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苏州苏高新集团有限公司2019年第十七期超短期融资券募集说明书.pdf

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苏州 苏高新 集团有限公司 2019 第十七 短期 融资 募集 说明书
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苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019 年 度 第 十 七期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 主 承 销 商 兼簿 记 管 理 人 : 二 零 一 九 年 四 月发 行 人 : 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司注 册 金 额 : 人 民 币 50亿 元本 期 发 行 金 额 : 人 民 币 5亿 元发 行 期 限 : 60天信 用 评 级 机 构 : 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司主 体 信 用 级 别 : AAA担 保 情 况 : 无 担 保 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 1 重 要 声 明本 公 司 发 行 本 期 超 短 期 融 资 券 已 在 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会注 册 , 注 册 不 代 表 交 易 商 协 会 对 本 期 超 短 期 融 资 券 的 投 资 价 值 作 出任 何 评 价 , 也 不 代 表 对 本 期 超 短 期 融 资 券 的 投 资 风 险 作 出 任 何 判 断 。投 资 者 购 买 本 公 司 本 期 超 短 期 融 资 券 , 应 当 认 真 阅 读 本 募 集 说 明 书及 有 关 的 信 息 披 露 文 件 , 对 信 息 披 露 的 真 实 性 、 准 确 性 、 完 整 性 和及 时 性 进 行 独 立 分 析 , 并 据 以 独 立 判 断 投 资 价 值 , 自 行 承 担 与 其 有关 的 任 何 投 资 风 险 。 本 公 司 董 事 会 已 批 准 本 募 集 说 明 书 , 全 体 董 事 承 诺 其 中 不 存 在虚 假 记 载 、 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 , 并 对 其 真 实 性 、 准 确 性 、 完 整性 和 及 时 性 承 担 个 别 和 连 带 法 律 责 任 。本 公 司 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 、 会 计 机 构 负 责 人 保 证本 募 集 说 明 书 所 述 财 务 信 息 真 实 、 准 确 、 完 整 、 及 时 。凡 通 过 认 购 、 受 让 等 合 法 手 段 取 得 并 持 有 本 公 司 发 行 的 超 短 期融 资 券 , 均 视 同 自 愿 接 受 本 募 集 说 明 书 对 各 项 权 利 义 务 的 约 定 。本 公 司 承 诺 根 据 法 律 法 规 的 规 定 和 本 募 集 说 明 书 的 约 定 履 行 义 务 , 接 受 投 资 者 监 督 。截 至 募 集 说 明 书 签 署 日 , 除 已 披 露 信 息 外 , 无 其 他 影 响 偿 债 能力 的 重 大 事 项 。 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 2 目 录第 一 章 释 义 4第 二 章 风 险 提 示 6一 、 投 资 风 险 6二 、 发 行 人 的 相 关 风 险 6第 三 章 发 行 条 款 16一 、 本 期 超 短 期 融 资 券 主 要 条 款 16二 、 簿 记 建 档 安 排 17第 四 章 募 集 资 金 运 用 19一 、 募 集 资 金 用 途 19二 、 募 集 资 金 的 管 理 20三 、 偿 债 资 金 来 源 及 计 划 安 排 20四 、 发 行 人 承 诺 21 第 五 章 发 行 人 基 本 情 况 23一 、 发 行 人 基 本 情 况 23二 、 历 史 沿 革 23三 、 发 行 人 股 权 结 构 及 实 际 控 制 人 27四 、 公 司 独 立 性 情 况 28五 、 重 要 权 益 投 资 29六 、 公 司 治 理 结 构 33八 、 公 司 主 营 业 务 情 况 42九 、 在 建 工 程 与 未 来 投 资 计 划 70十 、 战 略 定 位 及 发 展 目 标 72十 一 、 公 司 所 在 行 业 状 况 74十 二 、 结 论 性 意 见 84第 六 章 发 行 人 主 要 财 务 状 况 85一 、 发 行 人 近 年 财 务 基 本 情 况 85 二 、 合 并 口 径 重 大 会 计 科 目 分 析 101三 、 发 行 人 有 息 债 务 及 其 偿 付 情 况 123四 、 发 行 人 关 联 交 易 情 况 128五 、 或 有 事 项 132六 、 受 限 资 产 情 况 134七 、 金 融 衍 生 品 、 大 宗 商 品 期 货 投 资 136八 、 重 大 理 财 产 品 投 资 136九 、 投 资 海 外 投 资 情 况 137十 、 直 接 融 资 债 务 融 资 计 划 137十 一 、 其 他 事 项 137第 七 章 发 行 人 资 信 状 况 138一 、 发 行 人 信 用 评 级 情 况 138二 、 其 他 资 信 情 况 139 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 3 第 八 章 发 行 人 近 一 期 基 本 情 况 142一 、 发 行 人 近 一 期 主 营 业 务 情 况 142二 、 发 行 人 近 一 期 财 务 情 况 144三 、 发 行 人 近 一 期 资 信 情 况 156四 、 发 行 人 重 大 事 项 排 查 163第 九 章 债 务 融 资 工 具 信 用 增 进 172第 十 章 税 项 173一 、 增 值 税 173二 、 所 得 税 173三 、 印 花 税 173第 十 一 章 发 行 人 信 息 披 露 安 排 174一 、 发 行 前 的 信 息 披 露 174二 、 存 续 期 内 定 期 信 息 披 露 174三 、 存 续 期 内 重 大 事 项 的 信 息 披 露 174 四 、 本 金 兑 付 和 付 息 事 项 175第 十 二 章 投 资 者 保 护 机 制 176一 、 违 约 事 件 176二 、 违 约 责 任 176三 、 投 资 者 保 护 机 制 176四 、 不 可 抗 力 180五 、 弃 权 181第 十 三 章 本 次 超 短 期 融 资 券 发 行 的 有 关 机 构 182一 、 发 行 人 182二 、 主 承 销 商 及 承 销 团 成 员 182三 、 托 管 人 182四 、 发 行 人 律 师 182五 、 审 计 机 构 183六 、 信 用 评 级 机 构 183 七 、 集 中 簿 记 建 档 系 统 183第 十 四 章 备 查 文 件 及 查 询 地 址 184一 、 备 查 文 件 184二 、 查 询 地 址 184 