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厦门市政集团有限公司主体及债项信用评级报告.pdf

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厦门 市政 集团有限公司 主体 信用 评级 报告
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中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 1 厦门市政集团 有限公司 2019 年度 第 一 期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级: AAA 本期中期票据信用等级: AAA 评级展望: 稳定 本期中期票据发行 规模 : 6.00 亿元 本期中期票据期限: 3 年 偿 还 方式: 按年支付利息,到期一次性还本 募集资金用途 : 2.90 亿元 偿还银行借款, 3.10 亿元 补充 营运 资金 评级时间: 2019 年 4 月 2 日 财务数据 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 9 月 现金类资产 (亿元 ) 54.57 60.30 62.39 61.92 资产总额 (亿元 ) 809.10 910.68 955.98 1007.77 所有者权益 (亿元 ) 205.34 220.60 221.61 228.87 短期债务(亿元) 22.29 16.11 18.11 11.04 长期债务(亿元) 60.83 66.28 43.98 56.65 全部债务 (亿元 ) 83.12 82.39 62.08 67.70 营业收入 (亿元 ) 61.24 73.13 67.50 44.88 利润总额 (亿元 ) 2.97 3.55 0.99 3.74 EBITDA(亿元 ) 7.77 9.88 7.35 -- 经营性净 现金流 (亿元 ) 10.20 13.87 5.04 -5.65 营业利润率 (%) 18.01 16.78 21.38 24.55 净资产收益率 (%) 0.94 1.15 -0.21 -- 资产负债率 (%) 74.62 75.78 76.82 77.29 全部债务资本化比率 (%) 28.82 27.19 21.88 22.83 流动比率 (%) 148.26 177.41 159.28 165.16 经营现金流动负债比 (%) 14.82 20.19 6.76 -- 全部债务 /EBITDA(倍 ) 10.70 8.34 8.45 -- EBITDA 利息 倍数( 倍 ) 4.52 5.98 3.91 -- 注: 1. 2018 年 1~9 月财务数据未经审计; 2. 2015~2016 年其他流动负债中有息部分已计入公司有息债 务;长期应付款中的法国贷款已计入公司有息债务 。 分析师 李海宸 汪 星辰 邮箱: lianhe@lhratings.com 电话: 010-85679696 传真 : 010-85679228 地址: 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层( 100022) 网址: www.lhratings.com 评级观点 厦门市政集团有限公司 ( 以下简称 “公 司 ”) 作为 厦门市 重要的 市政基础设施建设 和 运营 主体 , 经营领域涉及水务、工程施工、燃 气等多个公共事业板块 。 联合资信评估有限公 司(以下简称 “联合资信 ”)对公司的评级反映 了其 在 外部经营环境、政府支持、 多元化 布局 及区域专营 地位 等方面的显著优势 , 公司整体 偿债能力极强,风险极低。 同时, 联合资信 也 关注到, 公司 应收类 款项计提坏账比例较高及 盈利能力 较弱 等不利因素对公司信用水平带 来的不利影响。 未来 , 公司在厦门市城市基础 设施建设进 程中将继续发挥重要作用 。随着 厦门市经济不 断发展 ,公司未来收入规模和利润水平有望提 升。 联合资信对公司的评级展望为稳定。 基于对公司主体长期信用 状况 以及本期 中期票据偿还能力的综合评估,联合资信认 为,公司本期中期票据到期不能偿还的风险极 低。 优势 1. 厦门市作为副省级城市 、 中国(福建)自 由贸易试验区 三大片区之一 , 近年来 经济 持续 快速发展,财政实力 不断增 强,为公 司提供了良好的外部发展环境。 2. 公司为厦门市 重要的 城市基础设施建设 和运营 主体 , 持续得到 政府 在资本金 、 资 产注入和业务 特许经营 等方面 的 大力 支 持 。 3. 公司业务布局 多元 ,经营范围涉及众多领 域, 水务 及燃气板块在 区域内专营 地位突 出。 4. 公司经营活动现金流 入 量对本 期中期票 据保障力度强。 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 2 关注 1. 公司 各 业务板块 仍需继续投资 , 存在 一定 资金压力 。 2. 公司 以 政府代建项目为主的其他非流动 资产占比 大 ,资产流动性较弱 。 公司 整体 质量一般 。 3. 公司盈利 能力 较弱 , 利润 总额对政府补贴 的依赖程度有所增大。 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 3 声 明 一、本报告引用的资料主要由厦门市政集团有限公司(以下简称 “ 该 公司 ” )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 “ 联合资信 ” )对这些 资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外,联合资信、 评级人员与该公司不存 在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断,未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议。 六、 本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期;根据跟踪评级 的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化。 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 4 厦门市政集团有限公司 2019年度 第一期 中期票据信用评级报告 一、 主体概况 厦门市政集团有限公司 (以下 简称 “ 公 司 ” 或“市政 集团 ”) 系根据厦门市人民政府 《厦 门市人民政府关于同意调整厦门市政集团有限 公司组建方案的批复》 ( 厦府【 2014】 64 号 ) 文件精神,由厦门市 人民 政府 国有资产监督管 理委员会(以下简称 “厦门市国资委 ”)于 2014 年 4 月投资组建,根据组建方案,公司先后接 收厦门市政工程公司、厦门百城建设投资有限 公司、厦门市燃气总公司、厦门水务集团有限 公司、厦门白鹭洲建设开发公司、厦门 市市政 建设开发 有限 公司等公 司的全部或部分股权, 初步形成了涵盖自 来水供应、燃气供应、垃圾 焚烧 发电及市政基础设施 建设 等多板块经营格 局。截至 2018年 9月底,公司 注册资本 为 196.14 亿元 , 实收 资本为 196.34 亿元, 部分注资 尚未 完成 工商变更 。 