规模由 853,109.45万元下降 至 612,911.47 万元,减少了 240,197.98 万元,从负债结构来看,近年来,发行人非流 动负债高于流动负债。发行人的负债规模呈逐年上升趋势,增大了发行人的财务风险。 未来 1-2年,如发行人继续保持融资规模的上升,则可能给投资人带来一定的偿付风险。 9、未来投资规模较大的风险 公司目前在建项目计划总投资 845,554万元,在建项目包括智能水表改造工程、雨 水管网改造项目、污水管网改造项目等 9个主要在建项目。截至 2018年 3月底,公司 在建工程已完成投资 402,018万元,未来尚需投资 443,536万元,将通过银行资金和政 府财政拨付完成资金筹集,目前已完成部分资金筹集工作。未来,公司将继续在改善城 市整体水环境设施方面着力,拟建项目投资资金已通过财政拨付和金融机构借款基本落 实。未来较大的投资规模使发行人面临一定的资金压力,存在一定的财务风险。 10、在建项目投资风险 发行人所有在建水务项目都经过严格的论证,在经济、技术方面均具有良好的可行 性,但在项目实施过程中可能因原料供应、设备故障及其它不可预见的因素延误工期, 造成项目无法按时完工投产,或工程造价超出预算等情况 ,从而影响发行人的盈利水平。 发行人通过 BT模式承建的新客站广场开发项目发包人为呼和浩特市政府。若未来呼和 浩特市政府不能按期支付回购款,发生履约风险,则可能对发行人偿债能力产生影响, 存在一定风险;或项目建设中因原料、设备、设计等因素导致项目建设延期、超概算等 形成建成风险。 11、受限资产规模较大风险 发行人的银行融资采用最高额担保模式,即直至发行人全额偿付贷款后,银行才可 释放担保资源。截至 2018年 3月末,公司所有权受到限制的重大资产主要有自来水收 费权、联营企业股权、水资源税收费权和在建工程等,抵质押物评估价值总额为 122,484.31万元。发行人受限资产金额较大,存在一定风险。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 17 12、无形资产占比较大的风险 截至 2015年末、 2016年末、 2017年末及 2018年 3月末,发行人无形资产账面价 值分别为 445,596.41万元、 425,537.32万元、 405,374.94万元和 405,220.16 万元,占发 行人资产总额的比例分别为 16.96%、 14.41%、 12.75%和 13.32%,占比较大。发行人 的 无形资产主要是呼市部分水资源经营权使用权,根据《呼和浩特市国有资产监督管理局 关于我市部分水资源权授权春华水务公司管理的批复》(呼国资企﹝ 2013﹞ 8号),将 呼市部分水资源经营使用权授权予公司管理,授权期限自 2012年 12月 31日起。其入 账价值为根据内蒙古天润不动产和资产评估有限责任公司出具的《资产评估报告书》(内 天润评字 ﹝ 2012﹞ 031号 ), 该水资源评估价值为 50.02亿元 , 计入 2012年 “无形资产 ” 科目。 2015 年末、 2016 年末、 2017 年末及 2018 年 3 月末,水资源经营权使用权在无 形资产中的占比分 别为 98.79%、 98.74%、 98.72%及 98.75%。若该部分水资源经营权价 值出现下降,则发行人可能面临一定的资产缩水风险。 13、毛利率波动风险 发行人 2015-2017年及 2018年 1-3月的主营业务毛利率依次为 14.39%、 19.77%、 18.78%和 12.54%。其中,发行人 2015-2017年及 2018年 1-3月自来水板块的毛利率分 别为 29.58%、 27.61%、 24.93%和 16.00%,逐年减少;水业工程板块的毛利率分别为 15.29%、 19.47%、 16.28%和 29.71%,毛利率波动幅度大;房地产板块的毛利率自 2015 年起分别为 23.88%、 27.00%、 20.00%和 20.00%。整体而言,发行人主营业务毛利润因 业务板块波动而呈周期性变化。发行人毛利率波动可能影响发行人总体经营毛利润,对 发行人的经营可能造成不利影响。 14、发行人下属子公司亏损的风险 截至 2017年末,发行人纳入合并报表范围内的子公司共计 23家,其中对发行人影 响较大的 9家子公司分别为呼和浩特市自来水公司、呼和浩特市供排水管网发展有限公 司、呼和浩特春华水务应急供水有限责任公司、呼和浩特托克托春华供水有限责任 公司、 呼和浩特春华景致房地产开发有限责任公司、呼和浩特春华水务集团新客站广场开发有 限公司、内蒙古长融房地产开发有限公司、呼和浩特市供排水有限责任公司、呼和浩特 春华牧业科技有限责任公司。发行人下属子公司盈利能力较弱,对发行人的盈利能力可 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 18 能造成不利影响。 15、期间费用占比较高的风险 发行人 2015-2017年及 2018年 1-3月的期间费用依次为 60,079.08万元、 57,064.19 万元、 56,827.76万元和 11,697.32万元,占主营业务收入的比重分别为 34.43%、 35.79%、 50.89%和 65.37%,占比较高。