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 4 第 一 章 释 义在 本 募 集 说 明 书 中 , 除 非 另 有 说 明 , 下 列 简 称 具 有 如 下 特 定 含 义 :( 一 ) 常 用 词 语 释 义发 行 人 /公 司 指 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司超 短 期 融 资 券 指 具 有 法 人 资 格 的 非 金 融 企 业 在 银 行 间 债 券 市 场 发 行的 , 约 定 在 一 年 内 还 本 付 息 的 债 务 融 资 工 具本 次 超 短 期 融 资 券 指 本 次 注 册 金 额 为 50亿 元 人 民 币 的 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限公 司 超 短 期 融 资 券本 期 超 短 期 融 资 券 指 本 期 发 行 额 为 5 亿 元 人 民 币 的 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券本 次 发 行 /本 期 发 行 指 本 期 超 短 期 融 资 券 的 发 行 行 为 募 集 说 明 书 指 本 公 司 为 发 行 本 期 超 短 期 融 资 券 的 发 行 而 根 据 有 关 法律 法 规 制 作 的 《 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 》申 购 配 售 说 明 指 簿 记 管 理 人 为 本 期 超 短 期 融 资 券 的 发 行 而 制 作 的 《 苏州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资券 申 购 和 配 售 办 法 说 明 》交 易 商 协 会 指 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会上 海 清 算 所 指 上 海 清 算 所 银 行 间 市 场 清 算 所 股 份 有 限 公 司北 金 所 指 北 京 金 融 资 产 交 易 所 有 限 公 司主 承 销 商 指 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司承 销 团 指 主 承 销 商 为 本 次 发 行 根 据 承 销 团 协 议 组 织 , 由 主 承 销商 和 其 他 承 销 商 组 成 的 承 销 团 承 销 协 议 指 主 承 销 方 与 发 行 人 为 本 次 发 行 签 订 的 《 苏 州 高 新 区 经济 发 展 集 团 总 公 司 2019-2021 年 度 超 短 期 融 资 券 承 销协 议 》承 销 团 协 议 指 主 承 销 商 与 承 销 团 其 他 成 员 为 本 次 发 行 签 订 的 《 银 行间 债 券 市 场 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 承 销 团 协 议 文本 》余 额 包 销 指 本 期 超 短 期 融 资 券 的 主 承 销 商 按 照 《 苏 州 高 新 区 经 济发 展 集 团 总 公 司 2019-2021年 度 超 短 期 融 资 券 承 销 协议 》 的 规 定 , 在 规 定 的 发 行 日 后 , 将 未 售 出 的 超 短 期融 资 券 全 部 自 行 购 入 的 承 销 方 式上 海 清 算 所 指 银 行 间 市 场 清 算 所 股 份 有 限 公 司北 金 所 指 北 京 金 融 资 产 交 易 所 有 限 公 司集 中 簿 记 建 档 指 发 行 人 和 主 承 销 商 协 商 确 定 利 率 ( 价 格 ) 区 间 后 , 承 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 5 销 团 成 员 /投 资 人 发 出 申 购 定 单 , 由 簿 记 管 理 人 记 录 承销 团 成 员 /投 资 人 认 购 债 务 融 资 工 具 利 率 ( 价 格 ) 及 数量 意 愿 , 按 约 定 的 定 价 和 配 售 方 式 确 定 最 终 发 行 利 率( 价 格 ) 并 进 行 配 售 的 行 为 。簿 记 管 理 人 指 制 定 集 中 簿 记 建 档 流 程 及 负 责 具 体 集 中 簿 记 建 档 操 作的 机 构 , 本 期 债 务 融 资 工 具 发 行 期 间 由 中 国 农 业 银 行股 份 有 限 公 司 担 任 。实 名 制 记 账 式 超 短 期 融 资 券 指 采 用 上 海 清 算 所 簿 记 系 统 以 记 账 方 式 登 记 和 托 管 的 超短 期 融 资 券《 银 行 间 债 券 市 场 非 金 融 企业 债 务 融 资 工 具 管 理 办 法 》 指 中 国 人 民 银 行 颁 布 的 《 银 行 间 债 券 市 场 非 金 融 企 业 债务 融 资 工 具 管 理 办 法 》工 作 日 指 每 周 一 至 周 五 , 不 含 法 定 节 假 日 或 休 息 日 法 定 节 假 日 或 休 息 日 指 中 华 人 民 共 和 国 的 法 定 及 政 府 指 定 节 假 日 或 休 息 日( 不 包 括 香 港 特 别 行 政 区 、 澳 门 特 别 行 政 区 和 台 湾 省的 法 定 节 假 日 或 休 息 日 )元 指 人 民 币 元( 二 ) 公 司 名 称 缩 写集 团 总 公 司 指 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司苏 高 新 股 份 指 苏 州 新 区 高 新 技 术 产 业 股 份 有 限 公 司高 新 自 来 水 公 司 指 苏 州 高 新 区 自 来 水 有 限 公 司高 新 污 水 公 司 指 苏 州 高 新 污 水 处 理 有 限 公 司徐 州 置 地 指 苏 高 新 ( 徐 州 ) 置 地 有 限 公 司永 新 置 地 指 苏 州 永 新 置 地 有 限 公 司苏 高 新 地 产 指 苏 州 高 新 地 产 集 团 有 限 公 司 永 华 地 产 指 苏 州 永 华 房 地 产 开 发 有 限 公 司高 新 区 管 委 会 指 苏 州 市 人 民 政 府 苏 州 高 新 区 管 理 委 员 会本 募 集 说 明 书 中 , 部 分 合 计 数 与 各 加 数 直 接 相 加 之 和 在 尾 数 上 可 能 略 有 差异 , 这 些 差 异 是 由 于 四 舍 五 入 造 成 的 。 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 6 第 二 章 风 险 提 示本 期 超 短 期 融 资 券 无 担 保 , 风 险 由 投 资 者 自 行 承 担 。 投 资 者 购 买 本 期 超 短 期融 资 券 , 应 当 认 真 阅 读 本 募 集 说 明 书 及 有 关 的 信 息 披 露 文 件 , 进 行 独 立 的 投 资 判断 。 本 期 超 短 期 融 资 券 依 法 发 行 后 , 因 发 行 人 经 营 与 收 益 的 变 化 引 致 的 投 资 风 险 ,由 投 资 者 自 行 负 责 。 如 发 行 人 未 能 兑 付 或 者 未 能 及 时 、 足 额 兑 付 , 主 承 销 商 与 承销 团 成 员 不 承 担 兑 付 义 务 及 任 何 连 带 责 任 。 