厦门市国资委为公司的 唯一 控 股股东及实际控制人。 公司经营范围:根据国有资产监督管理部 门的授权,运营管理授权范围内的国有资本; 负责厦门市市政、交通企业基础设施建设,国 有股权投资与资本运作;政府重大市政、交通 基础设施建设项目的投融资,开展与其业主相 关的以资本为纽带的整合重组;其他与市政、 交通基础设施建设有关产业的投资;承担市委、 市政府及相 关部门交办或委托的其他业务;其 他政府许可的产业投资、运营管理。 截至 2018 年 9 月底, 公司本部设综合办公 室、党群工作部、计划财务部、人力资源部、 纪检监察室、审计部、经营管理部、工程管理 部、投资运营部和法律事务部 10 个 部门。 纳入 公司合并范围的二级子公司 共计 11 家 。 截至 2017 年底,公司资产总额 955.98 亿 元,所有者权益 221.61 亿元(其中 少数股东权 益 21.62 亿元)。 2017 年,公司实现营业收入 67.50 亿元,利润总额 0.99 亿 元。 截至 2018年 9月底,公司资产总额 1007.77 亿元,所有者权益 228.87 亿元( 其 中少数股东 权益 23.97 亿元)。 2018 年 1~9 月,公司实现营 业收入 44.88 亿元,利润总额 3.74 亿元。 公司注册地址:厦门市湖里区云顶中路 2777 号市政大厦 23 楼 2301-2305 室; 法定代表 人:陈飞铭。 二、 本期中期票据概况 公司 于 2017 年注册 总额度为 30.00 亿元 的 中期票据, 已于 2018 年 1 月发行规模为 6.50 亿元 的中期票据 “ 18 厦门市政 MTN001”。公 司 本期计划发行 2019 年 度 第一期中期票据 (以 下简称 “本期中期票据 ”) , 发行规模 为 6.00 亿 元 , 期限为 3 年,固定利率,按年支付利息, 到期一次性还本。本期 中期票据 募集资金 中 : 2.90 亿元 用于 偿还 银行 借款 , 3.10 亿元补充 营 运 资金 。 三、 宏观经济和政策环境 2018 年,随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧,以及地缘政治紧张 带来的不利影响,全球经济增长动力有所减弱, 复苏进程整体有所放缓,区域分化更加明显。 在日益复杂的国际政治经济环境下,我国经济 增长面临的下行压力有所加大。 2018 年,我国 继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政 策,经济运行仍保持在合理区间,经济结构继 续优化,质量效益稳步提升。 2018 年,我国国 内生产总值( GDP) 90.0 万亿元,同比实际增 长 6.6%,较 2017 年小幅回落 0.2 个百分点,实 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 5 现了 6.5%左右的预期目标,增速连续 16 个季 度运行在 6.4%~7.0%区间,经济运行的稳定性 和韧性明显增强;西部地区经济增速持续引领 全国,区域经济发展有所分化;物价水平温和 上涨,居民消费价格指数( CPI)涨幅总体稳定, 工业生产者出厂价格指数( PPI)与工业生产者 购进价格指数( PPIRM)涨幅均有回落;就业 形势总体良好;固定资产投资增速略有回落, 居民消费平稳较快增长,进出口增幅放缓。 积极的财政政策聚焦减税降费和推动地方 政府债券发行, 为经济稳定增长创造了良好条 件。 2018 年,我国一般公共预算收入和支出分 别为 18.3 万亿元和 22.1 万亿元,收入同比增幅 ( 6.2%)低于支出同比增幅( 8.7%),财政赤字 3.8 万亿元,较 2017 年同期( 3.1 万亿元)继续 增加。财政收入保持平稳较快增长,财政支出 对重点领域改革和实体经济发展的支持力度持 续增强;继续通过大规模减税降费减轻企业负 担,支持实体经济发展;推动地方政府债券发 行,加强债务风险防范;进一步规范 PPP 模式 发展, PPP 项目落地率继续提高。稳健中性的 货币政策加大逆周期调节力度,保持市场流动 性合理充裕 。 2018 年,央行合理安排货币政策 工具搭配和操作节奏,加强前瞻性预调微调, 市场利率呈小幅波动下行走势; M1、 M2 增速 有所回落;社会融资规模增速继续下降,其中, 人民币贷款仍是主要融资方式,且占全部社会 融资规模增量的比重( 81.4%)较 2017 年明显 增加;人民币汇率有所回落,外汇储备规模小 幅减少。 三大产业增加值同比增速均较上年有所回 落,但整体保持平稳增长,产业结构继续改善。 2018 年,我国农业生产形势较为稳定;工业生 产运行总体平稳,在深入推进供给侧结构性改 革、推动产业转型升级的背景下,工业新动能 发展显著加快, 工业企业利润保持较快增长; 服务业保持较快增长,新动能发展壮大,第三 产业对 GDP 增长的贡献率( 59.7%)较 2017 年( 59.6%)略有上升,仍是拉动经济增长的主 要力量。 固定资产投资增速略有回落。 2018 年,全 国固定资产投资(不含农户) 63.6 万亿元,同 比增长 5.9%,增速较 2017年下降 1.3个百分点, 主要受基础设施建设投资增速大幅下降影响。 其中,民间投资( 39.4 万亿元)同比增长 8.7%, 增速较 2017 年( 6.0%)有所增加,主要受益于 2018 年以来相关部门通过持续减税降费、简化 行政许可与提高审批服务水 平、降低企业融资 成本等措施,并不断鼓励民间资本参与 PPP 项 目、引导民间资本投资和制造业转型升级相结 合等多种方式,使民间投资活力得到一定程度 的释放。具体来看,全国房地产开发投资 12.0 万亿元,同比增长 9.5%,增速较 2017 年( 7.0%) 加快 2.5 个百分点,全年呈现平稳走势;受金 融强监管、地方政府性债务风险管控不断强化 的影响,全国基础设施建设投资(不含电力、 热力、燃气及水生产和供应业) 14.5 万亿元, 同比增长 3.8%,增速较 2017 年大幅下降 15.2 个百分点;制造业投资增速( 9.5%)持续提高, 主要受高技术制 造业投资、制造业技术改造投 资以及装备制造业投资的带动。 居民消费总量持续扩大,消费结构不断优 化升级。 2018 年,全国社会消费品零售总额 38.10 万亿元,同比增长 9.0%,增速较 2017 年 回落 1.2 个百分点,扣除价格因素实际增长 6.9%。 2018 年,全国居民人均可支配收入 28228 元,同比名义增长 8.7%,扣除价格因素实际增 长 6.5%,增幅较 2017 年回落 0.82 个百分点。 具体来看,生活日常类消费如日用品类,粮油 食品、饮料烟酒类,服装鞋帽、针、纺织品类 消费仍保持较快增长;升级类消费品如家用电 器和音像器材类、通 讯器材类消费持续增长, 汽车消费中中高端汽车及新能源汽车销量占比 提高;旅游、文化、信息等服务类消费较快增 长;网络销售继续保持高增长态势。 进出口增幅明显放缓,贸易顺差持续收窄。 2018 年,国际环境错综复杂,金融市场、大宗 商品价格剧烈波动、全球贸易保护主义及单边 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 6 主义盛行,国内长期积累的结构性矛盾不断凸 显。 2018 年,我国货物贸易进出口总值 30.5 万 亿元,同比增加 9.7%,增速较 2017 年下降 4.5 个百分点。具体来看,出口和进口总值分别为 16.4 万亿元和 14.1 万亿元,同比增速分别为 7.1%和 12.9%,较 2017 年均有所下降。