发行人期间费用以管理费用为主, 2015-2017 年及 2018 年 1-3月的管理费用依次为 47,432.91 万元、 45,584.82 万元、 46,708.20万元和 9,998.74 万元,发行人管理费用较高主要系由于其所处的水务行业,固定资产和无形资产每年的 折旧摊销额较大,导致管理费用较大。 16、融资租赁和信托贷款规模较大的风险 截至 2018 年 3 月末,发行人信托借款余额 25,000.00 万元,融资租赁款余额 107,769.35万元,占发行人全部有息债务的 12.58%。发行人融资租赁和信托贷款规模较 大,如遇融资租赁和信托公司政策变化导致发行人这部分债务无法正常接续,则可能给 本次超短期融资券带来一定的偿还风险。 17、诉讼风险 发行人与北京金策国泰投资管理有限公司、内蒙古建设股份有限公司、江西中恒建 设集团有限公司、天津天佳市政公路工程有限公司和浙江东阳市南方建筑工程有限公司 等合作方存在合同纠纷,若上述未决诉讼发行人败诉,可能带来发行人未来现金流出。 18、营业收入逐年下降的风险 公司将加大力度发展水务主业,未来将不再与政府部门签署 BT协议进行政府工程 代建业务和从事房地产业 务,逐渐剥离城市基础设施建设和房地产业务板块,回归主业。 受此影响,近三年发行人营业收入分别为 174,491.52万元、 159,462.49万元和 111,667.97 万元,营业收入逐年下降,存在营业收入逐年下降的风险。 19、营业利润持续为负的风险 近三年发行人营业利润分别为 -37,869.15 万元、 -28,073.49 万元和 -38,362.49 万元, 受水资源经营权使用权摊销及固定资产折旧计提等因素影响,管理费用较高,净利润对 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 19 政府补贴的依赖较强,而营业利润持续为负,如以上情况未来得以持续,发行人存在营 业利润持 续为负的风险。 20、净利润波动下降的风险 近三年发行人净利润分别为 16,929.91 万元、 31,149.95 万元和 21,871.71 万元,受 营业收入下降,计提管理费用等影响,发行人净利润波动下降,存在净利润波动下降的 风险。 21、传统融资较少的风险 近三年末发行人短期借款余额分别为 107,935.18万元、 22,474.00万元和 10,000.00 万元,长期借款余额分别为 243,557.17万元、 153,175.52万元和 141,491.28万元,发行 人传统融资规模逐年下降,对直接融资依赖性逐渐增强。当遭遇市场融资环境较差,直 接融资成本较高的情况时,发行人的融资能力可能受到限制,进而对发行人融资产生不 良影响,存在传统融资较少的风险。 22、剩余授信额度较低的风险 截至 2018年 3月末,公司共获得总计约 237,900.00万元的银行授信额度,已使用 额度 110,900.00万元,剩余未使用额度 127,000.00万元,剩余授信额度较低。发行人正 积极加强与金融机构和商业银行的合作,多渠道、全方位筹融资,努力保障公司的资金 需求,但目前发行人存在剩余授信 额度较低的风险。 23、本部收入较少的风险 近三年及一期,发行人本部收入分别为 52,884.48、 7,234.76 万元、 14,324.12 万元 和 0.00万元,本部收入波动下降且较少,存在发行人本部收入减少的风险。 (二)经营风险 1、经济周期波动的风险 发行人所属的水务行业属于市政公用行业,对经济波动的敏感性相对较低。发行人 服务对象主要为居民用户和企业用户,因生活用水消费的低价格敏感性,居民用水总量 相对平稳并随服务人口增长而增长;企业用户用水量与经济周期呈正相关,在经济上升 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 20 期,企业用水量随企业经营扩张相应增加,在经济下降期,则企业用水量相应下降。从 长期看,随着发行人服务区域经济发展和城乡一体化推进带来的服务人口较快增长,发 行人供水总量将呈稳步上升趋势,但并不能排除因短期经济剧烈波动带来发行人供水量 下滑的风险。 2、水源水质变化风险 我国是一个水资源缺乏的国 家,水务行业以水资源为原料,源水水质对供水生产影 响较大。为满足呼和浩特市地区日益增长的水资源需求,发行人将黄河水引入呼和浩特 市,通过水净化后供应城市用水。随着城市水污染问题日益突出,部分污水未经处理直 接排入水体,造成城市地表水域受到不同程度的污染,突发水体污染事件会对发行人自 来水生产造成一定威胁。 3、成本上涨风险 水务行业的成本构成主要是原水及水资源税、动力费、折旧等。近些年,电力价格 持续上涨,对发行人经营产生了一定的压力。另外,呼和浩特市地下水采集已达到采补 平衡,新增用水需求主要由黄河水补充,更多地利用 地表水制水将使发行人面临制水成 本上升的风险。 4、潜在竞争风险 2002 年,我国出台《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》标志着市政公用 行业加快了对外开放的步伐,市场竞争开始显现。