投 资 者 在 评 价 和 认 购 本 期 超 短 期 融 资券 时 , 应 特 别 认 真 的 考 虑 下 列 各 种 风 险 因 素 :一 、 投 资 风 险( 一 ) 利 率 风 险在 本 期 超 短 期 融 资 券 存 续 期 内 , 受 国 民 经 济 运 行 状 况 和 国 家 宏 观 政 策 等 因 素的 影 响 , 市 场 利 率 存 在 波 动 的 可 能 性 。 银 行 贷 款 基 准 利 率 仍 处 高 位 , 货 币 政 策 从 紧 趋 势 未 有 较 大 变 动 。 市 场 利 率 的 波 动 将 可 能 对 投 资 者 投 资 本 期 超 短 期 融 资 券 的收 益 造 成 一 定 的 影 响 。( 二 ) 流 动 性 风 险本 期 超 短 期 融 资 券 发 行 后 将 在 银 行 间 债 券 市 场 进 行 交 易 流 通 , 但 发 行 人 无 法保 证 本 期 超 短 期 融 资 券 在 银 行 间 债 券 市 场 的 交 易 量 和 活 跃 性 , 从 而 可 能 影 响 本 期超 短 期 融 资 券 的 流 动 性 , 导 致 投 资 者 在 超 短 期 融 资 券 转 让 和 临 时 性 变 现 时 面 临 困难 。 ( 三 ) 偿 付 风 险发 行 人 目 前 财 务 状 况 良 好 , 现 金 流 较 为 充 裕 , 金 融 机 构 授 信 较 为 充 足 , 具 有较 强 的 偿 付 能 力 。 如 果 发 行 人 的 经 营 状 况 和 财 务 状 况 发 生 重 大 变 化 , 或 者 受 市 场环 境 等 不 可 控 因 素 影 响 , 发 行 人 不 能 从 预 期 的 还 款 来 源 获 得 足 够 资 金 , 可 能 影 响 本 期 超 短 期 融 资 券 本 息 的 按 期 足 额 偿 付 。二 、 发 行 人 的 相 关 风 险( 一 ) 财 务 风 险1、 资 产 负 债 率 较 高 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 资 产 负 债 率 分 别 为 75.54%、 76.07%、 76.63%和 76.48%,负 债 总 额 分 别 为 390.70亿 元 、 419.44亿 元 、 533.79和 604.55亿 元 , 资 产 负 债 率 处 于较 高 水 平 , 负 债 规 模 持 续 上 升 。 随 着 公 司 经 营 规 模 的 不 断 扩 大 , 公 司 负 债 总 额 规模 呈 逐 年 上 升 趋 势 。 为 满 足 公 司 的 资 金 需 求 , 未 来 公 司 负 债 规 模 可 能 继 续 增 长 ,债 务 负 担 有 可 能 加 重 , 公 司 存 在 一 定 的 债 务 结 构 不 稳 定 及 结 构 不 合 理 风 险 ; 同 时 ,资 产 负 债 率 的 提 高 可 能 影 响 公 司 的 再 融 资 能 力 , 增 加 再 融 资 成 本 , 使 公 司 面 临 一定 的 偿 债 压 力 。 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 7 2、 毛 利 波 动 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 的 毛 利 分 别 为 10.42亿 元 、 16.52亿 元 、 23.12亿 元 和 3.85亿 元 , 毛 利 率 分 别 为 18.34%、 21.56%、 28.50%和 30.25%, 毛 利 率 呈 上 升 趋 势 。2018年 , 公 司 受 到 土 地 成 本 、 人 工 成 本 以 及 钢 铁 行 业 不 景 气 , 导 致 钢 材 价 格 及 铜价 下 跌 等 因 素 影 响 , 若 发 行 人 的 毛 利 率 未 来 有 大 幅 度 波 动 , 将 可 能 对 公 司 的 经 营业 绩 和 财 务 状 况 产 生 不 利 影 响 。3、 资 产 流 动 性 较 差 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 流 动 资 产 合 计 为 3,804,558.00万 元 、 3,633,808.02万 元 、4,858,637.56万 元 和 5,858,501.40万 元 , 占 总 资 产 的 比 重 分 别 为 73.56%、 65.91%、69.75%和 74.12%, 其 中 存 货 金 额 为 1,139,541.88、 812,032.92万 元 、 1,172,666.62万 元 和 1,377,771.89万 元 , 占 流 动 资 产 的 比 重 分 别 为 29.95%、 22.35%、 24.14%和 23.52%。 发 行 人 流 动 资 产 中 存 货 占 比 较 高 , 若 未 来 相 关 产 品 市 场 价 格 出 现 波 动 ,发 行 人 可 能 面 临 存 货 跌 价 风 险 , 从 而 导 致 发 行 人 资 产 流 动 性 进 一 步 下 降 。4、 应 收 款 项 较 大 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 公 司 应 收 账 款 余 额 分 别 为 50.51亿 元 、 61.38亿 元 、 72.86亿 元和 72.46亿 元 , 占 资 产 总 额 的 比 重 分 别 为 9.77%、 11.13%、 10.46%和 9.17%; 公 司其 他 应 收 款 余 额 分 别 为 127.91亿 元 、 131.25亿 元 、 204.47亿 元 和 265.83亿 元 , 占 资产 总 额 的 比 重 分 别 为 24.73%、 23.80%、 29.35%和 33.63%。 2017年 末 , 发 行 人 对苏 州 高 新 区 管 委 会 、 苏 州 高 新 区 财 政 局 有 较 大 额 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 , 该 部 分款 项 主 要 为 应 收 高 新 区 基 础 设 施 开 发 款 和 资 金 往 来 。 若 应 收 款 项 对 手 方 违 约 , 发行 人 无 法 回 收 应 收 账 款 和 其 他 应 收 款 , 将 对 发 行 人 的 经 营 及 业 绩 水 平 造 成 不 利 影响 。 5、 应 收 账 款 回 收 风 险近 三 年 及 一 期 , 公 司 应 收 账 款 余 额 分 别 为 50.51亿 元 、 61.38亿 元 、 72.86亿 元和 72.46亿 元 , 占 资 产 总 额 的 比 重 分 别 为 9.77%、 11.13%、 10.46%和 9.17%, 发 行人 对 苏 州 高 新 区 管 委 会 有 较 大 额 应 收 账 款 , 该 部 分 款 项 主 要 为 应 收 高 新 区 基 础 设施 开 发 款 和 资 金 往 来 。 虽 然 对 手 方 违 约 的 可 能 性 较 小 , 但 仍 不 排 除 若 对 手 方 违 约 ,发 行 人 将 面 临 应 收 账 款 回 款 风 险 。6、 应 收 账 款 账 期 较 长 风 险发 行 人 2016年 和 2017年 应 收 账 款 账 龄 中 3年 以 上 占 比 分 别 为 51.61%和51.33%, 应 收 账 款 账 期 较 长 , 3年 以 上 的 应 收 账 款 占 比 过 半 , 虽 然 对 手 方 违 约 的可 能 性 较 小 , 但 账 期 时 间 超 过 三 年 不 能 排 除 若 对 手 方 违 约 , 发 行 人 将 面 临 应 收 账款 回 收 风 险 。 