贸易顺 差 2.3 万亿元,较 2017 年有所减少。从贸易方 式来看, 2018 年,一般贸易进出口占我国进出 口总额的比重( 57.8%)较 2017 年提高 1.4 个 百分点。从国别来看, 2018 年,我国对前三大 贸易伙伴欧盟、美国和东盟进出口分别增长 7.9%、 5.7%和 11.2%,对“一带一路”沿线国 家合计进出口 8.37 万亿元,同比增长 13.3%, 我国与“一带一路”沿线国家的贸易合作潜力 持续释放,成为拉动我国外贸增长的新动力。 从产品结构来看,机电产品、传统劳动密集型 产品仍为出口主力,进口方面仍以能源、原材 料为主。 展望 2019 年,国际贸易保护主义抬头、欧 洲部分国家民族主义走强等因素将进一步增加 世界经济复苏进程的不确定性。在此背景下, 我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政 策,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持深 化市场化改革、扩大高水平开放,继续打好三 大攻坚战,统筹推进稳增长、促改革、调结构、 惠民生、防风险工作,推动经济高质量发展, 2019 年经济运行仍将保持在合理区间。具体来 看,固定资产投资增速或逐步企稳,但在经济 增速放缓以及大幅减税降费背景下,积极财政 政策为基建提供资金支持的作用受到限制,加 上城投企业转型对基建投资的 拖累效应,基础 设施建设投资增速提升空间受到一定影响;在 转型升级产业、高新技术制造业投资的拉动下, 制造业投资将保持较快增长;在我国城镇化进 程持续推进以及房地产长效机制逐步建立的背 景下,房地产投资增速将保持相对稳定。在一 系列促消费以及个税改革政策的实施背景下, 我国居民消费将持续扩容和升级,居民消费将 保持平稳增长。外贸方面,受全球经济增速放 缓、地缘政治风险扰动等不利因素影响,外部 需求或将持续弱化,出口增长受到制约;受到 2018 年经济下行、环保限产、去产能、结构升 级等造成相关产品进口增速下降的影响,进口 增速或将继续 回落。总体来看,考虑到投资增 速仍有可能回落、居民消费保持平稳增长以及 进出口增速或继续回落,预计 2019 年我国 GDP 增速在 6.3%左右。 四、 行业及区域经济环境 1. 城市基础设施建设行业 ( 1) 行业概况 城市基础设施建设是围绕改善城市人居环 境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效 率开展的基础设施建设,包括机场、地铁、公 共汽车、轻轨等城市交通设施建设,市内道路、 桥梁、高架路、人行天桥等路网建设,城市供 水、供电、供气、电信、污水处理、园林绿化、 环境卫生等公用事业建设等领域。城市基础设 施建设是国民经济可持续发展的重要基 础,对 于促进国民经济及地区经济快速健康发展、改 善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区 域交流与协作等有着积极的作用,其发展一直 受到中央和地方各级政府的高度重视。 地方政府是城市基础设施建设的主要投资 者,但在其用于城市基础设施建设的财政资金 无法满足人民生活水平提升对基础设施建设需 求以及固定资产投资作为拉动经济增长的重要 因素的背景下,地方政府基础设施建设融资平 台应运而生。在宽松的平台融资环境及 4 万亿 投资刺激下,由地方政府主导融资平台负责实 施的城市基础设施建设投资过热,导致地方政 府隐性债务规模快速攀升。为了正确处 理政府 融资平台带来的潜在财务风险和金融风险,国 家通过对融资平台及其债务的清理、规范融资 平台债券发行标准、对融资平台实施差异化的 信贷政策等,从而约束地方政府及其融资平台 的政府性债务规模的无序扩张。特别是随着《关 于加强地方政府性债务管理的意见》(国发 【 2014】 43 号,以下简称“ 43 号文 ”)的颁布, 城投公司的融资职能逐渐剥离,仅作为地方政 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 7 府基础设施建设运营主体,在未来较长时间内 仍将是中国基础设施建设的重要载体。 ( 2) 行业政策 2017 年以来,地方债务管理改革持续深 化,中共中央办公厅及财政部等部委多次发文 并召开 会议,不断重申 “ 43 号文” 精神,坚决 执行剥离融资平台的政府融资职能,建立以一 般债券和土储专项债、收费公路专项债等专项 债券为主的 地方政府举债融资机制,并多次强 调硬化地方政府预算约束,规 范举债融资行 为;坚决遏制隐性债务增量,决不允许新增各 类隐性债务。 此外,政府也通过出台相应政策 鼓励城投企业作为政府方合法合规与社会资 本合作, PPP 项目公司、项目公司股东及其他 主体(如融资债权人、承包商等)可以收益权、 合同债权等作为基础资产,发行资产证券化产 品等 支持重点领域投资项目通过债券市场筹措 资金,从而为城投公司债券市场融资提供 有利 的政策环境以支持城投企业的转型升级。 表 1 2017 年以来与城投债券相关的主要政策 发布时间 文件名称 主要内容 2017 年 4 月 《关于进一步规范地方政府举 债融资行为的通知》财预 [2017]50 号文 提出全面组 · 织开展地方政府融资担保清理整改工作,推动融资平台公司市场化转 型,规范 PPP 合作行为,再次明确 43 号文内容。 2017 年 5 月 《关于坚决制止地方政府以购 买服务名义违法违规融资的通 知》财预( [2017]87 号文 规范政府购买服务管理,制止地方政府违法违规举债融资。明确指导性目录的负面 清单 :( 1)货物(原材料、燃料设备等)( 2)建设工程新改扩建( 3)基础设施建设 ( 4)土地储备前期开发、农田水利等建设工程( 5)融资服务或金融服务,棚改和 异地搬迁除外;明确先预算后购买的原则; 2017 年 6 月 《关于规范开展政府和社会资 本合作项目资产证券化有关事 宜的通知》(财金 [2017]55 号) PPP 项目公司、项目公司股东及其他主体(如融资债权人、承包商等)可以收益权、 合同债权等作为基础资产,发行资产证券化产品 2017 年 6 月 《关于试点发展项目收益与融 资自求平衡的地方政府专项债 券品种的通知》财预 [2017]89 号 文 ( 1)项目收益专项债主要用于有一定收益的公益性项目,如土地储备、政府收费公 路等,在发行上需严格对应项目,偿还资金也来源于对应项目产生的政府性基金或 专项收入,不得通过其他项目对应的收益偿还。( 2)项目收益债应在国务院批准的 本地区专项债务限额内统筹安排,包括当年新增专项债务限额、上年末余额低于限 额部分。( 3)项目收益专项债严格对应项目发行,还款资金也有对应的项目进行支 付。 2017 年 7 月 全国金融工作会议 各级地方党委和政府要树立正确政绩观,严控地方政府债务增量,终身问责,倒查 责任。要坚决整治严 重干扰金融市场秩序的行为,严格规范金融市场交易行为,规 范金融综合经营和产融结合,加强互联网金融监管,强化金融机构防范风险主体责 任。 2017 年 11 月 《关于规范政府和社会资本合 作( PPP)综合信息平台项目库 管理的通知》财办金 [2017]92 号 对已入库和新增的 PPP 项目,实施负面清单管理,各省级财政部门应于 2018 年 3 月 31 日前完成本地区项目管理库集中清理工作逾期未完成整改或整改不到位的,将 暂停该地区新项目入库直至整改完成。 