目前,我国水务市场已经形成外资水 务集团、投资性公司、改制后的国有企业以及民营资本四种力量相互竞争的局面。改革 改制和外部资本的介入将促进水务行业的整合重组,公司面临潜在竞争的风险。发行人 与政府之间并没有契约保障其垄断地位,公司为国有独资公司,经营实力强、管理科学, 现阶段为呼和浩特市独家水务类企业,竞争对手出现的可能性相对较小,但并 不排除新 竞争对手的出现对发行人垄断地位的影响,存在潜在竞争风险。 5、信用评级变化风险 在本期超短期融资券的存续期间,如果宏观经济政策、产业政策等外部环境及发行 人内部经营与管理等方面出现重大不利变化,对发行人及本期债券的信用等级发生不利 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 21 影响,从而可能导致投资者利益受损。发行人及其下属子公司呼市自来水公司曾有逾期 贷款记录,虽然是由于客观原因导致贷款逾期,但对发行人征信产生一定负面影响。在 本期债券存续期,可能由于征信等原因导致发行人信用等级变化,从而可能导致投资者 利益受损。 6、房地产业务波动风险 发行人唯一的 房地产项目为水岸小镇项目,并且发行人未来也并未将房地产业务作 为主营业务板块, 2013 年开始新增房地产销售收入, 2015~2017 年分别实现收入 4.51 亿元、 4.72亿元和 3.35亿元,毛利率分别为 23.88%、 27.00%、 20.00%,总体毛利率波 动较小。未来,房地产市场可能受到宏观经济、房地产调控政策、利率政策等多方面因 素影响,房地产市场波动可能影响发行人房地产业务经营收入及利润,对发行人的经营 可能造成不利影响。 2015~2017年及 2018年 1-3月,发行人房地产业务营业收入依次为 45,092.84万元、 47,202.08万元、 33,491.77万元和 3,914.34万元,占发行人主营业务收入依次为 25.84%、 29.60%、 29.99%和 21.88%;发行人房地产业务毛利润依次为 10,768.17万元、 12,744.56 万元、 6,698.36万元和 782.87万元,占发行人毛利润依次为 42.88%、 40.43%、 31.95% 和 34.90%。发行人未来若逐步退出房地产业务,可能导致发行人营业收入和毛利润相 应下滑。 7、不可抗力因素导致的风险 诸如地震、台风、战争、疫病等不可抗力事件的发生,可能给发行人的生产经营和 盈利能力带来不利影响。 8、突发事件引发的经营风险 发行人如遇突发事件,例如事故灾难、生产安全事件、社会安全事件、公司管理层 无法履行职责等事项,可能造成公司社会形象受到影响,人员生命及财产安全受到危害, 对发行人的经营可能造成不利影响。 9、安全生产风险 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 22 公司现有的条件和措施虽然能满足安全法规条例的要求,但依然不能排除配套设施 不完善、部分设施落后老化、关键技术创新不足、自然灾害及其他原因造成的安全事故 等多种因素可能对企业生产经营造成的影响。公司虽然始终高度重视安全生产工作,但 是仍不能完全排除未来发生重大安全事故的可能性,一旦发生重大生产安全事故,则可 能给公司的生产经营造成负面影响。 10、合同履约风险 2012年 12月 7日,发行人与呼市财政局签署了《呼和浩特东客站站前广场及地下 综合体投资建设与转让收购( BT)协议书》报告期内,发行人城市基础设施建设收入 分别为 78,716.68万元、 24,302.76万元、 0.00万元和 0.00万元,在未来的运营过程中, 政府出现财务困难时,可能会出现履约困难现象。因此,发行人未来存在一定的合同履 约风险。 11、主营业务可持续性风险 报告期内,发行人主营业务收入来自自来水、水业工程、污水处理、城市基础设施 建设、房地产等主要业务板块。 2014年根据中共呼和浩特市第十一届委员会第 71次常 委会议纪要 ( [2014]14号 ), 对发行人当前的工作定位是 “收缩瘦身 、 回归主业 ”, 未来 发行人将逐步退出与水务无关的城市基础设施建设及房地产业务,由于目 前城市基础设 施建设及房地产业务系发行人主要利润来源之一,上述业务的退出将对发行人的盈利能 力产生不利影响,同时发行人面临主营业务结构不稳定的风险。 12、房地产业务资质较弱的风险 发行人本部不具备房地产开发质,发行人的房地产业务均由其子公司呼和浩特景致 房地产开发有限责任公司、内蒙古长融房地产开发有限公司负责实施。呼和浩特市春华 景致房地产开发有限责任公司和内蒙古长融房地产开发有限责任公司均已取得《中华人 民共和国房地产开发企业资质证书》资质等级为肆级,报告期内发行人及子公司共有一 个对外销售的商品房开发项目,近三年 房地产业务板块实现营业收入分别为 45,092.84 万元、 47,202.08 万元和 33,491.77 万元。根据中共呼和浩特市第十一届委员会第 71 次 常委会议纪要( [2014]14 号),对发行人当前的工作定位是“收缩瘦身、回归主业”。