7、 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 波 动 较 大 的 风 险 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 8 近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 分 别 为 -2.88亿 元 、 3.50亿 元 、 30.44亿 元 和 -52.61亿 元 。 近 年 来 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 呈 现 一 定 的波 动 性 , 主 要 是 因 为 房 地 产 开 发 属 于 资 金 密 集 行 业 , 项 目 建 设 周 期 长 , 前 期 土 地购 置 、 前 期 投 入 与 销 售 回 款 存 在 一 定 的 时 间 错 配 。 如 果 未 来 宏 观 经 济 环 境 发 生 较大 不 利 变 化 , 将 对 公 司 应 收 账 款 的 回 收 、 房 地 产 销 售 收 款 产 生 不 利 影 响 , 从 而 使公 司 面 临 经 营 活 动 现 金 流 波 动 的 风 险 。8、 存 货 规 模 较 大 及 跌 价 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 存 货 金 额 为 155.69亿 元 、 113.95亿 元 、 81.20亿 元 、 117.27亿 元 和 137.78亿 元 , 占 资 产 总 额 的 比 重 分 别 为 22.03%、 14.73%、 16.83%和 17.43%。发 行 人 存 货 规 模 较 大 , 且 占 资 产 的 比 例 相 对 较 高 , 存 货 主 要 由 发 行 人 开 发 中 的 地产 项 目 、 厂 房 项 目 、 基 建 项 目 等 构 成 。 发 行 人 开 发 的 地 产 和 物 业 的 需 求 相 对 稳 定 , 且 发 行 人 已 针 对 存 货 制 定 了 合 理 可 行 的 销 售 计 划 , 随 着 存 货 实 现 销 售 并 逐 步 结 算转 化 为 销 售 收 入 。 但 如 果 未 来 房 地 产 市 场 出 现 大 幅 波 动 , 将 可 能 影 响 发 行 人 存 货的 价 值 从 而 对 发 行 人 的 盈 利 能 力 产 生 不 利 影 响 。9、 未 来 存 在 较 大 规 模 资 本 支 出 的 风 险房 地 产 开 发 项 目 一 般 投 资 周 期 较 长 , 投 资 规 模 较 大 , 属 于 资 金 密 集 型 产 业 。发 行 人 在 建 的 房 地 产 项 目 未 来 三 年 拟 投 资 金 额 合 计 311,642.25万 元 , 发 行 人 的 后续 项 目 开 发 需 要 公 司 在 未 来 投 入 持 续 的 资 金 支 持 。 因 此 , 总 体 上 公 司 在 未 来 将 继续 面 临 一 定 程 度 的 资 本 支 出 压 力 。10、 担 保 规 模 较 大 的 风 险截 至 2018年 3月 末 , 发 行 人 对 外 担 保 余 额 为 64.84亿 元 , 占 公 司 净 资 产 规 模 的34.88%。 目 前 , 被 担 保 企 业 经 营 状 况 良 好 , 且 均 为 高 新 区 地 方 国 企 , 公 司 出 现 代 偿 可 能 性 较 小 。 但 由 于 宏 观 经 济 环 境 及 国 家 政 策 的 不 确 定 性 , 被 担 保 人 的 经 营 情况 和 偿 债 能 力 有 可 能 出 现 波 动 , 无 法 偿 还 发 行 人 担 保 的 债 务 , 导 致 发 行 人 出 现 的代 偿 风 险 。11、 有 息 负 债 金 额 较 大 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 有 息 负 债 余 额 分 别 为 310.33亿 元 、 326.00亿 元 、 344.65亿 元 和 394.39亿 元 。 随 着 公 司 业 务 规 模 的 不 断 扩 大 , 发 行 人 有 息 债 务 规 模 将 继 续增 长 , 有 可 能 导 致 发 行 人 资 产 负 债 率 持 续 增 加 , 从 而 对 发 行 人 产 生 一 定 的 偿 债 风险 。 12、 非 经 营 性 损 益 占 比 较 高 的 风 险发 行 人 的 非 经 常 性 损 益 主 要 来 源 于 非 流 动 资 产 处 置 收 益 , 2017年 度 , 子 公 司旅 游 集 团 位 于 苏 州 高 新 区 长 江 路 397号 的 70.3亩 、 156.19亩 国 有 土 地 及 其 附 着 物 分 两 次 收 储 , 土 地 补 偿 总 价 分 别 为 18,418.50万 元 和 48,365.92万 元 , 由 此 产 生 的 处 置 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 9 收 益 52,636.56万 元 , 使 得 年 度 非 经 常 性 损 益 占 比 同 期 营 业 利 润 较 高 。 如 果 公 司 未来 营 业 利 润 增 长 未 达 预 期 , 出 现 较 大 波 动 , 可 能 影 响 公 司 的 偿 债 能 力 。13、 短 期 偿 债 压 力 较 大 的 风 险发 行 人 近 年 来 业 务 规 模 不 断 扩 大 , 项 目 不 断 增 加 , 投 资 额 度 呈 增 长 态 势 , 公司 通 过 银 行 短 期 借 款 、 信 托 贷 款 等 弥 补 投 资 缺 口 。 近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 短 期 借款 余 额 分 别 为 995,265.00万 元 、 777,234.67万 元 、 554,188.27万 元 及 540,788.27万 元 ,占 负 债 比 重 分 别 为 25.47%、 18.53%、 10.38%及 8.95%。 发 行 人 的 短 期 借 款 占 流 动负 债 比 例 呈 下 降 趋 势 , 但 发 行 人 仍 面 临 短 期 偿 债 压 力 。14、 再 融 资 的 风 险截 至 2018年 3月 末 , 发 行 人 本 部 及 子 公 司 获 得 银 行 授 信 额 度 合 计 4,964,890万元 , 其 中 已 使 用 额 度 为 3,949,674万 元 , 未 使 用 额 度 1,015,216万 元 。 此 外 , 发 行 人 还 通 过 上 海 证 券 交 易 所 非 公 开 发 行 公 司 债 , 公 司 再 次 进 行 融 资 的 渠 道 较 为 单 一 ,短 期 内 继 续 融 资 压 力 加 大 , 由 此 可 能 会 带 来 一 定 的 短 期 再 融 资 风 险 。15、 期 间 费 用 较 大 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 销 售 费 用 、 管 理 费 用 及 财 务 费 用 等 期 间 费 用 合 计 分 别为 142,829.63万 元 、 151,785.32万 元 、 154,791.27万 元 及 39,068.99万 元 , 占 营 业 收入 占 比 分 别 为 25.15%、 19.81%、 19.07及 30.7%。 期 间 费 用 一 定 程 度 可 能 影 响 公 司的 整 体 盈 利 能 力 , 对 公 司 经 营 产 生 一 定 风 险 。