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浙商银行股份有限公司2018年第一期金融债券信用评级报告.pdf

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银行 股份有限公司 2018 一期 金融 债券 信用 评级 报告
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浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 2 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 概况 本期债券概况 本期债券为 浙商 银行拟发行的 金融 债券,发行 规模为不超 过 人民 币 200 亿元 。 本期债券 为 3 年期 固定利率品种 。最终票面利率将通过簿记建档、集 中配售的方式确定,在债券存续期内固定不变。本 期债券采用单利按 年计息,不 计复利,逾期不另计 利息。本期债券每年付息一次,于兑付日一次性兑 付本金。 本期债券无 担保。发 行人不得 提前赎回 本期债 券,投资者 不得提前 回售本期 债券。本 期债券发 行 结束后,根 据中国人 民银行的 批准,将 按照全国 银 行间债券市 场债券交 易的有关 规定进行 交易。 本期债券为商业银行 金融债券, 本 金和利息的 清偿顺序等同于商业银行一般负债(但根据有关法 律次于个人 储蓄存款 的本金和 利息) , 先于商业 银行 长期次级债 务、混合 资本债券 以及股权 资本 。 募集资金投向 本期债券募 集的资金 专项用于 小微企业 贷款 。 发债主体概况 浙商银行股 份有限公 司于 2004 年 8 月 正式开 业,是在原浙江商业银行的基础上经过重组改制而 成的浙江省第一家、国内第十二家全国性股份制商 业银行。 原浙江商业银行是一家注册地在浙 江省宁波市 的中外合资银行,由中国银行、南洋商业银行、交 通 银 行 和浙 江 省国 际 信托 投 资公 司 共同 出 资 4,000 万美元设立,业务范围仅限于对境外机构、外商投 资企业、外国及港澳台驻中国大陆机构、外国及港 澳台居民的 外币业务 。2004 年 6 月 30 日,中国银 行业监督管理委员会下达批复,同意原浙江商业银 行重组 设立 为浙商银行股份有限公司,总部迁至杭 州。2016 年 3 月 30 日,浙商银行 在 香港联交 所上 市,并于 2016 年 4 月 19 日 悉数 行使 超额配售 权, 新发行 H 股 34.50 亿 股 。 截至 2017 年 末, 浙商 银行 注册资本 达 179.60 亿 元。 截 至 2017 年 末, 浙商银 行 按照 “沿着 浙商投资 路径布局” 的机构发展思路,已在 浙江 、北京、天 津、 辽宁 、 上海 、 江苏 、 山东、 广东、 重庆、 四川、 陕西、 甘肃 、 河 南、 湖北 、 安徽 15 个 省市 和香 港特 别行政区 设 立了 213 家分 支机构, 包括 50 家分 行 ( 其 中一级分行 23 家) 、1 家分 行级专营 机构及 162 家 支行, 机构网络 进一步完 善 。 该行还于 2017 年 1 月 成立浙江 浙银金融 租赁股份有限公司, 持股比例 为 51% 。 截至 2017 年末 ,该行员工数量合计 13,214 人 (含 劳 务 派 遣 人 员), 其 中 大 学 本 科 学 历 以 上 11,536 人,占 比 87% ,员工素 质较好 。 浙商银行成立以来,业务规模呈现 快速增长。 截至 2017 年末, 浙商银 行总资 产 15,367.52 亿 元, 所有者权益 896.88 亿 元, 各 项存款 总 额 8,606.19 亿 元,贷款 总额 6,728.79 亿元;2017 年实现 净利润 109.73 亿元 。 运 营环 境分析 宏观经济和政策环境 在全球经济 复苏、 国内 供给侧结 构性改革 持续 推进背景下, 2017 年 中国经济 延续 了 2016 年下半 年以来稳中 向好态势 。全年 GDP 同比增 长 6.9% , 较上年 加快 0.2 个百 分点, 超出市场 预期。在 经济 企稳同时 , 经 济结构持续 优化, 监管 趋严 下宏观风 险有所 缓释 , 经济 运行质量 进一步提 升。 展望 2018 年, 投资 下行压力 凸显 , 消费 难以 大幅提升 , 出口 增长幅度能 否持续存在 不确定 性 , 经济 仍 面临小幅 放缓压力, 考 虑到 基数 效应的 影响, 预计 全年 前低 后稳。 图 1 :中国 GDP 增速 资料来源:国 家统计局 从 需求端来看 ,基建 投资维持 近 15% 的较高 速增长, 房地 产投资虽 有回落 但保持一 定韧性, 制 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 3 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 造业投资较 上年有所 改善, 投 资缓中趋 稳 ; 消费平 稳增长, 扭转 了 前几年 的阶梯 式下滑态 势 ; 全球经 济复苏 带动 出口实现 较大幅度 正增长。 从 供给侧来 看, 受供给侧 改革和环 保趋严 影响, 工业 品价格回 升, 企业 盈利大幅 改善, 工业生产 回暖 , 规模以上 工业增加值 反弹 。 从价 格水平 看, 去产能 和环保趋 严支撑 PPI 高位运行 ,CPI 总体维持在 “1” 时代 , 通胀可控。 在 宏观 经济 指标向 好同时, 经济 结构持 续优化, 第三 产业 增速 快于 第一、 二产业 , 最终 消 费对经济增 长贡献率 维持在较 高水平。 此外, 在监 管全面趋严 下, 宏 观风险有 所缓释 , 资金 “脱实向 虚” 改善 , 金融 杠杆持续 去化, 银行 表内 外 资产无 序扩张态势 得到一定 程度遏制, 宏观杠杆 率边际改 善,资本流 出压力减 轻。 但是, 中国经 济风险警 报并没有 解除, 债 务规 模刚性压力 依然存在, 地方政府 债务结 构 性和区域 性风险仍存, 互联网金 融等金融 创新在快 速发展同 时也蕴藏了 风险, 房地 产 市场泡 沫化风险 尚未得到 充分纾解。 中央 经济工 作会议 提 出, 今后 3 年要重点 抓好 防范化解重大风险 等 三 大 攻 坚 战 , 防 风 险 依 然 是 2018 年 经济工作的重要内容 ,强 监管态势仍将持 续。 考虑 到国内经济 缓中趋 稳 , 金融 防风险 、 去杠 杆持续, 同时 还 需应对 全球流动 性 收紧引 致 的资本 流出压力 , 货币政策 将延续稳 健中性,M2 维持低 位运行,与 社 融走势分化 态势 持续 。 财政 政策将 继 续积极有效 , 重点 向 民生 、 环保 、 企业 减 税降费等 领域倾斜,但 地方政府 举债管 理进一步 加严, 广义 财政支出增 长或将放 缓。 2018 年中国 经济 增长 面临 的压 力 体现在 多个 方面。 尤为 值 得关注的 是, 投资 下行压力 的进一步 凸显。从 三大类投 资来看 , 虽然 扶 贫攻坚 、 环保治 理等“ 补短 板 ”效应给 基建投 资带来一 定支撑, 但 广义财政支出增长放缓 加大资 金 来 源 压 力 , 地方 GDP “挤水分”导致一些 项目被叫停, 基建投资 将“托而不举” , 虽有望保持 两位数 增幅但难以 延 续前几年高 速 增长态 势 ; 调控 影响进一 步显现, 房 地产投资将 继续下行 , 但在 棚 改货币化 、 租赁房建 设等因素支 撑下,下 行 幅度或将 有限 ; 环保限产、 企业利润增 长放缓 背 景下, 制造 业投资难 以大幅改 善。 