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 23 因此,未来发行人拟退出房地产行业。目前发行人房地产业务资质较弱,并拟退出房地 产行业,可能给发行人的生产经营和盈利能力带来不利影响。 (三)管理风险 1、管理能力与内部控制风险 近年来发行人实现了持续较快的发展,各项业务发展态势良好,这得益于发行人拥 有丰富的水务运营管理经验及规范的现 代企业制度和较完善的内部控制制度。随着发行 人业务规模的不断拓展,公司自身及下属子公司的管理工作的复杂程度将显著增大,发 行人的管理能力与内部控制能否适应迅速扩大的企业规模存在一定的不确定性。 2、人力资源风险 随着我国水务事业的发展,水务行业对人员的素质要求越来越高。高层次的技术、 管理人才以及高技能的技术工人成为影响企业发展的重要因素。人才是企业发展的根本 保障,人才队伍的建设对发行人的发展至关重要。若发行人在下一步发展中,人力资源 建设未能相应跟进,将对发行人的持续发展造成影响。 3、关联交易风险 发行人与关联 企业之间的关联交易主要是向春华嘉威水务公司采购水、向首创春华 水务公司采购污水处理服务,关联方均为发行人参股子公司。这些交易均为发行人与关 联企业之间不可避免的关联交易,关联交易定价由双方按市场价格协商确定。若交易活 动中断,则发行人将无法正常生产经营,产生一定风险;若关联方水净化或污水处理不 当,造成风险事件也会对发行人生产经营带来较大风险。 4、 监事缺位风险 根据《公司章程》规定,发行人设立监事会,监事会是公司经营活动的监督机构。 监事会由 5人组成,其中设监事会主席 1名。截至募集说明书签署日,发行人监事会有 监事 3人,其中监事会主席 1人,职工代表监事 1人,发行人存在监事会成员不足《公 司章程》规定人数的情况。发行人将按照《公司法》、《公司章程》的规定,尽快提请 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 24 国资委委派补选监事,完善公司法人治理结构。若上述问题长期未得到解决,可能给发 行人的公司治理带来一定的影响。 5、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险 发行人已形成了董事会、监事会和经营管理层相互配合,相互制衡的 较为完善的公 司治理结构,如发生突发事件,例如事故灾难、生产安全事件、公司高级管理人员被执 行强制措施或因故无法履行相应职责,可能造成公司治理机制不能顺利运作,董事会、 监事会不能顺利运行,对发行人的经营可能造成不利影响。 6、在建工程及项目管理的风险 发行人主要在建工程 9项,总投资 845,554万元,已完成投资 402,018万元,在建 项目均符合国家相关产业政策,合法合规,不存在需要暂停建设的情况,并均已经过核 准或备案程序,具备合法开工建设条件。虽然发行人已经建立了完善的项目管理制度, 但由于项目尚未完工,仍然存在 项目建设的进度风险、工程质量风险、安全风险等,对 发行人的经营可能造成一定影响。 (四)政策风险 1、行业管理体制、政策变化的风险 我国水务行业正在经历由政府高度垄断到逐渐开放的市场化发展阶段。 2002 年以 来,我国水务行业产业政策已经允许多元资本跨地区、跨行业参与市政公用企业经营, 并且采取特许经营的模式从事城市供排水业务经营。随着水务行业市场化改革的推进, 内蒙古自治区水务行业管理体制与监管政策可能会出现一定的变化与调整,从而可能对 发行人的经营与发展带来影响。 2、行业技术标准调整的风险 目前,国家对供水行业主 要实施 GB5749-2006 技术标准,发行人出厂水质全面符 合国家标准。随着经济的发展和人民生活水平的提高,人们对自来水质量要求也越来越 高,未来国家可能进一步提高自来水质量标准。因此,发行人可能面临产业技术升级、 增加技术改造支出、技术改造后仍不能满足国家新技术标准的风险。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 25 3、政府对水价的管制和干预风险 水务行业属公用事业,直接关涉到工业生产、商业服务和居民的生活质量。国家和 地方政府对自来水的价格有严格的规定,具有一定的社会公益特征。水产品的价格在很 大程度上直接影响公司的经济效益。尽管水务企业有权要求进行价格调整,但水价上涨 需综合考虑地方经济承受能力,与居民消费价格指数、地方人均收入等指标挂钩,在很 大程度上受政府有关部门的限制。水价调整必须经过复杂的审批程序,涉及居民用水价 格调整还需经过价格听证。因此,发行人调整水价的自主性较弱,且水价上涨具有较长 的周期性和时滞性,若水价长期不到位则会造成发行人政策性亏损。 4、房地产业务政策风险 目前,发行人唯一的房地产项目为水岸小镇项目,并且发行人未来也并未将房地产 业务作为主营业务板块,但现阶段地产行业受宏观调控政策影响明显,房地产调控正处 于关键时期,未来房价走势主要受政策调控影响。近年来房地产行业属国家重点调控对 象。 