16、 可 供 出 售 金 融 资 产 金 额 较 大 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 可 供 出 售 金 融 资 产 余 额 分 别 186,008.94万 元 、289,243.69万 元 、 327,188.13万 元 及 338,319.45万 元 , 占 总 资 产 的 比 重 分 别 为 3.60%、5.25%、 4.70%及 4.28%, 占 比 相 对 较 低 。 由 于 资 本 市 场 未 来 走 势 的 不 确 定 性 , 公 司 可 供 出 售 金 融 资 产 存 在 价 格 波 动 , 可 能 会 造 成 发 行 人 一 定 程 度 的 资 产 价 值 损 失风 险 。17、 政 府 性 往 来 款 占 比 较 高 风 险发 行 人 应 收 款 项 中 , 政 府 性 往 来 款 占 比 较 高 , 主 要 集 中 在 苏 州 高 新 技 术 产 业开 发 区 管 理 委 员 会 。 截 至 2018年 3月 末 , 发 行 人 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 合 计 3, 382,920.13万 元 , 其 中 政 府 性 往 来 款 主 要 集 中 在 苏 州 高 新 技 术 产 业 开 发 区 管 理 委 员会 、 西 部 生 态 城 建 设 指 挥 部 及 高 新 区 财 政 局 , 金 额 合 计 117,1715.5万 元 , 占 应 收款 项 比 重 为 34.68%。 虽 然 发 生 坏 账 的 可 能 性 很 小 , 但 仍 不 排 除 政 府 性 往 来 款 占 比较 高 带 来 的 风 险 。18、 少 数 股 东 权 益 占 比 较 大 的 风 险 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 10 近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 少 数 股 东 权 益 分 别 为 453,975.57万 元 、 479.232.29万 元 、759,282.74万 元 和 985,865.86万 元 , 占 发 行 人 所 有 者 权 益 的 比 重 为 35.89%、36.33%、 46.63%和 53.03%, 发 行 人 少 数 股 东 权 益 占 比 较 大 。 若 发 行 人 对 下 属 子公 司 不 能 有 效 控 制 , 发 行 人 将 存 在 少 数 股 东 权 益 占 比 较 大 的 风 险 。19、 受 限 资 产 规 模 较 大 的 风 险发 行 人 负 债 结 构 以 银 行 借 款 为 主 , 部 分 借 款 采 用 土 地 使 用 权 、 固 定 资 产 、 保证 金 抵 质 押 方 式 担 保 。 截 至 2018年 3月 末 , 发 行 人 已 抵 质 押 资 产 账 面 价 值 808,522万 元 , 占 净 资 产 总 额 的 43.49%, 占 资 产 总 额 的 10.23%。 截 至 2017年 末 , 受 限 制的 货 币 资 金 为 68,156.64万 元 , 占 全 部 货 币 资 金 的 11.72%。 若 未 来 发 行 人 出 现 重 大不 利 情 况 , 需 要 出 售 资 产 偿 还 债 务 , 而 受 限 资 产 的 变 现 收 入 不 能 优 先 用 于 偿 还 本期 超 短 期 融 资 券 , 存 在 偿 债 资 金 的 限 制 性 风 险 。 20、 合 并 范 围 频 繁 变 化 的 风 险近 三 年 及 一 期 , 发 行 人 合 并 报 表 范 围 频 繁 产 生 变 化 。 2015年 , 发 行 人 新 增 13家 子 公 司 纳 入 合 并 报 表 范 围 , 2016年 度 , 发 行 人 新 增 14家 子 公 司 纳 入 合 并 报 表 范围 , 4家 子 公 司 由 于 转 让 股 权 、 注 销 或 丧 失 控 制 权 等 原 因 , 不 再 纳 入 合 并 范 围 。2017年 度 , 发 行 人 新 增 30家 公 司 纳 入 合 并 报 表 范 围 。 虽 然 发 行 人 目 前 生 产 经 营 状况 良 好 , 但 频 繁 变 动 合 并 范 围 , 未 来 仍 然 可 能 产 生 盈 利 能 力 波 动 的 风 险 。( 二 ) 经 营 风 险1、 公 司 业 务 快 速 拓 展 所 引 致 的 风 险公 司 近 几 年 来 经 营 情 况 良 好 , 规 模 、 业 绩 等 方 面 得 到 稳 步 提 高 。 未 来 几 年 ,公 司 仍 将 继 续 保 持 良 好 发 展 的 趋 势 。 公 司 经 营 规 模 的 扩 大 和 业 务 范 围 的 拓 宽 对 企业 的 管 理 能 力 、 治 理 结 构 、 决 策 制 度 、 风 险 识 别 控 制 能 力 、 融 资 能 力 等 提 出 了 更 高 的 要 求 。 截 至 本 募 集 说 明 书 签 署 日 , 公 司 已 有 多 家 直 接 和 间 接 控 股 子 公 司 。 在公 司 下 属 控 股 子 公 司 数 量 持 续 增 加 的 情 况 下 , 倘 若 公 司 未 能 建 立 规 范 有 效 的 控 制机 制 , 对 控 股 子 公 司 没 有 足 够 的 控 制 能 力 , 将 会 对 公 司 业 务 开 展 和 品 牌 声 誉 产 生一 定 影 响 。2、 多 元 化 经 营 的 风 险多 元 化 产 业 布 局 对 发 行 人 经 营 、 管 理 能 力 提 出 更 高 的 要 求 。 发 行 人 的 业 务 板块 涉 及 商 品 房 开 发 、 旅 游 服 务 、 基 础 设 施 建 设 、 公 用 事 业 和 产 品 销 售 等 , 这 对 公司 的 产 业 经 营 和 内 部 管 理 能 力 提 出 了 更 高 挑 战 。 如 果 公 司 未 来 在 重 大 投 资 决 策 和应 对 宏 观 经 济 政 策 上 出 现 失 误 , 无 法 实 现 各 个 业 务 板 块 的 协 调 发 展 , 将 对 公 司 经营 发 展 产 生 影 响 。3、 政 府 补 贴 下 降 的 风 险 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 11 近 三 年 , 发 行 人 收 到 的 政 府 补 助 分 别 为 0.84亿 元 、 0.49亿 元 和 1.06亿 元 , 政府 补 贴 收 入 对 公 司 利 润 有 一 定 的 影 响 。 未 来 如 果 政 府 补 助 政 策 出 现 变 动 , 发 行 人盈 利 水 平 将 受 影 响 。4、 安 全 生 产 的 风 险对 于 发 行 人 的 房 地 产 开 发 项 目 , 项 目 施 工 安 全 , 既 关 系 到 施 工 现 场 员 工 自 身的 人 身 安 全 , 也 关 系 到 公 司 的 品 牌 和 声 誉 。 虽 然 公 司 大 部 分 物 业 的 项 目 施 工 均 由外 包 施 工 公 司 承 担 , 但 公 司 一 直 十 分 重 视 对 工 程 施 工 的 监 管 , 并 强 化 相 关 外 包 施工 公 司 责 任 人 的 安 全 意 识 和 产 品 质 量 意 识 。 若 公 司 未 能 及 时 发 现 并 合 理 防 范 施 工安 全 风 险 , 则 可 能 会 为 公 司 带 来 处 罚 、 赔 偿 等 风 险 , 影 响 公 司 声 誉 及 正 常 经 营 。