从所有制 类别来看 , 民间投 资提振依 然面临体 制机制等多 重掣肘, 国 企债务约 束加大或 将 导致其 投资热情 降 温。 此外 , 消费在居 民部门杠 杆率攀升 的背景下难 以大幅上 行, 人民币 汇率升值 导致出口 商品价格竞 争力减弱, 出口改善 幅度能否 持续面临 不确定性, 也将加大 新的一年 经济增长 的压力。 2018 年是全面贯彻十九大精神的开局之年, 是改革开放四十周年, 经济体制顶层设计 有望加 强,以 供给 侧结构性 改革为主 线的改革 持续推进 , 一系列防风 险 、 去杠杆 的政策 将陆续推 出。 随着治 理结构的完 善,以及 促改革、 防风险举 措的 实施, 中国经济 运 行中 的风 险将进一 步缓释, 经济 结构 继 续调整优化 ,经济增 长质量有望 得到进 一步提升。 银行业发展趋势 中诚信国际 对中国银 行业维持 “稳定” 展望。 2016 年, 金 融安全与 风险防控 上升到了 空前高度, 旨在去杠杆、 抑 制资产泡 沫、 防止资 金 “脱实向虚 ” 的一系列政 策陆续出 台。中国 人民银行 在 2016 年 正式将差别准备金动态 调整机制和合意贷 款管理 机制升级为 宏观审慎 评估体系 (MPA), MPA 已成 为央行 “货币政策+ 宏观审慎 政策 ”双支柱的金融 调控政策框架的重要组成部分 。MPA 评估一改过 去央行针对 表内合意 贷款规模 的数量控 制模式, 而 将数量型调控内涵向类 信贷资产规模和金 融杠杆 控制延伸, 更 加注重调 控实质, 有益于减 少资金在 金融体系内 空转, 从宏 观层面 降低金融 杠杆, 引导 银行回归本 业。 在杠杆 高企、 隐 性风险不 断积累的 背景下, 2017 年 3-4 月, 银监会 针对同业 和投资业 务接连颁布 7 道监管 文件,产 生广泛的 市场影响, 尤其部署开 展 “三违 反 ” 、 “三 套利 ” 、 “四 不当 ” 的 专项治理工 作, 掀起了 全国范 围监管检 查风暴, 其 中 “三套利 ” 重在检查 同业、 投 资和理财 业务, 针 对跨市场、 跨 行 业交叉 性金融 业务中杠 杆高、 层层 嵌套、 链 条长、 隐性担保 等问题 , 内容涵 盖大多数 监管套利行 为; “四不 当 ” 专项 治理要求 针对同业、 理财、 信托等 业务中不 当交易 进行检查, 重点包括 资本计提和 拨备计提 的合规性 等。 监管力 度空前加 强对银行业 违规行为 起到震慑 作用, 有益 于引导商 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 4 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 业银行合规 审慎经营, 引导商业 银行资金 业务回归 本源,防控 系统性风 险。 近年来商业 银行整体 资产负债 规模持续 扩张。 2017 年以来 , 在一系 列防风险 降杠杆措 施影响下, 商业银行资产负债规模 增长放缓趋势明显 ,截至 2017 年 6 月 末,银行 业金融机 构(境内 )总资产 同 比 增 速 降 至 11.41% , 总 负 债 同 比 增 速 降 至 11.33% 。 整体 来看, 银 行业资产 负债仍以 存贷款为 主,但资产 结构趋向 多元化, 投资资产 占比上升, 负债来源不 断拓宽, 对 市场资 金依赖度 上升。 资产 负债结构的变化和理财 业务的快速发展有 助于银 行提升收益 水平, 但增 大了风 险管理难 度。 宏观审 慎监管的加强和微观上 对于信贷资产及同 业投资 理财运作风险检查的持 续推进将有助于缓 释系统 性风险, 引导 银行回归 业务本 源, 专注于 主业及服 务实体经济, 开展有效 的信贷投 放和适当 的资金运 作, 并促进理 财业务回 归其资 产管理的 本质。 2017 年以来银行 业资产负 债扩张速 度整体有 所放缓,结 构较上年底 基本保持 稳定, 理财 产品余额 特别是同 业理财余额 有所下降 。 银行业近年 来存贷款 利差收窄 明显。 经历2012 年中至 2015 年末的降 息周期, 贷款利率 整体平稳 下 行 , 随 着 贷 款 利 率 重 定 价 过 程 陆 续 结 束 ,2017 年上半年贷 款利率有 所回升。 从融资角 度来看, 自 存款利率浮 动上限取 消后, 央行 对存款上 浮空间窗 口指导短期 内持续存 在, 且基于 银行便捷 的结算渠 道以及企业 和居民日 常收付结 算需求, 整 体存款成 本相对稳定。 银行普遍 通过加大 杠杆运作 以对冲存 贷款利差收 窄对盈利 的影响, 但 2016 年 三季度以 来市场利率 中枢上移, 同业资金 成本上升 压缩 盈利 空间,加剧 息差下滑 态势。根 据银监会 公开数据, 2016 年银行业 净息差为 2.22%,较 2015 年下降 0.32 个百分点; 2017 年 上半年净 息差为 2.05%,较 2016 年进一步下降 0.17 个 百分点。 近年来银 行计提拨 备的力度普遍较大,成 为影响银行盈利的 重要因 素,2016 年拨备对利润的侵蚀作用仍然不小。银 监会公开数据显示,2016 年全年银行业共实现净 利润 1.65 万亿元,较 2015 年 增长 3.54% ,增速较 2015 年提高 1.11 个百分点,全 行业资本 回报率为 13.38% ;2017 年 上 半年 全行 业 实现 净 利润 9,703 亿元,较 2016 年同 期增长 7.92% ,盈利 增速呈现 低位企稳回 升趋势。 商业银行经 历多年不 良贷款持 续暴露后, 资产 质量显现企 稳迹象。 截至 2016 年末,商 业银行不 良贷款余额 为 1.51 万 亿元, 较 2015 年末 增加 2,378 亿 元 , 增 幅 已 明 显 下 降 , 年 末 银 行 业 不 良 率 为 1.74%,较 2015 年末小幅 上升 0.07 个百分 点; 2017 年 6 月末不良贷 款余额为 1.64 万亿元, 不良率与 年初持平。2016 年末 和 2017 年 6 月末银 行业平均 拨备覆盖率 分别为 176.40% 和 177.18% 。 不良数据 企稳一方面 来自于核 销、重组 等方式处 置和压降, 另一方面也 与 宏观经 济企稳态 势息息相 关。 不良资 产处置业务 在 2016 年 获得政策 松绑,银 监会陆续 发文, 允许省 级人民政 府增设一 家地方资 产管理公 司, 取消地方 资产管理 公司不良 资产不得 对外转让 的限制, 降低 不良资产 批量转 让组包门 槛。 对商业 银行而言, 不 良资产处 置行业蓬 勃发展缓 解了银行 业资产处置 压力, 有利 于资产质 量进一步 回归健康 水平。 在央行实行 MPA 之后,资本充 足率对银 行的 约束作用加 强。在 MPA 体系中资本充足 率是关键 指标, 而机构 资本充足 率指标达 标与否又 与广义信 贷增速息息 相关, 各机 构不得不 控制增速 并调整资 产结构, 形成硬性 约束。 根据银监 会披 露数 据, 近 两年银行业 平均资本 充足率维 持在 13% 左右 , 截至 2017 年 6 月 末 , 银 行 业 加 权 平 均 资 本 充 足 率 为 13.16% 。 