2010年至 2013年,《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》、《关于坚决遏 制部分城市房价过快上涨的通知》及《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》等文 件先后发布,通过供地政策调整、信贷和税收差异化、限购等措施,实行严格的房地产 宏观调控。 2014年到 2016年初,房地产市场行政调控政策相继放松或退出。期间,《关 于个人住房贷款政策有关问题的通知》、《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》、 《关于调整住房公积金个人住房贷款购房最低首付款比例的通知》、《关于调整房地产 交易环节契税、营业税优惠政策的通知》等文件先后发布,出台了放松限贷、营业税减 免优惠、降低首付比例、降准降息等措施。随着上述调控政策的出台,房屋销售价格及 成交量回暖,房地产市场去库存进度加快,全国一、二线城市房地产市场再度升温。 2016 年 , “分类调控 , 因城施政 ”的政策主线贯穿全年 。 1-2 月份 , 中央层面上 的政策宽松先 后经历了 “非限购 ”城市首付比例下调 、 交易税费减免 ( 区别对待一线城市 ) 以及央行降 准。与此同时,高库存城市则在需求端继续出台财政补贴、交易税费减免、支持农民工 购房等政策加快去化进程。而进入 3月份,热点城市开始逐步收紧,其中上海、深圳调 控升级,从严限购实现需求层面上的调控,同时强调供给层面上的多层次增加供应。 9 月底开始,为抑制房地产市场过热、抑制投机性需求、防范化解市场风险,北京等 16 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 26 个热点城市密集推出楼市新政,限购、限贷、限价政策加强,本轮调控开始。 2017年, 围绕 “房住不炒 ”的基调 , 房地产行业调控 升级 。 销售端 , 限购 、 限贷 、 限价等传统调控 政策持续加码,限商、限签等新政策不断出台,政策覆盖范围从一二线热点城市拓展到 周边城市,执行力度不断加强;土地端,通过推出共有产权房、竞自持等手段,推进出 让方式改革;持有端,首次推出限售政策;金融端,在保障居民首套住房需求同时,提 升二套及以上住房贷款利率,抑制投机行为,与此同时房地产行业面临的资金环境持续 紧缩 。 进入 2018 年 , 房地产行业延续 “因城施策 、 一城一策 ”的调控特点 , 持续深化调 控。一方面,限购限售等政策不断加码,调控范围不断扩大,以抑制炒房行为;另一方 面 , 多地出台 精准调控政策 , 以保障自住需求 。 与此同时 , 房地产信贷 “去杠杆 ”持续推 进 ,住房租赁金融支持逐渐增加。这些政策的出台对全国包括呼和浩特市房地产市场都 造成了一定程度的冲击,虽然目前各地政府部门都出台了针对房地产市场支持鼓励的政 策,但未来房地产政策的出台仍然受到多方力量的博弈,发行人的业务在此阶段可能会 受此影响。 5、地方政府债务政策变化风险 发行人部分债务涉及地方政府债务, 2014年 10月,国务院出台了国发【 2014】 43 号文,财政部等部门也相继出台了文件对地方政府的融资进行规范和限制,导致近期地 方政府债务政策不断变化。地方政府债务政策的变化可能会影响发行人未来一段时间内 的融资活动,不排除在一定时期内对发行人的经营情况产生影响,导致地方政府债务政 策变化风险。 6、基础设施建设政策变化风险 报告期内,发行人城市基础设施建设收 入分别为 78,716.68 万元、 24,302.76 万元、 0万元及 0万元,分别占当期营业收入的 48.00%、 13.93%、 0.00%及 0.00%。如果基础 设施建设政策发生变化,可能会对发行人的营业收入造成影响 。 7、财政补贴政策变动的风险 发行人近三年及一期确认的财政补贴分别为 67,320.70 万元、 63,504.52 万元、 66,469.46 万元和 15,000.00 万元,扣除政府补贴后的净利润分别为 -50,390.79 万元、 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 27 -45,370.40万元、 -44,597.76万元和 -10,032.20万元,报告期内公司利润基数较低,政府 补贴对公司业绩影响较大。如果财政补贴政策发生变动致使公司无法持续获得政府补贴, 将会对公司今后的盈利水平产生不利影响。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 28 第三章发行条款 一、本期超短期融资券的发行条款 本期超短期融资券名称: 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第 一期超短期融资券 发行人: 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 主承销商: 中国光大银行股份有限公司 联席主承销商: 光大证券股份有限公司 簿记管理人: 光大证券股份有限公司 发行人待偿还债务融资工具 及其他债券余额: 截至本募集说明书签署日,发行人及下属子公司待偿还 公司债 10亿元,中期票据 39亿元 接受注册通知书文号: 中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》(中市 协注 [2018]SCP260号) 注册规模: 20亿元 本期发行基础规模: 5亿元 本期发行金额上限: 10亿元 本期超短期融资券期限: 180天 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 29 本期超短期融资券面值: 人民币 100元(人民币壹佰元整) 本期超短期融资券形式: 本期超短期融资券采用实名制记账式,投资人认购的本 期超短期融资券在上海清算所开立的持有人账户中托 管记载。 