发 行 人 旅 游 业 务 可 能 存 在 一 定 的 安 全 隐 患 , 集 中 于 交 通 、 住 宿 、 餐 饮 、 景 区 等 环节 , 人 员 聚 集 、 流 动 性 大 , 因 此 一 旦 发 生 火 灾 、 食 物 中 毒 , 往 往 是 生 命 财 产 损 失 较 大 的 重 大 事 故 , 对 安 全 管 理 的 要 求 非 常 高 。 发 行 人 供 水 业 务 板 块 与 居 民 饮 用 水安 全 息 息 相 关 , 如 果 出 现 操 作 不 当 或 其 他 原 因 引 发 的 安 全 事 故 , 则 会 对 城 市 居 民的 正 常 生 活 造 成 影 响 , 影 响 公 司 声 誉 和 未 来 经 营 状 况 。5、 销 售 风 险随 着 我 国 住 宅 及 商 业 地 产 消 费 市 场 的 需 求 日 趋 多 元 化 、 个 性 化 和 理 性 化 , 消费 者 对 房 地 产 产 品 和 服 务 的 要 求 越 来 越 高 , 如 果 发 行 人 在 项 目 地 理 位 置 、 规 划 设计 、 产 品 定 价 、 配 套 服 务 和 产 品 特 色 等 方 面 不 能 及 时 了 解 并 应 对 消 费 者 需 求 的 变化 , 将 可 能 造 成 销 售 不 畅 、 回 款 缓 慢 , 从 而 给 发 行 人 带 来 销 售 压 力 和 销 售 风 险 。同 时 , 若 市 场 成 交 量 有 较 大 波 动 也 会 给 发 行 人 带 来 一 定 的 销 售 风 险 。6、 产 品 销 售 供 应 商 集 中 的 风 险2017年 , 发 行 人 产 品 销 售 板 块 实 业 营 业 收 入 10,024.75万 元 。 发 行 人 在 产 品 销 售 板 块 中 有 供 应 商 非 常 集 中 的 情 况 出 现 。 若 未 来 该 供 应 商 出 现 供 货 不 足 等 不 利 情况 , 发 行 人 将 面 临 生 产 经 营 风 险 。7、 跨 区 域 经 营 的 风 险目 前 发 行 人 项 目 主 要 位 于 苏 州 、 徐 州 及 扬 州 , 不 同 区 域 的 地 理 条 件 、 传 统 文化 、 生 活 习 惯 等 均 存 在 较 大 差 异 , 发 行 人 需 针 对 各 区 域 特 点 制 定 相 应 的 产 品 策 略和 营 销 方 案 。 若 发 行 人 未 来 未 能 充 分 了 解 当 地 市 场 环 境 和 消 费 习 惯 并 及 时 采 取 适当 的 营 销 措 施 , 则 可 能 会 面 临 一 定 的 经 营 风 险 。8、 突 发 事 件 引 发 的 经 营 风 险发 行 人 在 业 务 经 营 过 程 中 , 存 在 自 然 力 量 引 起 的 事 故 如 水 灾 、 火 灾 、 地 震 、海 啸 等 ; 社 会 异 常 事 故 如 战 争 、 罢 工 、 恐 怖 袭 击 等 ; 将 影 响 公 司 正 常 工 程 施 工 , 影 响 施 工 进 度 , 会 对 发 行 人 正 常 经 营 形 成 不 利 冲 击 , 虽 然 公 司 对 于 各 类 突 发 事 件 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 12 有 相 应 的 应 急 预 案 及 处 理 措 施 , 针 对 突 发 事 件 进 行 演 练 和 培 训 , 但 仍 存 在 突 发 事件 未 能 得 到 及 时 妥 善 处 理 的 风 险 , 可 能 造 成 公 司 经 济 损 失 或 对 公 司 的 生 产 经 营 产生 一 定 影 响 。9、 项 目 开 发 风 险发 行 人 承 建 的 城 市 基 础 设 施 建 设 、 房 地 产 项 目 等 建 设 周 期 较 长 , 总 体 投 资 规模 大 , 在 项 目 开 发 期 间 , 可 能 遇 到 不 可 抗 拒 的 自 然 灾 害 、 意 外 事 故 等 对 项 目 进 度造 成 不 利 影 响 , 此 外 土 地 整 理 拆 迁 成 本 上 升 , 原 材 料 价 格 波 动 或 其 他 不 可 预 见 的情 况 , 都 对 发 行 人 的 项 目 造 成 影 响 。10、 生 产 要 素 价 格 波 动 的 风 险发 行 人 施 工 项 目 所 需 原 材 料 主 要 包 括 钢 材 、 水 泥 和 木 材 , 原 材 料 的 供 应 量 和供 应 价 格 随 市 场 的 行 情 波 动 。 近 年 来 , 钢 材 、 水 泥 价 格 波 动 较 大 , 受 国 内 市 场 供 需 形 势 、 国 家 宏 观 经 济 政 策 、 材 料 供 应 商 行 为 等 因 素 影 响 导 致 原 材 料 上 升 , 公 司盈 利 能 力 也 出 现 较 大 波 动 , 从 而 对 发 行 人 经 营 业 绩 造 成 一 定 的 不 利 影 响 。11、 土 地 储 备 风 险土 地 是 房 地 产 企 业 经 营 的 核 心 要 素 , 是 政 府 对 房 地 产 行 业 宏 观 调 控 的 重 点 对象 。 根 据 国 家 对 于 建 设 用 地 的 相 关 管 理 要 求 , 若 发 行 人 因 资 金 、 市 场 等 原 因 未 能对 储 备 的 土 地 及 时 开 发 , 将 会 面 临 缴 纳 土 地 闲 置 费 、 无 偿 交 回 土 地 使 用 权 的 风 险 。随 着 发 行 人 未 来 业 务 规 模 的 发 展 , 也 可 能 面 临 一 定 的 土 地 储 备 不 足 的 风 险 。( 三 ) 管 理 风 险1、 人 力 资 源 管 理 风 险公 司 业 务 的 开 拓 和 发 展 在 很 大 程 度 上 依 赖 于 核 心 经 营 管 理 人 员 , 其 产 业 经 验 及 专 业 知 识 对 公 司 的 发 展 十 分 关 键 。 公 司 的 管 理 团 队 具 有 丰 富 的 项 目 运 作 经 验 ,能 够 灵 活 调 动 资 源 、 转 换 经 营 策 略 适 应 房 地 产 周 期 波 动 。 若 公 司 无 法 吸 引 和 留 任核 心 管 理 人 员 , 持 续 有 效 的 加 强 人 才 的 培 养 和 储 备 , 将 对 公 司 未 来 的 业 务 发 展 造成 一 定 的 不 利 影 响 。2、 子 公 司 管 理 风 险截 至 2017年 末 , 发 行 人 拥 有 全 资 和 控 股 子 公 司 100家 。 发 行 人 子 公 司 数 量 较多 , 覆 盖 区 域 较 广 , 管 理 体 系 较 为 复 杂 。 这 种 经 营 模 式 使 公 司 在 业 务 、 财 务 与 资金 、 人 事 等 方 面 面 临 管 理 与 控 制 风 险 。 虽 然 公 司 对 子 公 司 运 营 管 理 形 成 了 较 为 完善 的 内 部 管 理 机 制 , 但 若 管 理 体 系 不 能 有 效 运 作 , 则 将 对 公 司 的 业 务 开 展 、 品 牌声 誉 产 生 一 定 不 利 影 响 。3、 突 发 事 件 导 致 公 司 治 理 结 构 发 生 变 化 的 风 险 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 13 发 行 人 建 立 了 较 为 健 全 的 内 控 制 度 , 治 理 结 构 较 为 稳 定 , 然 后 , 近 年 来 国 内企 业 也 曾 出 现 董 事 、 监 事 以 及 高 管 因 各 种 原 因 到 时 管 理 层 不 稳 定 或 者 治 理 结 构 频繁 变 动 的 情 况 , 尽 管 上 述 时 间 不 影 响 公 司 的 日 常 管 理 、 生 产 经 营 及 偿 债 能 力 , 不影 响 公 司 存 续 期 债 务 融 资 工 具 的 本 息 兑 付 。 