分 机构类型 来看, 股份 制商业银 行和城商 行资本充足率指标明显 弱于大型商业银行 和农村 金融机构, 面 临较大的 考核达 标压力。 资 本计提的 规范性也是 银监检查 的重点内 容, 强调穿 透原则和 实质重于形 式计提资 本要求, 预 计商业银 行在该领 域金融不当 创新将得 到遏制, 资 本计提将 更严格和 规范。 浙江省经济及金融发展状 况 浙 江省是国 内经济最 为发达的 省份之一, 综合 经济实力雄 厚, 经济发 展水平 较高, 连续 多年保持 高速增长。经初步核算,2017 年浙江省实现国内 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 5 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 生产总值 5.18 万亿 元, 同比 增长 7.8%,占 全国 GDP 的比重为 6.26% 。 全省 城镇常住 居民人均 可支配收 入达到 51,261 元,农 村常住居 民人均可 支配收入 达 24,956 元,均 显著 高于全国 平均水平 。与此同 时, 浙江省的 经济社会 结构也 在不断优 化调整 , 非 农产业在经 济发展中 的比重上 升, 三次产 业增加值 结构由上年 的 4.2︰44.8 ︰51.0 调整为 3.9 ︰43.4 ︰ 52.7。 民营经济是 浙江省经 济发展的 重要支柱, 全省 个体工商户 和民营企 业 比重较 高 , 民企整 体素质处 于全国领先 水平。 活跃 的民营经 济和中小 企业为浙 江省金融机 构提供了 良好的经 营土壤和 环境 。 2017 年以来, 浙江 省 全面推 进 供给 侧改革, 大力 推进传 统产业改造提升, 实施 “10+1” 传统产业改造提 升行动计划, 积极推进 产业创新 服务综合 体和小微 企业园区建 设 ; 加强科 技创新, 全年 新增 高新技术 企业 2,010 家、科技型 中小微 企业 8,856 家;积极 扩大对内对 外开放 , 中国 (浙江 ) 自由贸 易试验区 总体方案获 国务院批 复并加快 建设,中 国(杭州、 宁波) 跨境电 子商务综 合试验 区建设深 入推进, 全 省跨境电商 交易额增 长 55% ; 大力培育 和发展 “ 新 产业、 新业态 、新模式 ” ,“三新 ”经济 增加值预 计达到 1.25 万 亿 元 , 对 经 济 增 长 贡 献 率 达 到 37.1% 。 。 较 高的经济 发展水平、 特色突出 的民营经 济、 产业改造 升级、 对 外开放程 度不断提 升 等一系 列因素能够 使 浙 江 省 地 区 经 济 继 续 保 持 良 好 的 发 展态势。 浙江省金融 体系发展 良好, 近 年来, 浙江 金融 业尤其是银 行业始终 保持着强 劲的发展 势头, 存贷 款总量 保持增长 。2017 年末浙江省 银行业金融机 构本外币各 项存款余 额为 107,321 亿元, 同比增长 7.8% ,本 外币各项 贷款余额 为 90,233 亿 元,同比 增长 10.3% 。 浙 江省金融 机构云集 , 五大 国有银行 和国内主要 的股份制 银行均在 当地设有 分行, 还有 多家城市商业银行、 农 村 商 业 银 行 和 农 村 合 作 银 行。 此外 , 针对 浙江省活跃 的民营 经济, 各类银行 业 金融机构均已在 浙 江 省 建立了 小 企 业 金 融 服 务 专营机构, 积 极创新开 发与小企 业经营相 适应的金 融产品, 涌现 出了众多 新型金 融服务模 式, 一个有 浙江特色的 小企业金 融服务体 系已初步 形成。 浙江省 围绕 “ 三去一 降一补 ”, 不断 化解 资金 链、 担保链风 险 , 加大 困难企业 分类帮扶 和不良贷 款处置力度 。截至 2017 年末, 浙江省 银 行业金融 机构本外币 不良贷款 余额 1,478 亿元, 比 年初减少 299 亿元 ; 不良贷 款率 1.64% , 比年初下 降 0.53 个 百分点 , 实 现 了 不 良 贷 款 余 额 和 不 良 率 的 “ 双 降”。 整体上看, 浙 江省金融 形势良 好, 金融行 业对 地区经济发 展的支持 力度较强 , 总体运 行平稳。 贷 款投向和结 构更趋合 理, 信贷供 给基本满 足全省经 济发展的合 理资金需 求。 但 受宏 观经济增 速 持续 放 缓影响,省内部分 地 区 的 信 用 环 境 仍 值 得 密 切 关 注。 表 1 :2017 年浙江 省 主要 经济 和金 融发 展指标 各 项指标 全国 增速 (%) 浙江 省 增速 (%) 国 民 ( 地 区 ) 生 产 总 值(亿元 ) 827,122 6.9 51,768 7.8 城 镇 居 民 人 均 可 支 配 收入(元 ) 36,396 8.3 51,261 8.5 金融机构 存款 (亿 元) 1,692,727 8.8 107,321 7.8 金融机构 贷款 (亿 元) 1,256,074 12.1 90,233 10.3 资料来源:国 家统计局 、 浙江 省 统计局 发 债主 体财务 实力分 析 市场定位和战略规划 作为一家成 立 较晚的 全国性 股 份制商业 银行, 浙商银行的 市场定位 较为明晰 。 随着国内 经济逐渐 步入“新常态” ,浙商银行开启转型升级的历史进 程, 确立 了 “创 新 合作 , 在客户 中心理念 下实现客 群与业务聚 焦;灵活 应变,塑 造综合化 、数字化、 扁平化的有机 组织; 对 标一流 , 打造最具 特色竞争 力的中型银行”的 战略定位 , 以及 “全资 产经营战 略” 。 “全 资产 经营 战略 ” 是涵盖 前中后台 管理和协 调的系统经 营战略 , 该 行 将在发 展传统信 贷业务的 同时加强与 银行同业、 非银行金 融机构和 类金融机 构的合作, 实现信贷 市场、货 币市场、 资本市场、 外汇市场等 金融市场 的统筹管 理与集约 经营, 推动 信贷资产 、 交易 类 资产、 同业资产 、 投资 资产 等 表 内外资产 的 多元发展; 客户 服 务层面, 该 行将 打破 资产、 负债和 服务, 公 司、 同业 、 个人业 务及产品 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 6 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 的界限, 通过 综合经营 与业务联 动为客户 提供全方 位、 持续 性金融解 决方案 。 同时 , 以资产 经营能力 驱动负债 , 实现各 类资产负 债在来源 、 期限 、 成本 上的战略性 与策略性 匹配。 该行 将 不断提 升快速适 应市场和客 户需求变 化的竞争 能力, 开拓 多元化的 盈利来源, 最终实现 该行确立 的 “ 两最 ”总目标 , 即成为最具竞争力的全 国性股份制商业银 行和浙 江省最重要 的金融平 台。 做大基础客 户群 方面, 该行将 以 差异化服 务和 特色业务模 式为依托, 通过流动 性服务和 资本市场 业务拓展 公 司业务基 础客户群; 在继续做 好小微贷 款基础上转型升级,强 化全面服务小微企 业的能 力; 将个人业 务作为该行 品牌价 值的重要 基础积极 推进; 树立大 同业理念 , 拓展并 强化与各 类非银行 金融机构及类金融机构 的合作,积极参与 各类市 场, 显著提升 交易活跃 度和市 场知名度, 提高盈利 能力。 