发行价格: 本期超短期融资券平价发行,发行价格即面值 偿付顺序: 本期超短期融资券的本金和利息在破产清算时的清偿 顺序等同于发行人所有其他待偿还债务融资工具。 发行对象: 全国银行间债券市场机构投资者(国家法律、法规禁止 投资者除外) 发行方式: 通过面向承销团成员簿记建档、集中配售的方式,在全 国银行间债券市场公开发行 承销方式: 主承销商、联席主承销商余额包销 认购和托管: 本期超短期融资券采用簿记建档,集中配售方式发行, 上海清算所为本期超短期融资券的登记、托管机构 发行期限: 2019年 4月 24日 至 2019年 4月 25日 起息日: 2019年 4月 26日 缴款日: 2019年 4月 26日 债 权 债务登记日: 2019年 4月 26日 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 30 上市流通日: 2019年 4月 28日 兑付日: 2019年 10月 23日 付息、兑付方式: 本期超短期融资券采用单利按年计息,不计复利,逾期 不另计息。到期一次还本,利息随本金一起兑付。 信用评级: 经联合资信评估有限公司综合评定,发行人的主体长期 信用等级为 AA级 担保情况: 无担保 本期超短期融资券托管人: 上海清算所为本期超短期融资券的登记和托管机构 税务提示: 根据国家有关税收法律、法规的规定,投资者投资本期 超短期融资券所应缴纳的税款由投资者承担 集中簿记建档系统 技术支持机构: 北京金融资产交易所有限公司 二 、本期超短期融资券发行安排 (一)发行方式 本期超短期融资券按照面值发行,发行利率通过集中簿记建档、集中配售的方式确 定。北金所为集中簿记建档系统技术支持机构。 (二)本期超短期融资券集中簿记建档安排 1、本期超短期融资券簿记管理人为光大证券股份有限公司,本期超短期融资券承 销团成员须在 2019年 4月 24日 9时 至 2019年 4月 25日 至 17时 30分 ,通过集中簿记建档系统 向簿记管理人提交《 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融 资券 申购要约》(以下简称 “《申购要约》 ”),申购时间以在集中簿记建档系统中将《申 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 31 购要约》提交至簿记管理人的时间为准。 2、每一承销团成员申购金额的下限为 100万元(含 100万元),申购金额超过 100 万元的必须是 100万元的整数倍。 3、定价原则及方式 ( 1)认购超过基础发行规模的定价 申购时间截止后,簿记管理人将全部合规申购单按申购利率由低到高逐一排列,取 最终实际发行金额所对应的申购利率作为最终发行利率。 ( 2)认购不足基础发行规模的定价 集中簿记建档中,如出现有效申购总金额小于基础发行规模的情况,可分如下情形 处理: a. 提高利率区间再次簿记,并在簿记截止时间前完成。 b. 对于以代销方式承销的,缩减实际发行 金额。 4、配售方式 本期债务融资工具按照如下原则及方式进行配售: ( 1)如簿记区间内的合规申购总金额低于或者等于基础发行规模,原则上应对全 部合规申购进行全额配售; ( 2)如簿记区间内的合规申购总金额超过基础发行规模,原则上应对实际发行金 额对应的利率 /价格以下的全部合规申购进行全额配售,对等于实际发行金额对应的发 行利率 /价格的合规申购进行按比例配售。 ( 3)配售调整情况 簿记管理人应当对配售情况进行核查。对有下列情形之一的,经簿记管理人债券承 销发行管理小组议定,簿记管理人可对配售结果进行适当调整: 1) 对主承销商和承销团成员设有基本承销额的,须满足对基本承销额的配售;(如 有) 2)对合规申购总金额超过基础发行规模的,若按比例配售导致出现某配售对象边 际上的获配量小于最小申购单位的情况,经与其协商,可整量配售或不配售。 (三)分销安排 本期超短期融资券的承销方式为主承销商及联席主承销商余额包销。超短期融资券 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 32 的牵头主承销商为 中国光大 银行股份有限公司,联席主承销商为光大证券股份有限公司, 承销团成员包括本期超短期融资券中所列示的所有承销机构。 分销方式:本期超短期融资券分销期为 2019年 4月 24日至 2019年 4月 25日 ,承销团成 员在本期超短期融资券分销期内将所承销的超短期融资券进行分销,所分销的超短期融 资券按银行间市场清算所股份有限公司的相关规定办理托管。 