发 行 人 董 事 、 监 事 以 及 高 管 的 任 命 严格 按 照 国 际 法 律 、 法 规 以 及 公 司 章 程 的 规 定 。 但 公 司 仍 然 可 能 因 突 发 事 件 导 致 治理 结 构 产 生 变 动 而 对 公 司 生 产 经 营 造 成 一 定 影 响 , 公 司 存 在 突 发 事 件 导 致 公 司 治理 结 构 发 生 变 化 的 风 险 。4、 在 建 工 程 和 项 目 管 理 风 险发 行 人 作 为 苏 州 高 新 区 最 主 要 的 基 础 设 施 建 设 及 房 地 产 项 目 施 工 主 体 , 一 般情 况 下 会 同 时 开 工 多 个 在 建 项 目 , 需 要 发 行 人 在 统 筹 管 理 、 资 金 安 排 调 度 、 工 程进 度 管 理 、 质 量 监 督 等 方 面 做 好 管 理 , 保 证 各 个 项 目 正 常 运 营 , 但 也 存 在 一 定 的 项 目 管 理 风 险 。5、 关 联 交 易 风 险发 行 人 各 关 联 方 之 间 存 在 一 定 数 额 的 关 联 交 易 , 主 要 表 现 为 收 到 苏 州 高 新 区管 委 会 的 往 来 款 和 发 行 人 为 子 公 司 的 银 行 借 款 提 供 担 保 。 发 行 人 与 关 联 方 之 间 的交 易 依 据 平 等 、 自 愿 、 等 价 、 有 偿 的 原 则 , 虽 然 发 行 人 能 够 保 证 关 联 交 易 公 平 、公 正 以 及 关 联 交 易 披 露 的 准 确 性 , 但 关 联 方 经 营 情 况 的 变 化 , 仍 可 能 对 发 行 人 盈利 表 现 及 偿 债 能 力 产 生 影 响 。6、 声 誉 风 险发 行 人 近 几 年 经 营 状 况 稳 定 , 业 务 规 模 持 续 增 大 , 发 展 保 持 良 好 态 势 。 但 未来 发 行 人 如 果 因 国 家 房 地 产 政 策 调 控 及 相 关 政 策 出 现 变 化 造 成 经 营 不 善 , 或 者 公司 高 层 对 于 发 行 人 未 来 发 展 决 策 不 利 , 或 者 公 司 因 建 设 经 营 出 现 违 规 等 , 公 司 可 能 面 临 经 营 风 险 、 发 行 人 作 为 上 市 公 司 的 母 公 司 , 因 经 营 不 善 而 出 现 负 面 报 道 ,会 导 致 公 司 面 临 一 定 的 声 誉 风 险( 四 ) 政 策 风 险1、 房 地 产 行 业 政 策 风 险近 年 来 国 家 出 台 了 一 系 列 的 调 控 房 地 产 行 业 发 展 的 产 业 政 策 , 重 点 是 限 制 普通 住 宅 领 域 的 投 资 性 需 求 , 支 持 城 镇 居 民 的 合 理 住 宅 需 求 , 加 强 保 障 房 建 设 力 度 ,最 终 实 现 对 房 价 过 快 上 升 势 头 的 有 效 遏 制 。 调 控 政 策 直 接 影 响 到 我 国 房 地 产 行 业的 发 展 前 景 、 运 行 周 期 、 行 业 结 构 和 竞 争 格 局 。 2017年 以 来 , 全 国 各 大 主 要 城 市颁 布 房 产 新 政 , 并 对 市 场 过 热 的 城 市 进 行 “限 购 限 贷 ”, 苏 州 也 对 土 地 拍 卖 、 限 购限 贷 、 价 格 管 理 、 市 场 监 督 等 作 出 了 进 一 步 强 化 调 控 的 要 求 。 如 果 发 行 人 不 能 适应 国 家 的 房 地 产 调 控 政 策 并 及 时 做 出 相 应 的 业 务 策 略 调 整 , 将 可 能 对 经 营 成 果 和 未 来 发 展 构 成 不 利 影 响 。 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 14 2、 土 地 政 策 变 化 风 险土 地 是 房 地 产 企 业 发 展 的 重 要 要 素 , 土 地 政 策 的 变 化 直 接 影 响 房 地 产 企 业 的经 营 活 动 。 国 家 对 土 地 的 政 策 调 控 包 括 在 土 地 供 应 方 式 、 土 地 供 应 总 量 和 结 构 、土 地 审 批 权 限 、 土 地 使 用 成 本 等 方 面 。 自 2006年 以 来 , 国 家 加 大 了 对 土 地 出 让 的规 范 力 度 , 相 继 出 台 了 《 招 标 拍 卖 挂 牌 出 让 国 有 土 地 使 用 权 规 范 》 和 《 协 议 出 让国 有 土 地 使 用 权 规 范 》 等 一 系 列 土 地 出 让 政 策 。 2008年 1月 , 《 国 务 院 关 于 促 进节 约 集 约 用 地 的 通 知 》 ( 国 发 〔 2008〕 3号 ) 发 布 , 进 一 步 强 调 了 节 约 集 约 用 地的 基 本 原 则 , 要 求 严 格 执 行 闲 置 土 地 处 置 政 策 , 严 格 落 实 工 业 和 经 营 性 用 地 招 标拍 卖 挂 牌 出 让 制 度 。 土 地 严 控 政 策 可 能 提 高 发 行 人 取 得 土 地 资 源 的 成 本 , 在 一 定程 度 上 可 能 形 成 潜 在 风 险 。 预 计 国 家 未 来 将 继 续 执 行 更 为 严 格 的 土 地 政 策 和 保 护耕 地 政 策 。 而 且 , 随 着 我 国 城 市 化 进 程 的 不 断 推 进 , 城 市 可 出 让 的 土 地 总 量 越 来越 少 , 土 地 的 供 给 可 能 越 来 越 紧 张 。 土 地 是 房 地 产 开 发 企 业 生 存 和 发 展 的 基 础 。 若 不 能 及 时 获 得 项 目 开 发 所 需 的 土 地 , 本 公 司 的 可 持 续 稳 定 发 展 将 受 到 一 定 程 度的 不 利 影 响 。3、 货 币 政 策 调 整 引 发 的 风 险货 币 政 策 的 调 节 将 使 货 币 供 给 和 资 金 价 格 发 生 变 化 , 从 而 影 响 金 融 市 场 的 流动 性 。 房 地 产 行 业 具 有 资 金 密 集 型 特 征 , 对 外 部 融 资 的 依 赖 度 较 高 , 货 币 政 策 调整 的 影 响 较 大 。 如 果 人 民 银 行 采 取 紧 缩 的 货 币 政 策 , 市 场 资 金 面 趋 紧 , 将 导 致 房地 产 企 业 和 购 房 者 的 融 资 难 度 增 加 和 融 资 成 本 上 升 , 从 而 影 响 房 地 产 市 场 需 求 、挤 压 房 地 产 行 业 利 润 空 间 , 甚 至 使 部 分 房 地 产 企 业 发 生 资 金 链 断 裂 。 因 此 , 发 行人 面 临 货 币 政 策 调 整 引 起 市 场 环 境 和 融 资 环 境 变 化 的 风 险 。4、 税 收 政 策 变 化 的 风 险房 地 产 行 业 的 税 收 政 策 将 影 响 房 地 产 开 发 企 业 的 盈 利 和 现 金 流 , 从 而 对 公 司 经 营 产 生 重 大 影 响 。 近 年 来 , 国 家 已 经 从 土 地 持 有 、 开 发 、 转 让 和 个 人 二 手 房 转让 等 房 地 产 各 个 环 节 采 取 税 收 调 控 措 施 , 若 国 家 进 一 步 在 房 产 的 持 有 环 节 进 行 征税 , 如 开 征 物 业 税 , 将 较 大 程 度 地 影 响 商 品 房 的 购 买 需 求 , 特 别 是 投 资 性 和 改 善居 住 条 件 的 购 房 需 求 , 也 将 对 房 地 产 市 场 和 公 司 产 品 的 销 售 带 来 不 利 影 响 。