该行将 加快 产品、商 业模式创 新与营销 推进 , 根据全资产 经营要求, 完善产 品架构、 业务 流程和 营销方式,聚焦多类 型 企 业 的 融 资 和 金 融 服务 需 求, 针对 新产 业和新业 态 加强 产品 及服务 创新; 强 化总分行产 品部门对 产品、 服 务的支持; 强化各类 产品的组合 运用和相 关业务的 综合运作, 进一步改 进营销策略; 持续强化 “ 互联网+ ”创新,加大互 联网金融特 色产品、 平台和渠 道的营销 推广力度。 强化全面风 险管理 方 面, 该行 推 进全面风 险管 理体系建设, 不断提升 风险管 理的前瞻 性、 独立性 和有效性, 注 重风控与 经营的 匹配性; 完 善与全资 产经营相适 应的风险 管理相关 制度 , 建立 覆盖各类 风险的防控 和监督机 制 ,有效 防范 各类 风险。 配套组织架 构建设和 激励考核 机制方面, 该行 根据全资产 经营要求 , 建设 “一体 化经营 , 多中心 治理” 的经营 管理体系,并 充分 发挥各经 营主体的 主动性与能 动性, 形成 分行以 区域经营 为主、 总行 直接经营部门以特定产 品和客户经营为主 的经营 体系。 同时, 该行 将建 立覆盖主 要经营目 标和业务 条线目标, 经 济绩效、 综合绩效 和经营目 标完成情 况相互补充 的绩效管 理体系 , 选 取同业进 行对标管 理和动态考 核。 浙商银行 以 浙江省为 基本业务 区域, 当地 经济 发达, 是各家 金融机构 的必争之 地, 竞争 十分激烈。 浙商银行 作 为 由 当 地 国 有 及 民 营 企 业 筹 资 组 建 的 全国性股份 制银行, 与 国有银行 和其他全 国性股份 制银行相比, 具有先天 的本土 优势。 作为 唯一一家 总部设立在 浙江省当 地的 全国 性 法人银 行机构, 浙 商银行在市场反应和灵 活决策方面 具 有 先 天 的 优 势。 同时该行 充分利用 全国性 银行牌照, 大力开发 省外市场, 截至2017年 末, 该行 已于全国15个省 (直 辖市)设立了213家 营业分支机构 ,实现了 对长三 角、 环渤海、 珠三角以 及部分中 西部地区 的业务覆 盖, 香港分行 的建立 也 加快国 际化布局 步伐 。 未来 该行将 根 据 全 资 产 经 营 战 略 的推进 和 资 本 补 充 进 程, 加 快浙江 省内机构 的布局 和优化 , 并 以东部和 中部地区为 重点开展 省外机构 布局。 中诚信国际 认为, 浙商 银行市场 定位明 确, 业 务经营初步 形成了特 色, 未来依 托浙江区 域经济优 势, 发展前景 良好。 但 全资产经 营 和机构 布局的推 进 对该行风险管理能力 和人才队伍建设提 出更高 要求。 公司治理和管理架构 公司治理 浙 商 银 行 是 一 家 以 民 营 资 本 为 投 资 主 体 的 股 份制商业银 行。 近年来 , 通过老 股东增资 和引进新 的投资者, 该行股权 结构不断 优化。2016 年 3 月 30 日该行在 香港联交 所上市 。 截至 2017 年 末, 浙 商银行共有 内资股 股东 28 户 ,H 股股东 135 户, 其中香港中 央结算 (代 理人) 有 限公司所 持股份数 为其代理的 在香港中 央结算 ( 代理人) 有 限公司交 易系统中交 易的该行 H 股股东 账户的股 份总和。 浙江省金融控股有限公司持 股 14.79% ,为该行第 一大股东 , 前 十 大 股 东 合 计 持 有 全 部 股 权 的 71.29% 。 表 2 :2017 年末前十 大股 东持 股情 况 股东名 称 持股比 例 (% ) 1 香港 中央 结算 (代 理人 )有 限公 司 其中 : 浙 江海 港( 香港 )有 限公 司 21.13 4.81 2 浙江 省 金 融控 股有 限公司 14.79 3 旅行 者汽 车集 团有 限公 司 7.50 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 7 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 4 横店 集团 控股 有限 公司 6.92 5 浙江 省能 源集 团 有 限公 司 4.68 6 民生 人寿 保险 股份 有限 公司 4.47 7 浙江 永利 实业 集团 有限 公司 3.05 8 通联 资本 管理 有限 公司 3.03 9 浙江 日发 控股 集团 有限 公司 2.89 10 浙江 恒逸 高新 材料 有限 公司 2.83 合计 71.29 资料来源:浙 商银行 根据公司章 程规定, 股 东大会是 浙商银行 的最 高权力 机构, 董事会 按 照公司章 程规定的 权限范围 和股东大会 授权进行 决策, 对 股东大会 负责。 目前 该行董事会 由 17 名董 事组成, 其中 执行 董事 4 名, 非执行董事 7 名, 独立 非执行 董事 6 名 。 监事会是 监督机构,对股东大会 负责。目前 该 行 监 事 会 由 12 名监事 组成,其 中 股东代 表监 事 3 名 ,职工代 表监事 4 名, 外部监 事 5 名。 按 照国内有 关法律法 规的要求, 该行 董事会 下设了 战略委员 会、 审计委 员会、 风险 与 关联交易 控制委 员会、 提名 与薪酬委 员会、 消费者 权益保护 委员会以 及普惠 金 融发展委 员会 6 个专 门委员会, 其中战略 委员会 和 普惠金融 发展委员会 由董事长 担任主任 委员, 审 计委员会、 风险与 关联 交易控制 委员会 、 提名 与薪酬 委员会 和 消费者权益保护委员会 均由独立非执行董 事 担 任 主任委员 并 占大多数 。 该行监事 会 下设监 督 委员会 和提名委员 会 ,均由 外部监事 担任主任 委员 。 目前, 浙商银 行股权结 构中民营 资本 占主 导 地 位, 因此, 关 联交易控 制成为该 行内控管 理的重要 内容。 根据中 国银监会 《商业银 行与内部 人和股东 关联交易管理办法》 、 《香港联合交易 所有限公司 证券上市规 则》 等相关 法律法 规、 监管要 求及公司 章程的规定, 浙商银行 制定 《浙 商银行股 份有限公 司关联交易管理办法》 、 《浙商银行关 联方授信业 务 操 作 规 程 》 、 《 浙 商 银 行 股 份 有 限 公 司 关 联 方 情 况报告操作 规程》 等一 系列关 联交易制 度。 一般关 联交易按照 内部授权 程序审批, 并报董事 会风险与 关联交易控 制委员会 备案或批 准。 重大关 联交易由 董事会风险 与关联交 易控制委 员会审查 后, 提交董 事会批准。 浙 商银行关 联交易的 授信条件 不优于其 他借款人同 类授信的 条件; 对关 联方不发 放信用贷 款和不为其 融资行为 提供担保 (但以银 行存单、 国 债提供足额反担保的除外) ;与关联方的授信按一 般的商业条 款原则进 行。 从近三年的 实际情况 看 , 浙商银 行关联交 易控 制良好, 近三 年全部关 联方贷款 及最大一 家关联方 贷款占资本 净额的比 例均已达 到监管要 求, 而且明 显低于同业 平均水平 。截至 2017 年末, 该行关联 方贷款及垫款 余额为 21.16 亿 元, 占 该 行 资本净额 的 1.93% , 符合监管 要求 。 目 前, 该行所 有关联贷 款质量良好 , 无不良 贷款。 表 3 :2015-2017 年末 关 联贷 款比例 2015 2016 2017 全部关联方贷款 及垫款 余 额( 亿元) 11.49 8.75 21.16 全部关联方 贷 款 及 垫 款 余 额/ 资本 净额 (% ) 1.94 1.02 1.93 资料来源:浙 商银行 总体而言, 目前 浙商银 行 已经 构建了 “三 会一 层” 相互 制衡、 协调运转 的公司治 理机制 , 公司治 理水平逐步 提升。 