2017 年 12 月 《坚决制止地方政府违法违规 举债遏制隐性债务增量情况的 报告》 推进地方政府专项债券改革,开好规范举债的 “前门 ”,建立地方政府债务应急处置 机制 2018 年 2 月 《关于进一步增强企业债券服 务实体经济能力严格防范地方 债务风险的通知》发改办财金 [2018]194 号 城投企业应主动声明不承担政府融资职能,发行债券不涉及新增地方政府债务;评 级机构应基于企业财务和项目信息等开展评级工作,不能将企业信用与地方信用挂 钩。 2018 年 2 月 《关于做好 2018 年地方政府债 务管理工作的通知》财预 [2018]34 号 强调举债的方式和责任并要求地方政府举债要与偿还能力相匹配明确了举债管理的 五 个方面,包括合理确定分地区地方政府债务限额、加快地方政府债务限额下达进 度、用好地方政府债务限额、落实全面实施绩效管理要求和推进地方政府债务领域 信息公开。 2018 年 3 月 《关于规范金融企业对地方政 府和国有企业投融资行为有关 问题的通知》财金 [2018]23 号 在债券募集说明书等文件中,不得披露所在地区财政收支、政府债务数据等明示或 暗示存在政府信用支持的信息,严禁与政府信用挂钩的误导性宣传,并应在相关发 债说明书中明确,地方政府作为出资人仅以出资额为限承担有限责任,相关举借债 务由地方国有企业作为独立法人负责偿还 。 2018 年 4 月 《关于进一步加强政府和社会 资本合作( PPP)示范项目规范 管理的通知》财金 [2018]54 号 及时更新 PPP 项目开发目录、财政支出责任、项目采购、项目公司设立、融资到位、 建设进度、绩效产出、预算执行等信息,实时监测项目运行情况、合同履行情况和 项目公司财务状况,强化风险预警与早期防控。 资源来源:联合资信综合整理 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 8 ( 3) 行业发展 目前,中国的城市基础设施建设尚不完 善,全国各地区发展不平衡。截至 2017 年底, 中国城镇化率为 58.52%,较 2016 年提高 1.17 个百分点,相较于中等发 达国家 80%的城镇化 率,中国城镇化率仍处于较低水平,未来城市 基础设施建设仍是中国社会发展的重点之一。 在国家强调坚持稳中求进的工作总基调背景 下,基础设施投资是中国经济稳增长的重要手 段。 2018 年 3 月 5 日,中央政府发布的《 2018 年政府工作报告》对中国政府 2018 年工作进 行了总体部署,中国城市基础设施建设将在棚 户区改造、区域化以及新型城镇化建设等方面 维持较大投资规模。城投公司作为城市基础设 施建设的重要载体,仍有一定发展空间。 综上,在经济面去杠杆、政策面强监管的 大背景下,随着融资平台公司政府融资职能剥 离、城投公 司债务与地方政府性债务的逐步分 离,城投公司与地方政府信用关联性将进一步 弱化。未来,城投公司仍将作为地方政府基础 设施建设的主要主体,其融资及转型压力进一 步加大。 2. 区域经济 环境 公司为厦门市 重 要的 市政基础设施建设 和 运营 主体,经营地域与投资项目基本集中在厦 门市境内,其经营状况、投资方向及融资能力 直接受厦门市经济增长、财政状况和城市建设 水平影响,并与城市规划密切相关。 厦门市是中国最早成立的经济特区之一, 是以外向型经济为主导的经贸港口城市。 2015 年 4 月 21 日,中国福建自由贸易试验区厦门片 区揭牌,厦门片区面积 43.78 平方公里,范围 涵盖东南国际航运中心海沧港区域和两岸贸易 中心核心区,并根据先行先试推进情况以及产 业发展和辐射带动需要,拓展试点政策范围, 形成与两岸新兴产业和现代服务业合作示范 区、东南国际航运中心、两岸贸易中心和两岸 区域性金融服务中心建设的联动机制。 根据《厦门市 国民经济和社会发展统计公 报 》, 2016~2018 年 ,厦门市全年地区生产总值 逐年 上升, 分别为 3784.25 亿元 、 4351.18 亿元 和 4791.41 亿元 。 2018 年,厦门市实现地区生 产总值 4791.41 亿元 ,按可比价格计算,比上 年增长 7.7%。 其中, 第一产业增加值 24.40 亿 元,增长 2.6%;第二产业增加值 1980.16 亿元, 增长 8.1%;第三产业增加值 2786.85 亿元,增 长 7.5%。三次产业结构为 0.5∶ 41.3∶ 58.2。 2018 年,厦门市共固定资产投资 (不含 农 户 ) 比上年增长 10.1%。 分产业看,第一产业 投资增长 0.8%,第二产业投资增长 14.1%,第 三产业投资增长 9.4%。 2018 年, 厦门市 全年实现规模以上工业增 加值 1611.35 亿元,增长 8.8%,占全市地区生 产总值的 33.6%。 规模以上工业中,重工业实 现增加值 1069.94 亿元,比上年增 长 9.4%;轻 工业实现增加值 541.41 亿元,增长 7.5%,重工 业与轻工业之比为 1.98: 1。 厦门市二、三次产业结构占比高,财税基 础好。近年随着厦门优势产业的不断增长,产 业创税能力和经济实力不断增强,为地方基础 设施的投资建设奠定了较好的经济基础。 2016~ 2018年,厦门市地区财政总收入持 续增长 , 分别为 1083.34亿元 、 1187.29亿元 和 1283.29亿元。 2018年 , 厦门市实现公共预算总 收入 1283.29亿元 , 比上年增长 8.1%。 同期 , 厦 门市 地方级财政收入 754.54亿元 , 比上年增长 8.3%; 其中 , 税收收入 603.09亿元 , 同比增长 7.0%。 厦门市财政税收基础好,总体财政实力 强,财政收入规模大,并持续 增长,为厦门市 基础设施建设提供了有力保障。 总体看, 厦门市 作为 中国 最早成立经济特 区之一 ,其战略定位、稳定发展以及福建自由 贸易试验区厦门片区的成立为公司的发展创造 了一个良好的环境。 同时 , 厦 门市经济持续快 速发展带动了全市基础设施建设的需求,地方 财政实力不断增强为全市基础设施建设奠定了 坚实 的 经济基础。 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 9 五、 基础素质分析 1. 股 权状况 公司为依法设立的国有独资公司, 截至 2018年 9月底 , 公司 注册资本 为 196.14亿 元 , 实 收 资本为 196.34亿元 , 部分 注资 尚未完成 工商 变更 。 厦门市国资委持有公司 100%股权,为公 司实际控制人。 2. 企业规模 与 竞争力 公司 作为 厦门市直属的国有独资企业, 主 要 承担 厦门市市政基础设施的建设及投融资 任 务 。负责 厦门市市政、 交通 企业基础设施建设 、 交通国有股权投资与资本运作 , 以及 政府重大 市政、交通基础设施建设项目的投融资,开展 与其主业相关的以资本为纽带的整合重组。 目前公司拥有城市供水及污 水处理、城市 燃气供应、垃圾 焚烧 发电、城市市政工程施工、 贸易等五大主业板块以及房地产开发、物业管 理等相关副业板块,初步形 成了 多元化 经营格 局。 其中,工程施工业务规模大,厦门市财政 局为政府代建项目提供了有力的资金支持;水 务板块在厦门市处垄断状态,自来水供应量占 厦门市居民和工业用水量的 100%;燃气板块在 厦门市具有领先优势。 整体看,公司作为厦门市 重要的 城市基 础 设施建设及国有资产经营管理公司,主要经营 业务平稳发展,区域专营 地位突出,公司整体 规模大,竞争力不断提升。 3. 人员素质 截至 2018年 9月底,公司 高级管理人员包括 总经理 1名、 副总经理 2名。 