5、 不 可 抗 力 风 险严 重 自 然 灾 害 以 及 突 发 性 公 共 卫 生 事 件 会 对 公 司 的 财 产 、 人 员 造 成 损 害 , 并有 可 能 影 响 公 司 的 正 常 生 产 经 营 。6、 金 融 信 贷 政 策 变 动 的 风 险发 行 人 主 营 业 务 中 涉 及 房 地 产 行 业 , 该 行 业 资 金 占 用 周 期 较 长 , 外 部 融 资 是房 地 产 企 业 重 要 的 资 金 来 源 , 融 资 成 本 和 融 资 渠 道 已 成 为 影 响 发 行 人 盈 利 能 力 的 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 15 关 键 因 素 之 一 , 如 果 未 来 金 融 信 贷 政 策 出 现 变 动 , 可 能 导 致 发 行 人 融 资 成 本 相 应增 加 , 从 而 对 发 行 人 盈 利 能 力 和 健 康 发 展 造 成 一 定 影 响 。7、 环 保 因 素 限 制 的 风 险近 年 来 , 国 家 不 断 出 台 严 格 的 安 全 生 产 和 环 境 保 护 政 策 , 并 持 续 扩 大 环 保 政策 的 执 行 力 度 。 随 着 发 行 人 经 营 规 模 的 拓 展 , 一 旦 出 现 各 类 环 保 事 故 , 发 行 人 将面 临 行 政 和 经 济 处 罚 ; 另 外 , 发 行 人 为 了 避 免 环 保 事 故 的 发 生 , 符 合 国 家 政 策 要求 , 发 行 人 将 增 加 在 环 保 方 面 的 支 出 , 同 时 增 加 发 行 人 的 运 营 成 本 , 影 响 公 司 未来 盈 利 能 力 。 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 16 第 三 章 发 行 条 款一 、 本 期 超 短 期 融 资 券 主 要 条 款1、 超 短 期 融 资 券 名 称 : 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券2、 发 行 人 : 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司3、 主 承 销 商 及 簿 记 管 理 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司4、 待 偿 还 债 务 融 资 余 额 : 截 至 本 募 集 说 明 书 签 署 之 日 , 发 行 人 本 部 及 其 下 属 子 公 司 待偿 还 债 务 融 资 余 额 为 289.5亿 元 , 分 别 为 : 定 向 融 资 工 具 50亿 元 、 中 期 票 据 79亿 元 ( 含 永 续 中 票 ) 、 公 司 债 85亿 元 、企 业 债 6亿 元 、 项 目 收 益 票 据 2.5亿 元 、 超 短 期 融 资 券 62亿元 、 债 权 融 资 计 划 5亿 元 。5、 注 册 通 知 书 文 号 : 中 市 协 注 【 2019】 SCP【 69】 号 6、 注 册 金 额 : 人 民 币 伍 拾 亿 元 整 ( RMB5,000,000,000元 )7、 本 期 发 行 金 额 : 人 民 币 伍 亿 元 整 ( RMB500,000,000元 )8、 期 限 : 60天 。9、 面 值 : 人 民 币 壹 佰 元 ( RMB100.00元 )10、 发 行 价 格 : 本 期 超 短 期 融 资 券 按 面 值 发 行 。11、 发 行 利 率 : 发 行 利 率 为 固 定 利 率 , 通 过 集 中 簿 记 建 档 、 集 中 配 售 方 式 最终 确 定12、 发 行 对 象 : 银 行 间 市 场 的 机 构 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 禁 止 购 买 者 除 外 )13、 发 行 方 式 : 通 过 面 向 承 销 团 成 员 集 中 簿 记 建 档 、 集 中 配 售 的 方 式 在 银 行间 市 场 公 开 发 行 。14、 承 销 方 式 : 主 承 销 商 余 额 包 销 。15、 集 中 簿 记 建 档 日 : 2019年 【 4】 月 【 25】 日 至 【 4】 月 【 28】 日 16、 发 行 日 : 2019年 【 4】 月 【 25】 日 至 2019年 【 4】 月 【 28】 日17、 缴 款 日 2019年 【 4】 月 【 29】 日18、 债 权 债 务 登 记 日 : 2019年 【 4】 月 【 29】 日19、 起 息 日 : 2019年 【 4】 月 【 29】 日20、 上 市 流 通 日 : 2019年 【 4】 月 【 30】 日21、 本 息 兑 付 日 : 2019年 【 6】 月 【 28】 日 ( 如 遇 法 定 节 假 日 , 则 顺 延 至 其 后 的一 个 工 作 日 , 顺 延 期 间 , 不 另 计 息 )22、 兑 付 价 格 : 按 面 值 兑 付 , 即 人 民 币 壹 佰 元 .每 百 元 面 值 。23、 还 本 付 息 方 式 : 到 期 前 5 个 工 作 日 公 布 兑 付 公 告 , 于 本 金 兑 付 日 一 次 性 兑 付本 金 及 利 息 , 利 随 本 清 。24、 兑 付 公 告 本 期 超 短 期 融 资 券 兑 付 日 前 5 个 工 作 日 , 由 发 行 人 按 有 关 规定 在 主 管 部 门 指 定 的 信 息 媒 体 上 刊 登 “兑 付 公 告 ”; 本 期 超 短 期 融 资 券 的 兑 付 , 按 照 上 海 清 算 所 的 规 定 , 由 上 海 清 算 所 代 苏 州 苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 17 理 完 成 兑 付 工 作 ; 相 关 事 宜 将 在 “兑 付 公 告 ”中 详 细 披 露 。25、 信 用 评 级 机 构 及 信 用 评 级结 果 : 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 给 予 发 行 人 的 主 体 信 用 级 别 为AAA, 评 级 展 望 为 稳 定 。26、 托 管 机 构 托 管 人 : 银 行 间 市 场 清 算 所 股 份 有 限 公 司27、 集 中 簿 记 建 档 系 统 技 术 支持 机 构 : 北 金 所二 、 簿 记 建 档 安 排( 一 ) 簿 记 建 档 安 排1、 本 期 超 短 期 融 资 券 簿 记 管 理 人 为 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 , 本 期 超 短期 融 资 券 承 销 团 成 员 须 在 发 行 日 通 过 集 中 簿 记 建 档 系 统 向 簿 记 管 理 人 提 交 《 苏 州苏 高 新 集 团 有 限 公 司 2019年 度 第 十 七 期 超 短 期 融 资 券 申 购 要 约 》 ( 以 下 简 称 “《 申 购 要 约 》 ”) , 申 购 时 间 以 在 集 中 簿 记 建 档 系 统 中 将 《 申 购 要 约 》 提 交 至 簿 记 管理 人 的 时 间 为 准 。2、 每 一 承 销 团 成 员 申 购 金 额 的 下 限 为 1,000万 元 ( 含 1,000万 元 ) , 申 购 金
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