分销对象:银行间债券市场机构投资者。 分销价格:承销团成员与分销对象协商确定本期超短期融资券的分销价格。认购本 期超短期融资券的投资者为境内合格机构投资者(国家法律、法规及部门规章等另有规 定的除外)。 上述投资者应在上海清算所开立 A类或 B类托管账户,或通过全国银行间债券市场 中的债券结算代理人开立 C类持有人账户;其他机构投资者可通过债券承销商或全国银 行间债券市场中的债券结算代理人在上海清算所开立 C类持有人账户。 (四)缴款和结算安排 1、缴款时间: 2019年 4月 26日 15点前。 2、簿记管理人将在 2019年 4月 25日 通过集中簿记建档系统发送《 呼和浩特春华水务 开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券 配售确认及缴款通知书》(以下简 称 “《缴款通知书》 ”),通知每个承销团成员的获配超短期融资券面额和需缴纳 的认购 款金额、付款日期、划款账户等。 3、合格的承销商应于缴款日 15:00前,将按簿记管理人的 “缴款通知书 ”中明确的承 销额对应的募集款项划至以下指定账户: 资金开户行:中国光大银行上海分行浦东支行 资金账号: 36540188000102013 户名:光大证券股份有限公司 人行支付系统号: 303290000544 如合格的承销商不能按期足额缴款,则按照中国银行间市场交易商协会的有关规定 和 “承销协议 ”和 “承销团协议 ”的有关条款办理。 4、本期超短期融资券发行结束后,超短期融资券认购人可按照有关主管机构的规 定进行 超短期融资券的转让、质押。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 33 (五)登记托管安排 本期超短期融资券以实名记账方式发行,在上海清算所进行登记托管。上海清算所 为本期超短期融资券的法定债权登记人,在发行结束后负责对本期超短期融资券进行债 权管理,权益监护和代理兑付,并负责向投资者提供有关信息服务。 (六)上市流通安排 本期超短期融资券在债权登记日的次一工作日( 2019年 4月 28日 ),即可以在全国 银行间债券市场流通转让。按照全国银行间同业拆借中心颁布的相关规定进行。 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 34 第四章募集资金的运用 目前公司融资结构中债务占比较大,融资成本较高,风险相对集中 。本期超短期融 资券的发行将有助于公司补充营运资金,逐步摆脱融资过分依赖银行和金融租赁公司借 款的局面,提高直接融资比例,减少财务费用,降低成本,优化融资结构,进一步提高 公司财务管理水平和综合盈利能力。 一、本期募集资金主要用途 本次超短期融资券募集资金 20 亿元,计划用于偿还公司债务和补充营运资金。其 中 10亿元用于偿还公司债务, 10亿元用于补充公司营运资金。本期发行金额上限为 10 亿元人民币,用于补充公司营运资金。发行人通过积极开拓融资渠道,力求降低融资成 本,节省财务费用,增强公司经营效益。 关于营运资金需求测算依据,发行人 2017年主要营运能力指标情况如下: 项目 2017 年度 存货周转率 =营业成本 /存货平均余额 0.27 应收账款周转率 =营业收入 /应收账款平均余额 1.04 预付账款周转率 =营业成本 /预付账款平均余额 0.31 应付账款周转率 =营业成本 /应付账款平均余额 0.68 预收账款周转率 =营业收入 /预收账款平均余额 0.54 2017年营运资金周转次数 = 360/(存货周转天数 +应收账款周转天数-应付账款周 转天数+预付账款周转天数-预收账款周转天数) = 360/( 360/存货周转率 +360/应收账款周转率- 360/应付账款周转率+ 360/预付账 款周转率- 360/预收账款周转率) =0.22 2018年营运资金量= 2017年度销售收入×( 1-2017年度销售利润率)×( 1+预计 销售收入年增长率) /营运资金周转次数 =111,667.97×( 1-18.78%)×( 1+0%) /0.22= 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 35 405,906.40万元(假设 2018年销售收入年增长率与 2017年销售收入年增长率保持一致) 营运资金需求量 =营运资金量 -自有资金量 =216,920.11 万元(截至 2018 年 3 月末, 发行人自有资金量为 188,986.29万元) 故本期超短期融资券 10亿元用于补充公司营运资金。 二、发行人偿债安排 发行人将按照超短期融资券发行条款的约定,凭借自身的偿债能力和融资能力,筹 措相应的偿还资金,同时也将以良好的经营业绩、规范的运作,履行到期还本付息的义 务。 为保障本期超短期融资券投资者权益,发行人设计了切实可行的市场化偿债机制和 偿债保障措施,其偿债资金主要来源于发行人营业收入、净利润、股东支持以及其他融 资渠道等。 