公司 董事长 陈飞铭 先生 , 1966年 7月出生, 中共党员,本科学历,高级工程师 。 曾任厦门 市住 宅建设总公司党委书记、总经理、董事长、 市人大城市建设环境资源委员会副 主任委员、 福建省厦门市翔安区委副书记、区政府副区长、 代理区长、 区长、十一届市委委员 。 现任公司 党委书记、董事长。 公司 总经理 王良睦先生 , 1966 年 2 月出 生,中共党员,硕士研究生学历。曾任厦门市 园林局副总工程师、集美 区政府副区长 。 现任 公司党委副书记、总经理、董事。 截至 2018年 9月底,公司在职员工 7991人 。 按教育程度分类,大专及以上学历占 60.54%, 高中 中专学历占 23.55%。按年龄结构分类, 30 周岁 及 以下占 25.25%, 31~50周 岁占 60.65%, 51周岁 及 以上 占 14.10%。 总体看 ,公司 高管人员 综合素质较高,具 备 丰富 的相关 工作 经历 ;公司 员工 学历及年龄 结构 基本 能够满足公司经营管理需要。 4. 外部 支持 公司作为以厦门市交通 和 城市基础设施投 资建设为主要经营业务的企业,在 资产注入、 资本金 注入 、 业务支持 和 政府补贴 等方面得到 政府大力支持。 资产注入方面,成立伊始, 公司 即接收了 厦门市国资委、厦门市市政园林局以及厦门市 交通运输局 等 政府单位 所属 企业的全部或部分 股权 。 资本金 注入方面, 2015年 , 厦门市国资委 拨付资本金 6.32亿元,计入 “实收资本 ”科 目。 2016年 市财政拨付资本金 10.26亿元(厦财建 【 2016】 55号和厦财建 【 2016】 27号), 计 入 “ 实 收资本 ” 科 目, 用于推进地下综合管廊、垃圾 焚烧发电项目等市政基础设施建设、运营和维 护。 2017年,厦门市财政局拨付资本金 3.00亿 元,用于厦安高速(厦门段)项目建设 (厦财 建 【 2017】 17号) , 拨付 1375万元用于购置灾后 重建提升保障应急抢险设备资金(厦财教 【 2017】 11号), 计入 “ 实 收资本 ” 科目 。 业务支持方面,公司 业务范围涉及市政、 保障房、水务、燃气、垃圾 焚烧 发电、贸易等 多个 领域,承担 的 政府性项目 较多 。 根据《厦 门市国有企业承担政府性项目建设资金管理办 法》 , 厦门市国有企业经批准筹措的政府性项目 建设资金 的 本息由市财政统筹安排偿还。 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 10 政府补贴方面, 2015~ 2017年及 2018年 1~9 月 , 公司 分别 收到政府补助 0.31亿元 、 0.70亿元 、 1.66亿元 和 0.50亿元 , 分别 计入 “营业外收入” 和 “其他收益” 科 目。 5. 企业 信用 记录 根据《中国人民银行企业基本信用信息报 告》 (机构信用代码: G1035020601769260N) , 截至 2019 年 3 月 20 日,公司本部无已结清或 未结清的关注及不良信贷记录,公司过往 信用 记录 良 好 。 六、 管理分析 1. 法人治理结构 公司 是 国有独资公司,行使授权范围内国 有资产出资人权利,是代表厦门市政府进行大 型城市基础设施投资的企业法人 。公司依据《公 司法》及市国资委有关文件要求,制定了公司 章程,构建 了包括董事会、监事会和经营管理 层在内的法人治理结构。 董事会是公司经菅决策机构,依照《公司 法》和章程的规定行使职权。董事会由 9 名董 事组成 : 董事长 1 名,副董事长 1 名,董事 (含 外部董事 )7名,其中职工董事 1名。董事会 成 员由出资人按照有关规定和程序任免, 职工董 事由公司职工代表大会选举产生;董事每届任 期三年,任期届满 ,可以连任。 公司监事会根据有关法律、法规、规章和 公司章程的规定,对公司重要经菅管理活动、 重大决策及其程序合法合规性、财务活动、董 事及高级管理人员履职行为进行监督,确保国 有资产及其权益不受侵犯。监事会不参与、不 干预企业的经营决策和经营管理活动。监事会 由 5 名监事组成。其中由出资人按照有关规定 和程序任免监事会主席 1 名,监事 2 名,由公 司职工代表大会选举产生的职工监事 2 名,其 中监事会副主席 1 名。 公司设总经理 1 名,副总经理 2~4 名 (目 前 拥有 2 名) ,总经理对董事会负责,副总经理 协助总经理工作。公司总经理、副总经理均按 照有关规定和程序任免。 目前 公司本部设综合办公室、党群工作部、 计划财务部、人力资源部、纪检监察室、审计 部、经营管理部、工程管理部、投资运营部和 法律事务部 10 个经营部门。 整体看 , 公司建立了以资产为纽带的母子 公司管理体制,对下属子公司行使国有资产出 资人职能,行使重大决策权、投资收益权和经 营管理者选择权,承担国有资产的保值增值责 任 ,健全的 法人治理结构为公司 良好 运营发展 奠定了坚实的基础 。 2. 管理水平 公司作为厦门 重要的 城市基础设施 建设 主 体,业务涉及多个领域。为提高公司资产经营 效率,并增强公司项目投资及管理能力,公 司 制定了《内部审计监察制度》、《预算管理制度》、 《融资管理办法》、《资金结算中心管理办法》、 《国有资本收益管理办法》等一系列 管理 制度 。 ( 1)财务管理制度 公司财务管理制度主要是对公司在存货核 算、长期股权投资、固定资产、无形资产、投 资性房地产、职工薪酬、收入、建造合同、所 得税、政府补助、借款费用、资产减值、企业 合并、会计政策、会计估计变更和差错更正、 资产负债表日后事项、关联方披露等各方面进 行规范。 ( 2)预算管理制度 公司制定了《预算管理制度》,对预算实行 统一计划、分级管理。预算编制按照 “由上而下、 上下结合 、分级编制、逐级汇总、总体平衡 ” 的程序进行。公司严格预算执行,动态监控执 行情况,按年度开展预算执行评价并实施考核, 确保了预算的刚性约束。公司和重要子公司建 立了预算管理内控体系,将预算作为控制日常 经营活动和进行财务管理的依据,同时将预算 管理与薪酬考核相结合,切实保证各项预算指 标的完成。 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 11 ( 3)资金管理制度 公司制定有《融资管理办法》、《资金结算 中心管理办法》、《国有资本收益管理办法》等 办法。对企业筹资、资金管理、国有资本收益 管理等各方面进行规范,操作流程、职责权限 要求明确。公司通过集团的竞争优势,由集团 统一向 银行综合授信,降低融资成本,优化资 本结构,降低财务费用。 ( 4)对外投资及经营管理制度 公司制定了《投资管理办法》、《采购管理 办法》、《经济运行分析制度》等制度办法。投 资决策突出主业,且均经过科学充分的可行性 论证;对超过一定金额采购采用招投标的管理 办法;公司持续推进降本增效,加强各种经济 业务的管控。 ( 5)资产管理制度 公司加强各项资产管理,集团公司制定有 《资产租赁管理办法》、《资产管理制度》等制 度办法。子公司制定有《存货管理办法》,规范 存货管理流程,健全存货管理岗位责任制,有 效实施不相容职务分离,严格执 行存货盘点清 查制度。公司重视固定资产维护和更新改造, 加大技改投入,不断促进固定资产技术升级, 规范固定资产在不同子公司间的转移使用。 ( 6)工程管理制度 公司设立工程管理部,对公司及其子公司 工程建设项目进展情况、投资情况、安全生产 情况进行跟踪、检查、落实,同时规范管理工 程建设项目的招投标事项,制定有《建设工程 招标管理办法》、《工程建设管理办法》、《工程 管线施工协调机制管理办法》等办法,用以规 范公司建设工程招标行为,保证工程质量和进 度,控制工程造价,提高集团公司的工程管理 水平。 ( 7)担保管理制度 为规范公司的 担保行为,加强对担保业务 的控制,防范担保风险,维护国有资产安全, 公司制定了《担保业务管理制度》,对公司本部 及全资及控股子公司对外担保的审批权限、范 围、流程、风险管理、责任追究等进行规范。 ( 8)风险管理制度 为加强公司的风险管理,及时识别、系统 分析经营活动中与实现内部控制目标相关的风 险,合理确定风险承受度和风险应对策略,公 司制定了《风险评估管理办法》及《内部控制 制度》、《内部审计制度》、《领导干部任期经济 责任审计制度》,主要包括对战略风险、财务风 险、市场风险、运营风险和法律风险的相关管 控。 ( 9)发展战略与 规划管理制度 为加强公司发展战略与规划管理,保证公 司战略实施与执行,实现公司战略定位和总体 目标,公司董事会下设战略发展委员会,制定 了《发展战略与规划管理制度》。主要是对公司 发展战略与规划管理的内容及适用范围进行了 定义,并对各职能部门的权限及职责范围进行 了规定。 ( 10)下属子公司管理制度 公司的经营实体主要 为 各子公司, 公司 主 要通过委派的董事、监事加强子公司的管理, 审慎核查相关交易,并对财务负责人采用派遣 制。 公司制定了《母子公司关系准则》、《董、 监事派驻及管理办法》、《财务负责人派驻及管 理办法》、《成员公司 资产损失责任追究暂行办 法》等,以加强对子公司的有效管控。 总体看,公司管理比较规范,已建立起系 统的经营管理制度,但公司成立 时间 较短 ,下 属子公司众多,业务活动复杂且专业性较强, 公司子公司管理方面 仍 存在一定不足。随着公 司进一步发展,公司管理制度将逐步完善。 七、 经营分析 1. 经营概况 目前公司拥有城市供水及污水处理、城市 燃气供应、垃圾 焚烧 发电、城市市政工程施工、 贸易等五大 业务 以及房地产开发、物业管理、 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 12 场地及设备租赁、咨询服务、酒店服务等相关 副业。公司主业清晰,其经营性业务均由下属 子公司负责经营,集团本部目前主要 履行 投资 管理职责。 2015~ 2017年 , 公司主营业务收入 波动 增 长,分别为 59.58亿元 、 71.13亿元 和 67.50亿元 。 工程施工、燃气、水务和垃圾 焚烧 发电 四大类 市政主业占公司主营业务收入的 50.00%以上, 市政主业地位突出。公司贸易业务主要是商品 混凝土、钢材、钢筋等建材产品的销售。 2015~ 2017年 ,贸易板块收入 波动较大 ; 其中, 2017 年 公司贸易板块收入大幅 下降 , 主要系该业务 板块 根据 公司规划 整合 ,使得 业务 量 下降 所致 。 公司其他收入主要 来自 物业、服务类及少量房 地产业务。 从毛利率来看, 2015~ 2017年 公司主 营业 务综合毛利率 波动增长 。 2017年, 除 垃圾焚烧 发电 板块 和 燃气板块 外,公司其他 板块毛利率 同比 均有不同程度 增长 。 2018年 1~9月,公司实现主营业务收入 44.88亿元,相当于 2017年全年收入的 66.49%; 同期,公司综合毛利率上升 至 25.70%。 表 2 公司主营业务收入构成情况(单位:亿元、 %) 主营业务板块 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 1~9 月 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 工程施工 13.64 22.89 18.27 16.67 23.44 15.68 18.56 27.50 20.66 14.62 32.58 17.51 燃气 9.15 15.36 30.43 8.74 12.29 41.11 9.25 13.71 37.09 7.71 17.19 36.06 水务 6.68 11.20 29.41 8.63 12.14 33.58 10.06 14.90 35.03 8.43 18.78 42.90 垃圾 焚烧 发电 1.25 2.10 17.27 1.83 2.57 16.02 3.24 4.80 11.07 2.95 6.58 16.06 贸易 21.14 35.47 2.61 31.21 43.88 4.21 19.17 28.40 7.51 7.13 15.89 12.77 其他 7.73 12.98 37.13 4.05 5.69 22.10 7.21 10.69 36.90 4.03 8.98 29.50 合计 59.58 100.00 18.24 71.13 100.00 16.32 67.50 100.00 22.60 44.88 100.00 25.70 资料来源:公司 审计报告 及 财务报表 2. 业务 经营分析 ( 1) 工程施工 公司工程施工业务主要经营主体为厦门 市市政建设开发 有限 公司、厦门百城建设投资 有限公司、厦门市政工程公司、厦门水务集团 有 限公司、厦门市燃气总公司 和 厦门市政投资 有限公司 等 子公司及其下属单位。 厦门市政工程公司系市政公用工程施工 总承包一级国有企业,厦门水务集团有限公司 主要下属施工单位是厦门市特水集团有限公 司,拥有总承包二级、建筑三级、基建三级资 质,厦门市市政建设开发 有限 公司下属主要施 工单位是厦门环东海投资发展有限公司(简称 “环东海公司 ”)。环东海公司于 2012年 8月 21日 取得市政公用工程施工总承包三级资质,厦门 市政投资有限公司主要下属施工单位是厦门 华润燃气工程有限公司,拥有市政施工总承包 三级资质。 公司的工程施工板块主要由市场化商业 项目和政府代建项目构成,具体收入明细如 下: 表 3 公司工程施工业务营业收入 构成 情况(单位:万元) 业务类型 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 1~9 月 市场化商业项目 130144.72 158477.65 172681.37 136959.94 政府代建项目 6255.17 8229.15 12942.26 9260.88 ——基础设施 项目 5588.86 7448.05 12268.86 8625.99 ——保障房项目 666.31 781.10 673.40 634.89 合计 136399.89 166706.80 185623.63 146220.82 资料来源:公司提供 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 13 市场化商业项目 市场化商业项目是指公司下属子公司通 过招投标承接的施工项目,分为一般施工项目 和 BT项目。 2015~2017年及 2018年 1~9月,公 司市场化商业项目收入分别为 13.01亿元、 15.85亿元 、 17.27亿元 及 13.70亿元 ,其中一般 施工项目占比较大 ,自 2016年 开始无 BT项目 。 一般施工项目工程结算方式,按合同约定 以银行转账方式结算,通常按月支付工程进度 量的 85%,工程竣工验收后支付至已完工程量 的 90%,财务决算(财政审核)完成后支付至 决算价的 95%,保修期满(通常为工程竣工验 收报告出具后 1年)后支付剩余 5%。 BT项目通常采用公开招标的方式,由具有 一定资质的建筑企业参与投标。当取得工程的 相关信息后,公司下属子公司经评估后认为有 利的工程项目在合适的地区内参与 投标。