未来 该行应充 分发挥董 事会下各 专门委员会 的作用, 进 一步提高 董事会决 策的专业 性和科学性 。 管理架构 浙商银行实 行 “ 总行- 分行- 支行 ” 三级管 理体 制, 分支行在 总行授权 范围内 行使管理 职能。 目前 总行的主要 部门 分成 营销、 运 行、 业务支 撑和行政 管理四大系 统。 其中, 营销系统 分成客户 管理部门、 产品管理部 门和直接 经营部门。 客户管理 部门 包括 公司银行部 、 战略 客户部 、 小企业 信贷中心 (普惠 金融事业部 ) 、个人 银行部;产品管理部门包括投 资银行总部 、 国际 业务部 、 网络金 融部、 资产托管 部和信用卡 部; 直接经 营部门 包括金融 市场部、 资 本市场部、 金融 同业总部、 资 产管理 部、 大客户部、 新兴业务部 和 汽车金 融产业部 。 运行系统 包括授信 评审部、 金融 市场风险 控制部、 资产保全 部和运营 管理部。 业务 支撑系统 包括发 展规划部、 财务会计 部、 资产 负债管理 部、 风 险管理 部 (新资 本协议办 公室) 、内控合规与法律部和 信息科技部 。行政管 理系统包括 办公室 、 人力资 源部、 浙银大学 (培训 中心)和后 勤保障部 (安全保 卫 部 ) 。 绩效考核方 面,该行 全面实施 经济资本 管理, 摒弃了以存 贷款为主 要指标的 传统考核 办法, 建立 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 8 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 了以经济资 本管理为 核心的绩 效考核体 系, 通过将 财务资源与 营业增加 值、 经济增 加值和不 良资产率 等考核指标 直接挂钩, 强化经济 资本的绩 效考核导 向作用, 不断 优化资源 配置方 式, 提高风 险调整后 的收益水平。 该行建立 了以内 部资金转 移定价、 存 贷款资金转移定价和经 营资源转移定价为 核心的 具有本行特 色的内部 转移定价 体系, 修订 了绩效管 理办法和考 核指导意 见, 并持续 完善 绩效 考核制度 体系。 总体来看 , 作 为全国性 股份制 商业银行, 该行 的组织架构 清晰, 同时 结合自身 特色 和发 展战略对 组织架构持 续进行调 整优化 , 具 有良好的 市场反应 能力和决策 效率。 不过 , 随着分 支机构和 服务地域 的延伸,该 行总部的 管理能力 可能面临 一定 挑战。 业务运营 浙商银行核 心业务主 要包括公 司业务、 小 企业 业务、 零售业 务和资金 营运业 务四大类。 浙商银行 成立以来 以 扬长避短 为主导, 按 照以公司 业务为主 体的经营思 路, 大力开 展存款 组织, 积极 拓 展资产 业务, 持 续优化业 务结构 , 探索创 新商业模 式, 业 务规模快速 做大, 盈利 能力大 幅提升。 从 各业务 分 部的贡献度 来看, 公司业务 (含小 企业业务 ) 为该 行营业收入 的主要来 源, 个人业 务 对营业 收入贡献 度不高, 但近年来 占比持续提升 。2017 年 , 该行 公司业务收入在全行营业收入中的占比达到 57.90% ; 资金业务 收入贡献 度为 29.79% ;零售业 务贡献度为 11.02% 。 表 4 :2015-2017 年各项 业务 营业 收入 比重 变化 (% ) 2015 2016 2017 公司 业务 51.99 53.22 57.90 个人 业务 8.89 9.31 11.02 资金 业务 38.93 37.24 29.79 其他 0.19 0.23 1.29 合计 100.00 100.00 100.00 资料来源:浙 商银行 表 5 :截至 2017 年末省 内外 存贷 款分 布情 况 ( 金 额单 位: 亿 元) 存款 占比 (% ) 贷款 占比 (% ) 总行 本部 252.21 2.93 1,129.35 16.77 浙江 省 2,246.82 26.11 1,901.34 28.24 江苏 省 1,049.33 12.20 648.63 9.63 北京 市 1,005.27 11.68 294.05 4.37 广东 省 690.09 8.02 551.70 8.19 上海 市 568.81 6.61 336.84 5.00 四川 省 488.93 5.68 352.52 5.23 陕西 省 444.63 5.17 230.60 3.42 天津 市 321.55 3.74 262.79 3.90 重庆 市 449.32 5.22 250.94 3.73 山东 省 387.07 4.50 239.62 3.56 甘肃 省 289.04 3.36 248.23 3.69 辽宁 省 106.66 1.24 108.53 1.61 湖北 省 178.28 2.07 89.02 1.32 河南 省 105.24 1.22 74.60 1.11 安徽 省 20.71 0.24 15.22 0.23 合计 8,603.96 100.00 6,733.99 100.00 注:存贷款数 据按该行 报送监管 口径统计 。 资料来源:浙 商银行 随着浙商银 行省外分 支机构的 铺设, 该行 省外 存贷款规模 增长较快 。 截至 2017 年末, 该行省外 存款达 6,104.93 亿元 ,占总存 款的 70.95% ;省外 贷款达 3,703.29 亿元 ,占总贷 款的 54.99% 。 公司业务 浙 商 银 行 公 司 业 务 主 要 包 括 大 中 型 企 业 的 存 款业务、 表内外授 信业务 、 结算代 理业务 、 国际业 务等。 近年来, 浙商 银行以 打 造企业流 动性服务 银行 为重点, 加强 产品与金 融 服务模 式创新以 及业务转 型发展, 服务 国家重点 战略 和 实体经济, 实现了公 司业务的较 快发展。 截至 2017 年 末,该 行公司客 户数达 7.11 万 户,较 上 年末增 长 28.11% 。该行在 完善存款利率差别化定 价机制的同时不断 加强 存 款组织 , 发 挥 产 品 创 新 及 业 务 联 动 组 织 存 款 的 效 能, 依托 池化 融资 、 易企 银、 应 收款 链 三 大平台增 加客户粘性, 共同带动存款 上升。2017 年,该行 对公存款快 速增长, 并 且结构 保持稳定, 保证金存 款余额占比 维持在较 低水 平。 截至 2017 年末,该 行对公存款余额为 8,020.55 亿 元 , 较 年 初 增 长 14.51%,占 各项存 款总额 的 93.20% ,其 中保证金 存款占总存 款的 12.52% 。 近年来在浙 江地区经 济快速增 长的推动 下, 该 行根据地区 经济发展 特点不断 创新, 持续 推出适应 地区客户需 求的特色 金融产品, 同时伴随 跨区经营 战略的稳步推进,公司贷款持续增长 。2017 年 , 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 9 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 该行为贯彻国家支持新 型产业发展和推动 产业结 构转型升级 战略, 在信息产 业、 新 能源产业 、 健康 产业、 文化产 业、 现代 物 流产业 五个 新兴 产业分别 成立专业经 营管理与 授信评审 团队, 挖掘 新兴行业 和智能 制造 领域业务 机会 , 探 索专业化、 系统化 和 有针对性的 金融服务 模式。