1、发行人主营业务处于行业优势地位,经营发展稳定,发行人 2017年主营业务收 入为 111,667.97万元,营业外收入为 137.38万元,实现利润总额为 21,146.38万元,净 利润为 21,871.71万元。发行人 2018年 1-3月主营业务收入为 17,894.12万元,营业外 收入为 20.53万元,实现利润总额为 4,699.66万元,净利润为 4,967.80万元。未来几年 发行人营业收入仍将保持稳定增长。 2、发行人 2015-2017 年以及 2018 年 3 月末总资产额分别为 2,626,569.44 万元、 2,952,953.15 万元、 3,178,344.71 万元、 3,041,807.17 万元,其中流动资产分别为 1,291,609.76 万元、 1,446,044.63 万元、 1,626,309.61 万元、 1,488,995.74 万元,流动资 产占比分别为 49.17%、 48.97%、 51.17%、 48.95%。发行人流动资产规模较大,变现能 力较强,具有较强的偿债能力。 3、维持良好银企合作关系,增强融资能力。发行人与光大银行、国家开发银行、 工商银行、兴业银行、中信银行、内蒙古银行等多家金融机构建立了良好的合作关系。 截至 2018年 3月末,公司共获得总计约 237,900.00万元的银行授信额度,已使用额度 110,900.00万元,剩余未使用额度 127,000.00万元。发行人积极加强与金融机构和商业 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 36 银行的合作,多渠道、全方位筹融资,较好地保障了公司的资金需求。 4、加强成本管理,提高盈利能力。发行人进一步加强成本控制,开源节流。发行 人将充分运用多渠道融资工具,置换高成本银行融资,降低财务费用,加强现金流控制, 精确管理。 三、募集资金使用管理 本次募集资金到位后,发行人将制定详细的资金使用计划,统一管理,到期统一归 还,做到资金使用的规范化。发行人将严格遵守国家有关法律法规的相关规定,认真履 行资金使用、管理的相关程序,保证募集资金的安全。 四、发行人关于本次募集资金 用途的承诺 为了充分、有效地维护和保障本期超短期融资券持有人的利益,发行人承诺:本期 超短期融资券所募集的资金将用于符合国家法律法规及政策要求的生产经营活动,发行 人募集资金投向不用于体育中心、艺术馆、博物馆、图书馆等还款来源主要依靠财政性 资金的非经营性项目建设;募集资金不用于金融投资、土地一级开发,不用于普通商品 房建设或偿还普通商品房项目贷款,不用于保障房(含棚户区改造)项目建设或偿还保 障房(含棚户区改造)项目贷款,不存在隐性强制分红情况。若出现变更募集资金用途 的情况,发行人将通过上海清算所网站、中国货币网或 其他中国银行间市场交易商协会 指定的信息披露平台,提前披露有关信息。 本次发行人举借债务不会增加政府债务规模,不会划转给政府使用,政府不会通过 财政资金直接偿还该笔债务,地方政府作为出资人仅以出资额为限对发行人承担有限责 任,相关举借债务由地方国有企业作为独立法人负责偿还。 五、募集资金使用符合国办发 [2015]40号文精神相关情况 按照《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知》(国 呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司 2019年度第一期超短期融资券募集说明书 37 办发 [2015]40号)、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发 [2014]43号) 等文件要求,地 方政府债务清理甑别工作已经全面展开,政府性债务占比将随着发行人 市场化经营程度的提高而逐步降低。 发行人本次超短期融资券募集资金用途中: 拟偿还的公司债务并未纳入政府负有偿还责任的债务,该等贷款原计划中并未拟由 地方
展开阅读全文
  语墨文库所有资源均是用户自行上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作他用。
0条评论

还可以输入200字符

暂无评论,赶快抢占沙发吧。

关于本文
本文标题:呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司2019年度第一期超短期融资券募集说明书.pdf
链接地址:http://www.wenku38.com/p-80189.html

                                            站长QQ:1002732220      手机号:18710392703    


                                                          copyright@ 2008-2020 语墨网站版权所有

                                                             经营许可证编号:蜀ICP备18034126号

网站客服微信
收起
展开