目前 公司客户主要集中在厦门市。 公司 BT项目量 少,承接的 3个项目均已完工并确认收入。 表 4 截至 2018年 9月底公司市场化主要在建项目情况 (单位:万元) 业主 单位 项目名称 合同金额 已完工 合同金额 未来投资计划 2018 年 10-12 月 2019 年 2020 年 厦门市市政建设开发有限公司 厦门市集美北大道(中洲路 -天马山路段) A 标 11000.00 3288.15 -- 1711.85 -- 厦门市市政建设开发有限公司 双十中学枋湖校区公共 停车库 11000.00 9988.66 -- 1011.34 -- 厦门海沧城建开发有限公司 海沧延奎小学重建工程 11559.00 8908.00 2451.00 200.00 -- 贵阳市金阳建设投资(集团)有限 公司 贵阳至安顺平坝城市主 干道(党武至湖潮段) 工程路面施工工程 11839.98 11607.69 -- 232.29 -- 厦门万翔同实业有限公司 天然砂产业园 12000.00 11554.25 -- 445.75 -- 龙岩市新城乡建设发展有限公司 龙岩大道与工业路交叉 口立交工程 13433.40 5800.67 2500.00 2800.00 2332.73 厦门市市政建设开发有限公司 湖东社区配套设施 15000.00 9636.89 -- 5363.11 -- 温州市瓯海区广化路和双南线道 路建设办公室 104 国道至瓯海大道连 接线道路(新双南线) 一期工程 17103.11 15919.48 -- 1183.63 -- 厦门轨道交通集团有限公司 厦门市轨道交通 3 号线 工程土建施工总承包 2 标段交通疏解及管线迁 改工程 18217.04 5710.59 500.00 2000.00 10006.45 温州市瓯海区广化路和双南线道 路建设办公室 广化南路(瓯海段)道 路建设工程(一期) 20275.24 19119.45 -- 1155.79 -- 福建省南平市市政工程管理处 武夷新区童游大道、将 口大道市政道路白改黑 工程 22200.00 10067.76 2350.00 5000.00 4782.24 厦门百城建设投资有限公司 集美大道提升改造工程 28895.42 28895.42 -- -- -- 厦门市轨道集团 轨道二号线交通改善及 管道改造工程 29825.21 14779.55 1550.00 4300.00 9195.66 厦门市市政建设开发有限公司 九天湖综合整治工程 30000.00 26479.03 -- 3520.97 -- 福州市市政建设开发有限公司 福州市西岭互通铜盘路 接线工程(施工) 32350.79 26493.78 300.00 5000.00 557.01 厦门市市政建设开发有限公司 厦门火车站南广场停车场及配套服务设施工程 47640.23 47640.23 -- -- -- 其他 项目 -- 244836.01 194010.83 7020.58 41551.73 2252.87 合计 -- 577175.43 449900.43 16671.58 75476.46 29126.96 资料来源:公司提供 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 14 表 5 截至 2018 年 9 月底 公司主要拟建 市场化 项目情况(单位:万元) 项目名称 总投资 未来计划投资 2019 年 2020 年 2021 年 福州市琅岐滨江西路(对台码头段)道路工程 7158.64 500.00 6000.00 658.64 长乐炎山取水泵站扩建工程(施 工) 5079.00 500.00 4300.00 279.00 后井水库排洪渠周边道路及配套项目 8530.96 500.00 7800.00 230.96 水仙大街(新华南路至浦头港主港段)道路改造 工程 11928.12 6000.00 4500.00 1428.12 温岭市滨海加压泵站工程 3203.60 800.00 2200.00 203.60 白云大道(同南公路 -同安东路段)工程 1800.00 -- 800.00 1000.00 海沧货运通道( 马青路 —疏港通道段)工程 A 标 1546.75 -- 750.00 796.75 黔春立交停车场施工 1015.54 989.13 -- 26.41 厦禾路道路提升工程 1060.00 -- 850.00 210.00 充电桩项目 2200.00 500.00 1700.00 -- 基地三期 2000.00 -- 2000.00 -- 合 计 45522.61 9789.13 30900.00 4833.48 资料来源:公司提供 近年来 ,公司在手未完工 合同 增长较快 , 截至 2018 年 9 月 底 ,公司在手未完工合同 692 个,合同金额 15.77 亿元。 2017 年,公司新签合同 262 个,合同金额 21.56 亿元; 2018 年 1~9 月,公 司新签合同 480 个,合同金额 10.61 亿元。 表 6 公司工程合同情况 (单位:个、 亿 元) 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年1~9 月 在手未完工合同个数 65 47 288 692 合同金额 31.54 23.20 27.55 15.77 新签合同个数 67 65 262 480 合同金额 14.64 9.38 21.56 10.61 资料来源:公司提供 总体看, 市场化商业项目是公司工程施工 收入的主要来源,收入规模持续扩大, 在手及 新签合同个数较为充足,金额较大,有效 地 保 障了公司工程施工板块未来的发展。 政府代建项目 政府代建项目具体业务流程为:公司受厦 门市政府直接委托(一般以发改委项目批复文 件形式确定),承建厦门市主要进出岛通道及 大型交通基础设施项目, 工作内容包括 先行开 展项目前期工作,并提交项目建议书,待政府 对项目投资概算总额、资金来源及筹措、工程 期限等批复后,开展项目可行性研究工作,进 行初步设计、施工图设计 等,然后进行施工招 标(即公司仅作为项目建设的组织方,并不参 与具体施工,本身也不具备施工资质)以及落 实施工单位并确保其按设计要求完成项目建 设。项目完工后,公司根据相关规定,对建设 项目进行验收。 2010年之前,厦门市财政局按项目总投资 的 35%~40%的比例拨付项目资本金,其余部分 由公司向银行申请项目贷款,项目贷款到期本 息由厦门市财政局承担;部分 路桥项目 建成后 由公司代为经营管理,其经营利润不足以偿付 所负担的债务本息缺口的部分,以及经营过程 中出现的亏损都由市财政给予全额补贴。 自 2010年清理地方政府融资平台开始 ,除 了有收费的项目由厦门市财政局按总投资的 35.68%拨付项目资本金,公司按总投资的 64.32%进行融资外,其他没有收费的财政投融 资项目的建设资金全部由厦门市财政局根据 工程进度进行拨款,公司不再进行项目融资。 公司各项目部将经监理工程师按月确认的工 程进度上报厦门市财政审核所审核确认后,向 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 15 厦门市财政申请拨付项目进度款。 2017 年 8 月 31 日,厦门市财政局为了进 一步提升建设管理工作水平,决定适当调整建 设单位管理费计提标准,根据厦门市财政局发 布的《厦门市财政局关于调整建设单位管理费 计取标准有关事项的通知》厦财建【 2017】 80 号,计提标准如下: ① 多层建设项目及所属公建配套为 3%。 ② 高层建设项目及所属公建配套、厂房建 设及所属公建配套实行分段计取: 3000 万元及 以下部分为 3%; 3000万元以上至 5000万元(含 5000 万元)部分为 2.5%; 5000 万元以上部分 为 2%。 ③基本市政基础设施项目,具体包括:市 政道路、一般桥梁、市政公用管线工程(给排 水、电力、电信、有限、燃气、交通信号等)、 水运(清淤及吹填造地除外)、园林绿化工程、 管理费实行分段计取: 1000 万元及以下部分为 3%; 1000 万元以上至 5000 万元(含 5000 万 元)为 2.7%; 5000 万元以上至 1 亿元(含 1 亿元)部分为 2.1%; 1 亿元以上至 5 亿元(含 5 亿元)部分为 1.2%; 5 亿元以上部分为 1%。 ④ 清淤及吹填造地项目,建设单位管理费 实行分段计取: 3 亿元及以下部分为 1.2%; 3 亿元以上至 8 亿元(含 8 亿元)部分为 0.8%; 8 亿元以上部分为 0.4%。 ⑤ 大型桥梁(总长 100 米以上、且单跨大 于 30 米的桥梁)、隧道项目,建设单位管理费 实行分段计取: 5000 万元及以下部分为 2.7%; 5000 万元以上至 1 亿元(含 1 亿元)部分为 2%; 1 亿元以上至 5 亿元(含 5 亿元)部分为 1.6%; 5 亿元以上至 20 亿元(含 20 亿元)部 分为 1.2%; 20 亿元以上部分为 0.8%。 ⑥ 重特大项目(投资 100 亿元,如城市轨 道交通项目等)采取一事一议形式,由建设单 位提供测算资料,财政部门审核后报市政府批 准。 公司已 收到的代建项目工程款不列入公 司的营业收入核算,体现为现金流量表中的 “ 收到其他与经营活动有关的现金 ” 中,在资 产负债表中的 “ 其他非流动负债 ” 中核算;公 司已支付的代建项目金额在现金流量表中 “ 支付其他与经营活动有关的现金 ” 中 体现, 在资产负债表中 “ 其他非流动资产 ” 中核 算。 公司项目完工确认移交时两科目进行冲减。 表 7 公司 代建项目到位 资金及支付情况 (单位: 亿元 ) 项目 2015年 2016 年 2017 年 2018 年 1~9月 财政到位 资金 75.03 58.24 77.06 37.37 支付项目 建设资金 74.77 56.43 80.29 48.00 资料来源:公司提供 表 8 截至 2018 年 9 月底公司主要在建 政府代建 项目情况(单位: 万 元) 项目名称 项目总投资 截至 2018 年 9月底已投资金额 未来三年投资计划 2018 年 10-12 月 2019 年 2020 年 2021 年 环东海域整治 B200 543096.00 243687.00 299409.00 -- -- -- 滨海东大道 220331.00 215813.00 4518.00 -- -- -- 翔安区溪东路(翔安南路 -机场快速路段) 205000.00 8.00 9757.00 15000.00 180235.00 -- 马銮湾生态修复一期 152812.00 75053.00 35000.00 30000.00 10000.00 2759.00 同集路 (集杏海堤 -同安城区段 )提升改造工 程 121164.00 116831.00 4333.00 0.00 0.00 0.00 海翔大道二期完善工程(孚莲路 —香山段) 109722.00 101844.00 7878.00 0.00 0.00 0.00 大嶝迎宾大道(大嶝大桥至机场航站楼) 104091.00 286.00 13756.00 20000.00 70049.00 -- 滨海公寓 103434.00 102067.00 1367.00 -- -- -- 厦门山水步道系统(狐尾山 -仙岳山 -湖边水 库 -观音山步道)景观提升工程 96395.00 1317.00 17843.00 40000.00 37235.00 -- 火车站南北广场及其片区市政配套工程 94356.00 71659.00 22697.00 -- -- -- 莲岳隧道 92258.00 69332.00 22926.00 -- -- -- 莲花水库工程 86365.00 18691.00 729.00 66945.00 -- -- 海沧货运通道 (马青路 -疏港通道段 )工程 85362.00 70602.00 5500.00 6500.00 2000.00 760.00 集美新城核心区(一 期)市政道路工程 84400.00 58153.00 116.00 26131.00 -- -- 中期票据信用评级报告 厦门市政集团有限公司 16 杏滨路提升改造工程 83065.00 59945.00 23120.00 -- -- -- 集美新城 --市政道路一期 81709.00 49344.00 -- -- -- -- 翔安西路(翔安南路 -翔安东路)道路工程 80391.00 77955.00 2436.00 -- -- -- 厦门海峡论坛会址工程 76173.00 48317.00 697.00 27159.00 -- -- 厦门火车站南 广场停车场及配套服务设施 75010.00 45095.00 29915.00 -- -- -- 海峡论坛 BH011 65953.00 48317.00 17636.00 -- -- -- 同安东路(同新路 -民安大道段) 65631.00 19878.00 7118.00 10000.00 28635.00 -- 仙岳路与成功大道立交改造提升工程 60059.00 50301.00 9758.00 -- -- -- 后溪花园保障性安居工程 56581.00 51088.00 5493.00 -- -- -- 海沧货运通道 (疏港通道 -海翔大道段 )工程 53630.00 51231.00 2000.00 399.00 0.00 0.00 东方新城二期保障性安居工程 A 地块 51594.00 51486.00 108.00 -- -- -- 张埭桥流域重点建设项目工程包 51264.00 199.00 807.00 5000.00 45258.00 -- 合计 2899846.00 1698499.00 544917.00 247134.00 373412.00 3519.00 资料来源: 公司提供 公司下属三级子公司厦门市政建设房地产 开发有限公司(以下简称 “ 厦门市政房地产 ” ) 负责保障房建设业务。 保障房代建管理费分段 计取标准为: 3000万元及以下部分为 3.0%, 3000 万元以上至 5000万元部分为 2.5%, 5000万元以 上部分为 2.0%。收入计入 “ 工程施工 ” 板块。 2015~2017年及 2018年 1~9月分别实现收入 666.31万元、 781.10万元 、 673.40万元 和 634.89 万元。 截至 2018年 9月底,厦门市政房地产代建的 保障性住房项目总投资 36.24亿元,累计已完成 投资 33.49亿元,目前,公司参与建造的保障性 住房资金来源均为厦门市财政统筹, 2015~2017 年 和 2018年 1~9月分别完成投资 2.94亿元、 3.83 亿元 、 5.27亿元 和 2.03亿元。 ( 2) 水务板块 公司水务板块主要包括原水及自来水供 应、污水处理等,水务板块主要由下属子公司 厦门水务集团有限公司(以下简称 “ 厦门水 务 ”
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