截至 2017 年 末,公司 贷款 (不 含贴现 ) 余额为 5,185.97 亿元, 较年初增 长 46.83% ,占各项 贷款的 77.07% 。 2017 年以来, 浙商银 行 创新 “互 联网+ 实 体企 业+ 金融服务 ”理念 ,构建池 化融资、 易企银、 应 收款链三大 平台。 该行 围绕企业 客户降低 融资成本 和提高服务效率两大核 心需求,创新 “ 池化 ” 和 “线上化 ” 融资业务 模式, 在 现有 “涌金 票据池”、 “ 涌金资产池 ” 和 “ 涌金 出口池 ” 的 基 础 上 推 出 了 在 线 供 应 链 金 融 “1+N ” 解 决 方 案 和 “ 至 臻 贷”, 帮助 企 业盘活应 收票据、 应收账款 等流动资 产。截至 2017 年末, 浙商银行 “涌金 票 据池 ” 和 “涌金 资产 池 ”签约 客户达 15,524 户, 较上年末 增长 64.22% ,资产余 额达 2,859.27 亿元 ,较 上年 末 增 长 49.60% ; “ 涌金出口 池 ” 签约 客 户 数 为 2,174 户 , 累计入 池金额 为 66.94 亿美元 , 累计 发 放出口应收 账款融资 23.41 亿 美元 ; “至 臻贷”融 资余额为 346 亿元。 近 年 来 该 行 国 际 业 务 取 得 了 较 快 发 展 ,2017 年全年完成 国际结算 量 667 亿 美元, 同比 大幅增长 50.09% ; 对 客 外汇交 易量 336 亿美元, 同 比大幅增 长 75% ; 实现 中间业务 收入 5.13 亿 元。2017 年 以 来, 浙商银行 加强产品 创新 和 推广, 推出 “涌金 出 口池” 的 出 口保理池、 虚拟子 账户等功 能 ; 对客 外 汇交易方面, 该行打造 互联网外 汇交易终 端 “浙商 交易宝 ” 以 满足客户 汇率避险 和保值增 值的需求 ; 此外, 该行还 不断推进 跨境电 商平台、 外 币协议存 款等产品的 研发,持 续打造跨 境金融品 牌。 小企业业务 该 行 充 分 利 用 浙 江 省 内 民 营 经 济 十 分 活 跃 的 优势, 凭借 其 在市场 反应和灵 活决策方 面 的优势 , 大力发展小 企 业贷款 业务。 为保 证其小企 业业务的 稳健发展 , 浙商银 行坚持 “专业 化 经营、 近距离设 点、 高效率审 批、 多方 式服务” 的经营方 针, 以 打 造小微企业 贴心服务 银行、小 微金融标 杆为目标, 持续在贷款限额等方面 上加大对小微企业 业务的 政策和资源支持。2017 年以来,该行不断加强客 户培育输送,重点拓展 核心企业产业链 和 新兴行 业,推进 集 群开发, 推动小微 业务持续 发展。 该行 持续深 入探索小 企业银行 业务专营 模式, 完善专营组 织体系, 成 立单独申 领营业执 照与金融 许可证的小 企业信贷 中心; 集中 开展各类 专营人员 系统性培训, 系统梳理 小企业授 信业务制 度体系与 产品说明 。 通过多 年发展 , 该行不 断积累 、 发挥其 小企业业务 的专业化 经 营特色 ,强化“ 成片开发” 经营策略在 全国范围 内的推广 。截至 2017 年末, 该行小企业 专营机构 总数达到 133 家, 占 机构总数 的 63.33% ;其中浙 江省内 69 家。 该行对小企 业目标客 户的定位 为 “近、 小、 好” , “近” 指的是 企业距离 该行分 支机构的 距离近, 便 于银行及时了解客户情况; “好”要求企业有较长 的经营历史 和良好的 经营业绩 。 截至 2017 年末, 浙商银行按 工 信 部 口 径 统 计 的 小 微 贷 款 余 额 1,822.05 亿元, 较年初增 加 26.86% , 小微 贷款在全 行各项贷款 中占比 27.08% 。 截至 2017 年末 , 按照 该行制定的 小企业划 分标准, 小 企业 客户 共 72,431 户, 小企业贷 款余额 为 1,223.58 亿元, 较 年初增加 26.69% , 在全行各 项贷款中 占比 为 18.18% ,其中 小企业组织 类贷款余额 341.47 亿元,个 人经营性 贷款余额 882.11 亿元 。 该行的 小企业贷 款以抵质 押担保为主 ,截至 2017 年末, 以抵质押 形式发放 的小企业贷款余额占小企业贷款总额的 91.11% 。 此外, 随着 该 行业务重 心逐步 下沉, 小微 金融市场 得到进一步 的 开拓。 截至 2017 年 末,该 行微贷余 额 20.95 亿元,较 年初增长 13.92% , 户均贷款 31 万元。 由于微 贷业 务的 收益率 水平较高, 借助其在 省内的人缘 地缘优势, 未来该业 务的发展 将成为浙 商银行盈利 的新增长 点。 目前, 浙商银 行 围绕小 微企业 关注的效 率、 手 续、 额度、 期 限、 担保 方式等关 键因素, 形成了小 型企业、 微型 企业、 个 人经营三 大类个 人 贷款产品。 2017 年, 该行进 一步 完善 “成长 贷 ”、 “ 便利贷 ” 等成长系列 产品, 并 通 过名单制 营销推进 核心客户 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 10 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 供应链金融 业务, 建立跨部 门联动机 制。 截至 2017 年末,该行 成长系列 产品余额 达 100.15 亿元。 目前, 国内外 经济 增速 缓慢 , 小 企业客户 经营 困难的局面 仍然存在 , 也对该行 的资产质 量形成潜 在压力。 为此, 该行 重点 发展授信 总额小 、 合作银 行家数少 、 坚 持主业发 展的客 户, 实现风 险的有效 分散; 同时, 在小企业 专营机构 实行风险 监控官委 派制和风险 经理制, 实 现风险 关口的前 移; 加强机 构和人员管 理, 健全小 企业授信 业务非现 场 监测体 系, 对专营机 构按比例 进行现 场检查辅 导, 建立并 完善小企业 客户经理 道德风险 防范长效 机制, 严格 从业人员行 为规范。 截至 2017 年末,该 行小微企 业贷款 (含个 人经营性 贷款) 不 良率为 0.95%,低 于该行平均 不良贷款 率。 中诚信国际 认为, 浙商 银行大力 推进小企 业业 务, 不断 积累、 发挥其专 业化经营 特色, 取得良好 效果。 未来该 行仍需进 一步探索 小企业 的 业务需求 和风险控制 措施,不 断完善小 企业特色 经营模式, 以进一步增 强核心竞 争力。 表 6 :2015-2017 年末小 企业 贷款 情况 ( 金 额单 位: 亿元 ) 2015 2016 2017 余额 占比(% ) 余额 占比(% ) 余额 占比 (% ) 小企 业组 织类 贷款 160.74 4.65 216.32 4.71 341.47 5.07 个人 经营 类贷 款 603.04 17.46 749.49 16.31 882.11 13.11 合计 763.78 22.11 965.81 21.02 1,223.58 18.18 注:[1] 占 比统计为 各项贷 款占贷款 总额的 比例;[2] 小企业 划分标准 为浙商 银行统计口 径, 小 企业公司 贷款中包 含商业 承兑汇票 贴现, 个人经营 贷款中包含各 级工商户 卡内贷款 。 资料来源:浙 商银行 零售业务 浙 商银 行零售 业务 以“打 造个 人 财富 管家 银 行 ”为 发 展方向 , 积极 运用互 联网金 融技术 和理 念, 不断推 进个人业 务产品创 新, 提升 用户体验 , 推进 个人 客户基 础建设 ,零售 业务取 得了较快 发 展。 截至 2017 年 末, 该行 有效个人 客户数 达 359.07 万户, 较 上年 末大幅增 长 70.51% ; 个 人存款、 理 财、 增金宝 等个人金 融资产总 量达 2,728.22 亿元 , 较上年末大幅 增长 85.36% 。 2017 年该行 零售银 行 业务对全行 营业收入 贡献度升 至 11.02% 。 但整 体 来看 ,该行 个人 存 、 贷 款在总 存款 和 总贷款 中的 占比 仍然 较低 , 零售业务 对营 业收入 贡献仍 相对 较小。 个人存款方 面 ,2017 年该行加 强存款产 品的 创 新力度 , 开发 了“ 增 利加” 、“ 添 利加 ” 等 个 人存款 产品 , 推广个人 大额存 款, 强化 公私联动 、 批 量拓展 客户等 存款营 销活动 , 个人 存款显著 增 长。 截至 2017 年末, 该行个人 存款余额 为 556.88 亿元, 较 上年末 大 幅增加 65.99% , 在总 存款中 占 比为 6.47% 。 个 人贷 款方面 ,浙 商银行 主要 围绕个 人经 营 性 贷款开 展 个人 贷款业 务 ,个人 住房 贷款 和 消费 贷款占比较 低。 截至 2017 年末 , 该行个 人贷款 余 额为 1,339.32 亿元 , 同比增 长 51.73% , 在总贷 款 中 占 比 为 19.90% , 其 中 个 人 经 营 性 贷 款 余 额 为 882.11 亿元 , 占个人 贷款总额 的 65.86% 。 近年来 , 该 行 加 大 了 个 人 住 房 贷 款 和 消 费 贷 款 的 营 销 力 度, 执行 差别 化 个人 住房贷款 政策 , 同时 推出 “ 浙 抵贷 ” 和“ 浙信贷” 等消费贷 款产品。 截至 2017 年末,该行 个人住房 贷款余额 283.41 亿元,较 上 年末 大幅增长 195.29 亿元;个 人消费类 贷款余 额 173.80 亿元 ,较 上年 末增长 111.27 亿 元。 银行卡业务 方面, 截 至 2017 年 末, 该行 发行 商 卡存量为 472.48 万张,商卡存款累计余额达 225.45 亿元。 信用卡业务 方面,近年 来该行围绕 客 户需求 陆续推 出了飞牛 卡、 青荷卡 等主题 联名 卡, 与 商 户共同 推出主 题营销 活动, 不断扩 大市 场影响力 , 并 于 2016 年发行 VISA 卡, 形成了覆 盖境内外 的 产品服务 体系 。 截 至 2017 年 末, 该 行 信用卡已发行 249.60 万 张 , 全 年 消 费 总 额 为 262.31 亿 元, 透支 余额 为 72.32 亿元, 不良率 为 0.86% 。 电 子银 行业务 方面 ,浙商 银行 已全面 形成 由 网 上银行 、直销 银行、 电话银 行、 手 机银行 、 微 信 银行和 自助银 行等组 成的电 子银行 服务体 系 。 2017 年,该 行持续 推 进电子银 行渠道建 设,加大 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 11 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 产品创新, 并 正式发 布 全新直 销银行品 牌 “浙+ 银 行”, 截 至年末 , 该 行直销客 户数达 126.97 万户 。 2017 年 , 全行 电子银行 渠道替代 率 为 97.14% , 处 于同业领先 水平。 总体来看, 自 2016 年 以来, 浙 商银行 配 合 “全 资产经营” 战 略进行 零售业务 布局 , 不断 开展“ 互 联网+ ” 创 新, 取得了较 快发展 , 品牌知 名度获 得 提 升。 但 收入贡 献度仍 然相对 较小, 整体竞 争力 仍有待提高 。 投资银行业务 为 了能 给客户 提供 融资领 域的 一站式 服务 , 浙 商银行 近年来 大力发 展投资 银 行业 务 , 在 总行 本 级和全部 分行 设立投 资银行 营销部 门,实 行总 行 统一经 营和管 理的模 式, 重 点突破 和开展 了资 产 管理、 非金融 企业债 务融资 工具承 销、财 务顾 问 和并购 贷款等 投行业 务,并 强化与 公司、 小企 业 业务的 联动发 展,不 断创新 投行业 务模式 。 同 时, 浙商 银行 继 续发挥 风险管 理、客 户资源 、资 金 实力等 方面的 优势, 不断加 大投行 业务创 新力 度。 同时 ,该行 结合自 身发展 优势, 积极尝 试小 企 业与投 行业务 结合, 试点期 权顾问 贷款业 务, 并 顺应国 家经济 政策, 重新启 动了中 小企业 信贷 资产证券化 业务。2017 年以来 ,该行通 过 独家 主 承 销、联 席主承 销、财 务顾问 等 方式 为客户 提供 直 接融资 服务, 全年 承 销地方 政府债 券、金 融债 券、企业债券和资产 支 持 证 券 等 各类 债 券 共 计 1,365.09 亿元 ,同比 增长 49.38% 。 资金业务 浙 商银 行资金 业务 的重心 由以 往的流 动性 管 理 转变为 目前的 交易投 资管理 ,着重 于投资 收益 水 平的提 高, 并 进一步 提升金 融市场 交易业 务的 活 跃度。 该行资 金业务 板块由 金融市 场部、 金融 同 业部、 资产管 理部和 资本市 场部组 成,持 续 打 造集 自营 投融资 、自营 交易和 代客 交 易为一 体 的 综合 交易 平台, 强化跨 境 、跨 市场、 跨资产 类别 的业务 创新 能力和客户 服务能 力 。2017 年,该 行 成 为了“ 银行间 外汇市 场 人民 币 对外汇 远掉 尝试 做 市商” ,业务 资质 进 一步完 整 。目 前该行 开展 的 资金业 务主要 包括货 币市场 交易、 债券投 资组 合 管理、 代客资 金交易 、外汇 买卖以 及其他 各类 金融工具交 易。 投资业务方 面, 截至 2017 年末 , 浙商银 行投 资资产规模为 6,090.29 亿元,较上年末减少 8.16% ,在总资产中的占比为 39.63% 。该行的 证 券 投资 资 产以债 券和信 托 及资 产管理 计划为 主 , 2017 年该行 加大对安 全性较高 的政府债 券、金 融 债 券和同 业存单 等标准 化资产 的投资 力度, 并压 缩 信托及 资产管 理计划 等非标 投资规 模。该 行 债 券 投资主 要为政 府债券 和金融 债券, 为 应对 本 币 债 券市场 收益率 上行 的 趋势, 规避市 场风险 , 该 行严格 控制 债券头寸 和久期 。 截至 2017 年末, 政 府 债券、 金融债 券和同 业存单 投资规 模同比 增长 72.19% 至 1,756.89 亿 元 , 在 总 投 资 资 产 中 占 比 28.85% , 同比上 升 13.46 个百 分点。 信 托及资 产 管 理计划 的投资 则重点 围绕长 江经济 带、京 津冀 协 同发展 区、一 带一路 经济带 等重点 区域和 重点 产业配置核 心资产 , 截至 2017 年末 该行 信托及 资 产管理计 划 投资规模 为 3,536.63 亿元, 较上年 降 低 31.99% , 在全部投 资资产中 占比为 58.07% , 较 上年降低 20.34 个百 分点, 投资 方向主要 为资产 证 券 化产品 、存款 类产品 、票据 资产和 企业债 权, 其中 该行 授信客 户发行 的 资金 信托计 划及资 产管 理 计划参 照自营 贷 款标 准进行 评审和 投后管 理, 并且参照贷 款和垫款 准备计提 方法 计提 拨备。 表 7 :2017 年末证券 投资 余额 ( 金 额单 位: 亿元 ) 项目 金额 占比(%) 政府 债 券 1,000.10 16.42 金融 债券 552.69 9.07 企业 债券 83.12 1.36 次级 债 4.00 0.07 同业 存单 204.10 3.35 权益 投资 0.25 0.00 银行 理财 28.74 0.47 信托 及资 产管 理计 划 3,536.63 58.07 基金 570.18 9.36 其他 150.17 2.47 减值 准备 (39.68) -- 合计 6,090.29 100.00 资料来源:浙 商银行 同 业业 务方面 ,该 行同业 业务 主要包 括票 据 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 12 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 转 贴现业 务、 回购业 务 和存 放同 业业务 等。2017 年 以来, 该行压缩 同业 业务规 模,票据 业务 重心 由 持有转向 交易 。受 上 述业务 思路调 整影响 , 截 至 2017 年末 , 浙商银 行同业负 债 余额较 上年末 减 少 9.47% 至 3,568.06 亿元,在 总负债中 的占比 为 24.66% 。 同业 资产方面, 截至 2017 年末, 浙商 银 行同业债权余额为 714.32 亿元,较年初减少 27.44% , 在总资产 中的占比 也降 至 4.65% 。 资 产管 理 业务 方面 ,浙商 银行 根据监 管对 于 理 财业务 开展的 政策要 求成立 资产管 理部, 将原 分 属其他 部门负 责的理 财业务 管理职 能全部 集中 并统一管理 。2017 年 该行 累计 发行各类 理财产 品 6,044.46 亿元 , 同比增长 6.45% ; 累计为 客户实现 投资收益 173.20 亿元 , 同比增 长 85.64% ; 实现 资 产管理 服务 手续费 收入 55.13 亿元 。 截至 2017 年 末,该行理 财产品余 额 为 3,492.19 亿元 ,较上 年 末减少 18.64% , 其中 同业理财 占比 40.99% 。 该 行 理 财资金 主要投 向 底层 资产包 括 债券 及货币 市场 工具、非标 准化债权 资产及权 益类资产 等。 风险管理 风险管理架构 浙 商银 行风险 管理 与内控 管理 框架已 基本 建 立, 董事 会是该 行风险 管理的 最高决 策机构 , 监 事 会承担 风险管 理的监 督责任 , 总行 行长在 董事 会 授权下 管理全 行风险 ,决策 风险管 理事项 ,高 级 管理层 下设风 险管理 与内部 控制委 员会、 资产 负 债管理 委员会 、授信 审查委 员会、 投资与 交易 业 务审查 委员会 、资产 风险分 类审议 委员会 、业 务 连续性 管理委 员会等 议事机 构。风 险管理 与内 部 控制委 员会主 要负责 统一管 理各类 风险, 研究 审 议风险 管理和 内部控 制体制 、政策 、措施 等重 大 事项。 总行风 险管理 部为全 面风险 管理的 统筹 部 门以及 信用风 险、国 别风险 管理的 牵头执 行部 门 ;总行 金融市 场风险 控制部 为市场 风险( 不含 银 行账户 利率风 险)管 理的牵 头执行 部门; 总行 资 产负债 管理部 为银行 账户利 率风险 、流动 性风 险 管理的 牵头执 行部门 ;总行 内控合 规与法 律部 为 操作风 险、合 规风险 管理的 牵头执 行部门 ;总 行 办公室 为声誉 风险管 理的牵 头执行 部门; 总行 发展规划部 为战略风 险管理的 牵头执行 部门。 该 行向 总行 本 级业 务复杂 程度 较高和 风险 相 对 较为集 中的部 门以及 各分行 派驻风 险监控 官。 风 险监控 官独立 于派驻 部门或 派驻行 直接向 总行 行 长负责 , 独立 进行业 务评判 和风险 事项报 告 。 该 行推行 条线风 险管控 模式, 在业务 条线主 管部 门 下设风 险控制 中心或 风险控 制岗, 提升风 险管 控的专业化 水平与效 率。 浙 商银 行 以率 先全 面实施 经济 资本管 理为 契 机 ,建立 了以经 济增加 值和经 济资本 回报率 为核 心的绩效考 核体系, 动态调整 经济资本 计量方法 , 不 断优化 资源配 置方式 和业务 发展模 式,有 效引 导 业务良 性发展 。目前 ,该行 已着手 构建内 部资 本 充足评 估程序 ,扩大 资本的 风险覆 盖面、 进一 步 提高风 险识别 和计量 的准确 性和敏 感性, 持续 推进新资本 协议实施 。 总 体来 看, 该 行已 经 初步 建立 垂直独立 的风 险 管理 架 构和全 行 信用 风险、 市场风 险和操 作风 险的统一报 告体系 , 并对其持续 进行调 整和优化 , 为 进一步 提升风 险管理 水平和 全员风 险管理 文化 奠定了基础 。 信用风险管理 信 用风 险是指 因借 款人或 交易 对手无 法履 约 而 引致损 失的风 险;由 于操作 失误引 致银行 做出 未 获授权 或不恰 当的贷 款、资 金承诺 或投资 ,也 会 产生信 用风险 。浙商 银行面 临的信 用风险 ,主 要 源自该 行的贷 款组合 、投资 组合、 保证和 承诺 等。 浙 商银 行总行 授信 评审部 按行 业及职 能下设 9 个评审中心 以及 业 务管理中 心和 放款 管理 中心 , 分 别负责 总行审 批权限 授信业 务的审 查、审 议 和 审 批,以 及授信 评审条 线管理 和放款 业务管 理 , 建 立了贷 前调查 、贷中 审查审 批和贷 后管理 相分 离 的风险 管理流 程。分 支行主 要负责 贷前营 销和 授信 调查 ,在总 行授权 范围内 的 授信 项目, 由分 行授信评审 委员会审 议,评审 委员会一 般由 5 位 委 员组成 。审议 通过后 ,递交 由总行 风险管 理部 下 派的风 险监控 官 评判 ,最终 由分行 行长进 行审 浙商银行股份 有限公司 2018 年第一期金融债 券 信用评 级报告 13 穆迪投资 者服务 公 司成 员 穆迪投资 者服务 公 司成 员 www.ccxi.com.cn 批 。如果 贷款额 度超过 分行的 授权范 围,则 将贷 款 项目转 交总行 授信评 审部。 该行根 据分行 所在 区 域的经 济 状 况 、业务 规模、 管理能 力进行 差异 化 授权, 分行的 授信 审 批权限 由总行 风险管 理部 每 年下达 一次。 目前, 各分支 行执行 力 度较 好, 无 超额授 信现象 。总的 来看, 该行的 贷款审 批权 力 能够得 到有效 制衡, 而风险 监控官 的加入 更有 利 于加强 总行的 垂直风 险管理 。 此外 , 为了 提升 审 批效率 , 总行 授信评审 部实 施了专 职审批 人制 度, 对于 部分信 用风险 较低、 业务模 式简单 的信 贷业务,实 行 专职审 批人 “双签 ” 审批 模式。 该 行目 前已经
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